지난주 금요일 뉴욕증시는 파월 연준 의장의 코멘트를 완화적으로 해석하며 3대지수 모두 상승 마감했습니다.
다우는 36000선을 돌파하며 약 2년래 최고치를 기록했고 S&P500은 올해 최고치를 경신하는 등 3대지수 모두 5주 연속 상승세를 이어갔습니다.
파월 의장은 이날 "금리 인하 논의는 시기상조"라고 밝히며 시장의 피벗 기대감을 식히려 했지만 투자자들은 통화정책이 제한적 영역에 깊이 진입했고 금리 인상 이후 경기가 둔화할 것으로 전망한 부분에 집중하며 기준금리 인하에 확신을 키웠습니다. 파월 의장 발언 이후 미국채 10년물의 금리는 14.1bp 내린 4.209%, 2년물은 16.4bp 급락한 4.551%를 기록했고 CME 페드워치 선물시장에서는 3월 금리 인하 가능성을 60% 이상으로 높여 잡았습니다. 선물시장에선 내년 금리 인하 횟수를 거의 5~6회로 잡고 있는 상황인데요. 이 정도면 사실 경착륙에 의한 금리 인하가 아닐까 싶지만 이날 발표된 ISM 11월 PMI는 46.7로 13개월 연속으로 위축 국면을 기록하며 2000년 8월부터 2002년 1월까지 위축세 이후 최장기 둔화세를 보였음에도 중소형 대표지수 러셀2000이 2.96% 급등한걸 보면 시장은 리세션 없는 완화적 금융환경에 대한 베팅을 강화했다고 해석할 수 있겠습니다. 1990년대 그린스펀 의장 시절의 선제적 금리인하에 의한 장기 호황을 기대하는거죠. 그만큼 디스인플레에 대한 확신이 강한 상황입니다. 사실 인플레만 문제되지 않으면 저금리에 발행했던 회사채가 2025년부터 만기가 도래하기 때문에 Fed 입장에선 재융자 환경 형성을 위해 금리 인하가 필요하죠.
이번주에는 주요 고용 관련 지표들과 10월 ISM 서비스 PMI 발표가 예정되어 있습니다. 예상치를 크게 벗어나는 숫자가 나오지 않는다면 골디락스 기대감은 연말까지 이어질 분위기네요.
다들 파월의 매서운 발언을 경계했던 탓에 되려 상방 탄력이 더 강했다는 의견도 있는데요. 그만큼 시장은 예측하기 어려운 영역인 것 같습니다.

뉴욕증시는 숨고르기 장세를 보이며 3대 지수 모두 하락 마감했습니다. 금리 인하 기대감 랠리가 과도하다는 경고의 목소리와 함께 차익 실현 물량에 의한 조정이였는데요. 그럼에도 러셀2000은 이날도 1% 상승하며 그간의 설움을 조금 더 덜어냈습니다.
증시는 쉼표를 찍었지만 비트코인은 거침이 없었는데요. 현물 ETF 출시 기대감, 2024년 4월 반감기, 금리 인하 기대감 3박자에 19개월래 최고치를 경신했고 금값도 반락하긴 했지만 장중 사상 최고치를 찍었습니다. 덕분에 코인베이스는 5% 이상 상승하며 연중 최고치를 경신했습니다. 종목별로 보면 매그니피센트 7 모두 하락한 가운데 우버가 S&P500 편입 소식에 2% 이상 오르며 52주 신고가를 경신했고 스포티파이는 직원 17%를 감원한다는 소식에 8% 이상 상승했습니다. 그 수가 1,500명에 달한다는데 자본 시장의 냉혹함을 또 한번 느끼게 되네요. 알래스카 항공은 하와이안 항공을 19억 달러에 인수하기로 합의하면서 15% 급락한 반면 하와이안은 192.59% 폭등했습니다.
채권금리도 반등세를 보이며 10년물 금리가 3.3bp오른 4.257%, 2년물은 7bp 상승한 4.637%를 기록했습니다. 반면에 유가는 OPEC+에서 감산을 발표했음에도 자발적 감산이라는 한계에 대한 의구심으로 하락세를 이어가며 WTI 기준으로 1.4% 내린 배럴당 73.04달러에 거래를 마쳤습니다. 10월, 11월 두달 연속 내린데 이어 12월에도 하락세를 보이고 있는데요. 인플레이션 우려 측면에서는 아직까진 유가 하락이 나쁘지 않은 상황입니다.
5일 10월 구인/이직 보고서, 6일 11월 ADP 고용보고서, 7일 챌린저 감원 보고서, 8일 11월 비농업 고용보고서 등이 줄줄이 공개되면서 미국의 고용시장을 확인할 수 있는데요. 여기서 침체 없는 금리 인하 가능성이 확인되면 추가적인 랠리를 기대해 볼 수 있을 것 같습니다.