😀 Мониторинг «Инфраструктура в Евразии» № 12-26

🌐 За последние две недели инфраструктурное развитие Евразийского региона продемонстрировало устойчивый курс на диверсификацию энергетики, масштабную индустриализацию и модернизацию логистических сетей. Ключевыми трендами стали переход к проектам атомной генерации, расширение мощностей глубокой переработки сырья в химическом и газовом секторах, а также системное обновление транспортных коридоров и объектов водоснабжения с активным привлечением международных инвестиций.

⚛ В энергетическом секторе реализуются проекты по развитию атомной генерации. В Узбекистане началось строительство интегрированной АЭС с участием ГК «Росатом». Проект стоимостью до 9,5 млрд долларов включает реакторы ВВЭР-1000 и малые блоки РИТМ-200Н; ввод в эксплуатацию запланирован на 2029–2035 годы с привлечением международного заемного финансирования. Также технические параметры проекта малой АЭС переданы Кыргызстану, где ожидается соответствующее решение о размещении станции на территории страны.

📛 Расширяется газовая инфраструктура, направленная на переработку сырья и обеспечение внутренних рынков. В Казахстане консорциум Hyundai Engineering и SICIM Kazakhstan утвержден EPC-подрядчиком строительства Карачаганакского ГПЗ стоимостью до 6 млрд долларов. Проект второго ГПЗ на Кашагане перешел к стадии реализации при участии китайских строительных компаний. Отмечается рост потребности стран Центральной Азии в импорте газа на фоне внутренней газификации: по прогнозам, к 2030 году объемы поставок в Казахстан, Узбекистан и Кыргызстан могут составить 19–20 млрд кубометров в год, что потребует расширения пропускной способности системы «Средняя Азия — Центр» и прокладки новых магистралей.

🏗 Продолжается формирование крупных промышленных предприятий. В Самарской области российский «Уралхим» и профильные индийские компании готовят проект завода по производству карбамида мощностью 1,8 млн тонн. В Казахстане одобрено создание химического комплекса «KazAzot PRIME» в Актау с инвестициями 1,65 млрд долларов для выпуска удобрений, а в Алматинской области начнется строительство биофармацевтического завода «Steppe pharmaceuticals». Одновременно Узбекистан инициировал программу развития химической отрасли стоимостью 17 млрд долларов, включающую более 350 проектов для увеличения производства удобрений к 2030 году.

💦 Модернизация транспортной и коммунальной инфраструктуры охватывает логистические узлы и водные ресурсы. По итогам ПМЭФ-2026 заключены соглашения на 6,6 трлн рублей с вниманием к транзитным коридорам Евразии. В России до 2031 года обновят судостроительные мощности «Северной верфи», в порту Актау компания China Harbour Engineering проведет дноуглубление в рамках Транскаспийского маршрута, а в Кыргызстане строится международный аэропорт Джалал-Абад. В сфере водообеспечения проектируется 203-километровый магистральный водовод для Астаны, а Узбекистан утвердил Концепцию бассейнового управления ресурсами Нижней Амударьи.


Эти и другие темы – в мониторинге от аналитиков ЕАБР ⬇️
@eabr_Bank

😀 Еженедельный макрообзор ЕАБР

🇦🇲 Центральный банк Армении сохранил ставку рефинансирования на уровне 6,5% на июньском заседании. Инфляция оставалась выше цели в первой половине года: в мае она составила 4,2% г/г (5,3% месяцем ранее). Вместе с тем базовая инфляция в мае выросла до 5,1% г/г (с 4,7% месяцем ранее). Решение было принято с учетом формирования дефляционных рисков, связанных с возможным формированием избыточного предложения отдельных товаров. Ожидаем повышение ставки рефинансирования примерно до 7,5% на конец 2026 г., если ценовое давление и инфляция сохранятся выше целевого диапазона.

🇧🇾 В Беларуси ускорились темпы экономического роста. За январь-май 2026 г. ВВП увеличился на 0,9% г/г после 0,2% г/г в январе-апреле. Основную поддержку экономике оказал внутренний спрос. Рост розничного товарооборота ускорился до 7,1% г/г с 6,2% г/г месяцем ранее. Инвестиции в основной капитал вернулись к росту: за январь-май они увеличились на 1,5% г/г после снижения на 0,6% г/г в январе-апреле. Этому способствовало восстановление объемов капитального строительства. В условиях высокого потребительского спроса и восстановления инвестиционной активности прогнозируем рост ВВП Беларуси на 1,3% в 2026 г.

🇰🇬 Экономика Кыргызской Республики выросла на 12,2% г/г в январе–мае 2026 г. Основной вклад внес строительный сектор 3,6 п.п. Импульс задают реализация государственной программы «Мой Дом», а также строительство социально значимых объектов и ввод в эксплуатацию ряда малых ГЭС. Рост промышленности обеспечен увеличением выпуска основных металлов (+12,4% г/г). Расширение потребительского спроса также формирует основу роста. Внутренняя торговля прибавила 10,4% г/г в январе-мае на фоне повышения реальной заработной платы на 9,9% г/г в январе-апреле. Полагаем, что экономика продолжит опираться на внутренние источники роста, и прогнозируем увеличение ВВП на 10,2% в 2026 г.

🇷🇺 Банк России снизил ключевую ставку на 25 б.п., до 14,25% на заседании 19 июня. Решение принято на фоне некоторого снижения устойчивой инфляции. Инфляционные ожидания населения также снизились с 13% в мае до 12,4% в июне, достигнув минимального уровня за последние два года. Снижение ставки оказалось более осторожным, чем предполагало большинство участников рынка. Осторожность регулятора связана с ускорением кредитования в последние месяцы как в корпоративном, так и в розничном сегменте. Проинфляционные риски также сохраняются из-за повышенных инфляционных ожиданий и роста заработных плат темпами, опережающими рост производительности труда. При отсутствии новых шоков ожидаем дальнейшего осторожного снижения ключевой ставки примерно до 12% к концу года.

🇹🇯 Инфляция в Таджикистане составила 4,1% г/г в мае 2026 г. после 3,6% г/г в апреле. По нашим оценкам, основная причина – влияние роста мировых цен на энергоносители и продовольствие. При этом инфляция в стране остается в пределах целевого диапазона Национального банка (5±2%). Прогнозируем, что в условиях сбалансированной политики НБТ и стабильности национальной валюты инфляция составит 4,7% г/г на конец 2026 г.

🇺🇿 Центральный банк Республики Узбекистан сохранил основную ставку на уровне 14% на заседании 17 июня 2026 г. Инфляция в мае замедлилась до 5,5% г/г под влиянием временного эффекта высокой базы прошлого года. Решение было принято с учетом сохраняющихся инфляционных рисков, связанных с удорожанием импортируемых товаров и логистических услуг. Считаем, что жесткая денежно-кредитная политика будет способствовать дальнейшему снижению инфляции. Прогнозируем снижение основной ставки примерно до 13,5% на конец 2026 г. по мере ослабления ценового давления.

@eabr_Bank

😀 ЕАБР — на финансовом рынке Китая 🇨🇳

Евразийский банк развития получил лицензию на работу на китайском межбанковском рынке облигаций (CIBM) — втором по величине в мире (~$22 трлн).

Это прямой доступ к торгам облигациями, операциям РЕПО и деривативам. Новые возможности для финансирования проектов в юанях и управления ликвидностью.

«Это еще один мост между нашими проектами и одним из крупнейших рынков капитала мира»,

— Николай Подгузов, председатель Правления ЕАБР.

#ЕАБР #EDB #CIBM #Китай

😀 Стартовало юбилейное мероприятие ЕАБР - Годовое собрание и Бизнес-форум, приуроченное к 20-летию Банка

Трансляции можно смотреть тут:

🔹На русском языке: https://am.eabr.org/ru
🔹На английском языке: https://am.eabr.org/

😀 Еженедельный макрообзор ЕАБР

🇦🇲 Экономическая активность в Армении выросла на 8,0% г/г в январе–мае 2026 г. после 6,9% г/г в январе–апреле. Основной вклад внесли услуги (+9,1% г/г), строительство (+24,1% г/г) и промышленность (+12,2% г/г). Динамика внешней торговли была разнонаправленной: импорт увеличился на 2,2% г/г, а экспорт сократился на 3,6% г/г. Ожидаем сохранения высокой экономической активности в 2026 г. за счет внутренних источников. Рост ВВП, по нашим прогнозам, составит 6% в 2026 г.

🇧🇾 В Беларуси инвестиции в основной капитал вернулись к росту. За январь-май 2026 г. объем вложений увеличился на 1,5% г/г после снижения на 0,6% г/г за январь-апрель. Улучшение динамики связано с восстановлением объемов строительных работ до уровня аналогичного периода прошлого года. При этом сохраняется устойчивый рост инвестиций в оборудование: за январь-май они увеличились на 6% г/г. В целом в годовом выражении инвестиции растут третий месяц подряд на фоне мер государственной поддержки. С учетом восстановления инвестиционной активности прогнозируем рост ВВП Беларуси на 1,3% в 2026 г.

🇰🇿 Инфляция в Казахстане замедлилась до 10,4% г/г в мае 2026 г. после 10,6% г/г месяцем ранее. Темп роста цен на продовольственные товары снизился до 10,7% г/г в мае после 11,3% г/г в апреле. Вклад продовольственной инфляции в общий уровень инфляции составил 4,4 п.п. Цены на платные услуги выросли на 8,7% г/г, их вклад в общую инфляцию составил 2,8 п.п. Полагаем, что повышенные процентные ставки продолжат способствовать дальнейшему сдерживанию инфляционного давления. Прогнозируем дальнейшее снижение инфляции до 9,7% к концу 2026 г.

🇰🇬 Денежные переводы в Кыргызскую Республику снизились на 10,2% г/г в январе-апреле 2026 г. Это преимущественно связано с сокращением трансфертов из России на 14% г/г. Ожидаем, что повышение заработных плат в бюджетной сфере позволит компенсировать слабую динамику притока денежных переводов. В результате ВВП Кыргызской Республики повысится на 10,2% в 2026 г.

🇹🇯 Экономика Таджикистана сохранила высокие темпы роста в январе–мае 2026 г. Внутренний спрос остается главным фактором экономической динамики: розничные продажи повысились на 29,5% г/г, а инвестиции – на 19,2% г/г. Высокая инвестиционная активность поддерживает промышленность, особенно обрабатывающие отрасли и производство строительных материалов. Промышленный выпуск вырос на 13,4% г/г, в том числе производство пищевой продукции - на 21,7% г/г, металлов - на 13,0% г/г, неметаллических минеральных продуктов - на 26,3% г/г. Ожидаем, что благодаря высокому внутреннему спросу рост ВВП Таджикистана в 2026 г. превысит 8%.
 

😀 ЕАБР утвердил Стратегию развития на 2027–2031 годы

25 июня 2026 г. в рамках Годового собрания и Форума ЕАБР прошло заседание Совета ЕАБР под председательством Премьер-министра Казахстана Олжаса Бектенова. Главный итог — утверждение новой Стратегии ЕАБР на 2027–2031 годы.

Ключевые цифры и факты:

💰Итоги 2025 года — объем инвестиций ЕАБР достиг рекордных $2,6 млрд. Основные направления: энергетика, транспортно-логистическая отрасль и химическая промышленность.

🌱 «Зеленый» портфель вырос на 17% до $1 млрд. Еще $40 млн направлено на проекты по водосбережению, искусственному интеллекту и развитию АПК.

⚡Досрочное выполнение текущей стратегии: к концу 2026 года накопленные инвестиции превысят $12,2 млрд при плановых $10,9 млрд. Только в Казахстан за 2022–2026 гг. направлено $5,2 млрд — сопоставимо с объемом инвестиций за предыдущие 15 лет.

💡 Приоритеты новой стратегии 2027–2031:

🔹 Развитие транспортно-логистического комплекса

🔹 Финансирование промышленности высоких переделов

🔹 Привлечение международного капитала для крупных проектов

______________________

💻 Читайте подробнее на сайте ЕАБР

😀 ЕАБР опубликовал Отчет об устойчивом развитии за 2025 год

🌱 За год накопленный портфель «зеленых» инвестиций ЕАБР достиг $2 млрд, а текущий зеленый портфель превысил $1 млрд. Всего за семь лет банк увеличил объем зеленого финансирования более чем в три раза.

Ключевые цифры:

💰 1,08 млрд — текущий зеленый портфель на конец 2025 года

📈 $2 млрд — накопленный объем зеленых инвестиций

🌿 Более 25% проектов банка способствуют достижению Целей устойчивого развития ООН

📉 Удельные выбросы на $1 инвестиций за год снизились более чем на 15% — портфель становится климатически эффективнее

______________

☀️ Среди ключевых проектов года — строительство солнечной электростанции мощностью 300 МВт в Иссык-Кульской области Кыргызстана, одной из крупнейших в регионе СНГ.

🏢 Банк также развивает сотрудничество с международными организациями: совместно с ПРООН и Министерством водных ресурсов Казахстана запущен проект по устойчивой ирригации, а с Институтом ЦАРЭС проведено исследование о готовности стран Центральной Азии и Азербайджана к внедрению углеродного ценообразования.

_____________

💡 Впервые в отчете проведена комплексная оценка климатических рисков инвестиционного портфеля ЕАБР по четырем климатическим сценариям на весь срок жизни кредитов. Основные климатические риски для портфеля Банка представляют дефицит водных ресурсов, экстремальные температуры и засухи, но возможные потери не превышают 1,23% от текущего инвестиционного портфеля.

________________

💻 Подробнее ознакомиться с отчетом можно по ссылке

😀 ЕАБР приглашает международные организации, банки развития и экспертов к развитию E-Handbook

Евразийский банк развития запускает электронную платформу знаний о деятельности международных финансовых институтах с фокусом на многосторонних банках развития.

Презентация E-Handbook состоялась в рамках Годового собрания и Бизнес-форума ЕАБР в Алматы.

💻 На платформе в открытом доступе представлены:

• Аналитические исследования, статьи и презентации
• Базы данных институтов развития и многосторонних банков развития
• Интерактивные дашборды и статистика
• Интервью, экспертные блоги и вебинары
• Обучающие курсы и записи лекций

🤝 Приглашаем экспертное сообщество, международные организации, банки развития, университеты и исследовательские центры к сотрудничеству и размещению аналитических материалов на платформе. Для этого необходимо заполнить короткую форму на сайте E-Handbook.

«E-Handbook ЕАБР – это платформа, объединяющая в одном открытом цифровом пространстве различные материалы различных форматов о финансовых институтах развития – от баз данных и аналитических докладов до образовательных программ. Мы хотим, чтобы платформа помогала лучше понимать роль этих организаций в поддержке развивающихся стран, видеть лучшие практики и находить новые возможности для сотрудничества»,

– заместитель Председателя Правления – главный экономист ЕАБР Евгений Винокуров.

_______________
💻 Ознакомиться с платформой и подать заявку можно по ссылке

😀 Евгений Винокуров: страны Персидского залива становятся одним из ключевых инвестиционных партнеров Центральной Азии

🎦 В ходе Годового собрания Евразийского банка развития (25-26 июня 2026 г., Алматы, Казахстан) заместитель председателя Правления ЕАБР, главный экономист Евгений Винокуров дал интервью телеканалу Sky News Arabia, в котором рассказал о стремительном развитии экономического сотрудничества между Центральной Азией и странами Персидского залива.

Ключевые тезисы интервью:

💰 Торговля, инвестиции и финансовое сотрудничество между двумя регионами продолжают активно развиваться, открывая новые возможности для бизнеса и инвесторов.

🏢 ЕАБР укрепляет свое присутствие в регионе Персидского залива: Банк открыл представительство в Abu Dhabi Global Market (ADGM) и начал привлекать финансирование в дирхамах ОАЭ.

📈 Центральная Азия сохраняет высокую инвестиционную привлекательность. На протяжении последних 25 лет экономика региона росла в среднем на 6% ежегодно, и, согласно последнему прогнозу ЕАБР, эта динамика сохранится в среднесрочной перспективе.

🤟 Совокупный объем накопленных инвестиций стран Персидского залива в Центральную Азию достиг 23 млрд долл. Крупнейшим инвестором остаются ОАЭ, при этом Саудовская Аравия и Катар последовательно наращивают инвестиционную активность. Быстро растет роль Омана, который инвестирует в развитие логистической инфраструктуры - сухих портов и складских комплексов.

💡 Одним из наиболее перспективных направлений остается электроэнергетика. Годовой рост спроса на электроэнергию увеличился с 3% до 6%. В ближайшие четыре года, по прогнозам ЕАБР, совокупный спрос вырастет еще на 27% благодаря урбанизации, индустриализации и развитию цифровой экономики.

Евгений Винокуров подчеркнул, что следующий этап развития Центральной Азии во многом будет определяться масштабными инвестициями в транспортную связанность, включая железные и автодороги, аэропорты, сухие порты, складские и логистические центры, обновление подвижного состава. Все это создаст условия для промышленного перехода и повышения конкурентоспособности стран Центральной Азии.

______

💻 Полную версию интервью смотрите по ссылкам:

https://www.snabusiness.com/video/1878141
https://www.facebook.com/reel/1652325739182768
https://x.com/SNABusiness/status/2071564339933569313?s=20
https://www.youtube.com/watch?v=h3NVqQWnQ2M

#ЦентральнаяАзия #ПерсидскийЗалив #Инвестции

😀 Алексей Скатин — о новой стратегии ЕАБР до 2031 года

Заместитель председателя правления ЕАБР Алексей Скатин дал интервью inbusiness.kz — о том, как банк переходит в новую «лигу» и что изменится в инвестиционной политике.

❓Что в материале:

🔹 Почему ЕАБР делает ставку на комплексный подход «Дороги + Узлы»

🔹 Сколько планируется инвестировать в транспортно-логистические проекты ($2,5–3 млрд)

🔹 Какой объем грузоперевозок через Центральную Азию банк видит к 2030 году (до 100 млн тонн)

🔹 Как банк намерен привлекать капитал и расширять географию участников.

____

💻 Читайте интервью по ссылке

😀 Мониторинг «Инфраструктура в Евразии» № 13-26

🌐 За последние две недели развитие инфраструктуры Евразийского региона характеризовалось активной цифровизацией логистики, масштабными инвестициями в возобновляемую энергетику и ростом автомобилестроения. Ключевыми векторами стали привлечение средств международных институтов развития, модернизация транспортных магистралей и авиапарков, а также наращивание региональной производственной кооперации.

⚡В энергетическом секторе усиливается акцент на возобновляемые источники и достижение энергонезависимости. В Жамбылской области Казахстана стартовало строительство ВЭС на 1 ГВт с системой накопления энергии при участии инвесторов из ОАЭ (1,4 млрд долл.). В Кыргызстане заложен каскад Казарманских ГЭС мощностью 912 МВт (3 млрд долл.), возводимый международным консорциумом к 2031 г. Одновременно Казахстан к 2027 г. планирует полностью заместить импорт электроэнергии.

🛣 Масштабная модернизация охватывает транспортно-логистическую и цифровую инфраструктуру. НК «КазАвтоЖол» привлек 470 млн долл. от ЕБРР на реконструкцию 234 км трансконтинентальной трассы стоимостью 1 млрд долл., а ТОО «Car Park Transformer» вложит 370 млн долл. в создание 250 объектов придорожного сервиса на автодорогах Казахстана. Активно развивается железнодорожная сеть: «Казахстанские железные дороги» внедряют систему управления движением стандарта LTE R за 500 млн долл., а ЕБРР кредитует цифровизацию и кибербезопасность «Узбекистон темир йуллари» на 38,4 млн евро. В авиационном секторе Air Astana заключила контракт с Airbus на 8,3 млрд евро для закупки до 50 лайнеров с началом поставок в 2031 г.

🏭 Укрепляется производственный и технологический потенциал стран региона. В Узбекистане при поддержке Всемирного банка и АБИИ реализуется вторая фаза программы развития сельской инфраструктуры стоимостью 340 млн долл. Также с участием китайского капитала начато строительство первого из шести IT-технопарков с общим бюджетом 117 млн долл. В России в Ростовской области анонсировано создание завода по выпуску смазочных материалов: первая очередь потребует 1,2 млрд руб. инвестиций, а общая мощность предприятия к 2033 г. достигнет 100 тыс. тонн.

🚚 Важным трендом первого квартала 2026 г. стал уверенный рост автомобилестроения в Евразийском регионе за счет ввода новых сборочных линий и углубления локализации. Лидером роста стал Казахстан с увеличением выпуска на 38% (до 42 тыс. единиц). Россия сохранила стабильную динамику, увеличив производство на 2% (до 180 тыс. машин). Узбекистан нарастил выпуск на 12% (до 109 тыс. единиц) на фоне подготовки к запуску производственных линий JAC Motors и Volkswagen, выступая также ключевым поставщиком машинокомплектов для Кыргызстана, где сборка автомобилей Chevrolet выросла более чем вдвое.

__________

Эти и другие темы – в мониторинге от аналитиков ЕАБР
⬇️
@eabr_Bank

❓От солнечной генерации до модернизации водной инфраструктуры. Как ЕАБР расширяет «зеленый» портфель в Узбекистане уже сегодня?

❓От первой в России ПЭТ-бутылки с нулевым углеродным следом до подземного хранилища CO₂. Как Россия внедряет низкоуглеродные технологии в промышленности?

❓Ветровая электростанция мощностью 1 ГВт стоимостью $1,4 млрд, система накопления энергии и проект по сохранению Каспийского моря. Чем Казахстан отвечает на климатические вызовы?

❓От национальной ESG-концепции до $1,4 млрд инвестиций в солнечную энергетику. Какие решения определят устойчивое развитие Кыргызстана в ближайшие годы?

❓«Зеленый» водород называют топливом будущего. Почему именно сейчас Армения начинает развивать это направление?

😀 Ответы ищите в июньском выпуске ESG-дайджеста ЕАБР

💡 Громкие цифры месяца:
🌱 $2 млрд — накопленный «зеленый» инвестиционный портфель ЕАБР достиг нового рубежа. Большая часть средств направлена на проекты энергоэффективности и развития ВИЭ.

🇰🇿 $3 млн — Казахстан, ПРООН и Япония запускают проект по развитию системы мониторинга Каспийского моря, повышению эффективности управления водными ресурсами и адаптации к изменению климата.

🇺🇿 Более $650 млн «зеленых» инвестиций и грантов привлек Узбекистан по итогам Ассамблеи Глобального экологического фонда и выставки Eco Expo Central Asia 2026.

🇰🇬 1900 МВт — именно такой мощности будет обладать крупнейшая солнечная электростанция Кыргызстана.

🇷🇺 408,9 млрд рублей — столько российский бизнес направил на охрану окружающей среды. Объем «зеленых» инвестиций растет уже девятый год подряд.

⸻————

Полный дайджест — ниже. Читайте, сохраняйте и делитесь с коллегами! ⬇️

😀 Мировая экономика: энергетический шок, замедление роста и ускорение инфляции

Конфликт в Персидском заливе привел к росту цен на нефть и природный газ, замедлению мировой экономики и усилению инфляционных рисков.

Деловая активность в мировой экономике ослабевает, особенно в секторах, чувствительных к стоимости энергоресурсов и процентным ставкам: строительстве, туризме и транспорте.

Ключевые прогнозы ЕАБР на 2026 г.:

🌐 Мировая экономика: +2,5% после роста на 2,9% в 2025 г.

🇺🇸 США: +1,7%. Бюджетные расходы и инвестиции в нефтегазовый сектор частично компенсируют влияние повышенных издержек и ставок.

🇪🇺 Еврозона: +0,9%. Экономика региона наиболее чувствительна к энергетическому шоку из-за высокой зависимости от импорта энергоресурсов.

🇨🇳 Китай: +4,6%. Рост поддержат бюджетные меры, инвестиции в ИИ и расширение экспорта электроники.

📈 Инфляция на конец года останется выше цели:
• США: 3,6%
• Еврозона: 3,0%

🏢 ФРС, вероятно, сохранит повышенные ставки дольше, а ЕЦБ может повысить ключевую ставку до 2,5% к концу 2026 г.

_______

💻 Подробнее читайте в новом Макропрогнозе ЕАБР на сайте Банка

@eabr_bank

😀 В Армении сохранятся высокие темпы роста экономики: 6% в 2026 г.

🇦🇲 Рост экономики продолжат поддерживать потребительский спрос, кредитование и инвестиционная активность. Государственные инвестиции будут способствовать расширению инфраструктуры и производственного потенциала.

Аналитики ЕАБР прогнозируют в 2026 г.:

📈 6% рост ВВП благодаря:
• увеличению потребления и инвестиций
• росту кредитования населения
• высокому уровню государственных инвестиций

📈 4,4% инфляция несколько выше целевого диапазона ЦБ РА в условиях:
• роста мировых цен на энергоресурсы и продовольствие
• высокого спроса со стороны домохозяйств и туристов
• крепкого курса драма

📉 ≈ 7,5% ставка рефинансирования на конец 2026 г. на фоне:
• инфляции выше целевого диапазона ЦБ РА (3±1%)
• проинфляционных рисков со стороны мировых цен на энергоресурсы и продовольствие

💰 376 драмов за доллар среднегодовой курс за счет:
• повышения спроса на валюту из-за роста цен на импорт
• увеличения потребительского и инвестиционного спроса на импорт
• стабильного притока денежных переводов
• прогнозируемого повышения процентных ставок

_________
💻 Подробнее читайте в новом Макропрогнозе ЕАБР на сайте Банка

@eabr_bank

😀 Еженедельный макрообзор ЕАБР

🇦🇲 Инфляция в Армении составила 5,1% г/г в июне после 4,2% г/г месяцем ранее. Основным фактором стало ускорение роста цен на продовольствие – до 8,6% г/г с 6,4% г/г в мае под влиянием повышенных мировых цен. Рост цен на непродовольственные товары также ускорился – до 2,3% г/г с 2,1% г/г, тогда как инфляция в сегменте услуг стабилизировалась на уровне 2,7% г/г. Прогнозируем, что рост потребительских цен замедлится до 4,4% г/г на конец 2026 г.

🇧🇾 В Беларуси ускорился рост реальных заработных плат, что создает условия для расширения потребительского спроса. В мае 2026 г. реальные заработные платы увеличились на 7,5% г/г после роста на 6,7% г/г в апреле. В бюджетном секторе рост оплаты труда в реальном выражении остается выше среднего по экономике: по нашей оценке, он ускорился до 9,9% г/г после 9,7% г/г месяцем ранее. Оплата труда формирует порядка двух третей доходов населения. Ее повышение продолжит поддерживать рост реальных располагаемых доходов населения, которые в январе-апреле 2026 г. увеличились на 8% г/г. Это создает условия для дальнейшего расширения потребительской активности и экономического роста. На этом фоне прогнозируем рост ВВП Беларуси на 1,3% в 2026 г.

🇰🇿 Инвестиции в основной капитал Казахстана выросли на 7% г/г в январе-мае 2026 г. и достигли 6,7 трлн тенге. Увеличение инвестиционной активности в основном обеспечено собственными средствами предприятий, на которые приходится 67,4% всех вложений. Сохраняется высокая инвестиционная активность в производственных отраслях: инвестиции в промышленность увеличились на 14,5% г/г, в том числе в обрабатывающую промышленность на 29,2% г/г. Расширение вложений в обрабатывающую промышленность уже отражается на ее выпуске, который вырос на 9,0% г/г. Наиболее заметный вклад внесли машиностроение (+22,2% г/г), фармацевтика (+26,6% г/г), а также производство резиновых и пластмассовых изделий (+24,9% г/г). Прогнозируем, что сохранение высокой инвестиционной активности продолжит способствовать увеличению ВВП Казахстана на 5,5% в 2026 г.

🇷🇺 Рост ВВП России составил 0,2% г/г в январе-мае 2026 г., сохранившись на уровне января-апреля. Основную поддержку экономике оказала высокая потребительская активность. Суммарный оборот розничной торговли, платных услуг населению и общественного питания вырос на 4,5% г/г в январе-мае после 4,2% г/г в январе-апреле. Рост грузооборота без учета трубопроводного транспорта ускорился до 1,0% г/г после 0,3% г/г, что также поддержало экономическую активность. Сокращение объема строительных работ замедлилось до 7,4% г/г, что указывает на постепенное возвращение отрасли к объемам предыдущего года. Более высокие темпы роста сдерживаются динамикой промышленного производства, которое в январе-мае выросло на 0,4% г/г после 0,7% г/г в январе-апреле. Это во многом связано со снижением выпуска в добывающем секторе на 0,2% г/г после роста на 0,5% г/г. Кроме того, усилилось сокращение производства нефтепродуктов до 4,9% г/г. Сохранение активного внутреннего спроса, а также постепенное восстановление строительства и промышленного производства будут способствовать росту ВВП России на уровне около 1% по итогам 2026 г.

🇺🇿 Экономика Узбекистана сохраняет высокие темпы роста, поддерживаемые инвестициями и потреблением. По итогам января–мая 2026 г. промышленность увеличила выпуск на 7,9% г/г после 7,8% г/г в январе-апреле. Розничные продажи выросли на 20,7% г/г против 22,9% г/г в январе-апреле, строительство – на 14,5% г/г после 14,1% г/г. Высокая инвестиционная и потребительская активность создает условия для того, чтобы рост ВВП Узбекистана в 2026 г. оказался самым высоким за последние 10 лет – вблизи 8%.

@eabr_bank

😀 Ускорение темпов роста ВВП Беларуси во втором полугодии 2026 г.

🇧🇾 Потребительская и инвестиционная активность поддержат расширение внутреннего спроса. Дополнительную поддержку экономике окажет рост экспортных поступлений за счет благоприятной ценовой конъюнктуры и увеличения экспорта услуг.

Ключевые прогнозы ЕАБР на 2026 г.:

📈 1,3% рост ВВП в условиях:
• роста реальных заработных плат;
• мер Правительства и НБ РБ по стимулированию инвестиций;
• динамичного развития ИТ-сектора;
• увеличения притока туристов.

📈 5,8% инфляция с дальнейшим замедлением на фоне:
• повышения мировых цен на продовольствие и перевозки;
• роста заработных плат;
• сохранения стабильного курса белорусского рубля;
• замедления инфляции в основном торговом партнере – России;
• административного регулирования цен.

📈≈ 9,25% ставка рефинансирования на конец 2026 г.
Для поддержания экономического роста и стабилизации инфляции.

💰 3 белорусских рубля за доллар среднегодовой курс в условиях:
• увеличения импорта;
• роста цен на экспортируемые товары;
• расширения экспорта услуг;
• сохранения чистого предложения валюты на внутреннем рынке.
_________
💻 Подробнее читайте в новом Макропрогнозе ЕАБР на сайте Банка

@eabr_bank

😀 Экономика Казахстана сохранит устойчивый рост на 5,5% в 2026 г.

🇰🇿 Расширение экономики поддержат инвестиционные проекты в рамках государственной промышленной политики и реализации Национального инфраструктурного плана, а также повышенный уровень цен на нефть.

Аналитики ЕАБР прогнозируют в 2026 г.:

📈 5,5% рост ВВП при поддержке:
• запуска 200 инвестиционных проектов в рамках государственной промышленной политики;
• реализации Национального инфраструктурного плана;
• повышенных цен на нефть;
• снижения базовой ставки НБ РК.

📈 9,7% инфляция на конец 2026 г., снижению которой будут способствовать:
• повышенные процентные ставки;
• крепкий курс тенге;
• ограничение роста регулируемых цен.

📈 ≈16% базовая ставка на конец 2026 г.
пространство для дальнейшего снижения базовой ставки будет зависеть от устойчивости замедления инфляции и инфляционных ожиданий.

💰 490 тенге за доллар среднегодовой курс в 2026 г. Поддержку курсу окажут:
• высокая доходность инструментов в тенге;
• повышенные цены на нефть;
• приток средств нерезидентов в государственные ценные бумаги.

_________
💻 Подробнее читайте в новом Макропрогнозе ЕАБР на сайте Банка

@eabr_bank