Forwarded from 시네티카 글로벌 투자공방
[Surfing a Tsunami: 원자재 섹터 비중 확대 및 주요 광업주 목표주가 상향 - Jefferies, 26.02.15]
(1) 최근 금속 및 광업 주식의 강세는 1) 약달러, 2) 잠재적 인플레이션, 3) 지정학적 리스크에 대한 헤지 수단으로서 일반 투자자들의 자금이 섹터로 유입된 결과로 분석.
(2) 펀더멘털 관점에서는 현재 수요가 상대적으로 약하고 구리를 포함한 대부분의 광물 시장 공급이 충분한 상황. 장기적인 사이클 상승세로 이어지기 위해서는 실제 수요 회복이 필수적.
(3) 매크로 요인을 반영하여 장기 원자재 가격 전망을 상향 조정. 장기 구리 가격은 파운드당 4.50달러에서 5.00달러로, 금은 온스당 3,000달러에서 3,500달러로, 알루미늄은 1.15달러에서 1.20달러로 상향.
(4) 비용 곡선 상단의 비용 인플레이션(전력 및 운송비 상승)과 신규 광산 개발을 위한 인센티브 가격 상승이 장기 가격 전망 상향의 주요 근거.
(5) 이에 따라 주요 광업 기업들의 목표주가를 일제히 상향 조정. Freeport-McMoRan(Buy)은 68달러에서 76달러로, Anglo American(Buy)은 3,700펜스에서 4,200펜스로 상향. Rio Tinto(Hold)는 5,700펜스에서 7,000펜스로 대폭 상향.
(6) Top Picks로는 Glencore, Freeport, Anglo American을 제시하며, 특히 구리(Copper) 노출도가 높은 기업들의 선별적 상승 여력에 주목.
#원자재 #구리 #알루미늄 #금 #석탄 #산업분석 #Buy유지_TP상향
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최근 광업주 강세는 펀더멘털 개선보다 약달러 및 인플레이션 헤지를 위한 일반 투자자들의 자금 유입(Rotation)에 기인. 장기 원자재 가격 전망을 상향하며 주요 기업 목표주가 조정.
(1) 최근 금속 및 광업 주식의 강세는 1) 약달러, 2) 잠재적 인플레이션, 3) 지정학적 리스크에 대한 헤지 수단으로서 일반 투자자들의 자금이 섹터로 유입된 결과로 분석.
(2) 펀더멘털 관점에서는 현재 수요가 상대적으로 약하고 구리를 포함한 대부분의 광물 시장 공급이 충분한 상황. 장기적인 사이클 상승세로 이어지기 위해서는 실제 수요 회복이 필수적.
(3) 매크로 요인을 반영하여 장기 원자재 가격 전망을 상향 조정. 장기 구리 가격은 파운드당 4.50달러에서 5.00달러로, 금은 온스당 3,000달러에서 3,500달러로, 알루미늄은 1.15달러에서 1.20달러로 상향.
(4) 비용 곡선 상단의 비용 인플레이션(전력 및 운송비 상승)과 신규 광산 개발을 위한 인센티브 가격 상승이 장기 가격 전망 상향의 주요 근거.
(5) 이에 따라 주요 광업 기업들의 목표주가를 일제히 상향 조정. Freeport-McMoRan(Buy)은 68달러에서 76달러로, Anglo American(Buy)은 3,700펜스에서 4,200펜스로 상향. Rio Tinto(Hold)는 5,700펜스에서 7,000펜스로 대폭 상향.
(6) Top Picks로는 Glencore, Freeport, Anglo American을 제시하며, 특히 구리(Copper) 노출도가 높은 기업들의 선별적 상승 여력에 주목.
전력 비용 상승과 지정학적 리스크가 원자재의 장기 가격 하단을 높이는 구조적 요인으로 작용. 실제 수요 회복 시 섹터 전반의 추가적인 리레이팅이 가능하며, 현재는 인플레이션 헤지 관점의 접근이 유효.
#원자재 #구리 #알루미늄 #금 #석탄 #산업분석 #Buy유지_TP상향
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시네티카 글로벌 투자공방
지금 주목해야 할 글로벌 주식 트렌드에 대해 업데이트 드립니다.
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Forwarded from 카르페 DM
#포스코인터내셔널 #LX인터내셔널 #석탄 #니켈
1. 국내 상사는 대부분 자원 트레이딩 위주. 자원을 직접 소유하고 있는 경우는 거의 없음
2. LX인터내셔널은 니켈 광산과 석탄 광산을 직접 갖고 있음. 국내 몇 없는 자원 직접 소유 업체
3. 이란 전쟁 이후 가스와 오일 쇼티지가 발생하고 있음. 이에 석탄이 부각되는 중. LNG, 유가와 함께 석탄 가격도 급등하고 있음
https://news.knn.co.kr/news/article_sns/1090
4. LX인터내셔널의 사업은 크게 4개의 축임. 트이딩, 물류, 자원, 신성장. 트레이딩과 물류는 캐시카우이며 자원 사업의 변동성이 높은 편
5. 자원은 크게 니켈과 석탄인데 석탄 업황은 전쟁 후 급격히 좋아지고 있음. 니켈은 2025년 말 가격이 급등해 올해 높아진 상태 유지 중
https://www.newstown.co.kr/news/articleView.html?idxno=686182
6. 신성장 사업은 친환경 발전소 사업임. 이란 전쟁으로 에너지 안보와 친환경 에너지, 그리고 친환경 발전소의 가치가 부각될 전망
7. LX인터내셔널은 2025년 니켈과 석탄 가격이 바닥을 기는 와중에도 영업이익 3,000억을 냈음. 올해 실적은 작년보다 좋아질 가능성이 매우 높음
8. 현재 LX인터내셔널의 시총은 1.5조로 작년 영업이익의 5배 수준임. 영업이익이 4,000억대로 높아진다면 4배 미만. PBR은 0.5배
9. 자원과 발전자산을 동시에 보유해 일본 상사들과 포트폴리오가 더 유사함에도 순수 유통 사업 위주의 현대코퍼레이션과 비슷한 수준의 밸류에이션을 받고 있음
10. 비슷한 자원·에너지 밸류체인의 상사 포스코인터내셔널은 작년 영업이익의 11배, PBR 1.87로 평가받는 중. LX인터내셔널은 충분히 이와 유사한 밸류에이션을 받을 만하다고 판단
11. 현재 주가는 밸류에이션 측면에서 상당한 저평가로 보이며, 에너지 안보와 세계 각국이 분리되는 시대에서 LX인터내셔널이 보유한 자원과 물류의 가치는 충분히 재평가될 수 있을 것으로 예상함
1. 국내 상사는 대부분 자원 트레이딩 위주. 자원을 직접 소유하고 있는 경우는 거의 없음
2. LX인터내셔널은 니켈 광산과 석탄 광산을 직접 갖고 있음. 국내 몇 없는 자원 직접 소유 업체
3. 이란 전쟁 이후 가스와 오일 쇼티지가 발생하고 있음. 이에 석탄이 부각되는 중. LNG, 유가와 함께 석탄 가격도 급등하고 있음
https://news.knn.co.kr/news/article_sns/1090
4. LX인터내셔널의 사업은 크게 4개의 축임. 트이딩, 물류, 자원, 신성장. 트레이딩과 물류는 캐시카우이며 자원 사업의 변동성이 높은 편
5. 자원은 크게 니켈과 석탄인데 석탄 업황은 전쟁 후 급격히 좋아지고 있음. 니켈은 2025년 말 가격이 급등해 올해 높아진 상태 유지 중
https://www.newstown.co.kr/news/articleView.html?idxno=686182
6. 신성장 사업은 친환경 발전소 사업임. 이란 전쟁으로 에너지 안보와 친환경 에너지, 그리고 친환경 발전소의 가치가 부각될 전망
7. LX인터내셔널은 2025년 니켈과 석탄 가격이 바닥을 기는 와중에도 영업이익 3,000억을 냈음. 올해 실적은 작년보다 좋아질 가능성이 매우 높음
8. 현재 LX인터내셔널의 시총은 1.5조로 작년 영업이익의 5배 수준임. 영업이익이 4,000억대로 높아진다면 4배 미만. PBR은 0.5배
9. 자원과 발전자산을 동시에 보유해 일본 상사들과 포트폴리오가 더 유사함에도 순수 유통 사업 위주의 현대코퍼레이션과 비슷한 수준의 밸류에이션을 받고 있음
10. 비슷한 자원·에너지 밸류체인의 상사 포스코인터내셔널은 작년 영업이익의 11배, PBR 1.87로 평가받는 중. LX인터내셔널은 충분히 이와 유사한 밸류에이션을 받을 만하다고 판단
11. 현재 주가는 밸류에이션 측면에서 상당한 저평가로 보이며, 에너지 안보와 세계 각국이 분리되는 시대에서 LX인터내셔널이 보유한 자원과 물류의 가치는 충분히 재평가될 수 있을 것으로 예상함
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