😀 Мониторинг «Инфраструктура в Евразии» № 14-26

🌐 Инфраструктурная повестка Евразийского региона в этот раз сфокусирована на развитии ИИ-инфраструктуры, энергетики, газопереработки и добывающих отраслей. Ключевые направления – дата-центры, расширение генерации и газотранспортной системы, финансирование горно-металлургических проектов и модернизация водной и транспортной инфраструктуры.

💻 В рамках проекта «Долина ЦОДов» Правительство Казахстана, Firebird и NVIDIA объявили о соглашениях на 10 млрд долл. Первая очередь дата-центра мощностью 125 МВт и стоимостью около 5 млрд долл. должна быть запущена в 2027 г.; Firebird обеспечит до 100 тыс. графических процессоров, а АО «Казахтелеком» может направить около 1 млрд долл. на здания, охлаждение и связь. В Курчатове началось строительство угольной КЭС мощностью 700 МВт и стоимостью около 1,6 млрд долл., входящей в программу ввода и модернизации 7,8 ГВт генерации.

📛 Казахстан ускоряет расширение газовой инфраструктуры. Готовность ГПЗ на Кашагане мощностью 1 млрд куб. м достигла 61,4%, завершение строительно-монтажных работ намечено до конца 2026 г. В Жанаозене новый ГПЗ мощностью 900 млн куб. м заменит предприятие 1973 г. постройки. QazaqGaz также привлекает 500 млн долл. на вторую нитку газопровода Бейнеу — Бозой — Шымкент мощностью 10 млрд куб. м на первом этапе и 15 млрд куб. м к 2029 г. До 2035 г. планируется освоить 30 участков недр, увеличить производство товарного газа с 27,4 до 35,5 млрд куб. м и повысить газификацию страны до 80%.

🏭 Масштабные инвестиции продолжаются в нефтехимии, металлургии и добыче сырья. В России готовность комплекса ДГП-2 на «ЗапСибНефтехиме» достигла 89%: после запуска в 2027 г. он будет выпускать дополнительно 570 тыс. т полипропилена в год. ЕБРР и банковский синдикат предоставят Solidcore Resources 600 млн долл. на комплекс «Ертис» стоимостью 978 млн долл. в Павлодарской области. «Богатырь Комир» инвестирует 360 млрд тенге в рост добычи угля до 56,5 млн т к 2032 г., а ЕАБР открыл кредитную линию на 120 млн долл. для расширения Зангезурского комбината в Армении.

🛤 Транспортная и коммунальная инфраструктура развивается сразу в нескольких странах. Парк КТЖ с начала 2026 г. пополнился 134 локомотивами Alstom, Wabtec и CRRC. В Ташкентской области планируется создание трех логистических центров стоимостью 900 млн долл., связанных с будущей ж/д Китай — Кыргызстан — Узбекистан. В России программа льготного лизинга предусматривает строительство около 30 гражданских судов при финансировании свыше 44 млрд руб. ЕБРР и GCF запускают программу на 160 млн евро для модернизации водоснабжения, водоотведения и ирригации в Кыргызстане и Таджикистане, а Казахстан и Узбекистан создают механизм совместного управления трансграничными водами.

📈 Важным трендом остается рост химической промышленности Центральной Азии. В Казахстане производство химической продукции в январе — апреле 2026 г. увеличилось на 18,4% г/г; до 2035 г. планируется реализовать 49 проектов на 10 млрд долл., включая Silleno, KazAzot PRIME и комплекс «ЕвроХима». В Узбекистане готовится более 350 проектов на 17 млрд долл. в производстве удобрений, полимеров и продукции глубокой переработки. В России выпуск снизился на фоне высокой базы, однако к 2030 г. предусмотрен запуск не менее 150 производств, формирование 23 технологических цепочек и освоение свыше 700 химических продуктов.

____

Эти и другие темы – в мониторинге от аналитиков ЕАБР ⬇️
@eabr_Bank

😀 Еженедельный макрообзор ЕАБР

🇧🇾 В Беларуси ускорился рост экономики. В январе-июне 2026 г. ВВП увеличился на 1,5% г/г после 1,0% г/г в январе-мае. Внутренний спрос оказывает поддержку экономической активности. Рост розничного товарооборота ускорился до 7,6% г/г после 7,1% г/г. Инвестиции в основной капитал увеличились на 4,1% г/г после 1,5% г/г. Восстановлению инвестиционной активности способствовало возвращение капитального строительства к положительной динамике.

🇰🇿 Краткосрочный экономический индикатор Казахстана вырос на 5,1% г/г в январе–июне 2026 г. после 4,3% г/г по итогам января–мая. Ускорение отражает расширение активности в базовых отраслях экономики. Самые высокие темпы роста зафиксированы в строительстве (+15,2% г/г), транспорте и складировании (+7,1% г/г), а также в торговле (+5,7% г/г). Инвестиции в основной капитал выросли на 9,6%. Наиболее заметное увеличение отмечено в сфере обрабатывающей промышленности (+33,3%), сельского хозяйства (+24,6%) и транспорта (+11,6%). Считаем, что высокая экономическая и инвестиционная активность продолжит способствовать росту ВВП Казахстана на 5,5% по итогам 2026 г.

🇰🇬 ВВП Кыргызской Республики увеличился на 11,9% г/г в январе-июне 2026 г. Ключевую роль сыграли строительный сектор с вкладом 4,2 п.п и обрабатывающие производства (2,0 п.п.) Объем жилищного строительства увеличился на 38,4% г/г, стимулируемый реализацией программы «Мой Дом». Рост промышленного сектора во многом связан с увеличением выпуска основных металлов (+11,9% г/г). Дополнительную поддержку экономике оказывает высокий внутренний спрос: инвестиции выросли на 64,3% г/г, розничная торговля – на 13,5% г/г. Прогнозируем рост ВВП на уровне 10,2% в 2026 г.

🇷🇺 Инфляция в России составила 6,0% г/г в июне2026 г. после 5,3% г/г в мае. Рост цен на продовольственные товары повысился до 3,4% г/гпосле 2,9% г/г месяцем ранее. Основным фактором стало менее выраженное снижение цен на плодоовощную продукцию: на 4,9% г/г после снижения на 10,4% г/г в мае. Инфляция в сегменте непродовольственных товаров ускорилась до 5,3% г/г после 4,2% г/г, главным образом из-за подорожания моторного топлива. Июньское ускорение инфляции во многом связано с временными факторами: базовая инфляция осталась около 5,0% г/г. Увеличение топливных и логистических издержек может оказывать дополнительное ценовое давление в июле и августе. По мере стабилизации топливного рынка инфляция, по нашей оценке, вернется к траектории постепенного снижения к цели.

🇹🇯 Переводы в Таджикистан увеличились на 5,2% г/г по итогам первого квартала 2026 г. после роста на 62% г/г в четвертом квартале 2025 г. Несмотря на замедление динамики, объем поступающих в страну личных трансфертов остается близким к рекордному уровню. Ожидаем, что приток денежных переводов продолжит дополнительно поддерживать внутренний спрос. С учетом этого и других факторов, прогнозируем расширение ВВП Таджикистана на 8,3% в 2026 г.

@eabr_bank

😀 Евразийский транспортный каркас в цифрах: $345 млрд в 402 проектах

ЕАБР обновил Обсерваторию транспортных проектов — цифровую платформу, которая собирает и систематизирует данные о развитии транспортных коридоров в 13 странах Евразии: от проектной документации до ввода объектов в эксплуатацию.

Новые цифры — впечатляют:

🖋 402 проекта на $345 млрд
📈 За год — +70 новых проектов
🛤 Почти $150 млрд — в железные дороги
🌐 Центральная Азия — $72 млрд в 114 проектах
🇨🇳 Китай наращивает присутствие: уже $7 млрд в транспортных проектах региона

Россия остается ключевым игроком — $225 млрд инвестиций, 8 из 10 крупнейших проектов — в России.

Частный бизнес тоже активно заходит: 123 проекта с участием частного капитала, почти половина — в логистике и складах.

⚡Евразийский транспортный каркас становится реальностью. И это меняет экономику региона

________

💻 Подробности — в новом докладе ЕАБР
📌 Интерактивная карта проектов также доступна на сайте

😀 Еженедельный макрообзор ЕАБР

🇰🇿 Национальный Банк Казахстана 24 июля снизил базовую ставку на 25 б.п. до 16,75%. Решение принято на фоне снижения годовой инфляции девятый месяц подряд – до 10,3% в июне с 10,4% в мае. Инфляционные ожидания населения на год вперед выросли до 13,4% в июне после 12,7% в мае, но остаются ниже среднего уровня первого квартала 2026 г. – 14,1%. Дезинфляцию поддерживают укрепление тенге и стабилизация потребительской активности. Считаем, что Национальный Банк продолжит поддерживать умеренно жесткие денежно-кредитные условия, чтобы обеспечить дальнейшее снижение инфляции и ограничить внешние проинфляционные риски, связанные с ростом издержек на топливо, международные перевозки и логистику. Прогнозируем базовую ставку около 16% на конец 2026 г.

🇷🇺 Банк России снизил ключевую ставку на 25 б.п.до 14,00% на заседании 24 июля. Решение принято в условиях ускорения инфляции, связанного с действием разовых факторов, и сохранения показателей устойчивой инфляции в диапазоне 4-5% в годовом выражении. Снижение ставкиминимальным шагом объясняется усилением инфляционных ожиданий населения с 12,4% в июне до 14,7% в июле – максимума с апреля 2022 г.Временное сокращение производственных возможностей в некоторых отраслях и стимулирующая бюджетная политика также препятствуют более быстрому смягчению денежно-кредитной политики. При отсутствии новых шоков ожидаем дальнейшего снижения ключевой ставки примерно до 13,5% к концу года.

🇹🇯 Экономика Таджикистана выросла на 8,2% г/г по итогам I полугодия 2026 г. после 8,0% г/г за Iквартал. Одним из факторов ускорения стала динамика внешней торговли – экспорт увеличился на 65,4% г/г в номинальном выражении за I полугодие. Внутренний спрос также продолжает поддерживать рост экономики: в I полугодии розничные продажи повысились на 31,8% г/г, а инвестиции – на 18,4% г/г. Высокая потребительская и инвестиционная активность стимулирует развитие индустриального сектора. Промышленный выпуск вырос на 26,0% г/г, в том числе производство пищевой продукции – на 23,6% г/г, а производство неметаллических минеральных продуктов (в значительной степени – стройматериалов) – на 27,2% г/г. Ожидаем, что благодаря сильному внутреннему и внешнемуспросу рост ВВП Таджикистана в 2026 г. составит8,3%.

🇹🇯 Инфляция в Таджикистане составила 4,1% г/г в июне 2026 г. – столько же, сколько и в мае. Инфляция остается в пределах целевого диапазона Национального банка (5±2%), хотя сохраняются проинфляционные риски, связанные с динамикой цен на энергоносители на внешних рынках. Прогнозируем, что в условиях сбалансированной политики НБТ и стабильности национальной валюты инфляция составит 4,7% г/г на конец 2026 г.

@eabr_bank

😀 Узбекистан удвоил товарооборот со странами-участницами ЕАБР за пять лет

🇺🇿 В 2025 г. Узбекистан стал седьмым государством-участником Евразийского банка развития (ЕАБР) наряду с Арменией, Беларусью, Казахстаном, Кыргызстаном, Россией и Таджикистаном. В 2026 г. началась полноценная практическая работа Банка в стране: формируется инвестиционный портфель и расширяется взаимодействие с узбекскими партнерами.

📈 Присоединение Узбекистана к ЕАБР произошло на фоне динамичного развития его внешнеторговых связей с государствами-участниками Банка. По итогам 2025 г. товарооборот достиг $19,3 млрд, что в 2 раза выше уровня 2020 г. На государства-участники Банка приходится около 30% внешней торговли товарами Республики Узбекистан.

🤝 Рост торговли на $10 млрд за последние пять лет отражает углубление региональных экономических связей, развитие транспортной и логистической инфраструктуры, а также расширение производственной кооперации.

🇷🇺🇰🇿 Россия и Казахстан формируют 85% товарооборота Узбекистана со странами-участницами ЕАБР. В 2025 г. объем торговли с Россией составил $11,7 млрд, с Казахстаном - $4,7 млрд. Далее следуют Кыргызстан ($1,1 млрд), Беларусь ($0,9 млрд), Таджикистан ($0,8 млрд) и Армения ($0,04 млрд).

🌐 В импорте Узбекистана преобладают энергетические и сырьевые товары: нефть и нефтепродукты, черные металлы, древесина, зерновые и металлургические изделия. Экспорт сосредоточен в товарах легкой промышленности и агропромышленного комплекса: предметы одежды, фрукты и орехи, хлопок, овощная продукция и автокомпоненты.

😀 Взаимовыгодное сотрудничество Узбекистана с государствами-участниками ЕАБР создает новые возможности для увеличения объемов внутрирегиональной торговли и повышению инвестиционного и промышленного потенциала страны.

@eabr_bank

😀 Мониторинг «Инфраструктура в Евразии» № 15-26

🌐Инфраструктурная повестка Евразийского региона сосредоточена на транспортно-логистических коридорах, промышленной кооперации, энергетике и высокотехнологичных производствах. Ключевые направления — расширение портовой инфраструктуры, запуск новых мощностей и укрепление трансграничных связей.

🌊 В Казахстане подписано соглашение о строительстве терминала в порту Курык стоимостью около 1 млрд долл. Первая очередь мощностью до 15 млн т грузов в год будет введена до 2028 г., а после завершения проекта в 2032 г. показатель достигнет 25 млн т. Терминал KTZE — Khorgos Gateway после ввода девяти сортировочных путей увеличил мощность с 540 тыс. до 800 тыс. ДФЭ в год.

🏭 Промышленные проекты охватывают металлургию, нефтехимию и переработку сырья. В Узбекистане запущен первый комплекс горячекатаного проката стоимостью 839 млн долл. и мощностью 1,04 млн т в год. В Атырауской области реализуется бутадиеновый завод стоимостью 1,1 млрд долл., а Xinjiang Lihua Group увеличит инвестиции в хлопково-текстильный кластер Туркестанской области до 600 млн долл.

🌬 В энергетике крупнейшим событием стал выход Новолакской ВЭС в Дагестане (Россия) на полную мощность. Ветропарк из 120 установок мощностью 300 МВт потребовал свыше 50 млрд руб.

🎺 В Казахстане «Тенгизшевройл» завершил расширение добычи: в 2026 г. компания планирует добыть до 40 млн т нефти, инвестиции оцениваются примерно в 47 млрд долл.

🛣 Россия и Китай планируют согласовать параметры моста Джалинда — Мохэ, который сократит маршрут из Якутии более чем на 2 тыс. км. В Узбекистане платная трасса Ургенч — Хива стоимостью 120 млн долл. готова на 80%, ввод намечен на август 2026 г.

🤝 Казахстан и Россия сформировали портфель из 177 промышленных проектов на 52,7 млрд долл., из которых 122 проекта на 22,4 млрд долл. уже реализованы. Казахстан и Китай подписали свыше 70 коммерческих документов более чем на 15 млрд долл., включая соглашения в цифровизации и телекоммуникациях. Кыргызский «Элдик Банк» привлек 1 млрд юаней от Государственного банка развития Китая.

🚛 В январе–июне 2026 г. грузооборот морских портов России вырос на 6% г/г, до 452 млн т, компенсировав спад предыдущего года. Основной вклад внесли сухие грузы (+9%, до 224 млн т), наливные увеличились на 3%, до 227 млн т. Более половины прироста обеспечил Дальневосточный бассейн (+12%, до 133 млн т), Арктический вырос на 15%, до 51 млн т, Азово-Черноморский — на 6%, до 132 млн т. Балтийский бассейн остался единственным крупным направлением со снижением.

___________

Эти и другие темы – в мониторинге от аналитиков ЕАБР ⬇️

@eabr_Bank

😀 Еженедельный макрообзор ЕАБР

🇦🇲 Экономическая активность в Армении выросла на 7,9% г/г в январе–июне 2026 г. после 8,0% г/г в январе–мае. Основной вклад внесли услуги (+11,1% г/г), строительство (+24,5% г/г) и промышленность (+10,8% г/г). Динамика внешней торговли была разнонаправленной: импорт увеличился на 4,0% г/г, а экспорт сократился на 6,7% г/г. Ожидаем сохранения высокой экономической активности за счет внутренних источников. Рост ВВП, по нашим прогнозам, составит 6% в 2026 г.

🇧🇾 В Беларуси ускоряется рост инвестиций в основной капитал. За январь-июнь 2026 г. объем вложений увеличился на 4,1% г/г после 1,5% г/г за январь-май. Ускорение в значительной степени связано с возвращением строительных работ к росту (+1,9% г/г) и усилением роста вложений в оборудование (+9,4% г/г). Важную роль продолжает играть государственная поддержка инвестиционной активности. Инвестиции, профинансированные из бюджета, выросли на 11,4% г/г, а вложения за счет льготных кредитов увеличились почти в 2 раза. С учетом расширения инвестиционной активности прогнозируем рост ВВП Беларуси выше 1,5% в 2026 г.

🇰🇿 Инвестиции в основной капитал Казахстана выросли на 9,6% г/г в январе-июне 2026 г. после 7,0% г/г в январе-мае и достигли 9,5 трлн тенге. Основным источником финансирования оставались собственные средства предприятий, на которые пришлось 68,8% общего объема. В промышленности инвестиции увеличились на 16,9% г/г, в том числе в обрабатывающей промышленности рост составил 33,3% г/г. Рост вложений в обрабатывающие отрасли сопровождался увеличением их выпуска на 9,8% г/г. Ожидаем, что сохранение высокой инвестиционной активности продолжит поддерживать рост ВВП Казахстана на 5,5% в 2026 г.

🇰🇬 Национальный банк Кыргызской Республики сохранил учетную ставку на уровне 12% на заседании 27 июля. Решение принято в условиях повышения инфляционных рисков. Под влиянием внешних факторов ключевой вклад в инфляцию вносит рост цен на продовольствие и горюче-смазочные материалы. В свою очередь, их удорожание отражается в ценах других товаров и услуг. Сохранение текущих денежно-кредитных условий создает предпосылки для замедления инфляции к целевому ориентиру 5-7%. Прогнозируем учетную ставку около 12% на конец 2026 г.

🇷🇺 ВВП России увеличился на 0,3% г/г в январе-июне 2026 г. после 0,2% г/г в январе-мае. Потребительская активность остается важным фактором поддержки экономики: суммарный оборот розничной торговли, платных услуг населению и общественного питания вырос на 4,8% г/г в январе-июне после 4,5% г/г в январе-мае. Спад в строительстве постепенно сокращается: объем строительных работ снизился на 5,0% г/г за январь-июнь после сокращения на 7,4% г/г за январь-май. Промышленное производство выросло на 0,4% г/г в январе-июне, сохранившись на уровне января-мая. Сохранение активного внутреннего спроса и дальнейшее восстановление строительства формируют условия для роста ВВП России на уровне около 1% по итогам 2026 г.

🇺🇿 Центральный банк Республики Узбекистан сохранил основную ставку на уровне 14% на заседании 29 июля. Регулятор отмечает наличие проинфляционных рисков в условиях роста цен на энергоресурсы и сильного внутреннего спроса в экономике. Считаем, что поддержание жестких денежно-кредитных условий продолжит способствовать возвращению инфляции к цели в 5%. Прогнозируем основную ставку около 13,5% на конец 2026 г.

@eabr_bank

❓ Казахстан с 2027 года планирует не просто закрыть свои потребности в электроэнергии, а выйти в устойчивый профицит мощностей. На что уйдут лишние гигаватты?
❓ Почему Всемирный банк направляет еще $300 млн на строительство Рогунской ГЭС, и как проект изменит энергосистему Центральной Азии?
❓ Как первые в России ЦФА на восстановление лесов превращают инвестиции в реальные экологические проекты?

😀 Ответы — в июльском ESG-дайджесте ЕАБР

💡 Яркие числа месяца:

🇰🇿 8,08% — доля ВИЭ в энергобалансе, +20,5% за год
🇧🇾 40 млрд кВт·ч выработал первый блок БелАЭС, предотвратив 20 млн тонн выбросов
🇷🇺 6,1 млрд ₽ — рекордные зелёные облигации «ГЛОРАКС»
🇺🇿 Солнце и ветер дали 1 млрд кВт·ч всего за 22 дня

Бонус: подборка исследований в конце — от мифов об электромобилях до связи климата и ИИ.

⬇️ Полный дайджест — ниже. Читайте, сохраняйте, делитесь с коллегами!

😀 Еженедельный макрообзор ЕАБР

🇦🇲 Инфляция в Армении составила 4,5% г/г в июле после 5,1% г/г месяцем ранее. Основное влияние оказало замедление продовольственной инфляции до 7,4% г/г после 8,6% г/г. Рост цен на непродовольственные товары усилился до 2,5% г/г с 2,3% г/г, тогда как инфляция в сегменте услуг замедлилась до 1,8% г/г после 2,6% г/г. В этих условиях Центральный банк Армении сохранил ставку рефинансирования на уровне 6,5% на заседании 3 августа. На решение повлияли возросшие риски замедления роста цен в продовольственном сегменте из-за ограничений экспорта. Мы прогнозируем инфляцию на уровне 4,4% г/г к концу 2026 г.

🇧🇾 Золотовалютные резервы Беларуси на начало августа 2026 г. составили 14,2 млрд долл., увеличившись за июль на 39,7 млн долл. Рост был обусловлен увеличением стоимости резервных активов в иностранной валюте на 35,3 млн долл. на фоне превышения предложения иностранной валюты над спросом. Объем международных резервов по-прежнему соответствует трем месяцам импорта товаров и услуг, что отвечает международному критерию достаточности резервов.

🇰🇿 Инфляция в Казахстане замедляется десятый месяц подряд. Индекс потребительских цен составил 10,2% г/г в июле 2026 г. после 10,3% г/г в июне. Замедлению инфляции способствовало снижение темпов роста цен на продовольственные товары до 10,1% г/г с 10,4% месяцем ранее на фоне удешевления плодоовощной продукции. При этом инфляция в секторе услуг ускорилась до 9,2% г/г с 9,0%, а рост цен на непродовольственные товары сохранился на уровне 11,7% г/г. Ожидаем дальнейшего ослабления инфляционного давления на фоне сохранения жестких денежно-кредитных условий, укрепления тенге и стабилизации потребительского спроса. Прогнозируем инфляцию на уровне 9,7% г/г на конец 2026 г.

🇷🇺 Деловая активность в России демонстрирует признаки улучшения. Совокупный индекс PMI повысился на 0,7 п. в июле, до 49,6 п., что стало самым высоким значением за последние четыре месяца. Основным фактором стало улучшение ситуации в обрабатывающей промышленности, где индекс PMI вырос на 0,4 п., до 50,7 п. — максимального уровня с января 2025 г. Рост индекса был обусловлен увеличением числа новых заказов и расширением внутренних продаж. В то же время компании сферы услуг продолжали отмечать сокращение новых заказов, однако темпы снижения замедлились. Индекс PMI в секторе услуг повысился до 49,0 п. в июле после 48,2 п. в июне. Улучшение деловой активности в обрабатывающей промышленности окажет поддержку росту ВВП.

🇹🇯 Экономика Таджикистана выросла на 8,2% г/г по итогам I полугодия 2026 г. после 8,0% г/г за I квартал. Одним из факторов ускорения стала динамика внешней торговли – экспорт увеличился на 65,4% г/г в номинальном выражении за I полугодие. Внутренний спрос также продолжает поддерживать рост экономики: в I полугодии розничные продажи повысились на 31,8% г/г, а инвестиции – на 18,4% г/г. Ожидаем, что благодаря сильному внутреннему и внешнему спросу рост ВВП Таджикистана в 2026 г. составит 8,3%.

@eabr_Bank

😀 Мониторинг «Инфраструктура в Евразии» № 16-26

🌐 За последние две недели развитие инфраструктуры Евразийского региона характеризовалось крупными инвестициями в цифровые технологии, энергетику и транспорт, а также усилением промышленной кооперации. Ключевые направления — спутниковая и ИИ-инфраструктура, ВИЭ, новые транспортные коридоры и экспортная логистика.

⚡В энергетике продолжается рост проектов ВИЭ и трансграничной инфраструктуры. В Забайкальском крае (Россия) введена Абагайтуйская СЭС мощностью 120 МВт стоимостью 10,5 млрд руб. Азербайджан, Грузия, Румыния и Венгрия утвердили ТЭО Черноморского зеленого энергокоридора: первую очередь на 1,3 ГВт планируется запустить к 2032 г., в перспективе мощность может достичь 4 ГВт.

💡 Быстро растут инвестиции в цифровую инфраструктуру. Российское «Бюро 1440» провело второй запуск 16 спутников группировки «Рассвет»; к 2030 г. планируется вывести 292 аппарата. На программу предусмотрено 103 млрд руб. бюджетных и 329 млрд руб. собственных средств. В Узбекистане планируется привлечь около 6 млрд долл. частных инвестиций в ИИ-инфраструктуру с созданием до 800 МВт вычислительных мощностей и расширением сети ЦОД.

🛣 Продолжается развитие транспортной связности. В Кыргызстане открыта 63-километровая железная дорога Балыкчы — Кочкор стоимостью 60 млн долл. — первый этап будущей линии к коридору Китай — Кыргызстан — Узбекистан. В Западно-Казахстанской области планируется новый мост через Урал стоимостью 71 млрд тенге. Одновременно растет значение СМП: китайские перевозчики намерены выполнить в 2026 г. 64 рейса — почти втрое больше, чем годом ранее.

🏭 Укрепляется промышленный потенциал региона. В Бурятии введен ГОК «Ермаковский» стоимостью 12 млрд руб., способный полностью закрыть текущие потребности России в бериллии. В Таджикистане до 2029 г. планируется построить четыре цементных завода общей мощностью 6 млн тонн в год. На Кыргызско-Российском экономическом форуме также подписано около 40 соглашений на 800 млн долл. в энергетике, промышленности, транспорте и логистике.

🌊 Активизируется сотрудничество в водной сфере. Россия и Казахстан готовят на 2027–2032 гг. новую программу по экосистеме Урала и проект по Иртышу, включая восстановление судоходства и модернизацию портов. Казахстан, Узбекистан, Туркменистан и Таджикистан продвигают автоматизированную систему учета воды в бассейнах Сырдарьи и Амударьи.

🔨 На фоне роста мировых цен усиливается экспорт угля. Россия в первом полугодии увеличила поставки на 8,1%, до 107 млн тонн, Казахстан за январь–май — на 5%, до 12,6 млн тонн, Кыргызстан — на 11,2%, до 523 тыс. тонн. Кыргызстан также начал проект стоимостью 430 млн долл. для экспорта до 10 млн тонн угля в год через Эркештам, тогда как Узбекистан остается главным региональным рынком сбыта.

______

Эти и другие темы – в мониторинге от аналитиков ЕАБР ⬇️

@eabr_Bank

😀 Еженедельный макрообзор ЕАБР

🇧🇾 Инфляция в Беларуси составила 4,4% г/г в июле 2026 г. после 4,3% г/г в июне, оставаясь ниже установленного на 2026 г. предельного параметра в 7%. Продовольственная инфляция замедлилась до 3,1% г/г в июле после 3,4% г/г в июне, даже на фоне меньшего снижения цен на сезонную плодоовощную продукцию: на 10,8% г/г после снижения на 11,5% г/г месяцем ранее. Рост цен на непродовольственные товары, напротив, ускорился до 2,9% г/г после 2,2% г/г в июне на фоне существенного сокращения перечня товаров, подпадающих под ценовое регулирование. Базовая инфляция составила 4,8% г/г в июле, сохранившись на уровне предыдущего месяца, что указывает на сохранение умеренного ценового давления. Ожидаем, что по итогам 2026 г. инфляция сохранится ниже предельного параметра Национального банка.

🇰🇿 Рост ВВП Казахстана ускорился до 4,1% г/г в I полугодии 2026 г. после 3,0% г/г в I квартале. Повышение экономической активности обеспечивается прежде всего несырьевыми отраслями. Наиболее высокие темпы роста отмечены в строительстве (+15,2% г/г), обрабатывающей промышленности (+9,8% г/г), транспорте и складировании (+7,1% г/г), торговле (+5,7% г/г). В результате производство товаров увеличилось на 5,1% г/г, услуг - на 3,6% г/г. Сдерживающее влияние оказывает добывающий сектор: выпуск в горнодобывающей промышленности сократился на 4,0% г/г, в том числе добыча нефти и природного газа остается ниже уровня прошлого года. Сильная динамика обрабатывающей промышленности, строительства и торговли свидетельствует о сохранении устойчивого внутреннего спроса и высокой инвестиционной активности. В этих условиях прогнозируем рост ВВП 5,5% по итогам 2026 г.

🇰🇬 ВВП Кыргызской Республики вырос на 11,1% г/г в январе-июле 2026 г. Ключевым драйвером остаются инвестиции, объем которых более чем на 58% превысил уровень января-июля 2025 г. Импульс инвестиционной активности придает реализация государственных и инфраструктурных проектов в энергетике, транспорте и водоснабжении, финансируемых в том числе с привлечением средств международных институтов развития. Полагаем, что инвестиции продолжат выступать одной из основных опор роста экономики в среднесрочной перспективе.

🇷🇺 Инфляция в России составила 6,0% г/г в июле 2026 г., практически не изменившись по сравнению с июнем. Рост цен на продовольственные товары ускорился до 4,4% г/г после 3,4% г/г месяцем ранее. Отчасти это связано с прекращением снижения цен на плодоовощную продукцию, которая в июне дешевела на 4,9% г/г. Кроме того, ускорился рост цен на мясную продукцию до 8,5% г/г после 6,0% г/г месяцем ранее, в том числе на фоне увеличения издержек производителей мяса птицы. Инфляция непродовольственных товаров ускорилась до 6,4% г/г после 5,3% г/г в июне, главным образом вследствие существенного роста цен на моторное топливо в условиях временного сокращения предложения. Рост цен на услуги замедлился до 7,8% г/г после 10,6% г/г в июне, во многом вследствие переноса индексации тарифов ЖКХ в 2026 г. с июля на октябрь. Базовая инфляция повысилась до 5,2% г/г в июле с 5,0% г/г в июне, свидетельствуя о некотором усилении устойчивого ценового давления. Ожидаем, что по мере стабилизации топливного рынка инфляционное давление будет ослабевать.

🇺🇿 ВВП Узбекистана увеличился на 8,5% г/г в январе-июне 2026 г. после 8,7% г/г в I квартале. Высокие темпы роста экономики поддерживаются активным внутренним спросом и инвестиционной активностью. Розничный товарооборот вырос на 20,2% г/г, объем строительных работ увеличился на 13,8% г/г, промышленное производство - на 8,0% г/г. Сильная инвестиционная и потребительская активность создает предпосылки для того, чтобы рост ВВП Узбекистана в 2026 г. сложился вблизи 8%.

🇺🇿 Рост потребительских цен в Узбекистане составил 6,4% г/г по итогам июля 2026 г. столько же, сколько в июне. Замедление инфляции сдерживает рост стоимости топлива и транспортных услуг. В июле бензин подорожал на 4,8% м/м и 21,7% г/г, пропан - на 1,7% м/м и 34,6% г/г, а цены в транспортном сегменте выросли на 7,1% г/г. По нашим оценкам, в 2027-2028 гг. рост потребительских цен постепенно приблизится к целевому уровню Центрального банка Республики Узбекистан в 5%.

@eabr_Bank

😀 Казахстан: $32,6 млрд на развитие международных транспортных коридоров до 2035 года

🇰🇿 Казахстан укрепляет свою роль важнейшего транспортного узла Евразии. За последние 15 лет страна инвестировала около $35 млрд в развитие транспортной инфраструктуры и построила более 2 500 км новых железных дорог.

⚡Следующий этап развития еще более масштабный. По данным Обсерватории транспортных проектов Евразийского транспортного каркаса ЕАБР, в Казахстане реализуются или запланированы до 2035 года 55 проектов по развитию международных транспортных коридоров. Общий объем инвестиций на их реализацию - 32,6 млрд долл.

💰 Наибольший объем инвестиций приходится на сектора автодорог ($22,71 млрд) и железных дорог ($6,25 млрд). Проекты на сумму более $18 млрд уже находятся на стадии реализации.

_____________

Крупнейшие инфраструктурные проекты:

🛣 Реконструкция автодорог Астана – Костанай – граница России и Уральск – Атырау с обходом Уральска
🛣 Строительство автодороги «Центр – Запад» на участке Астана – Шалкар – Кандыагаш
🛣 Строительство и реконструкция автодороги Кызылорда – Саксаульск с обходом Кызылорды
🛤 Строительство железной дороги Мойынты – Кызылжар.

Эти проекты позволят устранить ключевые инфраструктурные ограничения, улучшить транспортную связанность внутри страны и региона и расширить доступ Казахстана к глобальным логистическим цепочкам.

_______

Четыре коридора - один стратегический транспортный узел.

Казахстан одновременно развивает четыре евразийских коридора –

1⃣ ТРАСЕКА

Срединный коридор (Транскаспийский международный транспортный маршрут)

3⃣ Центральный Евразийский коридор

4⃣ Международный транспортный коридор «Север–Юг».

Эти коридоры укрепляют позиции Казахстана как ключевого транспортного звена между крупнейшими рынками Азии, Европы и Ближнего Востока и создают новые возможности для развития торговли в Центральной Азии.

___________

🤝 Государственный и частный капитал работают совместно

Частный капитал и коммерческие кредиты задействованы при реализации 34 проектов. Еще 14 проектов получают финансирование по линии многосторонних банков развития.

_________

💡 Развитие транспортной инфраструктуры позволяет Казахстану превращать географию в конкурентное преимущество и становиться ключевым транспортным и транзитным мостом на обширном Евразийском пространстве.

__

💻 На сайте можно ознакомиться с полным отчетом и интерактивной картой

#Казахстан #Транспорт #Инфраструктура #Логистика

😀 Еженедельный макрообзор ЕАБР

🇦🇲 ВВП Армении увеличился на 6,0% по итогам Iполугодия 2026 г. Наибольший вклад в рост ВВП внес сектор услуг – финансовая деятельность, информация и связь, а также строительство и горнодобывающая промышленность (увеличились соответственно на 8,8%, 11,5%, 20,2% г/г и 27,6% г/г). Потребительские расходы и инвестиции были основными драйверами со стороны спроса (рост на 5,7% и на 7,9% г/г соответственно). По нашим прогнозам, в условиях высокой потребительской и инвестиционной активности рост ВВП составит 6% по итогам 2026 г.

🇧🇾 Экономика Беларуси выросла на 2,1% г/г в январе-июле 2026 г. после 1,5% г/г в январе-июне.Ключевым фактором ускорения стало сельское хозяйство: более ранняя уборка обеспечила рост выпуска на 12,9% г/г после 4,7% г/г в I полугодии. Выпуск промышленности увеличился на 0,1% г/г за январь-июль после снижения на 0,7% г/г в январе-июне на фоне высокой внутренней потребительской и инвестиционной активности, а также расширенияспроса на топливо в России. Розничный товарооборот вырос на 8,1% г/г, а инвестиции на 4% г/г за январь-июль. Добавленная стоимость сектора «Информация и связь» выросла на 4,9% г/г. на фоне увеличения заказов. Строительство продолжает восстанавливаться после спада, связанного с аномально низкими температурами в январе-феврале 2026 г.: объем подрядных вырос на 2,3% г/г за январь-июль. При отсутствии новых шоков рост экономики Беларуси может превысить наш прогноз и составить более 2% по итогам 2026 г.

🇰🇿 Инвестиционная активность в Казахстане сохраняет положительную динамику. Вложения в основной капитал за семь месяцев 2026 г. выросли на 7,7% г/г до 11,46 трлн тенге. Собственные средства обеспечили 67,7% общего объема. Поддержку оказал рост кредитования бизнеса на 17,1% г/г на конец июля, в т.ч. кредитование малого и среднего бизнеса увеличилось на 29,6% г/г. Расширение финансирования позволило нарастить инвестиции в обрабатывающую промышленность на 36,1% г/г, в строительство на 26,8% г/г и в сельское хозяйство на 17,6% г/г. Основа роста пришлась на активную часть инвестиций: затраты на приобретение машин и оборудования увеличились на 29,8% г/г. Считаем, что инвестиции продолжат поддерживать экономическую активность в Казахстане в 2026 г.

🇹🇯 Агентство S&P Global Ratings повысило суверенный кредитный рейтинг Таджикистана с В до В+ со стабильным прогнозом. Решение учитывает быстрый рост экономики страны – на 8,5% в год в реальном выражении в среднем за 2021-2025 гг., а также сильные показатели внешнего и бюджетного балансов. Агентство ожидает, что чистый государственный долг останется в пределах 20% ВВП в 2026-2029 гг.

🇺🇿 Денежные переводы в Узбекистан по итогам I полугодия 2026 г. достигли рекордных 9,3 млрд долл., увеличившись на 13% г/г. Рост поступлений обеспечен сохранением высокого спроса на рабочую силу и уровня заработных плат в странах пребывания граждан Узбекистана, а также укреплением национальных валют в регионе операций ЕАБР в I полугодии. В частности, укрепление курса российского рубля к доллару составило 12% г/г в среднем за январь-июнь 2026 г. Высокий приток денежных переводов поддерживает внутренний спрос. С учетом высокого внутреннего спроса и высокой активности вложений в основной капитал прогнозируем рост ВВП Узбекистана в 2026 г. около 8% г/г.

@eabr_Bank

😀 Мониторинг«Инфраструктура в Евразии» № 17-26

🌐 За последние две недели развитие инфраструктуры Евразийского региона характеризовалось инвестициями в промышленность, транспорт и технологии. Ключевые направления — локализация высокотехнологичных производств, развитие логистики, портов и сырьевой базы.

🏭 В промышленности усиливается курс на технологическую локализацию. В Татарстане началось строительство первого в России завода DL-метионина мощностью 100 тыс. т в год стоимостью более 1 млрд долл.; выход на проектную мощность ожидается в 2028 г. Россия и Беларусь завершили третий этап разработки фотолитографической установки уровня 130 нм. В Узбекистане китайские инвесторы строят завод электробусов мощностью до 700 ед. в год стоимостью 170 млн долл.

️🛬 Продвигается российское гражданское авиастроение. Переданы первые два серийных двигателя ПД-8 для SJ-100, начинаются поставки Ил-114-300, потенциальный выпуск — 6–12 машин в год. Первый серийный МС-21-310 выполнил первый полет и перелетел в Жуковский для дальнейших испытаний. Федеральная поддержка расширения производства авиадвигателей составляет 44 млрд руб.

💻 Растут цифровые и научно-технологические проекты. Стартап Higgsfield AI с казахстанскими корнями привлек 400 млн долл. при оценке 5,4 млрд долл.; его годовая выручка достигла 700 млн долл., аудитория превышает 30 млн пользователей. В Узбекистане создается региональный центр подготовки специалистов Центральной Азии в области атомной энергетики.

🛤 Продолжается развитие транспортной инфраструктуры. В Казахстане на магистрали Алтынколь — Жетыген запущено двухпутное движение, увеличившее пропускную способность с 18 до 33 пар поездов в сутки. В Алматинской области введен центр Kusto Logisticsмощностью до 100 тыс. контейнеров в год. В Узбекистане открылась первая платная дорога Ургенч — Хива стоимостью 150 млн долл. Россия до 2036 г. планирует строительство 17 новых портовых терминалов.

💦 К августу 2026 г. российский флот СПГ-газовозов достиг 19 судов. С начала 2025 г. его дедвейт вырос в 20 раз, до 1,56 млн т, а грузовместимость — до 2,9 млн куб. м, или около 2% мирового LNG-флота. В Казахстане в 2026–2028 гг. на геологическое изучение планируется направить около 240 млрд тг; стартовали 20 проектов по поиску цветных, редких и драгоценных металлов.

🌊 В Казахстане в 2024–2025 гг. инвестиции в водное хозяйство достигли 677 млрд тг, увеличившись на 79% к предыдущему двухлетнему периоду. В Павлодаре к концу 2027 г. планируется запустить завод алкилата мощностью 97,6 тыс. т в год стоимостью более 76 млн долл.

🚛 На рынке складской недвижимости сохраняется высокая активность. В России в 2025 г. введено рекордные 6,3 млн кв. м качественных складов, около 60% — в регионах. В странах ЦА, Южного Кавказа и Беларуси предложение достигло 5 млн кв. м, увеличившись на 439 тыс. кв. м. При этом вакантность в России выросла до 4,5%, тогда как в Казахстане и Узбекистане сохранилась на сравнительно низком уровне — 5,8% и 1,7% соответственно.

__________

💻 Эти и другие темы – в мониторинге от аналитиков ЕАБР ⬇️

@eabr_Bank

😀 Еженедельный макрообзор ЕАБР

🇦🇲 Экономическая активность в Армении выросла на 7,7% г/г в январе–июле 2026 г. после 7,9% г/г в январе–июне. Основной вклад внесли услуги (+13,2% г/г), высокие темпы роста также наблюдались в строительстве (+25,0%) и промышленности (+9,5%). Сектор услуг вырос за счет ИТ и отраслей, связанных с сильной туристической активностью. Строительство поддержали уверенные темпы роста ипотечного кредитования. Ожидаем сохранения высокой экономической активности в 2026 г. за счет внутренних источников роста. По нашим прогнозам, ВВП Армении увеличится на 6% в 2026 г.

🇧🇾 В Беларуси сохраняется высокий рост реальных заработных плат. В июле 2026 г. реальная заработная плата увеличилась на 9,1% г/г после роста на 9,0% г/г в июне. В бюджетном секторе рост оплаты труда продолжает опережать средний показатель по экономике: по нашей оценке, он составил 10,5% г/г после 11,8% месяцем ранее. С 1 сентября повышается базовая ставка для оплаты труда работников бюджетных организаций. Это будет способствовать сохранению высокой динамики заработных плат и поддержит потребительскую активность.

🇰🇿 Кредитование в Казахстане продолжает расти высокими темпами. По состоянию на 1 августа 2026 г. объем кредитов составил 45,5 трлн тенге, увеличившись на 14,6% г/г. Рост поддерживался как кредитованием бизнеса (+15,8% г/г), так и населения (+13,7%). В корпоративном сегменте наиболее высокими темпами росло кредитование МСП: кредиты малому бизнесу увеличились на 28,6%, среднему – на 23,2%. В розничном сегменте потребительские кредиты выросли на 11,3%, ипотека – на 18,4%. Ожидаем, что расширение кредитования продолжит поддерживать высокую экономическую активность.

🇰🇬 Национальный банк Кыргызской Республики 24 августа сохранил учетную ставку на уровне 12%. Решение обусловлено сохранением повышенного инфляционного давления, в том числе связанного с динамикой импортных цен на энергоресурсы. Данное решение создает предпосылки для замедления инфляции к целевому диапазону 5–7%. Прогнозируем учетную ставку около 12% на конец 2026 г.

🇹🇯 Инфляция в Таджикистане составила 4,1% г/г в июле 2026 г., не изменившись по сравнению с июнем. Рост потребительских цен остается в пределах целевого диапазона Национального банка (5±2%). Сохраняются проинфляционные риски, связанные с динамикой цен на энергоносители на внешних рынках. Ожидаем, что благодаря проводимой НБТ денежно-кредитной политике и стабильности национальной валюты инфляция останется в нижней половине целевого диапазона к концу 2026 г.

🇺🇿 Внешнеторговый оборот Узбекистана в январе–июне 2026 г. увеличился на 7,4% г/г, до 41 млрд долл. Импорт вырос на 21% г/г, до 25,1 млрд долл., тогда как экспорт снизился на 8,8%, до 15,9 млрд долл. В результате дефицит внешней торговли увеличился примерно в 2,8 раза, до 9,3 млрд долл. Снижение экспорта преимущественно связано с сокращением поставок золота. Вместе с тем экспорт товаров без учета золота вырос на 28,7% г/г, до 8,2 млрд долл., что свидетельствует о расширении несырьевого экспорта.

@eabr_Bank

😀 Товарооборот Узбекистана со странами Центральной Азии вырос на 70% за пять лет: ЕАБР собрал ключевые цифры о развитии экономики Республики к 35-летию ее независимости

🇺🇿 Взаимная торговля товарами Узбекистана со странами Центральной Азии достигла исторического максимума. Значимость внутрирегиональной торговли с соседними странами Центральной Азии для Узбекистана повышается. Это, в свою очередь, стимулирует развитие промышленной кооперации и логистических цепочек поставок.

📈 По итогам 2025 г. товарооборот достиг $7,7 млрд - максимального значения за рассматриваемый период. По сравнению с 2020 г. он увеличился на 70%, а абсолютный прирост превысил $3 млрд. На Центральную Азию приходится около 12% всей внешней торговли Узбекистана.

🤝 Крупнейшим торговым партнером среди стран Центральной Азии для Узбекистана традиционно является Казахстан - $4,67 млрд, или около 60% регионального товарооборота. Самый высокий темп роста за пять лет зафиксирован во взаимной торговле с Туркменистаном - в 2,4 раза, преимущественно за счет увеличения импорта туркменского природного газа.

🚚 Узбекистан поставляет в соседние страны главным образом автомобили и автокомпоненты, фрукты и орехи, пластмассы, овощную продукцию и удобрения. Основу импорта составляют нефтегазовая продукция, зерновые, черные металлы, подсолнечное масло и медные руды.

______________________

💡 Рост торговли свидетельствует о возрастающей роли стран Центральной Азии для Узбекистана не только как рынков сбыта, но и пространства для углубления промышленной кооперации, расширения взаимных поставок и вклада в устойчивый экономический рост всего региона.