📊 이전과 다른 부분을 좀 정리 해 보면…
가격 전가력이 있는 기업이라 함은 단순히 브랜드 인지도가 높은 기업이 아니라,
인플레이션 환경에서도 소비자에게 가격 인상을 전가할 수 있는 실질적 시장 지배력을 가진 기업을 의미.
그동안 루이비통, 애플, 나이키 등 글로벌 브랜드들이 이런 특성을 대표했지만,
최근에는 글로벌 공급망 비용 상승과 임금 상승률 둔화로 인한 구매력 약화 탓에
이전처럼 가격 인상이 곧바로 이익 확대로 이어지지 않고 있음.
반면, AI 인프라(칩·전력·데이터센터) 관련 기업들은
글로벌 빅테크들의 막대한 투자 경쟁(CAPEX 경쟁)에 힘입어
가격과 물량이 동시에 확대되는 명목 성장의 직접 수혜 구간에 놓여지면서
인플레이션 국면에서도 실질 매출 성장세를 유지하며
‘새로운 형태의 방어주’ 역할을 하고 있음.
이에 비해 과거 방어주의 대명사였던 **고배당주(예: 알트리아형 종목)**는
인플레이션이 3% 이상에서 고착되는 환경에서는 매력이 크게 떨어짐.
금리 인하가 진행되더라도 실질금리 하락 폭이 제한적이기 때문.
결국 지금의 시장에서는
“배당 = 방어주”라는 공식이 깨지고,
“성장률이 인플레를 상회하는 기업”이
새로운 방어주로 자리 잡고 있다고 보여지는 상황.
⚔️ 공격이 최선의 수비인 국면…
물론 AI 과잉투자 내러티브가 나오면 바로 공수전환.
가격 전가력이 있는 기업이라 함은 단순히 브랜드 인지도가 높은 기업이 아니라,
인플레이션 환경에서도 소비자에게 가격 인상을 전가할 수 있는 실질적 시장 지배력을 가진 기업을 의미.
그동안 루이비통, 애플, 나이키 등 글로벌 브랜드들이 이런 특성을 대표했지만,
최근에는 글로벌 공급망 비용 상승과 임금 상승률 둔화로 인한 구매력 약화 탓에
이전처럼 가격 인상이 곧바로 이익 확대로 이어지지 않고 있음.
반면, AI 인프라(칩·전력·데이터센터) 관련 기업들은
글로벌 빅테크들의 막대한 투자 경쟁(CAPEX 경쟁)에 힘입어
가격과 물량이 동시에 확대되는 명목 성장의 직접 수혜 구간에 놓여지면서
인플레이션 국면에서도 실질 매출 성장세를 유지하며
‘새로운 형태의 방어주’ 역할을 하고 있음.
이에 비해 과거 방어주의 대명사였던 **고배당주(예: 알트리아형 종목)**는
인플레이션이 3% 이상에서 고착되는 환경에서는 매력이 크게 떨어짐.
금리 인하가 진행되더라도 실질금리 하락 폭이 제한적이기 때문.
결국 지금의 시장에서는
“배당 = 방어주”라는 공식이 깨지고,
“성장률이 인플레를 상회하는 기업”이
새로운 방어주로 자리 잡고 있다고 보여지는 상황.
⚔️ 공격이 최선의 수비인 국면…
물론 AI 과잉투자 내러티브가 나오면 바로 공수전환.
Live: S&P 500 rallies 1% to notch first close ever above 6,800 on potential China trade truce https://www.cnbc.com/2025/10/26/stock-market-today-live-updates.html?__source=iosappshare%7Ccom.apple.UIKit.activity.CopyToPasteboard
CNBC
S&P 500 rallies 1% to notch first close ever above 6,800 on potential China trade truce: Live updates
Stocks jumped on Monday after U.S. and China officials cooled tensions over the weekend.
뉴욕 증시는 27일(현지시간) 미·중 무역 휴전 기대감 속에 3대 지수가 일제히 사상 최고치를 경신했습니다. 다우지수는 0.71% 오른 4만7544.59, S&P500은 1.23% 상승한 6875.16, 나스닥은 1.86% 급등한 2만3637.46으로 마감했습니다. 오는 30일 부산에서 열릴 미·중 정상회담을 앞두고 관세·희토류·틱톡 문제 등에서 상당한 진전이 있었다는 소식이 전해지며 투자심리가 크게 개선됐습니다. 트럼프 대통령은 “시진핑 주석을 존경하며, 우리는 합의에 도달할 것”이라고 언급했고, 재무장관 스콧 베선트도 “매우 성공적인 프레임워크가 마련됐다”고 밝혔습니다.
섹터별로는 기술주(+2.0%)와 커뮤니케이션 서비스(+2.3%)가 상승을 주도했습니다. 퀄컴이 데이터센터용 차세대 AI 칩 출시 계획을 발표하며 11% 폭등했고, 엔비디아(+2.8%), 브로드컴(+2.2%), AMD(+2.7%)도 동반 상승했습니다. 애플(+2.3%)과 테슬라(+4.3%)는 미·중 협상 훈풍에 사상 최고가를 경신했습니다. 반면, 희토류 관련주는 수출 통제 완화 기대 속에 MP머티리얼스(-7.4%)와 USA 레어어스(-8.4%)가 급락했습니다.
이틀 앞으로 다가온 연방공개시장위원회(FOMC)를 앞두고 통화정책 기대도 커지고 있습니다. 시장은 연준이 기준금리를 0.25%포인트 인하할 확률을 97%로 반영하고 있으며, 파월 의장이 “몇 달 내 양적긴축(QT)을 종료할 수 있다”고 언급한 뒤로 월가의 시선은 이번 회의에서 QT 종료 공식화 가능성에 쏠려 있습니다. 실제로 뉴욕연은의 스탠딩 레포(SRF) 수요는 84억달러로 2분기 말 이후 최고치를 기록했고, 단기 유동성 압박이 재부각되고 있습니다. 단기금리 지표인 SOFR(4.24%)은 지급준비금리(IOER, 4.15%)를 웃돌며 자금시장 긴장을 반영했습니다.
채권시장은 관망세 속에 10년물 금리가 3.99%로 보합세를 유지했고, 2년물은 3.5%선에서 소폭 상승했습니다. 달러는 미·중 무역 낙관론 속에 약보합을 보였습니다.
국제유가는 OPEC의 증산 검토 소식에 소폭 하락하며 WTI는 0.3% 하락한 61.31달러에 마감했습니다. 사우디가 시장점유율 회복을 위해 12월 13만7000배럴 증산을 추진 중인 것으로 전해졌으며, 이는 러시아 제재 강화와 미·중 합의 기대를 상쇄했습니다.
섹터별로는 기술주(+2.0%)와 커뮤니케이션 서비스(+2.3%)가 상승을 주도했습니다. 퀄컴이 데이터센터용 차세대 AI 칩 출시 계획을 발표하며 11% 폭등했고, 엔비디아(+2.8%), 브로드컴(+2.2%), AMD(+2.7%)도 동반 상승했습니다. 애플(+2.3%)과 테슬라(+4.3%)는 미·중 협상 훈풍에 사상 최고가를 경신했습니다. 반면, 희토류 관련주는 수출 통제 완화 기대 속에 MP머티리얼스(-7.4%)와 USA 레어어스(-8.4%)가 급락했습니다.
이틀 앞으로 다가온 연방공개시장위원회(FOMC)를 앞두고 통화정책 기대도 커지고 있습니다. 시장은 연준이 기준금리를 0.25%포인트 인하할 확률을 97%로 반영하고 있으며, 파월 의장이 “몇 달 내 양적긴축(QT)을 종료할 수 있다”고 언급한 뒤로 월가의 시선은 이번 회의에서 QT 종료 공식화 가능성에 쏠려 있습니다. 실제로 뉴욕연은의 스탠딩 레포(SRF) 수요는 84억달러로 2분기 말 이후 최고치를 기록했고, 단기 유동성 압박이 재부각되고 있습니다. 단기금리 지표인 SOFR(4.24%)은 지급준비금리(IOER, 4.15%)를 웃돌며 자금시장 긴장을 반영했습니다.
채권시장은 관망세 속에 10년물 금리가 3.99%로 보합세를 유지했고, 2년물은 3.5%선에서 소폭 상승했습니다. 달러는 미·중 무역 낙관론 속에 약보합을 보였습니다.
국제유가는 OPEC의 증산 검토 소식에 소폭 하락하며 WTI는 0.3% 하락한 61.31달러에 마감했습니다. 사우디가 시장점유율 회복을 위해 12월 13만7000배럴 증산을 추진 중인 것으로 전해졌으며, 이는 러시아 제재 강화와 미·중 합의 기대를 상쇄했습니다.
Central banks are pivoting globally:
World central banks have cut rates 312 times over the last 24 months, the 2nd-highest total in at least 25 years.
This is just one rate cut below the 2008 Financial Crisis response.
By comparison, the global pivot before and during the 2020 pandemic brought 255 cuts.
This also marks a massive jump from just 30 rate cuts during the 2022–2023 period.
So far, 82% of world central banks have cut rates over the last 6 months, the highest share since 2020.
This century, central banks have slashed rates at a pace only seen during recessions.
Global monetary easing is in full swing.
전 세계 중앙은행이 지난 24개월 동안 312차례 금리를 인하,
📉 2008년 금융위기 직후(313회)와 맞먹는 수준까지 완화 사이클이 가속 중입니다.
💨 불과 2년 전만 해도 30회 수준이던 인하가
이젠 82%의 중앙은행이 동시다발적으로 금리 인하를 단행.
이는 경기침체기에서만 나타나는 전형적인 글로벌 유동성 공급 국면입니다.
💵 금리 하락 → 실질금리 마이너스 전환 →
현금의 가치가 녹아내리는 구간,
즉, ‘현금이 똥이 되는 시대’ ㅠㅠ
World central banks have cut rates 312 times over the last 24 months, the 2nd-highest total in at least 25 years.
This is just one rate cut below the 2008 Financial Crisis response.
By comparison, the global pivot before and during the 2020 pandemic brought 255 cuts.
This also marks a massive jump from just 30 rate cuts during the 2022–2023 period.
So far, 82% of world central banks have cut rates over the last 6 months, the highest share since 2020.
This century, central banks have slashed rates at a pace only seen during recessions.
Global monetary easing is in full swing.
전 세계 중앙은행이 지난 24개월 동안 312차례 금리를 인하,
📉 2008년 금융위기 직후(313회)와 맞먹는 수준까지 완화 사이클이 가속 중입니다.
💨 불과 2년 전만 해도 30회 수준이던 인하가
이젠 82%의 중앙은행이 동시다발적으로 금리 인하를 단행.
이는 경기침체기에서만 나타나는 전형적인 글로벌 유동성 공급 국면입니다.
💵 금리 하락 → 실질금리 마이너스 전환 →
현금의 가치가 녹아내리는 구간,
즉, ‘현금이 똥이 되는 시대’ ㅠㅠ
저같은 쫄보는 그래도 계좌에 똥을 꼭 웬만큼 채워놔야 마음이 편해서 ㅠㅠ
올해 ROE 개념을 몸소 체험 중
ROE가 높은 기업이 밸류가 높은게 당연한 듯 ...
올해 ROE 개념을 몸소 체험 중
ROE가 높은 기업이 밸류가 높은게 당연한 듯 ...
Live: Stocks close at record highs for second day as AI trade heats up ahead of Fed rate decision https://www.cnbc.com/2025/10/27/stock-market-today-live-updates.html?__source=iosappshare%7Ccom.apple.UIKit.activity.CopyToPasteboard
CNBC
Stocks close at record highs for second day as AI trade heats up ahead of Fed rate decision
Stocks rose to fresh records on Tuesday after another round of earnings results impressed investors.
뉴욕 증시는 다시 한 번 ‘AI 랠리’의 열기에 휩싸였습니다. 다우지수는 161.78포인트 오른 47,706.37, S&P500은 15.73포인트 상승한 6,890.89로 마감하며 사상 첫 6,900선을 돌파했고, 나스닥은 0.8% 급등한 23,827.49로 사흘째 사상 최고 행진을 이어갔습니다. ‘AI 거품론’을 일축한 엔비디아가 5% 넘게 뛰며 시가총액 4조8천억달러를 돌파, 5조달러 고지를 눈앞에 두자 시장 전반이 다시 들썩였습니다.
섹터별로는 기술(+), 임의소비재(+), 소재(+) 3개 업종만 상승했고, 부동산(-2%), 유틸리티·에너지(-1%)가 약세를 보였습니다. 엔비디아는 블랙웰·루빈 등 차세대 칩 수요가 5개 분기치 주문으로 이미 채워졌다며 AI 인프라 수요의 현실성을 강조했습니다. 애플은 장중 시총 4조달러를 넘겼지만 종가 기준으로는 소폭 밀렸고, 마이크로소프트는 종가 기준 처음으로 시총 4조달러 벽을 돌파했습니다. 팔란티어도 분할 기대감과 실적 낙관론에 최고가를 경신했고, 테슬라는 유럽 매출 둔화에도 1.8% 상승했습니다. 반면 양자컴퓨팅주는 투자자들의 불안 심리에 8~9% 급락하며 대조를 이뤘습니다.
채권시장은 장기물 강세로 불 플래트닝이 전개됐습니다. 10년물 금리는 3.982%로 1.4bp 하락했고, 2년물은 3.494%, 30년물은 4.548%로 내렸습니다. ADP 주간 민간고용(4주 평균 +1만4,250명) 발표 직후 금리가 일시 상승했으나, FOMC를 하루 앞두고 25bp 금리 인하와 QT(양적긴축) 종료 기대가 재부각되며 다시 하락세로 돌아섰습니다. 연내 두 차례 인하 기대는 여전히 90% 이상으로 반영됐습니다.
외환시장에선 달러화가 3거래일째 약세를 이어가며 달러인덱스가 98.7까지 밀렸습니다. 엔화는 일본 재무당국의 재정 건전성 언급에 강세를 보였고, 유로화는 소폭 반등했습니다.
국제유가는 WTI 기준 1.89% 떨어진 배럴당 60.15달러에 마감했습니다. 미국의 러시아 제재 여파가 제한적일 것이라는 관측과 OPEC+의 추가 증산 가능성이 겹치며 공급 우려가 부각된 영향이었습니다.
섹터별로는 기술(+), 임의소비재(+), 소재(+) 3개 업종만 상승했고, 부동산(-2%), 유틸리티·에너지(-1%)가 약세를 보였습니다. 엔비디아는 블랙웰·루빈 등 차세대 칩 수요가 5개 분기치 주문으로 이미 채워졌다며 AI 인프라 수요의 현실성을 강조했습니다. 애플은 장중 시총 4조달러를 넘겼지만 종가 기준으로는 소폭 밀렸고, 마이크로소프트는 종가 기준 처음으로 시총 4조달러 벽을 돌파했습니다. 팔란티어도 분할 기대감과 실적 낙관론에 최고가를 경신했고, 테슬라는 유럽 매출 둔화에도 1.8% 상승했습니다. 반면 양자컴퓨팅주는 투자자들의 불안 심리에 8~9% 급락하며 대조를 이뤘습니다.
채권시장은 장기물 강세로 불 플래트닝이 전개됐습니다. 10년물 금리는 3.982%로 1.4bp 하락했고, 2년물은 3.494%, 30년물은 4.548%로 내렸습니다. ADP 주간 민간고용(4주 평균 +1만4,250명) 발표 직후 금리가 일시 상승했으나, FOMC를 하루 앞두고 25bp 금리 인하와 QT(양적긴축) 종료 기대가 재부각되며 다시 하락세로 돌아섰습니다. 연내 두 차례 인하 기대는 여전히 90% 이상으로 반영됐습니다.
외환시장에선 달러화가 3거래일째 약세를 이어가며 달러인덱스가 98.7까지 밀렸습니다. 엔화는 일본 재무당국의 재정 건전성 언급에 강세를 보였고, 유로화는 소폭 반등했습니다.
국제유가는 WTI 기준 1.89% 떨어진 배럴당 60.15달러에 마감했습니다. 미국의 러시아 제재 여파가 제한적일 것이라는 관측과 OPEC+의 추가 증산 가능성이 겹치며 공급 우려가 부각된 영향이었습니다.
Forwarded from [한투 테크팀] 남채민/황준태/김정찬/김연준
<SK하이닉스 3Q25 실적 리뷰>
* 매출액: 24.4조원(39.1% YoY, 컨센 -0.8% 부합)
* 영업이익: 11.4조원(61.9% YoY, 컨센 -0.3% 부합)
* OPM: 46.6%(6.6%p YoY, 컨센 부합)
* 순이익: 12.6조원(119.1% YoY, 컨센 43% 상회)
* 매출액: 24.4조원(39.1% YoY, 컨센 -0.8% 부합)
* 영업이익: 11.4조원(61.9% YoY, 컨센 -0.3% 부합)
* OPM: 46.6%(6.6%p YoY, 컨센 부합)
* 순이익: 12.6조원(119.1% YoY, 컨센 43% 상회)
📊 핵심 포인트 정리
1️⃣ S&P 500의 ‘가장 좋은 50일’은 언제 있었나 (1995~2024)
Hartford Funds 분석에 따르면, S&P 500의 최고 상승일 50일 중:
• 약 50%는 강세장(bull market)의 본격 구간에서 발생,
• 약 30%는 강세장 초기 2개월,
• 나머지 20% 내외는 약세장(bear market) 중 발생했습니다.
즉, 시장이 무너질 때나 회복 초입에 이미 큰 상승이 시작되는 경우가 많다는 뜻입니다.
⸻
💸 투자자들의 실제 수익률이 낮은 이유
• Morningstar의 “Mind the Gap” 리포트에 따르면,
지난 10년간 미국 펀드의 연평균 수익률은 7%였지만
실제 투자자들의 체감 수익률은 5.8% 수준(1.2%p 낮음).
• 즉, 시장이 급락한 뒤 현금을 늘리고 다시 못 들어오는 패턴이 원인입니다.
• 이런 타이밍 실패는 펀드매니저들도 동일하게 반복합니다.
(예: 2000년, 2008년, 2012년, 2020년, 2022년 모두 하락 직후 현금비중 최고치 기록)
⸻
⚠️ 현재 시사점: 지나친 낙관 구간
• 현재(2025년 기준) 펀드의 현금 비중은 10년래 최저 수준,
이는 2000년 IT 버블 직전, 1970년대 침체 전과 비슷한 패턴입니다.
• 시장 꼭지에서는 ‘현금이 낭비처럼 느껴질 때’가 많지만,
그 시기가 바로 조정 직전일 수 있다는 경고로 읽힙니다.
⸻
🧭 투자 인사이트
• 타이밍보다 ‘완전 투자 상태(fully invested)’ 유지가 핵심.
• 하락이 두려워 현금을 늘리는 순간,
곧바로 나타나는 급등 구간(“best days”)을 놓칠 위험이 큽니다.
• 피터 린치의 명언처럼:
“조정(correction)을 예상하다 잃은 돈이,
실제 조정으로 잃은 돈보다 훨씬 많다.”
⸻
📈 투자 아이디어 함의 (주식 관련)
• 장기 보유 기반의 자산배분 전략 강화 필요.
• 단기 타이밍 매매보다 리스크 감내 후 리턴 확보형 포트폴리오 선호.
• 약세장 후 회복 초입(‘first 2 months of bull market’) 구간에서
저평가 종목군(예: 경기민감, 금융, IT하드웨어 등)에 베팅하는 전략 유효.
이걸 알아도 막상 저 때가 더 되면 정신이 몽롱해짐
결국 호랑이한테 물렸다 싶을 때 누가 제일 정신을 차리냐가 수익률을 결정하는 듯
1️⃣ S&P 500의 ‘가장 좋은 50일’은 언제 있었나 (1995~2024)
Hartford Funds 분석에 따르면, S&P 500의 최고 상승일 50일 중:
• 약 50%는 강세장(bull market)의 본격 구간에서 발생,
• 약 30%는 강세장 초기 2개월,
• 나머지 20% 내외는 약세장(bear market) 중 발생했습니다.
즉, 시장이 무너질 때나 회복 초입에 이미 큰 상승이 시작되는 경우가 많다는 뜻입니다.
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💸 투자자들의 실제 수익률이 낮은 이유
• Morningstar의 “Mind the Gap” 리포트에 따르면,
지난 10년간 미국 펀드의 연평균 수익률은 7%였지만
실제 투자자들의 체감 수익률은 5.8% 수준(1.2%p 낮음).
• 즉, 시장이 급락한 뒤 현금을 늘리고 다시 못 들어오는 패턴이 원인입니다.
• 이런 타이밍 실패는 펀드매니저들도 동일하게 반복합니다.
(예: 2000년, 2008년, 2012년, 2020년, 2022년 모두 하락 직후 현금비중 최고치 기록)
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⚠️ 현재 시사점: 지나친 낙관 구간
• 현재(2025년 기준) 펀드의 현금 비중은 10년래 최저 수준,
이는 2000년 IT 버블 직전, 1970년대 침체 전과 비슷한 패턴입니다.
• 시장 꼭지에서는 ‘현금이 낭비처럼 느껴질 때’가 많지만,
그 시기가 바로 조정 직전일 수 있다는 경고로 읽힙니다.
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🧭 투자 인사이트
• 타이밍보다 ‘완전 투자 상태(fully invested)’ 유지가 핵심.
• 하락이 두려워 현금을 늘리는 순간,
곧바로 나타나는 급등 구간(“best days”)을 놓칠 위험이 큽니다.
• 피터 린치의 명언처럼:
“조정(correction)을 예상하다 잃은 돈이,
실제 조정으로 잃은 돈보다 훨씬 많다.”
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📈 투자 아이디어 함의 (주식 관련)
• 장기 보유 기반의 자산배분 전략 강화 필요.
• 단기 타이밍 매매보다 리스크 감내 후 리턴 확보형 포트폴리오 선호.
• 약세장 후 회복 초입(‘first 2 months of bull market’) 구간에서
저평가 종목군(예: 경기민감, 금융, IT하드웨어 등)에 베팅하는 전략 유효.
이걸 알아도 막상 저 때가 더 되면 정신이 몽롱해짐
결국 호랑이한테 물렸다 싶을 때 누가 제일 정신을 차리냐가 수익률을 결정하는 듯
📊 핵심 요약: 은행 준비금과 역레포의 급감
그래프는 2020년 이후 은행 준비금(Bank reserves) 과 오버나이트 역레포(Overnight reverse repo agreements) 잔액 변화를 나타냅니다.
• 2021~2022년: 팬데믹 유동성 확대로 준비금과 역레포가 급증 → 총액 6~6.5조 달러 수준까지 확대.
• 2023~2025년: 연준의 QT(대차대조표 축소)와 재무부 국채 발행 증가로 준비금과 역레포 모두 감소.
• 최근(2025년): 총 유동성(준비금+역레포)이 약 3조 달러 중반 수준으로 하락, 팬데믹 이전(2019년)과 유사한 수준으로 회귀.
⸻
💡 현재 쟁점: QT 중단 시점이 앞당겨질 수 있다
연준 내부에서는 이번 FOMC에서 금리 인하 여부보다 “QT 종료 시점”이 더 시급한 논의가 되고 있습니다.
• 이유 1️⃣: 단기자금시장(머니마켓)에서 유동성 압박 조짐이 나타나고 있음.
• 이유 2️⃣: 은행준비금이 한계 수준(약 3조 달러 초반)까지 떨어질 경우, 2019년처럼 단기금리 급등(레포 시장 붕괴) 위험이 재현될 수 있음.
• 이유 3️⃣: Fed의 SRF(Standing Repo Facility, 상설 레포창구) 이용 수요도 최근 늘고 있어, 자금시장의 ‘마른 수건 짜내기’ 상황을 시사함.
이에 따라 연준은 “연내 종료” 계획을 앞당겨 수 주 내 QT를 중단할 가능성이 커지고 있습니다.
문제는 시장에 QT 종료 기대감이 얼마나 녹아 있었냐임
이미 두번의 연내 추가 금리 인하 기대감이 반영된 상황에서 조기 QT 종료가 나온다면 시장이 상승 재료를 모두 소진하는 이벤트가 될 수도 있을 듯
물론 기대감을 하회하는 내용은 시장의 조정 트리거가 될 수 있음
그러나 큰 흐름에서 유동성은 확장 국면
그래프는 2020년 이후 은행 준비금(Bank reserves) 과 오버나이트 역레포(Overnight reverse repo agreements) 잔액 변화를 나타냅니다.
• 2021~2022년: 팬데믹 유동성 확대로 준비금과 역레포가 급증 → 총액 6~6.5조 달러 수준까지 확대.
• 2023~2025년: 연준의 QT(대차대조표 축소)와 재무부 국채 발행 증가로 준비금과 역레포 모두 감소.
• 최근(2025년): 총 유동성(준비금+역레포)이 약 3조 달러 중반 수준으로 하락, 팬데믹 이전(2019년)과 유사한 수준으로 회귀.
⸻
💡 현재 쟁점: QT 중단 시점이 앞당겨질 수 있다
연준 내부에서는 이번 FOMC에서 금리 인하 여부보다 “QT 종료 시점”이 더 시급한 논의가 되고 있습니다.
• 이유 1️⃣: 단기자금시장(머니마켓)에서 유동성 압박 조짐이 나타나고 있음.
• 이유 2️⃣: 은행준비금이 한계 수준(약 3조 달러 초반)까지 떨어질 경우, 2019년처럼 단기금리 급등(레포 시장 붕괴) 위험이 재현될 수 있음.
• 이유 3️⃣: Fed의 SRF(Standing Repo Facility, 상설 레포창구) 이용 수요도 최근 늘고 있어, 자금시장의 ‘마른 수건 짜내기’ 상황을 시사함.
이에 따라 연준은 “연내 종료” 계획을 앞당겨 수 주 내 QT를 중단할 가능성이 커지고 있습니다.
문제는 시장에 QT 종료 기대감이 얼마나 녹아 있었냐임
이미 두번의 연내 추가 금리 인하 기대감이 반영된 상황에서 조기 QT 종료가 나온다면 시장이 상승 재료를 모두 소진하는 이벤트가 될 수도 있을 듯
물론 기대감을 하회하는 내용은 시장의 조정 트리거가 될 수 있음
그러나 큰 흐름에서 유동성은 확장 국면
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CNBC
Dow closes lower, giving up gain after Powell signals Fed may not cut again this year
Federal Reserve Chair Jerome Powell said that the central bank might not cut interest rates again this year.
뉴욕 증시는 연준의 결정과 파월 의장의 한마디에 출렁였습니다. 29일(현지시간) 다우지수는 0.16% 하락한 47,632.00, S&P500은 6,890.59로 보합권에 머물며 4거래일 만에 상승세가 끊겼습니다. 반면 나스닥은 엔비디아의 질주에 힘입어 0.55% 오른 23,958.47로 사상 최고 행진을 이어갔습니다. 연준이 예상대로 25bp 금리를 인하해 기준금리를 3.75~4.00%로 낮췄지만, 파월 의장이 “12월 추가 인하는 기정사실이 아니다, 전혀 아니다(far from it)”라며 시장의 기대에 찬물을 끼얹었습니다.
시장의 초점은 곧바로 엔비디아로 옮겨졌습니다. 젠슨 황 CEO가 “블랙웰과 루빈 칩 판매만으로 2026년까지 5,000억 달러 매출을 올릴 것”이라 자신감을 보이자 주가는 3% 넘게 급등했고, 시가총액은 사상 처음 5조 달러를 돌파했습니다. 이는 2위 MS와 3위 애플을 1조 달러 이상 따돌린 수치입니다. 브로드컴과 알파벳도 AI 낙관론에 동반 강세를 보였고, MS는 ‘애저(Azure)’ 장애 여파로 소폭 하락했습니다. 장 마감 후 공개된 알파벳과 MS의 실적은 예상치를 웃돌았지만, 메타는 160억 달러 규모의 일회성 손실로 시간 외 거래에서 6% 이상 급락했습니다. 업종별로는 기술·통신이 1%대 강세를 보인 반면, 부동산과 금융은 2% 안팎으로 밀렸습니다.
채권시장은 베어 플래트닝이 진행됐습니다. 2년물 금리가 9bp 급등한 3.59%, 10년물은 4.06%로 오르며 4%선을 다시 넘어섰습니다. 연준은 12월 1일부터 양적긴축(QT)을 공식 종료하고, 주택저당증권(MBS) 만기 상환분을 전액 단기국채(T-bill)에 재투자하기로 했습니다. 파월은 “정책은 미리 정해진 경로에 있지 않다”며 신중한 스탠스를 강조했습니다.
달러는 4거래일 만에 반등했습니다. 달러인덱스(DXY)는 99.17로 올랐고, 달러/엔은 152.8엔을 상회했습니다. 캐나다중앙은행(BOC)이 금리를 25bp 내렸지만, 매파적 발언 속에 캐나다달러 강세는 제한적이었습니다.
국제유가는 미국 원유 재고가 686만 배럴 감소했다는 소식에 소폭 반등했습니다. WTI 12월물은 0.55% 오른 배럴당 60.48달러로 마감했습니다.
시장의 초점은 곧바로 엔비디아로 옮겨졌습니다. 젠슨 황 CEO가 “블랙웰과 루빈 칩 판매만으로 2026년까지 5,000억 달러 매출을 올릴 것”이라 자신감을 보이자 주가는 3% 넘게 급등했고, 시가총액은 사상 처음 5조 달러를 돌파했습니다. 이는 2위 MS와 3위 애플을 1조 달러 이상 따돌린 수치입니다. 브로드컴과 알파벳도 AI 낙관론에 동반 강세를 보였고, MS는 ‘애저(Azure)’ 장애 여파로 소폭 하락했습니다. 장 마감 후 공개된 알파벳과 MS의 실적은 예상치를 웃돌았지만, 메타는 160억 달러 규모의 일회성 손실로 시간 외 거래에서 6% 이상 급락했습니다. 업종별로는 기술·통신이 1%대 강세를 보인 반면, 부동산과 금융은 2% 안팎으로 밀렸습니다.
채권시장은 베어 플래트닝이 진행됐습니다. 2년물 금리가 9bp 급등한 3.59%, 10년물은 4.06%로 오르며 4%선을 다시 넘어섰습니다. 연준은 12월 1일부터 양적긴축(QT)을 공식 종료하고, 주택저당증권(MBS) 만기 상환분을 전액 단기국채(T-bill)에 재투자하기로 했습니다. 파월은 “정책은 미리 정해진 경로에 있지 않다”며 신중한 스탠스를 강조했습니다.
달러는 4거래일 만에 반등했습니다. 달러인덱스(DXY)는 99.17로 올랐고, 달러/엔은 152.8엔을 상회했습니다. 캐나다중앙은행(BOC)이 금리를 25bp 내렸지만, 매파적 발언 속에 캐나다달러 강세는 제한적이었습니다.
국제유가는 미국 원유 재고가 686만 배럴 감소했다는 소식에 소폭 반등했습니다. WTI 12월물은 0.55% 오른 배럴당 60.48달러로 마감했습니다.