😀 Центральная Азия и страны Залива укрепляют торговое партнерство: взаимная торговля выросла в 4 раза и достигла $3,3 млрд.

💰 Объем взаимной торговли товарами между странами Персидского залива (Бахрейн, Катар, Кувейт, ОАЭ, Оман, Саудовская Аравия) и Центральной Азии составил $3,3 млрд в 2024 г., увеличившись в 4,2 раза по сравнению с 2020 г.

📈 80% взаимного товарооборота приходится на импорт товаров стран Центральной Азии из стран Залива.

📈 Крупнейшие торговые партнеры стран Залива в регионе: Туркменистан – $2 млрд (61% от общего объема торговли), Узбекистан –$740 млн (23%), Казахстан – $302 млн (9%).

📈 Наибольшие темпы роста торговли со странами Залива зафиксированы у Туркменистана (9,9 раза), Кыргызстана (9,5 раза) и Узбекистана (8,1 раза).

📈 ОАЭ являются абсолютным лидером среди стран Залива и обеспечивают 97% торговли с Центральной Азией.

📈 Наибольшая значимость торговли с государствами Залива отмечается у Туркменистана (около 10% внешнеторгового оборота). Для Кыргызстана этот показатель составляет около 1%, для остальных стран - менее 1%.

🌐 Рост взаимной торговли продолжится. Нереализованный потенциал очень значителен и оценивается в $4,9 млрд, а это еще +150% к текущему внешнеторговому обороту. Из них $4,4 млрд — потенциальный экспорт стран Залива (автомобили, электроника, ювелирные изделия), а $0,5 млрд - экспорт Центральной Азии (драгоценные и цветные металлы, агропродукция).

#страныЗалива #Торговля #Импорт #Экспорт #ЦентральнаяАзия

😀🍀 Главные события июля в нашем новом выпуске ESG-дайджеста (тизер тут ➡️

❓Как ИИ уже сейчас помогает измерять выбросы от автотранспорта в российских городах?🛣

❓Кто инвестирует миллиарды долларов в «зеленые» проекты региона и какие отрасли станут главными бенефициарами?💰

❓Какие экологические проблемы сильнее всего волнуют молодежь и какие практики экологического поведения являются самыми популярными?💡

❓Как Сахалинский эксперимент обогнал график и сломал стереотипы?⚡

😀 Ответы на эти и другие вопросы ищите в нашем новом ESG-дайджесте за август.

#Месяц_в_числах:

🇷🇺 84% молодежи России интересуются экологической ситуацией – результаты опроса ВЦИОМ

🇧🇾 2,6 млн т условного топлива сэкономлено в Беларуси за 4 года по итогам госпрограммы «Энергосбережение»

🇰🇿 6,19 млрд тенге направлено АО «Жасыл даму» на систему раннего обнаружения пожаров в Казахстане

🇰🇬 Строительство солнечной электростанции 1900 МВт началось в Иссык-Кульской области

🇹🇯 Мониторинг засух в Таджикистане принесет до $6 млн выгоды ежегодно

🇺🇿 $1 млрд планирует инвестировать японская Sojitz в энергетику и инфраструктуру Узбекистана

Все подробности в полном дайджесте⬇️

😀 Развитие инфраструктуры транспортных связей Центральной Азии с Китаем в перспективе до 2035 года оценивается в 9 млрд долл.

🛤 12 проектов на сумму более $9 млрд по развитию трансграничной транспортной инфраструктуры с Китаем реализуются или запланированы в странах Центральной Азии. Это будет способствовать увеличению объемов экспорта, импорта товаров и перевозок с Китаем - важнейшим торговым партнером стран Центральной Азии.

🌐 Китай - не страна Центральной Азии, но главный инвестор в региональные транспортные проекты.

💰 В проекте коридора Китай-Кыргызстан-Узбекистан (ККУ) стоимостью $4,7 млрд Китай финансирует половину за счет некоммерческого кредита.

💰 Вторую половину стоимости проекта (2,35 млрд долл.) оплатит создаваемое совместное предприятие (СП) по строительству и эксплуатации ККУ, в котором доля Китая составит 51%.

🇰🇿 Казахстан – лидер среди стран ЦА по объему инвестиций в развитие трансграничной транспортной инфраструктуры с Китаем: $3,4 млрд (37% от общего объема). Крупнейшими проектами являются:

🛤 Модернизация ж/д линии Достык–Мойынты (836 км) – завершение в 2025 г., рост пропускной способности в 5 раз.

🛤 Строительство ж/д Аягоз – Бахты и открытие третьего погранперехода с Китаем.

🇰🇬 Кыргызстан – участник коридора ККУ (доля в СП - $575,75 млн) и реализует ряд дорожных проектов, включая строительство третьего кыргызско-китайского погранперехода Бедель.

По данным Обсерватории, 12 трансграничных проектов связанности с Китаем составляют 17% от общего объема инвестиций в транспортные коридоры ЦА (90 проектов на $52,8 млрд).

#ЕвразийскийТранспортныйКаркас #ЦентральнаяАзия #Китай #Транспорт #Инфраструктура

😀 ЕАБР представляет свой Отчет об устойчивом развитии за 2024 год.

Банк публикует нефинансовую отчетность второй год подряд. Для нас это очередной важный шаг в повышении прозрачности и развитии диалога со всеми заинтересованными сторонами, а также стратегический ориентир нашей работы. Отчет демонстрирует, как каждый инвестированный доллар работает на создание устойчивого будущего для наших государств-участников.

Числа, которые говорят громче слов: наши ключевые достижения в 2024 году 💡

🌱 ~$1,7 млрд — объем накопленного «зеленого» портфеля ЕАБР.
🌱 >30% — доля проектов, вносящих вклад в достижение ЦУР ООН.
🌱 ~$900 млн — объем портфеля климатического финансирования, который ежегодно предотвращает выбросы почти 900 тыс. тонн CO₂-экв.
🌱 40 000+ новых рабочих мест создано в странах-участницах благодаря нашим проектам.
🌱 -13% — снижение собственных выбросов Банка по сравнению с 2023 годом.

А еще мы стали первым банком в Центральной Азии, раскрывшим информацию в соответствии с Принципами ответственной банковской деятельности ООН (UNEP FI).

Николай Подгузов, председатель Правления ЕАБР:

ЕАБР системно интегрирует ESG-принципы в свою деятельность и формирует инвестиционный портфель, который работает на зеленое будущее региона. <…> Мы вносим вклад в низкоуглеродное развитие и способствуем распространению практик ESG в регионе присутствия. Второй Отчет демонстрирует наши успехи в этой области, нашу приверженность качественному и устойчивому росту с заботой о людях и окружающей среде.

Еще больше интересного читайте в полной версии Отчета ⬇️

😀 Еженедельный макрообзор ЕАБР

🇦🇲 Инфляция в Армении составила 3,6% г/г в августе после 3,4% г/г в июле. В августе ускорился рост цен на продовольствие (4,9% г/г в августе после 4,7% г/г месяцем ранее) и непродовольственные товары (1,1% г/г после 0,1% г/г месяцем ранее). Ускорение обусловлено динамикой международных цен на продовольствие и цен на импортируемые непродовольственные товары. Вместе с тем замедлилась инфляция в секторе услуг (3,2% г/г после 3,6% г/г месяцем ранее). Мы прогнозируем сохранение роста потребительских цен вблизи цели ЦБ РА (3±1%) в текущем году.

🇧🇾 Золотовалютные резервы Беларуси впервые превысили $12,4 млрд на фоне их роста на $470,7 млн в августе 2025 г. Основными факторами роста стали наращивание резервных активов в иностранной валюте, объем которых вырос на $251,8 млн, а также увеличение стоимости золота в структуре резервов на $224,4 млн на фоне повышения мировых цен (+2,5% за месяц). Уровень золотовалютных резервов увеличивается девятый месяц подряд. С начала года резервы увеличились почти на $3,5 млрд.

🇰🇿 Инфляция в Казахстане повысилась до 12,2% г/г в августе 2025 г. после 11,8% г/г месяцем ранее. Основная часть (около 75%) роста индекса потребительских цен объясняется удорожанием продовольствия на 11,7% г/г и платных услуг – на 15,3% г/г. Это связано с усилением внешнего давления и повышением тарифов на жилищно-коммунальные услуги и транспорт. Оцениваем действие указанных факторов как краткосрочное и ожидаем замедления годовой инфляции ближе к концу года. Этому также будут способствовать меры денежно-кредитной политики и правительства, направленные на снижение роста потребительских цен. Прогнозируем инфляцию на уровне 11,9% г/г на конец 2025 г.

🇰🇬 Объем новых кредитов, выданных банками Кыргызской Республики, вырос на 46,5% г/г в январе-июле 2025 г. Расширение потребительского кредитования в 2 раза г/г обеспечило 31,6 п.п. прироста кредитного портфеля банков. Выдача кредитов предприятиям торговли выросла на 13,8% г/г, сформировав 5 п.п. прироста кредитного портфеля. Росту доходов населения при этом способствуют увеличение реальной заработной платы (+11,5% г/г в январе-июне) и приток денежных переводов (+17,4% г/г в январе-июне). Все это в совокупности усиливает внутренний спрос, но с другой стороны, увеличивает вероятность реализации проинфляционных рисков.

🇷🇺 Деловая активность в России несколько замедлилась. Совокупный индекс PMI составил 49,1 в августе 2025г. после 47,8 в июле 2025 г. В промышленности индекс сложился на уровне 48,7 после 47 месяцем ранее, что указывает на более умеренные темпы снижения деловой активности. Индекс в секторе услуг восстановился до нейтрального уровня 50 после 48,6. При этом предприятия как в секторе услуг, так и в промышленности указывают на замедление роста издержек: темпы их увеличения опустились до минимального уровня с июня 2009 г., что отражает общее замедление инфляционных процессов.

🇹🇯 Дефицит внешней торговли товарами в Таджикистане увеличился на 17% г/г до $3,3 млрд по итогам января–июля 2025 г. Повышение дефицита объясняется ростом импорта на 12,5% г/г на фоне сильной инвестиционной активности в стране. Наиболее активно рос импорт машин и оборудования (+44,1% г/г), а также транспортных средств (+48,8% г/г). Поставки из-за рубежа основных статей потребительского импорта – пищевой и минеральной продукции – выросли более умеренно (на 10,3% г/г и 3,7% г/г соответственно).

🇺🇿 Инфляция в Узбекистане осталась стабильной, составив 8,8% г/г по итогам августа 2025 г. после 8,9% г/г в июле. Основным проинфляционным фактором остается повышение цен на услуги, которое составило 16,2% г/г в августе после 16,3% г/г в июле. Услуги дорожают в связи с повышением тарифов вЖКХ в текущем году. Мы ожидаем, что сдерживающие денежно-кредитные условия обеспечат снижение инфляции до 8,1% г/г на конец 2025 г.

Подписаться | ЕАБР

😀 Приглашаем вас принять участие в вебинаре

🤝 Евразийский банк развития (ЕАБР) и Экспортно-импортный банк Индии (Эксимбанк Индии) сообщают о проведении совместного вебинара «Индия и Центральная Азия: Роль торгового финансирования в укреплении торговых связей». Мероприятие состоится в виртуальном формате 10 сентября 2025 г.

Программа вебинара:

⚡Приветственное слово: г-н Николай Подгузов, председатель Правления ЕАБР, и г-жа Харша Бангари, управляющий директор Эксимбанка Индии

⚡Презентация совместного аналитического доклада: «Оценка торговых и инвестиционных отношений между Индией и Центральной Азией: извлечение экономических выгод»

⚡Сессия с участием экспертов: «Торговое финансирование как фактор развития торговли между Индией и Центральной Азией»

⚡Сессия вопросов и ответов

Дата: 10 сентября 2025 г., среда
Время:
14:00 – 15:00 по времени Алматы

Мероприятие пройдёт на английском языке с синхронным переводом на русский язык.

Регистрация на мероприятие - по ссылке

😀 Первый совместный доклад ЕАБР и Эксимбанка Индии:
"Оценка торговых и инвестиционных отношений между Индией и Центральной Азией: извлечение экономических выгод"

В докладе представлен комплексный анализ текущего состояния и перспектив развития двусторонних торговых и инвестиционных отношений между Индией и Центральной Азией, а также рекомендации по углублению сотрудничества.

Ключевые выводы доклада💡

📈 Экономики Центральной Азии и Индии являются одними из наиболее быстрорастущих в мире. За последние 15 лет масштабы их экономик увеличились в 2 раза.

📈 Взаимная торговля между Индией и Центральной Азией превышает $2 млрд. Ключевая товарная позиция экспорта в Центральную Азию – фармацевтическая продукция, Центральной Азии в Индию – нефтепродукты и удобрения.

📈 Совокупный объем вложений индийский компаний в ЦА оценивается в $1,5 млрд, в том числе в сырьевой сектор, возобновляемую энергетику, текстильную промышленность.

🤝 Перспективным направлением сотрудничества может стать создание совместных предприятий и налаживание технологического сотрудничества в таких секторах, как нефтехимическая промышленность, фармацевтика, здравоохранение, сельскохозяйственный сектор и другие.

❗️Одно из важнейших препятствий на пути развития торговых отношений между Индией и Центральной Азией – недостаточная эффективность транспортно-логистического сектора.

«Вместе с нашими коллегами из Эксимбанка мы считаем, что Индия и Центральная Азия обладают значительным потенциалом для торговли, инвестиций и финансового сотрудничества. Экономика Центральной Азии растет быстрее, чем развивающиеся рынки и мировая экономика в целом. С 2000 года совокупный ВВП стран ЦентральнойАзии вырос более чем в 10 раз. Они обладают огромным потенциалом для торговли и инвестиций с Индией. Одним из ключевых решений может стать развитие Международного транспортного коридора Север-Юг, который создает новые возможности для экономического сотрудничества между Индией и Центральной Азией. Крупномасштабные инфраструктурные проекты требуют совместных усилий правительств, бизнеса, экспертного сообщества и международных финансовых организаций»,

– отметил председатель Правления ЕАБР Николай Подгузов.

⚡ Несмотря на динамичное развитие торговых и инвестиционных отношений, потенциал для сотрудничества остается значительным. Устранение узких мест выгодно как для Индии, так и для стран ЦА. Развитие МТК Север–Юг позволит сократить расстояние перевозок и время доставки груза между Индией и Центральной Азии в 2–2,5 раза.

С полным текстом доклада можно ознакомиться на сайте ЕАБР - на русском и английском языке.

😀 Мониторинг «Инфраструктура в Евразии» № 18-25

🛤 Президенты Кыргызстана С. Жапаров и Китая Си Цзиньпин подписали письмо-намерение о предоставлении льготного кредита для финансирования доли Кыргызстана в проекте ж/д «Китай — Кыргызстан — Узбекистан» протяженностью 533 км. Общий бюджет проекта — $4,7 млрд, кредит Китая — $2,35 млрд. Остальную половину стоимости проекта профинансирует совместное предприятие по строительству и эксплуатации дороги, в котором доля Китая составит 51%, а Кыргызстана и Узбекистана
по 24,5% ($575,75 млн).

🛣 Компания China Shandong Huada Group (Китай) планирует построить транспортно-логистическую инфраструктуру в Андижанской области (Узбекистан) стоимостью $500 млн. Инвестиции направят на строительство ж/д и автомобильного логистического парка, который будет расположен рядом со строящимся коридором Китай — Кыргызстан — Узбекистан.

🔨 Заместитель главы Карагандинской области (Казахстан) А. Алденей сообщил, что по итогам геологоразведочных работ (2022–2025 гг.) на месторождении Куйректыколь прогнозные запасы руд составили 28 млн т при содержании редкоземельных элементов на уровне 700 г/т. Это делает месторождение уникальным и создает предпосылки для развития данного направления в Казахстане.

🏗 Правительство России утвердило Комплексный план развития транспортной, энергетической, телекоммуникационной, социальной и иной инфраструктуры на период до 2036 г. Планируется построить 2 тыс. км новых автомагистралей, построить и реконструировать около 4,5 тыс. км ж/д, проложить 20 тыс. км магистральных волоконно-оптических линий связи (ВОЛС) и 800 км линий электропередачи сверхвысокого напряжения.

⚛ Президент Казахстана К.-Ж. Токаев в ежегодном послании предложил начать подготовку к строительству второй и третьей АЭС в стране. Ранее для этого было подписано соглашение о сотрудничестве в атомной сфере с Китаем.

💦 Министр промышленности и строительства Казахстана Е. Нагаспаев сообщил о планах реформирования ЖКХ и передачи объектов водоснабжения и водоотведения в доверительное управление международным компаниям. По его словам, уже достигнуты договоренности о сотрудничестве с международными операторами: Suez и Veolia (Франция), Aqualia (Испания) и др.

⚡ Тренды и прогнозы: В России в 2025 г. предусмотрен ремонт и строительство 26 тыс. км автодорог на сумму свыше $7 млрд, что на 4% выше уровня 2024 г. В период 2021–2025 гг.в стране отремонтировано более 100 тыс. км. В Казахстане в 2025 г. планируется строительство и ремонт 13 тыс. км при затратах $1,15 млрд; в 2023–2025 гг. обновлено 36 тыс. км автодорог.

🌐 Эти и другие темы – в мониторинге отаналитиков ЕАБР.

Подписаться | ЕАБР

😀 Еженедельный макрообзор ЕАБР

🇧🇾 Инфляция в Беларуси замедлилась, но остается повышенной. Рост цен снизился до 7,2% г/г в августе 2025 г. после 7,4% г/г в июле. Ключевым фактором стало снижение темпов роста цен на продовольственные товары с 10,6% г/г в июле до 9,9% г/г в августе из-за торможения инфляции на сезонные овощи и фрукты (+6,6% г/г после +14,5% г/г). Цены на услуги в августе росли темпами, близкими к уровню предыдущего месяца (+7,7% г/г после +7,6% г/г). Несколько ускорилась инфляция непродовольственных товаров: 3,2% г/г в августе после 3,0% г/г в июле. Вместе с тем инфляционное давление остается повышенным, о чем свидетельствует динамика устойчивого компонента роста цен: базовая инфляция увеличилась до 7,7% г/г в августе (с 7,6% г/г в июле). Прогнозируем инфляцию на уровне 7,7% г/г по итогам 2025 г.

🇰🇿 Экономика Казахстана наращивает обороты. Рост ВВП повысился до 6,5% г/г в январе-августе после 6,3% г/г в январе-июле. Основу роста составили промышленность (+7,6% г/г), сфера услуг (+5,1% г/г) и строительство (+18,1% г/г). Машиностроительная отрасль (+15,1% г/г) продолжает выполнять роль ключевого драйвера обрабатывающей промышленности. В сфере услуг наибольшее влияние оказали рост объемов внутренней торговли (+8,9% г/г) и транспортных услуг (+21,5% г/г). Ожидаем сохранения высоких темпов роста экономики до конца 2025 г.

🇰🇬 Дефицит внешней торговли товарами Кыргызской Республики сократился до $4,9 млрд в январе – июне 2025 г., это на $242,9 млн меньше, чем в аналогичном периоде 2024 г. Стоимостной объем экспорта сократился на 26,3% г/г из-за снижения поставок основных металлов на 56,4% г/г и уменьшения реэкспорта средств наземного транспорта на 18% г/г. Импорт сократился на 9,4% г/г – здесь, в первую очередь, повлияло сокращение объема ввозимых машин.

🇷🇺 Банк России снизил ключевую ставку на 100 б.п. до 17% годовых на заседании 12 сентября. Решение принято на фоне замедления текущего роста цен и приближения инфляции к целевым значениям. Устойчивый компонент роста цен — базовая инфляция — в годовом выражении с поправкой на сезонность замедлилась до 4,1% в июле–августе по сравнению с 4,8% во II квартале. Вместе с тем сохраняются проинфляционные риски. Так, инфляционные ожидания выросли до 13,5% годовых в августе после 13,0% в июле. На наш взгляд, поддерживаемая жесткость денежно кредитных условий поможет стабилизировать инфляционные ожидания и будет способствовать дальнейшему движению инфляции к цели.

🇺🇿 Международные резервы Узбекистана выросли на $1,34 млрд и превысили отметку в $50 млрд (15 месяцев импорта товаров и услуг) в августе 2025 г. С начала года их объем увеличился на $8,9 млрд (+21,6%). Ключевым фактором роста стало увеличение стоимости золота в структуре резервов: его стоимость за месяц прибавила $1,38 млрд на фоне повышения мировых цен на драгоценный металл. Рост резервов укрепляет устойчивость экономики Узбекистана к внешним шокам.

Подписаться | ЕАБР

Знаете ли вы:

❓За счет чего выросла взаимная торговля Индии и Центральной Азии?
❓Какие сектора экономики могут стать новыми точками роста?
❓Может ли коридор «Север–Юг» в 2,5 раза ускорить доставку грузов в регионе?

Об этом и многом другом — в нашем ролике по мотивам совместного с Эксимбанком Индии доклада.

#Торговля #Импорт #Экспорт #ЦентральнаяАзия #Индия

😀 ЕАБР опубликовал Макроэкономический обзор: двузначный темп роста инвестиций и новые драйверы роста в регионе операций Банка

💡 Аналитики ЕАБР отмечают разную динамику темпов роста экономик стран-участниц. Высокие темпы роста сохраняют страны Центральной Азии и Армения, при некотором замедлении динамики в России и Беларуси. По итогам первого полугодия 2025 г. совокупный ВВП стран-участниц Банка вырос на 2,1%.

«Вместе с тем страны—участницы ЕАБР продолжают активно создавать новые источники роста. Темпы роста инвестиций в большинстве стран (Армения, Беларусь, Казахстан, Кыргызстан иТаджикистан) остаются двузначными. Рост инвестиций формируется как за счет внутренних источников, так и за счет привлечения внешнего финансирования, в том числе ПИИ. Это говорит о высокой адаптивности стран региона к новым реалияммировой экономики»,

— отметил Евгений Винокуров, главный экономист Евразийского банка развития.

Обзор стран региона:

🇦🇲 Армения – экономическая активность выросла на 7,0%** г/г. Основные драйверы: сильный потребительский спрос и инвестиции (+25,9%* г/г). Рост потребительских цен вблизи цели ЦБ РА.

🇧🇾 Беларусь – ВВП увеличился на1,3%** г/г. Динамику ВВП поддерживают сектора, ориентированные на внутренний спрос. Инфляция замедляется, но остается повышенной.

🇰🇿 Казахстан – экономика набирает обороты - 6,3%**г/г, во многом благодаря ускорению роста в промышленности и высокой инвестиционной активности.

🇰🇬 Кыргызстан – экономика сохраняет высокий темп - 11,5%** г/г, благодаря сильной динамике потребления и инвестиций (+33,4%** г/г). Инфляция повысилась из-за роста тарифов на ЖКХ.

🇷🇺 Россия – рост ВВП замедлился до 1,1%** в начале 2025 г. в условиях охлаждения внутреннего спроса под действием высоких ставок. Инфляция продолжает замедляться к целевому ориентиру.

🇹🇯 Таджикистан – экономика демонстрирует высокие темпы роста за счет сильного инвестиционного спроса (ВВП увеличился на 8,1%*). Инфляция в пределах целевого диапазона Национального банка

🇺🇿 Узбекистан – рост ВВП составил 7,2%* благодаря сильной динамике в промышленности, сельском хозяйстве и строительстве. Инфляция осталась стабильной.

* Годовой темп роста показателя в январе-июне 2025 г.
** Годовой темп роста показателя в январе-июле2025 г

🌐 Подробнее в Макроэкономическом обзоре ЕАБР - на сайте

😀 Инвестиции МФО в экономику Евразии за 17 лет сократились на 17%: ЕАБР выпустил флагманский доклад по несуверенному финансированию

💻 Доклад опирается на обширную базу данных ЕАБР по несуверенному финансированию – более 2 000 одобренных проектов 16 международных финансовых организаций (МФО) в 11 странах Евразийского региона за 2008-2024 гг.

Аналитики ЕАБР выявили 10 ключевых долгосрочных трендов несуверенного финансирования. Вот основные из них:

📉 Реальные объемы финансирования за 17 лет сократились на 17%.

💰 Новый лидер несуверенного финансирования. ЕАБР – лидер по объемам несуверенного финансирования по итогам 2022-2024 гг. На втором месте – Европейский банк реконструкции и развития, на третьем – Международная финансовая корпорация из группы Всемирного банка.

🌐 Новая география. Фокус сместился на инвестиции в Центральной Азии (63% всего финансирования в 2022-2024 гг.)

🌱 Новые приоритеты. Финансирование переориентировалось на «зелёные» проекты и возобновляемые источники энергии (доля инвестиций в ВИЭ выросла с нуля до 18%).

«Мы отмечаем стратегический фокус МБР на климатическом финансировании. Вместе с тем региону нужен не только устойчивый, но и быстрый рост. Для этого необходимы проекты в инфраструктуру и промышленность, создающие стимулы для роста занятости, производительности и качества человеческого капитала. Важно учитывать потребности стран региона. МБР могли бы, во-первых, повысить доли инвестиций в промышленность и агропромышленный комплекс, которые за последние десятилетия резко сократились. Во-вторых, дать самый высокий приоритет трансграничным проектам – транспорт, энергетика, вода. В-третьих, больше инвестировать в традиционную низкоуглеродную энергетику, в том числе атомную, а также вкладывать деньги в перевод угольных ТЭЦ на газ»,

- отметил главный экономист ЕАБР Евгений Винокуров.

Подробнее обо всех 10 трендах читайте в докладе на сайте ЕАБР. Следите за нашими обновлениями, чтобы быть в курсе ключевых трендов несуверенных операций МФО в Евразии!

😀 Еженедельный макрообзор ЕАБР

🇦🇲 Центральный банк Армении сохранил ставку рефинансирования на уровне 6,75% на заседании 16 сентября. Инфляция находилась в целевом интервале и составила 3,6% г/г в августе после 3,4% г/г в июле. Вместе с тем ЦБ РА отмечает, что увеличились риски роста цен на импортируемые товары и усиления инфляционного давления, в том числе за счет расширения внутреннего спроса. Мы прогнозируем сохранение ставки на текущем уровне доконца 2025 г.

🇧🇾 Рост ВВП в Беларуси составил 1,6% г/г в январе–августе 2025 г. после 1,3% г/г за январь–июль. Ускорению способствовало восстановление объемов выпуска в сельском хозяйстве (–0,3% г/г за январь–август после –12,7% г/г за январь–июль). При этом более высокая урожайность позволяет ожидать выхода на положительные темпы роста сельского хозяйства в последующие месяцы. Рост экономики поддерживают сектора, ориентированные на потребление. Розничный товарооборот вырос на 8,5% г/г за январь–август, сохранившись около уровня за январь–июль. Рост товарооборота общественного питания ускорился до 5,6% г/г после 5,1% г/г. Расширение инвестиционной активности (+14,5% г/г) поддержало рост в строительстве. Сдерживающее влияние на динамику ВВП продолжает оказывать снижение выпуска промышленности на 0,8% г/г за январь–август на фоне сокращения объемов экспорта.

🇰🇿 Положительное сальдо торгового баланса Казахстана составило $23,3 млрд в январе-июле 2025 г. Экспорт в стоимостном выражении снизился на 6,4% г/г преимущественно из-за сокращения выручки от поставок за рубеж нефти и газового конденсата на 11,3% г/г, при росте физических объемов на 0,7% г/г. Поддержку экспорту оказал рост поставок продовольствия (преимущественно зерно) на 39,2% г/г. Увеличение импорта на 2,6% обеспечено ростом объемов ввоза машин и оборудования, а также промежуточных товаров промышленного назначения.

🇰🇬 ВВП Кыргызской Республики вырос на 11% в январе–августе 2025 г., после 11,5% г/г в январе–июле 2025 г. Внутренние источники роста – инвестиции и потребление - продолжают поддерживать высокую активность. Наращивание инвестиций (+20,1% г/г) стимулирует деятельность строительного сектора (+34,8% г/г) и предприятий по производству строительных материалов. О сильном внутреннем потребительском спросе свидетельствуют рост объемов розничной торговли на 20,3% г/г и выпуска ресторанов и гостиниц на 25,4% г/г. Полагаем, что экономика сохранит высокие обороты до конца 2025 г.

🇷🇺 Деловая активность в России сохраняется на умеренном уровне. Индикатор бизнес-климата ЦБ РФ снизился до 1,8 п. в сентябре 2025 г. после 2,0 п. в августе. Показатель краткосрочных ожиданий вырос до 10,3 п. в сентябре после 9,4 в августе. Опросы также указывают на снижение текущей деловой активности (–6,4 п. после –5,1 п.) и на сокращение ценовых ожиданий бизнеса, которые достигли минимального уровня с июня 2023 г. Одновременно уменьшились инфляционные ожидания населения до 12,6% в сентябре после 13,5% в августе, что стало самым низким значением за последние 12 месяцев. Опережающие индикаторы указывают на возвращение экономики к сбалансированной траектории роста.

🇺🇿 Центральный банк Узбекистана сохранил ключевую ставку на уровне 14% на заседании 11 сентября. При принятии решения ЦБ учитывал сохраняющееся давление внутреннего спроса в связи с ускорением кредитования (+40% г/г за январь-август), увеличением бюджетных расходов ивысокой инвестиционной активностью (в первом полугодии ПИИ выросли на 37% г/г). Поддерживаемая жесткость денежно-кредитных условий способствует снижению инфляции до 5% в среднесрочной перспективе. Мы прогнозируем сохранение основной ставки на текущем уровне до конца 2025 г.

Подписаться | ЕАБР

😀 Дискуссии в рамках концепции «ловушки среднего дохода» полезны, а навешивание ярлыков – нет.

💻 ЕАБР опубликовал новый рабочий документ, в котором анализируется концепция «ловушки среднего дохода» — предмет оживленной дискуссии в экспертных кругах на протяжении последних двадцати лет. Ловушка среднего дохода – это ситуация, при которой рост экономики замедляется, достигнув среднего уровня, и страна в течение продолжительного времени не может перейти в группу с высоким уровнем дохода.

💰 Понятие «ловушки среднего дохода» актуально для стран-участниц ЕАБР. Россия и Казахстан находятся вблизи границы высокой доходной группы. Для этих стран полезно понимание того, какие меры политики обеспечивают долгосрочный рост экономики, чтобы закрепиться в группе с высокими доходами. Остальным странам важно учитывать выводы исследования, чтобы избежать ловушки в будущем.

Исследование демонстрирует, что различия в определениях «ловушки» не позволяют делать однозначных заключений о пребывании в ней конкретных экономик. Страна может быть в «ловушке» или не быть в ней в зависимости от определения. Одновременно эконометрический анализ на данных по 132 странам за 61 год (с 1960-го по 2020-й), показывает, что факторы перехода между доходными группами слабо зависят от типа определения «ловушки». Поэтому можно уверенно использовать выявленные меры, помогающие не попасть в «ловушку».

По результатам эконометрического анализа были выделены следующие факторы, влияющие на переход в более высокую доходную группу:

💡 Благоприятные макроэкономические условия — низкая и стабильная инфляция, инвестиционная привлекательность, умеренный государственный долг.
💡 Наличие инновационного потенциала и человеческого капитала.
💡 Качественная институциональная среда.
💡 Стабильные демографические условия.

«Ловушка среднего дохода» остается концепцией, полезной в ходе обсуждения вызовов экономического развития. Но из-за отсутствия единого определения «ловушки» необходимо осторожно подходить к присвоению экономикам ярлыка «попавших в ловушку». Дискуссии в этой концептуальной рамке полезны, а навешивание ярлыков– нет.

«Новое исследование посвящено анализу концепции «ловушки среднего дохода», которая представляет значительный интерес для экономистов и политиков. Проведенный анализ демонстрирует важность методологической строгости при работе с данным понятием. Эконометрическое исследование на обширном массиве данных за 60-летний период выявило устойчивую совокупность факторов, способствующих переходу экономик в категорию стран с высоким уровнем дохода. Полученные результаты имеют практическую ценность для экономик региона, предоставляя аналитическую основу для формирования стратегий долгосрочного развития»,

- Евгений Винокуров, Главный экономист, заместитель председателя Правления ЕАБР.

😀 “Многосторонним банкам развития нужна новая энергия”: Николай Подгузов выступил с докладом в Пекине

25 сентября председатель Правления ЕАБР Николай Подгузов выступил с докладом в Пекинском университете по приглашению Institute of New Structural Economics. Он рассказал о роли многосторонних банков развития (МБР) в мировой экономике и о вызовах, которые мешают им работать эффективнее.

Несмотря на значительные активы (почти $2 трлн) и масштабы деятельности (около $200 млрд инвестиций ежегодно), система МБР переживает стагнацию. За последние 25 лет активы МБР по отношению к мировому ВВП сократились с 1,9% до 1,7%.

Однако, уверен Подгузов, новые подходы смогут придать системе МБР новый импульс:

🏗 Наращивание объемов финансирования в критически важные секторы: промышленность, сельское хозяйство, низкоуглеродная энергетика, водная и трансграничная транспортная инфраструктура

💰Расширение операций в местных валютах для снижения валютных рисков и поддержки национальных финансовых рынков

🤝 Углубление кооперации между МБР при реализации крупных проектов вместо конкуренции

💡 Фокус на несуверенном финансировании, что позволяет напрямую поддерживать реальный сектор экономики

ЕАБР - лидер по несуверенному финансированию в Центральной Азии, одного из самых быстро растущих регионов (+6% в год). А проекты, реализуемые здесь банком, во многом перекликаются с китайской инициативой «Один пояс, один путь» и направлены на улучшение транспортной связанности в Евразии.

«ЕАБР — один из основных драйверов экономического роста Центральной Азии. Наши проекты направлены на улучшение транспортной связанности, расширение торговли и инвестиций в Евразии. Это отвечает общим интересам»,

— заявил Николай Подгузов.

Подробнее о докладе главы ЕАБР читайте на сайте ЕАБР.