😀 Еженедельный макрообзор ЕАБР

🇦🇲 Центральный банк Республики Армения снизил ставку рефинансирования на 0,25 п.п. до 6,5% на заседании 17 декабря. Инфляция в ноябре замедлилась до 3,1% г/г (с 3,7% месяцем ранее). Стабилизировался также рост цен на услуги. Мы прогнозируем ставку рефинансирования вблизи 6,5% в 2026 г.

🇧🇾 ВВП Беларуси вырос на 1,3% г/г в январе–ноябре 2025 г. после 1,5% г/г в январе–октябре. Экономика сохраняет рост за счет потребительской и инвестиционной активности. Розничный товарооборот увеличился на 7,1% г/г за январь–ноябрь (после 7,7% г/г за январь–октябрь). Инвестиции в основной капитал выросли на 11,8% г/г (после 13,2% г/г). Ослабление спроса со стороны России в 2025 г. оказывает негативное влияние на промышленность, выпуск в которой сократился на 1,7% г/г. В 2026 г. по мере реализации запланированных правительством 600 проектов и ускорения роста экономики России, прогнозируем увеличение ВВП Беларуси на 1,8%.

🇰🇿 Экономика Казахстана устойчиво растет на уровне 6,4% г/г в январе-ноябре 2025 г. (6,4% г/г в январе-октябре 2025 г.) Меры властей по диверсификации экономики проявляются в высоких показателях роста обрабатывающей промышленности – 5,9% г/г, транспортного сектора – 20,3% г/г и строительства – 14,7% г/г. Дополнительным фактором выступило введение новых мощностей на месторождении Тенгиз: добыча нефти выросла на 14,1% г/г – план по экспорту нефти на 2025 г. уже выполнен. Сельское хозяйство также показало сильную динамику (+6,1% г/г), в том числе благодаря мерам правительства по поддержке развития отрасли. Прогнозируем устойчивый рост на уровне 5,5% в 2026 г.

🇰🇬 ВВП Кыргызской Республики увеличился на 10,2% г/г в январе-ноябре 2025 г. Сильные инвестиционный и потребительский спрос продолжают составлять опору роста экономики. Инвестиции в основной капитал выросли на 18,1% г/г, а розничная торговля – на 9,5% г/г. Полагаем, что инвестиционная активность сохранит за собой роль основного драйвера экономики и в следующем году. Поэтому прогнозируем рост ВВП на уровне 9,3% в 2026 г.

🇷🇺 Банк России снизил ключевую ставку на 50 б.п. до 16% годовых на фоне замедления инфляции. Средний показатель устойчивой месячной инфляции за сентябрь–ноябрь составил 4,4% в годовом выражении без учёта сезонного фактора. В то же время риски смещены в сторону проинфляционных. В преддверии повышения ставки НДС инфляционные ожидания населения выросли до 13,7% в декабре после 13,1% в ноябре. Считаем, что регулятор продолжит поддерживать жесткость денежно-кредитных условий, необходимую для устойчивого замедления инфляции. Поэтому прогнозируем сохранение ключевой ставки на уровне 16% до второго квартала 2026 г.

🇹🇯 Инфляция в Таджикистане составила 3,2% г/г по итогам ноября 2025 г. после 3,1% г/г в октябре. Рост цен остается в целевом интервале Национального банка (5±2%), вблизи нижней границы. Основные причины – сбалансированная денежно-кредитная политика и укрепление национальной валюты на 15,5% с начала 2025 г. Ожидаем, что инфляция ускорится до 4,5% г/г к концу 2026 г. под влиянием сильного внутреннего спроса в экономике, оставаясь в целевом интервале.

Подписаться | ЕАБР

😀 Узбекистан – один из лидеров сектора складской недвижимости в Центральной Азии

🇺🇿 Cпрос на высококачественные склады в Узбекистане к 2040 г. может вырасти до 5,9 – 7,6 млн кв. м в зависимости от прогнозного сценария. Наивысший уровень инвестиционной привлекательности в сегменте складской недвижимости демонстрируют Самарканд, Фергана, Ташкент и Ургенч.

Эти и другие ключевые выводы содержатся в докладе Евразийского банка развития «Складская инфраструктура Евразийского региона: возможность десятилетия».

_____________________

Структура спроса будет существенно меняться. Потенциальный рост объема складских площадей составит:

💻 Для сектора e-commerce с 0,04 млн до 1,0–1,2 млн кв. м

👔 Для розничной торговли — с 0,6 до 3,9–4,9 млн кв. м

🥖 Для агробизнеса — с 0,01 млн до 1,0–1,44 млн кв. м.

Прогнозируется опережающий рост спроса на фулфилмент-центры, холодильные склады АПК и специализированные фармацевтические объекты.

💡 Ключевые драйверы спроса на склады:

◻️ Динамично растущий внутренний рынок, молодое население и развитие маркетплейсов (фулфилмент-центры, «последняя миля»)

◻️Сильный аграрный сектор и необходимость развития «холодовой цепи»

◻️ Расширение транзитных и экспортных коридоров в Китай, Афганистан и на Ближний Восток

◻️ Индустриализация и развитие СЭЗ и индустриальных зон

______________

#ЕвразийскийРегион #ЦентральнаяАзия #Узбекистан #логистика #склады #экономика #инфраструктура #торговля #ecommerce #АПК

😀 Как Китай инвестирует в страны Евразии: новое исследование ЕАБР ⬇️

⚡Несмотря на спад глобальных потоков ПИИ, Китай продолжает наращивать инвестиции в Евразийский регион. Согласно новому докладу ЕАБР «Мониторинг взаимных инвестиций», к середине 2025 года объем накопленных китайских вложений в страны Евразийского региона достиг рекордных $66 млрд, увеличившись на 80% за последние 10 лет.

Ключевые выводы, которые меняют картину:

◻️ Рост вопреки тренду: За последние 1,5 года китайские инвестиции в регион выросли на $7,4 млрд (+13%), в то время как мировой приток ПИИ в 2024 г. упал на 11%.

◻️От сырья к технологиям: Происходит структурный сдвиг. Доля вложений в обрабатывающую промышленность и энергетику выросла в 2-3 раза, а сырьевого сектора — снизилась.

◻️ Казахстан и Узбекистан - лидеры в Центральной Азии: Казахстан лидирует по объему привлеченных инвестиций, а Узбекистан - по темпам прироста. За 10 лет прирост китайских ПИИ в Узбекистан составил $10,4 млрд. Общий объем инвестиций Китая в Центральную Азию достиг $36 млрд к середине 2025 года.

◻️ Частный бизнес в авангарде: Доля частных китайских компаний в инвестициях растёт, а их проекты — это в основном «greenfield» (создание производств «с нуля»).

__

💡 Что это значит для региона? Китайские инвесторы всё больше ориентируются на создание новой промышленной и энергетической инфраструктуры, что задает тренд на технологическое развитие и улучшение инвестиционного климата в Центральной Азии.

💻 Полный текст доклада «Мониторинг взаимных инвестиций: Китай и Евразийский регион» доступен на нашем сайте.

#ЕАБР #инвестиции #Китай #ЦентральнаяАзия #экономика #аналитика #ПИИ

😀 Главные цифры нового Макропрогноза от ЕАБР — теперь в видеоролике⚡

18 декабря 2025 г. ЕАБР представил прогноз развития экономик Евразийского региона на 2026-2028 год. Теперь все ключевые выводы ЕАБР по росту экономик Евразийского региона на 2026-2028 гг. - в динамичных графиках. Смотрите, в каких странах ждем рекордные темпы роста и за счет чего. 🎬

Полный текст доклада - на сайте ЕАБР

😀 ЕАБР представляет ГЧП-дайджест № 6 за ноябрь-декабрь 2025 года
 
Читайте в предновогоднем выпуске:

🇰🇬 Кыргызстан

Подписано Соглашение о ГЧП «Строительство и эксплуатация альтернативного тоннеля Келечек на перевале Тоо-Ашуу» между Министерством транспорта и коммуникаций Кыргызстана, Национальным агентством по инвестициям и консорциумом компаний с ведущим партнером ОсОО «Тез Жол». Общий объем вложений составляет 640 млн долл. США, срок проекта – 49 лет.

🇹🇯 Таджикистан

ЕАБР в партнерстве с Министерством транспорта Таджикистана и Центром реализации проектов ГЧП приступил к разработке предварительного ТЭО проекта «Строительство и эксплуатация транспортно-логистического центра на пограничном переходе „Фотехобод“ (Таджикистан) – „Ойбек“ (Узбекистан)».

🇺🇿 Узбекистан

Открыт прием предварительных квалификационных документов в рамках 1-ого этапа тендера по проекту ГЧП в отношении школ в Самаркандской и Андижанской областях.

__

💡 А также:
На ключевых ГЧП-рынках стран-участниц Банка подводят итоги:

🇷🇺 Россия: на 1 декабря 2025 года на разных этапах находится около 4,4 тыс. концессий и проектов ГЧП на сумму 7,5 трлн рублей. Доля частных вложений составляет 72%, или 5,4 трлн рублей.

🇰🇿 Казахстан
На 1 декабря 2025 года:
◻️ заключено 1 105 договоров ГЧП, концессии общей стоимостью 2 651,9 млрд тенге 
◻️ расторгнуто 147 договора ГЧП на сумму 843,4 млрд тенге.

🇺🇿 Узбекистан: На 1 ноября 2025 года на разных стадиях реализуется 2 800 проектов ГЧП на сумму 34 млрд долларов США.

______

Читайте дайджест и оставайтесь в курсе самых актуальных ГЧП-событий национальной ГЧП-повестки каждой из стран и становления общей евразийской ГЧП-повестки! ⬇️

😀 Еженедельный макрообзор ЕАБР

🇦🇲 Экономическая активность в Армении увеличилась на 8,3% г/г в январе–ноябре 2025 г. после 8,1% г/г в январе–октябре. В роли драйверов выступили сектор услуг (+10,9% г/г) и строительства (+20,1% г/г). Ускорение было также связано с высоким ростом в секторе промышленности (+31,7% г/г в ноябре). В январе–ноябре сохранилась отрицательная динамика экспорта и импорта (соответственно –40,6% г/г и –27,4% г/г) после высоких показателей прошлого года. Мы прогнозируем рост экономики на 6% в 2025 г.

🇧🇾 В Беларуси сохраняется рост оплаты труда. Реальные заработные платы увеличились на 6,1% г/г в ноябре 2025 г. Рост обусловлен сохранением повышенного спроса на рабочую силу. Ожидаем продолжения положительной динамики заработных плат на фоне принятого решения о повышении базовой ставки оплаты труда на 8,8% с 1 января 2026 г.

🇰🇿 Положительное сальдо торгового баланса Казахстана сложилось на уровне 12,9 млрд долл. в январе-октябре 2025 г. Годом ранее показатель составил 18,3 млрд долл. Снижение внешнеторгового профицита связано с сокращением стоимостного объема экспорта на 4,6% г/г. Менее благоприятная ценовая конъюнктура на мировом рынке энергоресурсов выразилась в сокращении экспортной выручки от поставок нефти (−11% г/г) при росте ее физических объемов на 5,4% г/г. Увеличение импорта на 4,7% г/г обеспечено в первую очередь за счет повышения расходов на ввоз машин и оборудования (+7,7% г/г), а также продукции химической промышленности (+9,2% г/г).

🇰🇬 Внешнеторговый оборот Кыргызской Республики составил 12,8 млрд долл. в январе-октябре 2025 г., снизившись на 1,5 млрд долл. по сравнению с аналогичным периодом годом ранее. Сокращение экспорта на 38,2% г/г связано с уменьшением стоимостных объемов поставок основных металлов в 2,5 раза. Стоимостной объем импорта снизился на 0,3% г/г в январе-октябре 2025 г. из-за сокращения ввозимых машин и оборудования.

🇷🇺 Объем промышленного производства в России сократился на 0,7% г/г в ноябре 2025 г. после ускорения роста до 3,1% г/г в октябре. Во многом снижение связано с календарным эффектом. С его учётом выпуск в обрабатывающей промышленности уменьшился на 1% г/г, прежде всего из-за сокращения производства в машиностроении (-5,4% г/г). В то же время зафиксирован рост выпуска в нефтепереработке (+0,4% г/г). Положительная динамика сохраняется и в добывающем секторе (+0,7% г/г), что обусловлено расширением нефтедобычи на фоне решений ОПЕК+ по увеличению квот. Ожидаем восстановления темпов роста экономики в 2026 г. до 1,4% ВВП.

🇺🇿 Экономика Узбекистана динамично растет под влиянием сильного потребительского и инвестиционного спроса. Розничная торговля увеличила продажи на 11% г/г в январе-ноябре 2025 г. (10,3% г/г в январе-октябре). Активность в строительстве возросла на 14,6% г/г после роста на 14,7% г/г в январе-октябре. Сохраняются высокие обороты в промышленном секторе (+6,8% г/г). Согласно нашему прогнозу, рост ВВП составит 7,4% по итогам 2025 г., что на 0,9 п.п. выше уровня 2024 г.

Подписаться | ЕАБР

😀 После эпохи сверхдешевых денег: риски для финансовой стабильности и снижение инвестиций

💡 Мировая экономика вернулась к «нормальным» уровням процентных ставок после продлившейся больше десяти лет — с конца 2000-х гг. по начало 2020-х гг. — эры сверхмягкой денежно-кредитной политики.

Последствия устойчивого повышения процентных ставок в мире:

◻️ Долговая нагрузка достигла рекордных уровней. В развитых экономиках средний уровень государственного долга вырос с 104% ВВП в 2019 г. до 115% ВВП в 2024 г., в развивающихся — с 56% до 70% ВВП.

◻️ Инвестиционная активность снижается. В развитых экономиках корпоративные инвестиции в 2023–2024 гг. росли в среднем лишь на 1% в год, что заметно ниже среднегодовых темпов 2–4% в 2000–2019 гг.

◻️ Финансовая уязвимость корпораций возросла. Если в 2019–2020 гг. компании могли привлекать кредиты в еврозоне под 1,5–2%, а в США — под 2–3% годовых, то в 2024 г. рефинансирование происходило уже по ставкам 5–6% в обеих экономиках.

◻️ Увеличилось число «зомби-компаний» — формально функционирующих, но не способных обслуживать долг без внешней поддержки.

💰 Продолжительный период высоких ставок усиливает риски финансовой нестабильности. Масштабная реструктуризация долгов становится неизбежной: пики рефинансирования корпоративных обязательств в 2027–2028 гг. следуют сразу за суверенными — в 2025–2026 гг. В сочетании с ростом числа «зомби-компаний» и необходимостью бюджетной консолидации в большинстве стран это ограничивает инвестиционные возможности и повышает риск замедления глобального экономического роста.

______

Более подробный анализ представлен во врезке к Макроэкономическому прогнозу на 2026-2028 гг. на сайте ЕАБР.

😀 Валюты в международных операциях: теряет ли доллар ведущие позиции?

💰 Доля доллара в резервах центральных банков устойчиво снижается, однако его использование в международных расчётах растёт, а роль в кредитных и депозитных операциях остаётся стабильной.

Как меняется международная роль доллара:

◻️ Доля доллара в резервах центральных банков постепенно и устойчиво снижается на протяжении последних 25 лет — с 61% в 2000 г. до 45% по итогам 2024 г.

◻️ Роль доллара как средства международных расчётов усиливается. Его доля в расчётах через систему SWIFT выросла с 32% в 2010 г. до 49% в 2024 г., причем исключительно за счёт сокращения доли евро.

◻️ Доля доллара в международных банковских активах и пассивах остаётся стабильной. Оба показателя находятся ниже пиковых значений 2016 г., но с 2020 г. меняются незначительно.
________________

💻 Более подробный анализ представлен во врезке к Макроэкономическому прогнозу на 2026-2028 гг. на сайте ЕАБР.

😀 Еженедельный макрообзор ЕАБР

🇧🇾 В Беларуси золотовалютные резервы выросли на 0,53 млрд долл. за декабрь 2025 г. и достигли рекордных 14,43 млрд долл. на начало 2026 г. Ключевым фактором роста стало увеличение резервных активов в иностранной валюте на 0,3 млрд долл. на фоне чистого предложения иностранной валюты на внутреннем рынке. Дополнительную поддержку динамике резервов оказало подорожание золота на мировых рынках (+3% м/м), что увеличило его стоимость в структуре резервов на 0,21 млрд долл. В целом за 2025 г. золотовалютные резервы выросли более чем в 1,6 раза, или на 5,5 млрд долл., в т.ч. почти на 2,5 млрд долл. за счет резервов в иностранной валюте. В 2025 г. Беларусь впервые достигла международного критерия безопасности по уровню золотовалютных резервов — покрытия трехмесячного объема импорта.

🇰🇿 Инфляция в Казахстане составила 12,3% г/г на конец 2025 г., как мы и прогнозировали. Стабилизация динамики показателя во многом связана с решением правительства ввести мораторий на дальнейшее повышение цен на коммунальные услуги и бензин. В 2026 г. ожидаем замедления инфляции до 9,7% г/г вследствие действия высоких процентных ставок.

🇰🇬 Рост кредитования коммерческими банками Кыргызской Республики составил 35,8% г/г в январе-ноябре 2025 г. В отраслевой структуре кредитования доля займов, выдаваемых для целей торговли, снизилась до 26% от суммарного объема кредитов (35% в январе-ноябре 2024 г.). При этом доля потребительского кредитования увеличилась за год на 11,2 п.п. и составила 45,9% в общем портфеле. Как следствие динамика кредитования на 76% объясняется ростом новых займов на потребление. Это продолжит поддерживать внутренний спрос в начале года и внесет вклад в расширение экономической активности. Ожидаем рост ВВП на уровне 9,3% по итогам 2026 г.

🇷🇺 ВВП России увеличился на 0,6% г/г в III кв. 2025 г. после роста на 1,1% г/г во II кв. 2025 г. Основным драйвером оставалась высокая потребительская активность: расходы домохозяйств на конечное потребление выросли на 3,3% г/г, обеспечив 1,7 п.п. прироста ВВП. Потребление органов госуправления увеличилось на 1,8% г/г и сформировало дополнительный вклад в рост ВВП на уровне 0,3 п.п. При этом валовое накопление сократилось на 9,6% г/г, в т.ч. накопление основного капитала — на 1,1% г/г, что оказывало сдерживающее влияние на общую динамику экономики. Ожидаем сохранения расширения потребления в среднесрочной перспективе и прогнозируем рост ВВП на уровне 1,4% в 2026 г.

Подписаться | ЕАБР

😀 В Армении ожидается дальнейшее расширение экономики: 5,3% в 2026 г.

Потребление и инвестиции станут ключевыми драйверами роста экономики Армении в 2026 году. Дополнительную поддержку окажет улучшение внешней конъюнктуры, включая ускорение экономического роста в России.

Аналитики ЕАБР прогнозируют в 2026 г.:

📈 5,3% рост ВВП благодаря:
◦ увеличению потребления и инвестиций
◦ росту кредитования населения
◦ улучшению внешней конъюнктуры

📈 3,3% инфляция в целевом диапазоне ЦБ РА в условиях:
◦ стабильного курса драма
◦ возврата экономики к долгосрочным темпам роста
◦ увеличения мировых цен на продовольствие

📉 ≈ 6,25% ставка рефинансирования на конец 2026 г. на фоне:
◦ инфляции в целевом диапазоне ЦБ РА (3±1%)
◦ проинфляционных рисков со стороны мировых цен на продовольствие и внешнего спроса

💰 393 драма за доллар среднегодовой курс за счет:
◦ стабильного притока денежных переводов
◦ роста внешнего спроса
◦ устойчивого потребительского и инвестиционного спроса
◦ роста импорта

_________________________

Подробно с Макропрогнозом ЕАБР на 2026-2028 гг. можно ознакомиться на сайте ЕАБР.


@eabr_bank

😀 Казахстан - один из лидеров по темпам привлечения прямых иностранных инвестиций из стран Евразийского региона

🇰🇿 Казахстан входит в число лидеров среди стран Евразийского региона по притоку взаимных инвестиций согласно докладу ЕАБР.

◻️ На конец 1 полугодия 2025 г. накопленные Казахстаном инвестиции из стран Евразийского региона выросли по сравнению с 2023 г. на +11,2%, тогда как в среднем по региону рост составил всего +6,4%.

◻️Общий объем накопленных Казахстаном ПИИ из стран Евразийского региона составил $9,4 млрд. Это 19,5% от общего объема внутрирегиональных ПИИ.

________________________

Детали:

⚡Абсолютный прирост инвестиций в Казахстан составил почти +$1 млрд. Это более трети всего прироста взаимных инвестиций в Евразийском регионе.

📈 Основной вклад в прирост накопленных ПИИ обеспечили Россия (+$0,73 млрд) и Армения (+$0,11 млрд)

🔨 Структура роста показательна: драйвером выступила обрабатывающая промышленность (+$0,84 млрд), заметный вклад дал АПК (+$0,34 млрд), а в сырьевом секторе зафиксировано снижение накопленных ПИИ (-$0,5 млрд)

🌱 Три крупнейших проекта реализованных в 2024 г. и первой половине 2025 г., относятся к greenfield: два - в нефтехимии, один - в агропромышленном секторе.

_________________________

💡 В результате Казахстан ускоренно наращивает приток инвестиций за счет индустриальных проектов. На этом фоне доля обрабатывающего сектора в структуре привлеченных накопленных инвестиций за полтора года выросла с 16% до 23%, а доля сырьевого сектора снизилась с 50% до 39%.

«Прирост накопленных ПИИ в Казахстане почти на 1 млрд долл. со стороны стран Евразийского региона - это не просто количественный рост, а качественный сигнал. Он одновременно отражает существенное улучшение инвестиционного климата и структурный сдвиг в пользу промышленности и секторов с высокой добавленной стоимостью. Эти факторы формируют более устойчивую и диверсифицированную модель экономического роста в Казахстане»,

- Евгений Винокуров, главный экономист ЕАБР

_____

💻 Подробнее читайте на сайте ЕАБР

#Казахстан #ПИИ #Инвестиции #ЕвразийскийРегион #ОбрабатывающийСектор

😀 Ускорение темпов роста белорусской экономики

🇧🇾 Экономика Беларуси продолжит расти за счет внутреннего спроса на фоне высокого роста заработных плат и реализации инвестиционных проектов при поддержке государства.

Аналитики ЕАБР прогнозируют в 2026 г.:

📈 1,8% прирост ВВП в условиях:

• сохранения повышенного роста доходов населения;
• мер Правительства по стимулированию инвестиций;
• расширения ИТ-сектора;
• сдержанного внешнего спроса на белорусскую продукцию;

📈 6,9% сохранение инфляции около обновленной цели на фоне:

• высокой потребительской активности;
• снижения курса национальной валюты;
• импорта ценового давления из России;
• использования пруденциальных мер НБРБ для охлаждения потребления.

📈 ≈ 9,75% ставка рефинансирования:

Для поддержания экономического роста и стабилизации инфляции.

💰 3,32 белорусских рублей за доллар среднегодовой курс в условиях:

• расширения импорта;
• ослабления валюты ключевого торгового партнера – России;
• роста экспорта услуг;
• сохранения чистой продажи валюты населением.

_____

Подробно с Макропрогнозом можно ознакомиться на сайте ЕАБР.

@eabr_bank

😀 Лучше поздно, чем никогда! Неужели вы думали, что мы оставим вас без декабрьского ESG-дайджеста?

❓Как российский алмазный гигант собирается «запирать» углерод прямо в кимберлите и генерировать 25 000 углеродных единиц в год?
❓Как Узбекистан и Япония планируют совместно развивать «зелёную» энергетику в регионе?
❓Зелёные финансы — модный ярлык или рабочий механизм для экономики стран ЕАБР?

Чтобы узнать ответы на самые горячие ESG-вопросы месяца, читайте наш дайджест!

#Месяц_в_числах:

🇷🇺 220+ новых предприятий по обращению с отходами появятся в ближайшие годы
🇰🇿 7% — доля «зелёной» энергии в 2025 году (в 2024 — 6,43%)
🇧🇾 ×538 — рост числа электромобилей с 2022 года
🇺🇿 250 млн $ — пакет финансирования Всемирного банка для улучшения условий жизни в 16 районах и городах

_________________

Все подробности — в полном ESG-дайджесте ⬇️

😀 Мониторинг «Инфраструктура в Евразии» № 01-26

🛤 Совместная проектная компания «Компания железной дороги Китай – Кыргызстан – Узбекистан» и синдикат банков Китая, включающий Госбанк развития и Эксимбанк, подписали соглашение о выделении 2,35 млрд долл. для реализации проекта. Кредит будет предоставлен на 35 лет. Вторую половину стоимости проекта профинансируют страны-участницы.

🛣 В 2026 г. начинается полномасштабное строительство по всей трассе высоко скоростной магистрали (ВСМ) Москва – Санкт-Петербург (Россия) протяженностью 700 км. Запуск ВСМ планируется в 2028 г. Поезда будут развивать скорость до 400 км/ч, время в пути составит 2 ч 15 мин. Стоимость проекта – 2,35 трлн руб.

🏗 Qazaq Kalium (Казахстан) реализует проект строительства комплекса по обогащению калийных солей и производству минеральных удобрений на месторождении Сатимола в Западно-Казахстанской области. Стоимость проекта – 2,3 млрд долл. В настоящее время ведутся земляные и буровые работы, выход на полную мощность в 6 млн т в год запланирован на 2035 г. Такие объемы обеспечат 14% мирового производства калийных удобрений.

🤝 В Казахстане создана межведомственная рабочая группа для рассмотрения проекта строительства автомобильной дороги Алматы – Иссык-Куль по маршруту Алматы – Узынагаш – Кечи – Кемин протяженностью 277 км. ТЭО проекта разрабатывает Азиатский банк развития. Оно будет готово к сентябрю 2026 г.

🔥 ПАО «Совкомфлот» (Россия) принял в эксплуатацию первый в России крупнотоннажный газовоз ледового класса Arc7 «Алексей Косыгин», полностью построенный на верфи «Звезда». Судно предназначено для транспортировки СПГ по Северному морскому пути в рамках проекта «Арктик СПГ 2».

🛬 В России завершена разработка и сертификация полностью отечественного оборудования для самолета Ту-214, включающего комплекс бортового радиоэлектронного оборудования (БРЭО) и системы безопасности. Это позволит в 2027–2028 гг. выпускать до 20 самолетов в год без импортных комплектующих.

💦 На заседании Правительства Казахстана министр водных ресурсов и ирригации Н. Нуржигитов представил пессимистичный сценарий водообеспечения Казахстана в 2026 г. Отмечается, что текущее наполнение водохранилищ в верхнем течении реки Сырдарья на территориях сопредельных государств на 3,2 млрд куб. м ниже, чем за аналогичный период прошлого года. При этом в южных регионах Казахстана объем воды в водохранилищах меньше на 1,9 млрд куб. м. В феврале 2026 г. министерство подготовит уточненные лимиты водопользования по наиболее пессимистичному сценарию поступления воды.

📈 Тренды и прогнозы: по данным Министерства энергетики Узбекистана, в 2025 г. в стране зафиксирован значительный рост производства электроэнергии из возобновляемых источников энергии (ВИЭ) — на 29% г/г, до 16,8 млрд кВт·ч. Существенный вклад внесли солнечные (СЭС) и ветровые электростанции (ВЭС) – рост в два раза до 10,5 млрд кВт·ч. В то же время наблюдалось снижение генерации на ГЭС — на 23%, до 6,3 млрд кВт·ч.

__________
Эти и другие темы – в мониторинге от аналитиков ЕАБР ⬇️

Подписаться | ЕАБР

😀 Еженедельный макрообзор ЕАБР

🇦🇲 Инфляция в Армении составила 3,3% г/г в конце 2025 г. после 3,1% г/г в ноябре. Некоторое ускорение в декабре обусловлено стоимостью продовольствия (4,3% г/г в декабре после 3,8% г/г месяцем ранее), что связано с динамикой мировых цен. В декабре инфляция в секторе услуг ускорилась (3,1% г/г после 2,9% г/г), вместе с тем в непродовольственном сегменте рост цен стабилизировался (0,9% г/г). Прогнозируем сохранение роста потребительских цен в 2026 г. вблизи цели ЦБ РА (3±1%) на уровне 3,3%.

🇧🇾 Инфляция в Беларуси по итогам 2025 г. составила 6,8% г/г, снизившись с 7% г/г в ноябре. Продовольственная инфляция замедлилась до 9% г/г после 9,9% г/г месяцем ранее. Это было обусловлено существенным снижением темпов роста цен на сезонные овощи и фрукты — до 1,3% г/г с 12,7% г/г в ноябре. Цены на непродовольственные товары выросли на 3% г/г (после 2,8% г/г в ноябре). Инфляция в секторе услуг ускорилась до 8% г/г с 7,7% г/г месяцем ранее. Базовая инфляция повысилась до 7,3% г/г после 7% г/г в ноябре, прервав снижение, продолжавшееся четыре месяца подряд. На фоне высокой потребительской активности и повышения ставки НДС в России ожидаем сохранения инфляции в 2026 г. вблизи обновленного целевого ориентира на уровне 7%.

🇰🇿 ВВП Казахстана увеличился на 6,5% по итогам 2025 г. Внутренние источники роста сыграли определяющую роль в формировании сильной динамики показателя. Раскрытие потенциала в промышленности выразилось в увеличении выпуска в горнодобывающей отрасли на 9,4%, в обрабатывающей – на 6,4%. Расширение мощностей на месторождении Тенгиз способствовало ускорению роста ВВП в 2025 г. Дополнительную поддержку оказали внутренняя торговля (+8,9%), транспорт (+20,4%) и строительство (+15,9%). Прогнозируем уверенный рост ВВП Казахстана на уровне 5,5% в 2026 г. в условиях усиления инвестиционной активности и дальнейшего раскрытия потенциала несырьевого сектора.

🇰🇬 Приток денежных переводов в Кыргызскую Республику вырос на 17,2% г/г в январе-ноябре 2025 г. Рост показателя в основном сформирован за счет поступлений из России (+16,7% г/г). Наращиванию притока в долларовом выражении способствовало укрепление курса рубля к доллару на 10,6% по сравнению со средним показателем 2024 г. При этом среднегодовое значение курса сома к доллару в 2024-2025 гг. сохранялось вблизи 87. Увеличение притока денежных средств способствует расширению внутреннего спроса: рост внутренней торговли составил 9,5% г/г в январе-ноябре 2025 г.

🇺🇿 Инфляция в Узбекистане замедлилась до 7,3% г/г в декабре 2025 г. после 7,5% г/г в ноябре. Снизились темпы роста цен на продовольствие (5,5% г/г после 5,9% г/г) и непродовольственные товары (5,1% г/г после 5,3% г/г). Инфляция на рынке платных услуг осталась на уровне 13,9% г/г. Прогнозируем, что под влиянием относительно жесткой денежно-кредитной политики ЦБ РУ рост цен в стране продолжит замедляться до 6,7% г/г к концу 2026 г.

Подписаться | ЕАБР

😀 ЕАБР прогнозирует уверенный рост экономики Казахстана на 5,5% в 2026 г.

🇰🇿 Ключевым фактором роста ВВП станет раскрытие потенциала несырьевого сектора. Инвестиционный импульс будет сформирован за счет запланированного запуска более 100 инвестиционных проектов в обрабатывающей промышленности и агропромышленном комплексе, а также более 200 проектов в водно-энергетической, транспортной и цифровой инфраструктуре.

Аналитики ЕАБР прогнозируют в 2026 г.:

📈 5,5% прирост ВВП за счет:

• запуска 100 новых проектов в обрабатывающей промышленности и АПК
• модернизации инфраструктуры энергетики и коммунального сектора
• наращивания несырьевого экспорта

📈 9,7% замедление инфляции благодаря:

• сохранению высоких процентных ставок
• отсрочке повышения тарифов на услуги ЖКХ

📈 ≈ 18% сохранение базовой ставки до второго квартала 2026 г. По мере устойчивого замедления инфляции, регулятор начнет плавно снижать ставку

💰 535 тенге за доллар среднегодовой курс чему будут способствовать:

• высокая базовая ставка
• сохранение нормы продажи валюты квазигоссектором
• рост несырьевого экспорта

______________________________

💻 Подробно с Макропрогнозом можно ознакомиться на сайте ЕАБР

@eabr_bank