Forwarded from HS아카데미 대표 이효석
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[월간아신] 많고 많은 반도체 기업 어디에 주목할까?⎮IT의 신 이형수 대표
#반도체 #엔비디아 #hbm
6월 28일에 촬영 된 영상입니다.
00:00 하이라이트
00:29 예상되는 삼성전자의 하반기 반격
02:47TSMC의 CoWoS 그리고 삼성전자
07:23폭증할 수밖에 없는 DDR5수요
09:46 주목할 만한 DDR5 국내 기업
10:16한미반도체에 일어난 쏠림 현상
13:24 일본 JSR 국유화와 동진쎄미켐
16:12 추천하는 반도체 관련 기업들
✅ 이효석아카데미 네이버 프리미엄 콘텐츠 - https://naver.me/IIfj3LQi
6월 28일에 촬영 된 영상입니다.
00:00 하이라이트
00:29 예상되는 삼성전자의 하반기 반격
02:47TSMC의 CoWoS 그리고 삼성전자
07:23폭증할 수밖에 없는 DDR5수요
09:46 주목할 만한 DDR5 국내 기업
10:16한미반도체에 일어난 쏠림 현상
13:24 일본 JSR 국유화와 동진쎄미켐
16:12 추천하는 반도체 관련 기업들
✅ 이효석아카데미 네이버 프리미엄 콘텐츠 - https://naver.me/IIfj3LQi
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Forwarded from 영리한 동물원
#영리한황소 #마감시황
#섹터
#가상화폐 : 올해말 or 내년 #BTC #ETH ETF 승인나면 시장에 돈은 들어오고, 그렇게 되면 2024년 반감기 이슈랑 함께 펌핑이 된다 생각! 수급 특징주로는 #갤럭시머니트리 가 사모펀드 탑픽
#반도체 : 오늘 선방한 섹터, #HBM 말고는 정말 조심해서 접근해야한다는 입장! 전일 나온 SK하이닉스 증설 뉴스가 호재로 작용함 #한미반도체 가 제일 대장.
#화장품 : 셀온도 나오고 실적이 샜다는 논란도 많지만 일부 기관은 꾸준히 매집 중. 잡음이 사라지면 결국 실적 따라갈 것 같음
#2차전지 : 일부 종목에 대해 외국인 수급이 들어오는데, 이게 지속될지에 대해서는 의문이 듬 / 사실 매수 금액도 별로 안 큼
#시황생각
» 지금 주식시장을 보면 잔치집 밥상이 다 엎어졌는데 배고픈 사람들이 음식에 뭍은 흙 조심조심 털면서 줏어먹는 상황이라 생각
» #빈대 테마주도 정부 공식 뉴스 나오고 셀온이 나오는걸 보면 시장이 많이 배고프고 불안한 상황이라 생각
» 결국 지속가능한 테마 or 철저한 개별주로 접근해야할 것으로 보임
» 개인적으로는 #HBM 도 결국 연말 대주주 이슈로 인해 불안감이 한번 조성될텐데 어떻게 흘러갈지 궁금함
» 대주주 이슈로 보면 사실 #2차전지 는 한번 더 하락이 남았다고 볼 수 있고, 더불어 광기에 가득찬 개미들이 다같이 행복하게 부자가 될 수 있는 섹터는 지금까지 본 적이 없음.
» 개미가 많이 꼬인 섹터는 개미들이 다같이 눈물을 흘려야 그 눈물을 타고 섹터가 다시 상승하더라...
#개인생각
» 최근 #브이티 #솔루엠 같이 실적이 미리 알려지는 허접한 규제 수준 + 유튜버의 선행매매 무죄 선고 + 정치적 이슈로 사용되는 공매도 + 아직도 해결되지 않는 양도세 문제를 보면 굳이 한국 주식을 해야하나 현타가 오는 중...
» 주변 잘하는 형님들은 이미 코인으로 넘어가서 파티 중인 상황
» 개인들의 얼마 남지 않은 부의 사다리가 이렇게 매년 망가져가는 모습을 보면 참 안타까움...
» 나도 아직 못 올라갔는데 왜 벌써 사다리가 부숴지는거야...
#섹터
#가상화폐 : 올해말 or 내년 #BTC #ETH ETF 승인나면 시장에 돈은 들어오고, 그렇게 되면 2024년 반감기 이슈랑 함께 펌핑이 된다 생각! 수급 특징주로는 #갤럭시머니트리 가 사모펀드 탑픽
#반도체 : 오늘 선방한 섹터, #HBM 말고는 정말 조심해서 접근해야한다는 입장! 전일 나온 SK하이닉스 증설 뉴스가 호재로 작용함 #한미반도체 가 제일 대장.
#화장품 : 셀온도 나오고 실적이 샜다는 논란도 많지만 일부 기관은 꾸준히 매집 중. 잡음이 사라지면 결국 실적 따라갈 것 같음
#2차전지 : 일부 종목에 대해 외국인 수급이 들어오는데, 이게 지속될지에 대해서는 의문이 듬 / 사실 매수 금액도 별로 안 큼
#시황생각
» 지금 주식시장을 보면 잔치집 밥상이 다 엎어졌는데 배고픈 사람들이 음식에 뭍은 흙 조심조심 털면서 줏어먹는 상황이라 생각
» #빈대 테마주도 정부 공식 뉴스 나오고 셀온이 나오는걸 보면 시장이 많이 배고프고 불안한 상황이라 생각
» 결국 지속가능한 테마 or 철저한 개별주로 접근해야할 것으로 보임
» 개인적으로는 #HBM 도 결국 연말 대주주 이슈로 인해 불안감이 한번 조성될텐데 어떻게 흘러갈지 궁금함
» 대주주 이슈로 보면 사실 #2차전지 는 한번 더 하락이 남았다고 볼 수 있고, 더불어 광기에 가득찬 개미들이 다같이 행복하게 부자가 될 수 있는 섹터는 지금까지 본 적이 없음.
» 개미가 많이 꼬인 섹터는 개미들이 다같이 눈물을 흘려야 그 눈물을 타고 섹터가 다시 상승하더라...
#개인생각
» 최근 #브이티 #솔루엠 같이 실적이 미리 알려지는 허접한 규제 수준 + 유튜버의 선행매매 무죄 선고 + 정치적 이슈로 사용되는 공매도 + 아직도 해결되지 않는 양도세 문제를 보면 굳이 한국 주식을 해야하나 현타가 오는 중...
» 주변 잘하는 형님들은 이미 코인으로 넘어가서 파티 중인 상황
» 개인들의 얼마 남지 않은 부의 사다리가 이렇게 매년 망가져가는 모습을 보면 참 안타까움...
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Forwarded from [ IT는 SK ] (DOMA HAN)
[SK증권 반도체/한동희, 박제민]
MICRON FY2Q25 실적발표
▶️ FY2Q25 실적 (Non-GAAP)
매출액 $8.05B (-8% QoQ): 컨센서스 +2%
GPM 36.7% (-3%p QoQ): 컨센서스 -1.6%p
EPS $1.41 (-21% QoQ): 컨센서스 -1%
B/G) DRAM: high single 감소
NAND: 소폭 상승
ASP) DRAM: mid single 상승
NAND: 10% 후반 하락
▶️ FY2Q25 부문별 실적
DRAM 비중 76% (+3%p QoQ)
NAND 비중 23% (-3%p QoQ)
▶️ FY3Q25 가이던스
매출액 $8.80B (+9% QoQ): 컨센서스 +4%
GPM 35.5% (-1.2%p QoQ): 컨센서스 -1.0%p
▶️ 주요 Outlook
2025년 DRAM 비트 수요 전망 10% 중~후반 (vs 1Q25 전망 10% 중반)
2025년 NAND 비트 수요 전망 10% 초반 (1Q25 10% 중반)
NAND 감산은 단기적으로 NAND 시장 역학 개선에 도움을 줄 수 있음
신규 관세 적용되는 제품이 일부 있으나 규모가 매우 제한적, 영향이 있을 경우 고객에게 전가할 계획
#HBM
HBM 매출은 전 분기 대비 50% 이상 증가하며 분기 매출 10억 달러를 초과
2025Y 기준 HBM TAM 전망 350억 달러 이상으로 상향 조정
FY4Q25까지 HBM 점유율을 전체 DRAM 점유율과 유사한 수준까지 올릴 것
HBM3E 12H 제품 대량 출하 시작, 수율 개선 중
FY2H25에는 12H가 전체 출하량의 대다수 차지할 것 (GB300향)
2분기부터 HBM3E 세번째 고객에게 대량 출하 시작, 추가적인 고객 확보 기대 중
FY2026 HBM 공급에 대한 강력한 수요 확인 중
FY2026부터는 HBM4를 본격 양산할 계획
HBM4의 Trade ratio는 4:1 수준으로 HBM3E대비 더 증가할 전망
#레거시
DRAM과 NAND 전반에 걸친 출하량 증가로 3분기 매출이 또 다시 기록적인 수준 달성 예상
첨단 수요 증가에 따른 trade ratio 경험 중, 최첨단 공정에서 공급 부족 초래 및 commodity 공급 제한
NAND 기업들이 발표한 공급 조정 조치가 NAND 시장의 역학을 개선할 것으로 예상
2025Y 기준 서버 출하량이 중간 한 자릿수 퍼센트 성장할 것으로 예상하며, 전통적인 서버와 AI 서버 모두에서 성장이 나타날 것
서버 시장 내 LP DRAM 리더십 유지할 계획, SOCAMM 폼팩터 전환과 함께 리더십 강화 예정
SOCAMM은 GB300 지원할 수 있도록 개발, 서버 시장에서 LPDRAM 채택 촉진할 것으로 전망
PC 성장률 2H25에 집중될 것으로 전망, AI PC로 인한 Contents 증가 전망
모바일 3Q25부터 출하량 증가 기대, AI 채택으로 Contents 증가 전망
▶️ URL: https://buly.kr/ESy3oRG
* 위 내용은 공개 실적발표 내용으로 별도의 승인절차 없이 제공합니다.
* SK증권 리서치 IT팀 채널 : https://t.me/skitteam
MICRON FY2Q25 실적발표
▶️ FY2Q25 실적 (Non-GAAP)
매출액 $8.05B (-8% QoQ): 컨센서스 +2%
GPM 36.7% (-3%p QoQ): 컨센서스 -1.6%p
EPS $1.41 (-21% QoQ): 컨센서스 -1%
B/G) DRAM: high single 감소
NAND: 소폭 상승
ASP) DRAM: mid single 상승
NAND: 10% 후반 하락
▶️ FY2Q25 부문별 실적
DRAM 비중 76% (+3%p QoQ)
NAND 비중 23% (-3%p QoQ)
▶️ FY3Q25 가이던스
매출액 $8.80B (+9% QoQ): 컨센서스 +4%
GPM 35.5% (-1.2%p QoQ): 컨센서스 -1.0%p
▶️ 주요 Outlook
2025년 DRAM 비트 수요 전망 10% 중~후반 (vs 1Q25 전망 10% 중반)
2025년 NAND 비트 수요 전망 10% 초반 (1Q25 10% 중반)
NAND 감산은 단기적으로 NAND 시장 역학 개선에 도움을 줄 수 있음
신규 관세 적용되는 제품이 일부 있으나 규모가 매우 제한적, 영향이 있을 경우 고객에게 전가할 계획
#HBM
HBM 매출은 전 분기 대비 50% 이상 증가하며 분기 매출 10억 달러를 초과
2025Y 기준 HBM TAM 전망 350억 달러 이상으로 상향 조정
FY4Q25까지 HBM 점유율을 전체 DRAM 점유율과 유사한 수준까지 올릴 것
HBM3E 12H 제품 대량 출하 시작, 수율 개선 중
FY2H25에는 12H가 전체 출하량의 대다수 차지할 것 (GB300향)
2분기부터 HBM3E 세번째 고객에게 대량 출하 시작, 추가적인 고객 확보 기대 중
FY2026 HBM 공급에 대한 강력한 수요 확인 중
FY2026부터는 HBM4를 본격 양산할 계획
HBM4의 Trade ratio는 4:1 수준으로 HBM3E대비 더 증가할 전망
#레거시
DRAM과 NAND 전반에 걸친 출하량 증가로 3분기 매출이 또 다시 기록적인 수준 달성 예상
첨단 수요 증가에 따른 trade ratio 경험 중, 최첨단 공정에서 공급 부족 초래 및 commodity 공급 제한
NAND 기업들이 발표한 공급 조정 조치가 NAND 시장의 역학을 개선할 것으로 예상
2025Y 기준 서버 출하량이 중간 한 자릿수 퍼센트 성장할 것으로 예상하며, 전통적인 서버와 AI 서버 모두에서 성장이 나타날 것
서버 시장 내 LP DRAM 리더십 유지할 계획, SOCAMM 폼팩터 전환과 함께 리더십 강화 예정
SOCAMM은 GB300 지원할 수 있도록 개발, 서버 시장에서 LPDRAM 채택 촉진할 것으로 전망
PC 성장률 2H25에 집중될 것으로 전망, AI PC로 인한 Contents 증가 전망
모바일 3Q25부터 출하량 증가 기대, AI 채택으로 Contents 증가 전망
▶️ URL: https://buly.kr/ESy3oRG
* 위 내용은 공개 실적발표 내용으로 별도의 승인절차 없이 제공합니다.
* SK증권 리서치 IT팀 채널 : https://t.me/skitteam
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[ IT는 SK ]
최도연, 박형우, 한동희, 이동주, 박제민 (SK증권)
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Forwarded from AI 리서치 딥다이브_Seoul to Wall St.
삼성전자(005930) - 펀더멘털이 너무 좋다
2026.06.30 / 한화투자증권 리서치센터
──────────
목표가 580,000원 (상향)
──────────
1. 핵심 논리 — 저평가 해소 국면
① 2026F P/E 5.9배: 글로벌 반도체 피어 대비 압도적으로 낮은 멀티플 부여 중
② LTA(장기공급계약) 체결로 이익의 지속성 담보 → 근거 없는 저평가 해소 기대
③ 2026~2027년 글로벌 반도체 종목 중 영업이익 규모 1~2위 수준 전망
──────────
2. 사업부별 투자포인트
① DS(메모리): 세계 최대 범용 메모리 CAPA 보유 → 2026~2027년 매출·이익 모두 메모리 메이커 중 최대 규모
② HBM4: 하반기부터 납품되는 최고속 HBM4(11.7Gbps 이상) 물량 대부분 삼성 담당 추정 / 1C 공정 성공적 도입 + 업계 최고가 HBM4 납품으로 기술력 입증
③ 파운드리: 하반기 LPU 물량 유입으로 적자구조 탈피 기대 / 다만 성과급 등 부차 비용으로 수치적 적자는 유지될 전망
──────────
3. 2Q26 실적 추정
① 매출: 172조 2,950억원(+118% YoY 연간 추세 반영)
② 영업이익: 81조 1,280억원 / OPM 47%
③ DS 영업이익: 79조 8,120억원(DRAM 57조 5,770억원, NAND 24조 9,710억원)
④ DRAM ASP: $1.65/1Gb(+40% QoQ) / NAND ASP: $0.27/1GB(+60% QoQ)
──────────
4. 연간 실적 추정
① 2026E: 매출 727조 9,630억원(+118% YoY), 영업이익 378조 3,340억원(+768% YoY), OPM 52%
② 2027E: 매출 953조 7,390억원(+31% YoY), 영업이익 560조 1,520억원(+48% YoY), OPM 59%
③ DS 부문 2026E 영업이익: 369조 9,160억원 / DRAM 273조 2,410억원, NAND 102조 6,340억원
④ 순차입금: 2025년 -100조원 → 2026E -344조원 → 2027E -635조원으로 순현금 규모 급증
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5. 밸류에이션
① 목표주가 58만원 / 2026F EPS 58,083원 × Target P/E 10배
② Target P/E 10배는 글로벌 반도체 종목의 최소 배수 적용(추가 상향 여지 존재)
③ 현재주가 339,500원(6/26) / 상승여력 70.8%
④ 2026E ROE 57.7% → 마이크론 대비 압도적 수익성 우위
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6. 한 줄 요약
LTA로 이익 지속성이 확보된 가운데 범용 DRAM·HBM4·파운드리 세 축 모두 하반기 개선세가 뚜렷하여 2026~2027년 글로벌 반도체 최대 이익 창출 기업임에도 P/E 10배 미만에 거래되는 저평가 구조 해소가 기대된다.
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#반도체 #메모리 #HBM #삼성전자 #005930
2026.06.30 / 한화투자증권 리서치센터
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목표가 580,000원 (상향)
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1. 핵심 논리 — 저평가 해소 국면
① 2026F P/E 5.9배: 글로벌 반도체 피어 대비 압도적으로 낮은 멀티플 부여 중
② LTA(장기공급계약) 체결로 이익의 지속성 담보 → 근거 없는 저평가 해소 기대
③ 2026~2027년 글로벌 반도체 종목 중 영업이익 규모 1~2위 수준 전망
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2. 사업부별 투자포인트
① DS(메모리): 세계 최대 범용 메모리 CAPA 보유 → 2026~2027년 매출·이익 모두 메모리 메이커 중 최대 규모
② HBM4: 하반기부터 납품되는 최고속 HBM4(11.7Gbps 이상) 물량 대부분 삼성 담당 추정 / 1C 공정 성공적 도입 + 업계 최고가 HBM4 납품으로 기술력 입증
③ 파운드리: 하반기 LPU 물량 유입으로 적자구조 탈피 기대 / 다만 성과급 등 부차 비용으로 수치적 적자는 유지될 전망
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3. 2Q26 실적 추정
① 매출: 172조 2,950억원(+118% YoY 연간 추세 반영)
② 영업이익: 81조 1,280억원 / OPM 47%
③ DS 영업이익: 79조 8,120억원(DRAM 57조 5,770억원, NAND 24조 9,710억원)
④ DRAM ASP: $1.65/1Gb(+40% QoQ) / NAND ASP: $0.27/1GB(+60% QoQ)
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4. 연간 실적 추정
① 2026E: 매출 727조 9,630억원(+118% YoY), 영업이익 378조 3,340억원(+768% YoY), OPM 52%
② 2027E: 매출 953조 7,390억원(+31% YoY), 영업이익 560조 1,520억원(+48% YoY), OPM 59%
③ DS 부문 2026E 영업이익: 369조 9,160억원 / DRAM 273조 2,410억원, NAND 102조 6,340억원
④ 순차입금: 2025년 -100조원 → 2026E -344조원 → 2027E -635조원으로 순현금 규모 급증
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5. 밸류에이션
① 목표주가 58만원 / 2026F EPS 58,083원 × Target P/E 10배
② Target P/E 10배는 글로벌 반도체 종목의 최소 배수 적용(추가 상향 여지 존재)
③ 현재주가 339,500원(6/26) / 상승여력 70.8%
④ 2026E ROE 57.7% → 마이크론 대비 압도적 수익성 우위
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6. 한 줄 요약
LTA로 이익 지속성이 확보된 가운데 범용 DRAM·HBM4·파운드리 세 축 모두 하반기 개선세가 뚜렷하여 2026~2027년 글로벌 반도체 최대 이익 창출 기업임에도 P/E 10배 미만에 거래되는 저평가 구조 해소가 기대된다.
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#반도체 #메모리 #HBM #삼성전자 #005930
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