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CLSA — 삼성전기 TP 320만원 상향 (High Conviction Outperform)
2026.06 / CLSA

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1. 핵심 한 줄

= 삼성전기 = 단순 전자부품 업체 아닌 AI 인프라 확장 핵심 수혜주로 재평가 시작
= ABF 기판·MLCC·실리콘 캐패시터 동시 성장 국면 진입 = AI 시대 핵심 부품 공급업체
= 목표주가 220만 → 320만원 상향 = High Conviction Outperform

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2. 사업별 성장 동력

ABF 기판
= 2조원 넘는 대규모 증설 예상
= 공급 부족 지속 = 가격 인상 2026년까지 이어질 전망

실리콘 캐패시터
= 최근 확보 수주 = 인텔 차세대 AI 패키징 기술 EMIB-T와 연관 추정
= 삼성전기가 AI 칩 전력 공급 구조에서 핵심 역할 담당 가능

MLCC
= AI 서버·산업용·자동차 수요 증가 = 수익성 빠르게 개선 예상

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3. SK하이닉스 재평가 과정과 유사

= CLSA: 이러한 변화가 삼성전기를 과거 SK하이닉스가 HBM으로 AI 수혜주 재평가받던 과정과 유사한 위치에 올려놓음
= 과거 높은 상관관계 두 종목 = AI 사이클 이후 차별화
= 최근 삼성전기 AI 노출도 확대 = 다시 유사한 흐름 보이기 시작

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4. 실적·밸류에이션

= 2027~2028년 실적 전망 상향 조정
= 목표주가 220만 → 320만원 상향
= High Conviction Outperform

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5. 한 줄 요약

CLSA = 삼성전기 TP 320만원 상향(220만→320만, High Conviction Outperform). 단순 부품 업체 아닌 AI 인프라 핵심 수혜주 재평가. ABF 기판(2조 증설·가격 인상 2026까지)·실리콘 캐패시터(인텔 EMIB-T 연관·AI 칩 전력)·MLCC(AI 서버·산업·차) 동시 성장. 과거 SK하이닉스 HBM 재평가 과정과 유사 = 2027~2028 실적 상향

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