✅ [반도체] Trend Force 메모리 가격 전망치 상향 조정

📍 핵심 내용

Trend Force가 2026년 1분기와 2분기 메모리 가격 전망치를 큰 폭으로 상향 조정

1분기 전체 D램 ASP는 기존 55~60% 상승에서 93~98% 상승으로, 전체 NAND ASP는 33~38% 상승에서 85~90% 상승으로 상향

1분기에는 PC용 D램 가격 전망 상향폭이 가장 컸고, PC 업체들이 가격 인상을 예상보다 빠르게 수용한 점 반영

2분기 전체 D램 ASP는 기존 13~18% 상승에서 58~63% 상승으로, 전체 NAND ASP는 18~23% 상승에서 70~75% 상승으로 상향

2분기 모바일 LPDDR5X 가격 전망은 18~23% 상승에서 93~98% 상승으로 크게 높아졌고, 스마트폰 업체들의 가격 저항이 예상보다 낮았다는 점이 반영

NAND는 eMMC 공급 부족 우려가 반영되며 2분기 eMMC 가격 전망도 큰 폭으로 상향

3분기 신규 전망도 제시됐으며 전체 D램 ASP는 3~8%, 전체 NAND ASP는 8~13% 상승 전망

📍 투자 포인트

메모리 가격 강세가 PC, 서버, 모바일, 스토리지 전반으로 확산되며 메모리 업황 개선 폭 확대

스마트폰 업체들의 낮은 가격 저항이 확인되며, 모바일 메모리 가격 강세 지속 가능성 부각

NAND는 eSSD와 eMMC 중심의 가격 강세가 이어지며 공급 쇼티지 흐름

📍 체크 포인트

3분기에는 상승률 둔화가 예상됐지만 D램과 NAND 모두 추가 상승 전망

2026년 연중 공급 부족 지속 가능성을 반영해 D램 가격 상승폭 추가 상향 가능성도 있음

향후 핵심은 가격 저항이 낮은 B2C 수요와 공급 부족 지속 여부

🔍 투자 시사점

메모리 가격 상승 흐름이 지속적으로 강하게 진행 중

특히 1분기 급등 이후 2분기와 3분기까지 상승 흐름이 이어진다는 점에서 반도체 업황에 긍정적

#반도체 #D램 #NAND #메모리 #TrendForce

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삼성전자(005930) - 펀더멘털이 너무 좋다
2026.06.30 / 한화투자증권 리서치센터

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목표가 580,000원 (상향)
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1. 핵심 논리 — 저평가 해소 국면
① 2026F P/E 5.9배: 글로벌 반도체 피어 대비 압도적으로 낮은 멀티플 부여 중
② LTA(장기공급계약) 체결로 이익의 지속성 담보 → 근거 없는 저평가 해소 기대
③ 2026~2027년 글로벌 반도체 종목 중 영업이익 규모 1~2위 수준 전망

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2. 사업부별 투자포인트
① DS(메모리): 세계 최대 범용 메모리 CAPA 보유 → 2026~2027년 매출·이익 모두 메모리 메이커 중 최대 규모
② HBM4: 하반기부터 납품되는 최고속 HBM4(11.7Gbps 이상) 물량 대부분 삼성 담당 추정 / 1C 공정 성공적 도입 + 업계 최고가 HBM4 납품으로 기술력 입증
③ 파운드리: 하반기 LPU 물량 유입으로 적자구조 탈피 기대 / 다만 성과급 등 부차 비용으로 수치적 적자는 유지될 전망

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3. 2Q26 실적 추정
① 매출: 172조 2,950억원(+118% YoY 연간 추세 반영)
② 영업이익: 81조 1,280억원 / OPM 47%
③ DS 영업이익: 79조 8,120억원(DRAM 57조 5,770억원, NAND 24조 9,710억원)
④ DRAM ASP: $1.65/1Gb(+40% QoQ) / NAND ASP: $0.27/1GB(+60% QoQ)

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4. 연간 실적 추정
① 2026E: 매출 727조 9,630억원(+118% YoY), 영업이익 378조 3,340억원(+768% YoY), OPM 52%
② 2027E: 매출 953조 7,390억원(+31% YoY), 영업이익 560조 1,520억원(+48% YoY), OPM 59%
③ DS 부문 2026E 영업이익: 369조 9,160억원 / DRAM 273조 2,410억원, NAND 102조 6,340억원
④ 순차입금: 2025년 -100조원 → 2026E -344조원 → 2027E -635조원으로 순현금 규모 급증

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5. 밸류에이션
① 목표주가 58만원 / 2026F EPS 58,083원 × Target P/E 10배
② Target P/E 10배는 글로벌 반도체 종목의 최소 배수 적용(추가 상향 여지 존재)
③ 현재주가 339,500원(6/26) / 상승여력 70.8%
④ 2026E ROE 57.7% → 마이크론 대비 압도적 수익성 우위

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6. 한 줄 요약
LTA로 이익 지속성이 확보된 가운데 범용 DRAM·HBM4·파운드리 세 축 모두 하반기 개선세가 뚜렷하여 2026~2027년 글로벌 반도체 최대 이익 창출 기업임에도 P/E 10배 미만에 거래되는 저평가 구조 해소가 기대된다.

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#반도체 #메모리 #HBM #삼성전자 #005930

인공지능(AI) 수요 급증으로 메모리 가격 상승세가 지속될 전망입니다. 대만 경제일보와 공상시보는 에이데이터(ADATA) 사이먼 천 회장의 말을 인용해, 메모리 제조업체가 고객사에게 3분기 디램(DRAM) 계약 가격을 20~30%, 낸드 플래시(NAND Flash) 계약 가격을 35~40% 인상한다고 통보했다고 보도했습니다.
이러한 전망은 3분기 디램 계약 가격이 13~18%, 낸드 플래시 계약 가격이 전 분기 대비 10~15% 상승할 것으로 내다본 시장조사업체 트렌드포스의 예측과 대체로 일치합니다.


https://www.trendforce.com/news/2026/07/08/news-memory-rally-extends-as-taiwan-module-maker-adata-reportedly-sees-q3-dram-prices-up-20-30-nand-up-35-40/

#메모리 #반도체