MZ타뇽 긴축모드 ON

#이라크 #원유 선적 #탱커, 호르무즈 해협 통과

관련 뉴스가 나오고 나서 한나절 정도 지난 것 같은데, 아니나 다를까 이 뉴스에 대한 자칭 #에너지 트위터 'ㅈ문가'들의 반응은 참 우습기 짝이 없습니다.
'이라크에서 선적되는 석유는 FOB(선적 때까지만 화주 책임, 그 이후는 선주 책임) 조건이라, 외국계 선주들이 #이란 의 말을 믿고 배를 통과시킬 리가 없다'는 주장이 나오고, 그 주장을 온갖 에너지 및 #매크로 계정들이 리트윗하며 퍼 나르고 있었죠.

그래서 그 사람들이 2022년도(러우 전쟁)*, 2024~25년도(호르무즈 봉쇄설) 당시에 그렇게 피를 봤던 겁니다.
에너지 투자자들은 자기들이 #지정학, 그것도 #중동 의 역내 구도에 대해 잘 안다고 생각합니다. #사우디 와 #아랍에미리트, 아랍에미리트와 #오만, #이란 과 오만, 이란과 #카타르, 이란과 그 외 GCC 개별국 사이의 관계, 그리고 그 사이 수많은 소수민족/군벌들이 가지는 미묘한 연결고리 및 갈등 관계 등에 대해서는 하나도 모르고, 그 나라들이 무슨 전략과 비전을 세우는지도 하나도 모르면서, 그저 그 시장에 오래 있었다는 이유 하나만으로 자기들이 전문가인 양 행세한단 말이죠.

*물론 이 때는 저도 미숙했던지라 마찬가지로 손해를 봤습니다.

단적으로, '사우디는 이란을 쳐부수고 싶어한다'고 진지하게 착각하면서, 자기가 지정학 전문가인 양 행세하는 사람들이 넘쳐나는 수준이고요.

제가 24~25년도 호르무즈 봉쇄설 당시에는 그들의 주장을 헛소리라고 일축하면서도, 도리어 그들이 소극적으로 움츠러든 이번 전쟁 직전에는 호르무즈 봉쇄 가능성이 높으며, 이번 사태는 오래 유지될 수 없고 예상보다 일찍 끝날 것이라고 정확하게 짚을 수 있었던 이유입니다.

#석유 투자자들은 '전쟁 포르노 망상증'이라는 고질병을 가지고 있습니다.
그 전쟁 포르노를 내려놓고, 좀 현실적인 수준에서 눈높이를 조절할 필요가 있습니다.

솔직히 USO/UCO 등 '석유' 베팅이 아니라 '에너지 주식' 베팅이라면 굳이 호르무즈 봉쇄가 더 오래 지속될 필요도 없습니다.

1) 제가 일관되게 말씀드리는 바와 같이 호르무즈 봉쇄가 풀린다고 해도 이란의 '통제권'은 유지될 것이며, 페르시아 만의 석유 생산량은 '이미' 크게 손상되어 해협이 열린다고 해서 단기간에 공급이 크게 늘어날 도리는 없고
2) #전략비축유 방출은 선도곡선의 백워데이션 구도를 약화시켜 석유 기업들의 FWD EPS 전망치 개선으로 이어질 것이고,
3) 석유 및 에너지 공급이 문자 그대로 '전략 산업'이 될 것임을 생각해 보면 석유를 비롯한 에너지 기업들의 멀티플도 추가적으로 상승할 것으로 예측되며,
4) 매크로 관점에서 보자면 성장주->가치주(및 Ex-US) 섹터 로테이션*을 고려할 때 에너지 주식이 나쁠 이유가 크게 없기 때문입니다.

*추가적으로,

#아랍에미리트

를 필두로 국가 재건에 나서야 할

#중동

국가들이

더 이상 AI 등에 대한 투자를 할 만한 역량이 없다

는 것도 있고요.

현실적인 판단만으로도 에너지 주식은 충분히 매력적인데, 꼭 '호르무즈 해협이 더 오래 봉쇄되어야 해!'라는 놀부 심보를 가지고 있는 건지 저는 도대체 이해가 안 가네요.
#전망
https://www.reuters.com/business/energy/tanker-loaded-with-iraqi-crude-passes-through-hormuz-shipping-data-shows-2026-04-05/

❤1

1.28K views11:41