😀 Четыре волны создания многосторонних банков развития: из доклада ЕАБР

🌊 Многосторонние банки развития появлялись волнами. Каждая новая волна становится ответом на конкретную историческую потребность государств в долгосрочном капитале, координации и институциональной поддержке.

В докладе аналитики ЕАБР выделили четыре такие волны

🔹 1944–1966: традиционные банки

Эта волна была связана с задачами послевоенного восстановления и необходимостью формирования новой международной финансовой архитектуры. МБР создавались для поддержки долгосрочного развития, финансирования инфраструктуры и содействия экономической стабилизации.

🔹 1967–1977: субрегиональные банки развития

Молодые независимые государства искали более тесной региональной кооперации – так появились банки для финансирования торгово-транспортной связанности и углубления интеграции внутри небольших групп стран.

🔹1981–1999: МБР, ориентированные на экономическую трансформацию

Этот период определялся долговыми кризисами, рыночными реформами и переходом бывших плановых экономик к рыночной модели. Новые МБР создавались для поддержки институциональных преобразований, развития частного сектора и интеграции стран в мировую экономику.

🔹 С 2005 г.: МБР под контролем развивающихся стран
Текущая волна отражает усиление роли развивающихся стран в мировой финансовой архитектуре. Эти МБР преимущественно контролируются развивающимися странами. Новые банки ориентированы на сокращение инфраструктурного дефицита, диверсификацию источников финансирования развития и усиление институционального голоса развивающихся экономик.

__________

💡 Последняя волна еще не завершена. Основной потенциал - в Азии и Африке, где растет экономический вес развивающихся стран. Уже обсуждается создание Банка развития Шанхайской организации сотрудничества.

💻 С полным докладом можно ознакомиться на сайте ЕАБР

😀 ЕАБР: собственная промышленность — ключ к переходу в группу высокого дохода
 
💻 ЕАБР представил доклад «Архитектура промышленной трансформации развивающихся экономик». Он о том, как странам перейти в группу высокого дохода и не застрять на среднем уровне.
 
Ключевые мысли:
 
🔹 Собственная промышленность — основа перехода. С обрабатывающей промышленностью связаны 64% эпизодов роста за 50 лет, одно рабочее место создает еще 2,2 в смежных секторах
 
🔹 Человеческий капитал превращает производство в источник инноваций: на промышленность приходится 53% мировых НИОКР и почти 60% зеленых патентов
 
🔹 Государство создает инфраструктуру и условия, частный сектор проверяет жизнеспособность проектов. Поддержка — при софинансировании и измеримых результатах
 
🔹 Трехэтапная архитектура — практический путь от инвестиций к инновациям. Модули применяются к конкретным сочетаниям «страна — отрасль»

_____________________
💡 Полный текст доклада — по ссылке
 
#ЕАБР #промышленность #Евразия #экономика

😀 Наш эксперт — на форуме ООН по ЦУР

Руководитель Центра отраслевого анализа ЕАБР Арман Ахунбаев провел сессию по ЦУР 12 на Десятом многостороннем форуме Северной и Центральной Азии по устойчивому развитию.

🌱 Форум организован ЭСКАТО ООН в партнерстве с Правительством Казахстана. Он объединяет государственные органы, международные организации, бизнес и гражданское общество. Центральная тема — справедливый переход к устойчивому развитию, сокращение бедности и реализация Повестки дня до 2030 года.

Что обсуждали на сессии:
🔹 Ответственное потребление и производство
🔹 Экономика замкнутого цикла
🔹 Устойчивые производственные цепочки
🔹 Ресурсосберегающие технологии

В панели участвовали представители ЭСКАТО ООН, ЮНИДО, Минэкономразвития России и Министерства охраны окружающей среды и сельского хозяйства Грузии.

💡 Цифра дня: С 1995 года материальный след на душу населения в Азиатско-Тихоокеанском регионе вырос с 7 до 13 тонн.

«Развитие Азиатско-Тихоокеанского региона остаётся ресурсоёмким. Для Северной и Центральной Азии задача — повышать экономическую отдачу от сырья, энергии и воды. Водные ограничения и высокое значение добывающих отраслей в Центральной Азии особенно наглядно показывают важность этого перехода. Его основа — ресурсосберегающие технологии вдоль всей цепочки добавленной стоимости, сокращение потерь и возвращение материалов в производство», — подчеркнул Арман Ахунбаев.

________________

💻 В свежем аналитическом докладе ЕАБР «Архитектура промышленной трансформации» — там мы также говорим о том, что рост должен быть не ресурсоемким, а производительным.

#ЕАБР #ЦУР #устойчивоеразвитие #ресурсоэффективность #ЦентральнаяАзия

😀 Еженедельный макрообзор ЕАБР

🇦🇲 Центральный банк Армении повысил ставку рефинансирования на 0,25 п.п. до 6,75% на заседании 15 сентября. Решение связано с ростом внутреннего спроса и инфляционных ожиданий. Инфляция выше целевого интервала (3±1%) с февраля 2026 г. В августе рост цен составил 4,4% г/г, базовая инфляция: 4,8% г/г. Ожидаем ставку рефинансирования вблизи 7% к концу 2026 г.

🇧🇾 Рост экономики Беларуси составил 1,9% г/г в январе-августе 2026 г. после 2,1% г/г в январе-июле. Замедление связано с выравниванием сроков уборки зерна: расширение сельскохозяйственного производства замедлилось до 6,5% г/г после 12,9% г/г, ­­- а также с охлаждением активности в промышленности и строительстве. Экономику поддерживает потребительский спрос. Розничный товарооборот вырос на 8,4% г/г после 8,1% г/г, чему способствует увеличение реальных располагаемых доходов на 8,1% г/г за январь-июль. При отсутствии новых шоков рост экономики Беларуси может превысить наш прогноз и составить более 2% по итогам 2026 г.

🇰🇿 Экономическая активность в Казахстане сохраняет высокие темпы. Краткосрочный экономический индикатор вырос на 4,9% г/г в январе–августе, сохранив темп января–июля. Основу роста составили обрабатывающая промышленность (+8,4% г/г) и строительство (+15,6% г/г). Строительство поддерживают дорожные и железнодорожные проекты. Ключевым драйвером обрабатывающей промышленности остается машиностроение (+21,2% г/г). Среди услуг выделяются внутренняя торговля (+6,0% г/г) и транспорт (+7,3% г/г). Ожидаем сохранения высоких темпов экономической активности в оставшейся части 2026 г.

🇰🇬 ВВП Кыргызской Республики вырос на 11% г/г в январе-августе 2026 г. Инвестиции продолжают выполнять роль ключевого драйвера (+61,2% г/г). Поддержку оказывает и сильный внутренний спрос: розничная торговля прибавила 14,9% г/г, а объем услуг гостиниц и ресторанов – на 9,1% г/г. Это увеличивает инфляционное давление: потребительские цены выросли на 12% г/г в августе 2026 г. после 11,5% г/г месяцем ранее. Полагаем, что инвестиции и внутренний спрос продолжат выступать одной из основных опор роста экономики.

🇹🇯 Внешняя торговля товарами Таджикистана составила 7,9 млрд долл. по итогам января–июля 2026 г. (+28,8% г/г). Экспорт вырос на 57,2% г/г за счет увеличения поставок минеральной продукции (+48% г/г), драгоценных металлов (0,5 млрд долл. после 0,003 млрд долл. в январе-июле 2025 г.) и текстиля (+32% г/г). Импорт повысился на 38,6% г/г под влиянием сильного внутреннего, в том числе инвестиционного спроса. Поставки машин и оборудования из-за рубежа выросли на 39% г/г. Расширение внешней торговли остается одним из факторов роста экономики. По нашим ожиданиям, ВВП страны повысится на 8,3% в 2026 г.

🇺🇿 Центральный банк Республики Узбекистан сохранил основную ставку на уровне 14% на заседании 16 сентября. Решение принято на фоне проинфляционных рисков, связанных с высоким внутренним спросом и ростом мировых цен на продовольствие и энергоресурсы. Сохранение текущих денежно-кредитных условий создает условия для замедления инфляции к целевому уровню 5% к концу 2027 г.

@eabr_bank
 

😀 Мониторинг «Инфраструктура в Евразии» № 19-26

🌐 За последние две недели развитие инфраструктуры Евразийского региона характеризовалось крупными инвестициями в энергетику, нефтехимию, транспорт и цифровые мощности.

⚡В энергетике продолжается расширение как традиционной, так и «зеленой» генерации. В Казахстане прорабатывается комплекс ВИЭ мощностью около 1 ГВт для выпуска до 55 тыс. т «зеленого» водорода или 310 тыс. т аммиака в год стоимостью около 2 млрд долл., а БРК открыл кредитную линию примерно на 290 млрд тенге для ПГУ «Туркестан» мощностью 1 ГВт. В Узбекистане строится Кунградская ВЭС на 1,5 ГВт стоимостью 2,6 млрд долл., а в Хорезмской области введена СЭС Sarimay на 126 МВт. В Кыргызстане развивается СЭС «Бишкек Солар» общей мощностью 300 МВт, в Казахстане также готовится ВЭС «Бадамша-3» на 100 МВт.

🏭 Крупные проекты формируются в нефтехимии и сырьевых отраслях. В Казахстане строительство завода «Силлено» стоимостью 7,4 млрд долл. достигло готовности 38,5%; локализация оборудования подтверждается установкой крупнейшей колонны производства «АтырауНефтеМаш». Одновременно готовится расширение Павлодарского НПЗ с 6 до 9 млн т в год, а «КазТрансОйл» планирует увеличить мощности нефтепроводов Кенкияк — Атырау и Кенкияк — Кумколь до 15 и 20 млн т соответственно. Казахстан и KIGAM также расширяют исследования литиевого месторождения Бакенное.

🛤 В транспортно-логистической сфере акцент на развитии морского и железнодорожного сообщения. Казахстан планирует увеличить мощность морских портов и приобрести восемь новых судов, что повысит пропускную способность ТМТМ и МТК «Север — Юг». В России началось строительство терминала Найба грузооборотом 1,5 млн т в год, а во Владивостоке введен контейнерный терминал мощностью 500 тыс. TEU. Узбекистан планирует приобрести 10 электропоездов Škoda, Кыргызстан — 10 грузовых локомотивов Wabtec с последующим полным обновлением парка к росту перевозок по линии Китай — Кыргызстан — Узбекистан.

🤝 Международная кооперация остается важным источником инвестиций и технологий. В проектах Казахстана активно участвуют Samsung E&A, Doosan Enerbility, YPP Corporation и KIGAM из Южной Кореи; в Узбекистане — ACWA Power, Voltalia и европейские институты развития. В Таджикистане по итогам форума по цифровизации СЭЗ подписано 12 документов на сумму около 104 млн долл.

🔥На газовом рынке производители региона демонстрируют разнонаправленную динамику. В I полугодии 2026 г. добыча выросла в России до 349 млрд куб. м, в Туркменистане — до 39 млрд куб. м и в Азербайджане — до 25 млрд куб. м, тогда как в Казахстане она снизилась до 31 млрд куб. м, а в Узбекистане — до 18 млрд куб. м.
__________

💻 Эти и другие темы – в мониторинге от аналитиков ЕАБР ⬇️

@eabr_Bank

😀 Еженедельный макрообзор ЕАБР

🇦🇲 Экономическая активность в Армении выросла на 7,3% г/г в январе–августе 2026 г. после 7,7% г/г в январе–июле. Основной вклад внесли услуги (+12,8% г/г), высокие темпы роста также наблюдались в строительстве (+24,7%) и промышленности (+7,4%). Сектор услуг вырос за счет ИТ и отраслей, связанных с сильной туристической активностью. Строительство поддержали уверенные темпы роста кредитования, в том числе ипотечного, и инвестиций. Ожидаем сохранения высокой экономической активности в 2026 г. за счет внутренних источников роста. По нашим прогнозам, ВВП Армении увеличится на 6% в 2026 г.

🇰🇿 Инвестиции в основной капитал Казахстана выросли на 8,1% г/г в январе–августе 2026 г. Их объем достиг 13,5 трлн тенге, или около 7,3% ВВП. Росту способствовала государственная поддержка обрабатывающей промышленности, вложения в которую увеличились на 39,9% г/г (14,1% общего объема). Также в число лидеров по расширению инвестиций входят электроэнергетика (+49,3% г/г, 9,7% общего объема) и информация и связь (+45,3% г/г, 2,3% общего объема). В то же время вложения в добывающую промышленность сократились на 3,9% г/г. Дополнительную поддержку инвестиционной активности оказывает кредитование бизнеса: за счет кредитов банков профинансировано 751,0 млрд тенге капитальных вложений, или 5,6% общего объема (против 3,5% годом ранее). По нашим ожиданиям, инвестиционная активность продолжит поддерживать высокие темпы роста экономики до конца 2026 г.

🇹🇯 Инфляция в Таджикистане составила 4,1% г/г в августе 2026 г., не изменившись по сравнению с июлем. Сохраняются проинфляционные риски, связанные с динамикой стоимости импорта. Их влияние объясняет ускорение роста цен на продовольствие с 3,8% г/г в июле до 4,4% г/г в августе. Ожидаем, что благодаря проводимой НБТ денежно-кредитной политике и стабильности национальной валюты инфляция останется в нижней половине целевого диапазона (5±2%) к концу 2026 г.

🇺🇿 Международные резервы Центрального банка Республики Узбекистан увеличились на 12,1% м/м, до 72,1 млрд долл. на 1 сентября 2026 г. Данный уровень является максимальным с февраля текущего года. Основной вклад обеспечил рост стоимости золотых активов на фоне повышения цены золота, а также увеличения его физического объема до рекордных 438,8 тонны. Резервы ЦБ РУ покрывают более 16 месяцев импорта товаров и услуг, что способствует устойчивости экономики страны.

@eabr_Bank

😀 ЕАБР — якорный кредитор в финансировании аэропорта Алматы на $670 млн

💰 ЕАБР выступил старшим сокредитором в клубном финансировании Международного аэропорта Алматы, организованном Bank of America. Общая сумма — $670 млн, вклад ЕАБР — $100 млн.

🤝В синдикате также участвуют Merrill Lynch International, Société Générale, Turkic Investment Fund и банки Казахстана.

🛬 Средства пойдут на модернизацию терминала внутренних рейсов, аэродромной инфраструктуры, объектов противообледенительной обработки и расширение грузового терминала.

«Расширение круга участников подтверждает доверие к инфраструктурным активам Казахстана и создаёт дополнительные возможности для привлечения международного капитала»,

— Николай Подгузов, Председатель Правления ЕАБР.

💻 Читайте подробнее на сайте ЕАБР

#ЕАБР #Алматы #инфраструктура #Казахстан

😀 Три проекта ЕАБР получили награды ADFIAP

На годовом собрании Ассоциации институтов развития Азиатско-Тихоокеанского региона (ADFIAP) в Коломбо отмечены три наших проекта:

🌊 Казахстан — Национальная информационная система водных ресурсов. Поощрительная награда в категории «Технологическое развитие»

🤝 Таджикистан — Обогащение пшеничной муки (совместно с ВПП ООН). Поощрительная награда в категории «Корпоративная социальная ответственность»

💰 Узбекистан — Международная финансовая платформа в Ташкенте. Победитель в категории «Местное экономическое развитие»

«Эти награды — признание того, что наши проекты меняют жизнь людей к лучшему. Мы не просто финансируем инфраструктуру — мы создаем системы, которые работают долгие годы после завершения проекта»,

— Николай Подгузов, Председатель Правления ЕАБР.

#ЕАБР #ADFIAP #устойчивоеразвитие #ЦентральнаяАзия

❓ Как будет работать предложенный Казахстану механизм параметрического страхования, при котором выплаты после землетрясений и наводнений могут запускаться автоматически?
❓ Какие изменения ждут рынок устойчивого финансирования в России в 2027–2029 годах — от верификации инструментов до климатических стресс-тестов?
❓ Как спутниковые данные Южной Кореи помогут Казахстану отслеживать выбросы метана на нефтегазовых объектах?
❓ Где и как можно бесплатно оценить ESG-зрелость бизнеса?

😀 Ответы ищите в сентябрьском выпуске нашего ESG-дайджеста

💡 Громкие цифры месяца:

🇰🇿 8,4 ГВт — планы по мощности ВИЭ к 2035 году
🇷🇺 189,1 млрд рублей — объем верифицированных ESG-финансовых инструментов за первые 8 месяцев 2026 года
🇺🇿 $5,8 млрд — стоимость 73 гидроэнергетических проектов, которые должны добавить 3,6 ГВт мощности к 2032 году
🇹🇯 $80 млн — облигации АБР для защиты от рисков стихийных бедствий

_______________________________
⬇️ Полный дайджест — ниже.
Читайте, сохраняйте, делитесь с коллегами.

😀 Еженедельный макрообзор ЕАБР

🇰🇿 Кредитование в Казахстане продолжает расти высокими темпами. На 1 сентября 2026 г. объем кредитов составил 46,1 трлн тенге (+13,0% г/г). Увеличились кредиты бизнесу (+14,6% г/г) и населению (+11,8% г/г). Среди предприятий быстрее росло кредитование МСП: малому бизнесу (+25,7%), среднему (+17,9%). В августе улучшился индекс деловой активности: показатель вернулся в положительную зону и составил 50,6, активность выросла в строительстве, производстве и сфере услуг. Ожидаем, что расширение кредитования продолжит поддерживать высокую экономическую активность.

🇷🇺 ВВП России вырос на 0,6% г/г в январе-августе 2026 г., сохранив темпы января-июля.Восстановился рост в сельском хозяйстве (+1,2% г/г в январе-августе после снижения на 1,6% г/г в январе-июле). В потребительских секторах наметилось замедление роста при охлаждении рынка труда. Суммарный оборот розничной торговли, платных услуг населению и общественного питания увеличился на 4,5% г/г после 4,8% в январе-июле. Промышленное производство не изменилось на фоне сокращения добычи на 1,0% г/г и роста выпуска в обработке на 0,4% г/г. Опережающие индикаторы указывают на слабую деловую активность: индекс бизнес-климата Банка России составил -2,3 п. в сентябре, оставшись в отрицательной области.

🇹🇯 Экономика Таджикистана сохраняет высокие темпы роста. За январь-август 2026 г. промышленность увеличила выпуск на 13,8% г/г. Опережающим темпом выросли обрабатывающие отрасли – на 23% г/г. Основной вклад внесли пищевая промышленность и производство строительных материалов. Выпуск в этих отраслях растет в условиях сильного потребительского и инвестиционного спроса. Розничные продажи увеличились на 31% г/г, инвестиции – на 50% г/г. Прогнозируем рост ВВП страны на 8,3% в 2026 г.

🇺🇿 Внешнеторговый оборот Узбекистана в январе–августе 2026 г. вырос на 7,6% г/г, до 57,4 млрд долл. Экспорт снизился на 3,4% г/г, до 22,9 млрд долл., на фоне сокращения поставок золота за рубеж при увеличении физических запасов в резервах ЦБ. При этом экспорт товаров без учета золота вырос на 28,7% г/г, услуг – на 33,8% г/г. Импорт увеличился на 16,3% г/г, до 34,5 млрд долл., на фоне высокого инвестиционного спроса. Поставки машин и транспортного оборудования выросли на 17,3% г/г, составив около трети импорта.

@eabr_bank

😀 Центральная Азия на взлете: растет объем авиаперевозок и инвестиции в развитие аэропортов.

💻 ЕАБР запускает новый формат – аналитические брифы. Каждый выпуск посвящен прикладному разбору актуальной темы в экономике или отрасли Евразийского региона.

🛬 Первый бриф – об инвестициях в авиационную инфраструктуру Центральной Азии.

Согласно ему объем накопленных прямых иностранных инвестиций в авиатранспортный сектор Центральной Азии составляет $1,4 млрд. Реализуются или планируются до 2035 г. еще 12 крупных проектов развития аэропортов на $5,1 млрд.

📈 Рост инвестиций следует за динамичным развитием рынка пассажирских и грузовых авиаперевозок, ростом интенсивности полетов, числа авиакомпаний и расширением флота воздушных судов.

Ключевые цифры:

🔹В 2025 г. авиакомпании пяти стран региона перевезли 31,7 млн пассажиров, что почти вдвое превышает допандемийный уровень.

🔹Люди стали больше летать. За последние 10 лет число пассажирокилометров, приходящихся на одного жителя Казахстана, выросло в 2,4 раза. В Узбекистане и Кыргызстане рост был еще более существенным – в 3,4 раза и в 3,7 раза соответственно.

🔹В 2015–2025 годах доступная провозная способность флота воздушных судов в регионе росла в среднем на 7,7% в год, почти втрое быстрее мирового рынка.

🔹Объём грузовых авиаперевозок за 2023–2025 годы увеличился более чем вчетверо, до 335,7 тыс. тонн.

🔹Существенно возрос сектор авиаперевозок с низкими издержками. Их доля в провозной емкости воздушных судов в Центральной Азии достигла 21% в 2025 г.
 

#ГражданскаяАвиация #ПИИ #Инвестиции #ЦентральнаяАзия #Инфраструктура
 
 
 

😀 Мониторинг «Инфраструктура в Евразии» № 20-26

🌐 За последние две недели развитие инфраструктуры Евразийского региона характеризовалось крупными инвестициями в промышленность, энергетику, цифровые технологии и транспорт.

🏭 В промышленности Казахстана формируются новые производственные кластеры. В области Абай планируется алюминиевый завод мощностью 300 тыс. т в год с ВЭС на 1 ГВт и инвестициями около 1 млрд долл. В Жамбылской области Yonggang Central Asia Iron and Steel намерена создать металлургический комбинат мощностью до 3 млн т стали в год стоимостью до 1,2 млрд долл. В Алматы NERO Group и UBTECH Robotics готовят локализацию до 1 тыс. сервисных и гуманоидных роботов с инвестициями 440 млн долл.

⚡ В энергетике продолжается расширение генерации и ВИЭ. В Костанайской области одобрен проект ВЭС на 1 ГВт с накопителем 300 МВт стоимостью 380 млрд тенге, в Акмолинской области SUNGROW планирует ВЭС на 450 МВт. В Таджикистане введена СЭС на 250 МВт, в Грузии началась тестовая эксплуатация ВЭС Ruisi на 206 МВт. В России первая очередь Южно-Якутской ТЭС на 220 МВт подключена к сети; к 2027 г. мощность должна достичь 330 МВт.

💻 Быстро развивается цифровая инфраструктура. В Каракалпакстане запущена первая очередь ИИ-ЦОД LinkWise стоимостью 150 млн долл. с перспективой расширения до 300 МВт. Кыргызстан вывел на орбиту спутник Altair для мониторинга сельхозземель, ледников и водных ресурсов. В России началась поставка отечественных компрессоров мощностью 112 МВт для «Балтийского СПГ», завершающая локализацию оборудования «Газпром ДМР».

🛤 В транспортной сфере Казахстан расширяет международную сеть терминалов: КТЖ планирует увеличить их число с 19 в 2026 г. до 29 к 2030 г., включая проекты в Китае, Азербайджане и Европе. Таджикистан запускает программу электротранспорта стоимостью около 95 млн долл. с закупкой 210 электробусов и созданием 1,1 тыс. зарядных точек.

🏙 Государственная политика ориентируется на технологическую модернизацию. Россия утвердила стратегии развития угольной промышленности и биоэкономики; рынок биопродукции планируется увеличить с 480 млрд руб. в 2025 г. до около 1 трлн руб. к 2036 г. В бюджете предусмотрено около 19 млрд руб. на системы накопления энергии.

💡 Энергетические тренды подтверждают рост низкоуглеродной генерации. В I полугодии 2026 г. производство электроэнергии выросло в Узбекистане, Казахстане и России, тогда как Кыргызстан и Таджикистан показали снижение. Выработка СЭС и ВЭС в Узбекистане выросла на 24,3%, ВИЭ в Казахстане — на 21,2%, а в России ГЭС и АЭС — на 6% и 2,5% соответственно.

______________

Эти и другие темы – в мониторинге от аналитиков ЕАБР ⬇️

@eabr_Bank

😀 Еженедельный макрообзор ЕАБР

🇦🇲 Инфляция в Армении составила 4,3% г/г в сентябре после 4,4% г/г в августе. Основной вклад внесло замедление продовольственной инфляции до 6,2% г/г с 6,4% г/г за счет снижения цен на отдельные сельскохозяйственные продукты. Услуги подорожали на 2,9% г/г после 2,8% г/г в августе. Прогнозируем инфляцию на уровне 4,4% г/г к концу года.

🇧🇾 Инфляция в Беларуси повысилась до 4,6% г/г в сентябре 2026 г. после 4,5% г/г месяцем ранее. Основной вклад внесли непродовольственные товары: рост цен ускорился до 3,7% г/г с 3,2% г/г после сокращения перечня регулируемых товаров. Еще одним фактором стали услуги, подорожавшие на 9,0% г/г после 8,7% г/г в августе. На этом фоне прогнозируем инфляцию около 5% г/г по итогам года.

🇰🇿 Инфляция в Казахстане замедляется двенадцатый месяц подряд и составила 9,3% г/г в сентябре. Главный вклад внесло снижение продовольственной инфляции до 8,5% г/г с 9,5% г/г в августе на фоне удешевления овощей. Дополнительным фактором стало укрепление тенге к доллару на 12,9% с начала года, снизившее импортируемое ценовое давление. Прогнозируем инфляцию около 9% г/г к концу года.

🇰🇬 Moody's повысило суверенный кредитный рейтинг Кыргызской Республики с B3 до B2 со стабильным прогнозом. Решение опирается на два фактора: рост экономики в среднем примерно на 10% в 2022–2025 гг. и укрепление государственных финансов. Госдолг снизился до 37,5% ВВП, а профицит бюджета в январе–июле 2026 г. составил 7,3% ВВП.

🇷🇺 Главной опорой роста экономики России остается потребление населения. Во II квартале 2026 г. ВВП вырос на 1,3% г/г, при этом конечное потребление добавило более 3 п.п. в увеличение ВВП. Почти весь этот вклад обеспечили домашние хозяйства: их расходы выросли на 5,2% г/г на фоне повышения реальных заработных плат на 4,4% г/г и расширения потребительского кредитования. Одновременно сокращение валового накопления на 8,4% г/г сдерживало экономику, уменьшив прирост ВВП на 2 п.п.

🇹🇯 Внешнеторговый оборот товарами Таджикистана вырос на 37,2% г/г, до 9,2 млрд долл. в январе–августе 2026 г. Основной вклад внес импорт, увеличившийся на 42,5% г/г под влиянием высокого потребительского и инвестиционного спроса: поставки транспортных средств выросли на 70% г/г, машин и оборудования – на 38% г/г. Экспорт повысился на 20,5% г/г благодаря росту поставок минеральной продукции на 49% г/г и драгоценных металлов на 60% г/г. По нашим ожиданиям, ВВП страны повысится на 8,3% в 2026 г.

@eabr_bank

😀 Интересный факт

🇨🇳 Китай возвращается к темпам экспортного бума середины 2000-х, когда экспорт рос в среднем более чем на 25% в год.

📈 За январь–сентябрь 2026 г. стоимость товарного экспорта выросла на 21,3% г/г до $3,4 трлн, а в сентябре рост ускорился до 36,3% г/г.

💻 Экспорт высокотехнологичной продукции вырос почти на 46% за девять месяцев 2026 г. Особенно быстро росли поставки микросхем, компьютерной техники, электромобилей, литиевых батарей и судов.

🤝 Основные рынки Китая: США (доля 10%, +40% г/г в сентябре), АСЕАН (доля 18%, +52,5% г/г), ЕС (доля 14%, +25% г/г).

💡 Недавние торговые договоренности с США могут сохранить стабильные условия для китайского экспорта до конца года. Но в 2027 г. рисками остаются возможное замедление мировых инвестиций в технологии и новые торговые ограничения.

😀 Еженедельный макрообзор ЕАБР

🇰🇿 Внешнеторговый оборот Казахстана вырос на 12,8% г/г за восемь месяцев 2026 г., до 103 млрд долл. Экспорт вырос на 19,5% г/г, до 60,4 млрд долл., значительно опередив рост импорта на 4,5% г/г. При этом инвестиции в основной капитал выросли на 7,0% г/г за девять месяцев 2026 г. На фоне увеличения экспорта и высокой инвестиционной активности прогнозируем рост ВВП Казахстана примерно на 5% по итогам 2026 г.

🇰🇬 ВВП Кыргызской Республики вырос на 10,8% г/г в январе-сентябре 2026 г. Внутренний спрос остается ключевым драйвером. Инвестиции повысились на 68,5% г/г, тогда как розничная торговля прибавила 15,4% г/г, а объем услуг гостиниц и ресторанов увеличился на 8,6% г/г. Полагаем, что динамика вложений в основной капитал и потребительской активности обеспечит рост ВВП около 11% по итогам 2026 г.

🇷🇺 В России заметно повысилась деловая активность. Индекс бизнес-климата Банка России вырос на 3,6 п. и составил 1,2 п., достигнув максимума с мая 2026 г. Улучшению способствовали как рост текущих оценок (+4,2 п.), так и повышение краткосрочных ожиданий бизнеса (+2,8 п.). Об улучшении бизнес-климата также свидетельствуют ожидания компаний относительно роста инвестиционной активности, достигшие максимума за последние три квартала. Ожидаем рост ВВП около 0,7% по итогам 2026 г.

🇺🇿 Рост потребительских цен в Узбекистане ускорился до 6,4% г/г в сентябре 2026 г. с 6,2% г/г в августе. Инфляционное давление поддерживали высокие темпы роста цен на бензин (20,1% г/г) и пропан (48,9% г/г). Дополнительный вклад в ускорение внесли услуги: цены на них выросли на 7,0% г/г после 6,4% г/г месяцем ранее. В этих условиях прогнозируем инфляцию около 6,5% г/г к концу 2026 г.

 @eabr_bank

😀 Оползни в Центральной Азии: 3,59 млрд долларов потенциальных потерь

Оползни занимают четвертое место в мире среди природных бедствий по числу погибших. Для городов Центральной Азии это угроза для дорог, зданий, энергетики и водоснабжения. Об этом – новый аналитический бриф ЕАБР.

📉 Совокупная оценка потенциальных прямых потерь от оползней для региона — 3,59 млрд долларов. Основная часть приходится на автодороги (3,02 млрд), железные дороги (382 млн) и здания (186 млн). Наиболее уязвимые участки — в Кыргызстане, Таджикистане, Узбекистане и Казахстане.

💡 Как риск работает на практике. 24–27 сентября 2026 года ливни вызвали в Непале 304 оползня. Повреждены 31 мост и сотни домов, обрушение опор ЛЭП привело к отключению 12 ГЭС общей мощностью 358 МВт. Сами станции не пострадали — но промышленность осталась без электричества. Это каскадный эффект: точечные разрушения на склонах нарушают работу инфраструктуры далеко за пределами зоны бедствия.

Что можно сделать:

🔹 Учитывать карты оползневых, селевых и паводковых угроз в городском планировании
🔹 Ограничить строительство в поймах рек и на неустойчивых склонах
🔹 Развивать мониторинг и раннее оповещение на участках выше городов
🔹 Оценивать каскадные сценарии для мостов, дорог, водозаборов и электросетей
🔹 Создавать резервные линии электро- и водоснабжения

_____________

💻 Полный текст брифа — на сайте ЕАБР