Memory Supercycle – Rising AI Tide Lifting All Boats
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핵심 한줄 📌
AI 수요가 메모리 전반(특히 DRAM·NAND)을 견인하며 2026년 공급부족 가능성↑, 업종(韓 Tech) Attractive 격상과 함께 ASML·SK hynix를 Overweight로 상향, NAND에 더 강한 베팅을 제시.
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왜 지금? (사이클 포인트) ⏱️
• 2025년 4월 저점 이후 AI 주도 신(新) 사이클 진입, 사이클 인디케이터는 2027년 ‘피크’로 이동 중.
• HBM 마진 압박·점유율 이슈는 주가 오버행이었으나, AI 수요가 산업 성장률을 상회하면 주가의 구조적 상단을 열 수 있다는 판단.
• 블렌디드 DRAM ASP: 4Q25 +9%(종전 ‘보합’ → 상향)로 재가속 조짐. 서화백의그림놀이(@easobi)
• 서버 RDIMM(DDR5) 수요 반등 → 4Q25 가격 인상 가능성.
• 2026년 DRAM Capex 유의미한 증액 예상(삼성 P4·하이닉스 M15X/M16 증설).
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무엇이 달라졌나? (이전 견해 대비) 🔄
• 업종 뷰: In-Line → Attractive.
• 종목:
o ASML: EW → OW, PT €950(↑).
o SK hynix: EW → OW, PT 41만 원(↑).
o Fadu: EW → OW, PT 2.8만 원(↑).
o 삼성전자: Top Pick, PT 9.6만 원(↑).
• 가격 전망: DRAM 4Q25 +9%로 상향, NAND는 공급 제약 심화로 2026년 쇼티지(기본 2%, 강세 8%) 가능성 상향 인식.
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수요의 다섯 가지 ‘서프라이즈’ 🚀
• QLC eSSD(고밀도) 2026 수주 급증: 미국 하이퍼스케일러 중심, 올해 eSSD 전체 시장 규모에 필적(~300EB).
• GDDR7·B40(RTX 6000) 수요: 2H25 중국향 약 200만개 GDDR7, 2026년 추가 확대 여지.
• SOCAMM 수요: Rubin GPU발 LPDDR5X 사용, 2026 DRAM 공급의 ~5%.
• DDR5 서버 수요 급증 → 타 영역 공급 재배분 및 저평준 재고.
• DRAM Capex 증액: HBM4 도입과 타이트한 수급 대응.
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HBM·NAND·장비 체크포인트 🧩
• HBM TAM(매출): 2023 $3bn → 2027 $53bn(용량·채택 급증).
• HBM 베이스 다이: HBM4/4e로 파운드리·ASIC 설계 수혜 확대(2028년 파운드리 TAM ≥ $2bn 가정).
• NAND: 수년간 저투자 → 2026년 수요 +30% vs. 공급 +15~20% 가정, 모듈·컨트롤러(Phison·Longsys·SIMO) 수혜.
• WFE(장비): 2026 DRAM WFE $32.7bn(+10% YoY), NAND WFE $11.1bn(+9%), 그린필드 비중↑로 ASML·TEL·AMAT 우위 가능.
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종목뷰 (투자 포인트) 🎯
• 삼성전자(Top Pick)
o 리스크/보상 매력: 2026E P/B 1.0~1.2x 구간, HBM4 점유율 상승 옵션.
o NAND 스케일·RDIMM 반등·GDDR7/SOCAMM 신규 수요.
• SK hynix(OW 상향)
o HBM 리스크 디리스크 진행, NAND·컴모디티 DRAM 가격 상향 반영 시 내재가치 41만 원 산출.
o 솔리다임의 고밀도 QLC 기여 확대.
• ASML(OW 상향)
o DRAM EUV 레이어 증가 수혜, 2027년을 향한 메모리 Capex 레버리지.
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리스크 & 촉매 ⚠️✨
• 리스크: AI 인프라 소화 지연, HBM 경쟁 심화·가격 협상 결과, 소비자 IT 부문 회복 지연.
• 촉매: 가격 협상(분기→수시화), HBM4 자격·점유율 업데이트, 하이퍼스케일러의 2026 NL eSSD 발주 확정.
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투자자 체크리스트 ✅
• 2025년 4Q: DRAM 가격 인상 모멘텀 확인.
• 2026년: NAND 쇼티지 경로(2~8%) 및 HBM4 로드맵 점검.
• 포지셔닝: NAND 상대선호 유지 + DRAM 장비(ASML 등) 노출 확대.
본 요약은 원문 수치·논리만을 반영하여 작성되었습니다.

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어려운 결정 내리셨네,,,
올해는 겨울이 안오나보다

**생존신고🫡

BANDSORAN

#사랑한마음엔죄가없다
Challenge with ILLIT 원희 @illit_official

#소란 #SORAN
#고영배 #서면호 #이태욱
#ILLIT #아일릿 #WONHEE

엔믹스 'Blue Valentine'

멜론 20시 탑백 6위 (🔺3)
+21시 탑백 5위(🔺1) 찍음

데뷔 이래 맨날 곡 나오면
탑백도 못 버티고 밀려났는데
애들 다 울고 있을 듯 나도 울컥함ㅜ

이번 정규 1집 진짜 잘 뽑았음

예고편 하루만에 조회수 118만 돌파

4대 엔터사 중 수장이
직접 출연할 수 있는 유일한(?) 기업
https://youtu.be/R7D3-Ppm7u8?si=Webovt1kK9EVClTu

“박진영씨 그 형님을 사석에서 봤어요. 에릭실바 경기를 보고 제 인생 경기였다고 하니까 그런 말 하는 거 아니라고 니 인생 경기도 니 전성기도 아직 오지 않았다고 마음을 먹고 살라고 하더라구요.

내 전성기가 지금이라고 생각하면 사람 마음이 닫혀버리고 성장이 없다고. 내 전성기는 3년 후 5년 후 라는 생각을 가지고 그걸 이루기 위해서 좀 더 간절한 마음을 가지고 살다 보면 더 높은 것을 분명히 이룰 수 있다고.“

- 김동현 전 이종격투기선수

저와 여러분의 인생계좌도 아직 오지 않았습니다. 3년 후 5년 후를 보고 같이 가시죠😉

#추천 이번주 제가 커뮤니티에서
가장 재미있고 감명깊게 읽은 글입니다.

선 세줄 요약
 
아버지가 대출 영끌해서 장남 카페 차려줌.
장남 카페는 스벅때문에 망해서 아버지가 인수함. 커피숍 대박남 (자세한건 본문)
 
https://aagag.com/issue/?idx=1580438

멜론 순위가 안 따라와도 상관없겠다고 생각했던 게 음방에 객석에 앤써들 응원 소리가 달라짐 뭔가 함성에서 ’우리 애들 반드시 성공시킨다‘라는 응어리진 울분이 느껴짐ㅋㅋ

이정도 결속력이면 콘서트 걱정 안 해도 될 정도로 충분히 코어가 뭉쳐졌겠다 싶었는데 결과적으로 대외적인 성적까지 따라옴

https://youtu.be/bgVmy7zUcFI?si=Uov5doWvSoKYAoAE

진짜 간만에 느껴지는
대기업 부내나는 찰떡 헤메코
#규진 #해원 #엔믹스

#AI #데이터센터 #전력확보 #미국

<AI 데이터센터 전력 확보 전쟁…美 콘스텔레이션, 세계 최대 전력사 등극>

AI 데이터센터의 폭발적인 전력 수요를 배경으로 미국 Constellation Energy가 Calpine 인수를 통해 발전 용량을 약 80% 늘리며 세계 최대 전력 생산 기업으로 부상함

Constellation은 원자로 21기를 운영하며 미국 전체 원전 발전량의 25%를 담당하며, Calpine 인수로 천연가스 발전소 61곳, 대규모 배터리 저장 시설 등 총 60GW 규모의 무탄소·저탄소 자산을 확보함

Constellation은 Microsoft, Meta와 같은 빅테크 기업들과 20년 장기 전력 공급 계약을 체결했는데, 이는 이들이 안정적이고 탄소 배출 없는 전력 확보를 위해 시장 가격보다 높은 단가를 지불하고 있기 때문임

Constellation은 신규 발전소 건설 대신 **기존 원전 설비 업그레이드('업레이팅')**와 **수요 절감 중개('커테일먼트')**에 집중하여 과잉 투자 위험을 관리하고 있음

AI 붐이 에너지 시장의 지형을 근본적으로 변화시키면서, 안정적이고 청정한 전력 자산을 보유한 Constellation의 기업 가치가 크게 상승하고 있으며, 이는 AI 시대의 전력 확보 경쟁이 심화되고 있음을 보여줌

https://www.g-enews.com/view.php?ud=202510181916243031fbbec65dfb_1