Forwarded from 投資, 아레테
개인적으로 정리할만한 내용들
Disclaimer: 내용은 최대한 신뢰할 만한 것들을 기반으로 제작되었으나 사실과 다를 수 있으며 주가적인 부분은 각자 판단하시기 바랍니다.
#수출데이터(잠정치 기준 QoQ 성장)
- 미국향 라면, 기초화장(전체/미국), 미백(일본/미국), SSD검사, SSD, 리플로우, RF미용의료기기(전체/미국), 미용기기(전체/미국), NB라텍스, 담배, 블랙박스, 기타화장류, 전차 및 장갑차(2Q 대비 약 3배 수준)
- 기타: 톡신/필러(역대 최대 일평균 수출), 기초/메이크업(중국향 증가)
#디스플레이
- 미국의 중국 디스플레지 제재 관련해서 1) 이미 글로벌리 중국의 TV 패널을 많이 사용하고 있으며, 2) 소비자 가격 측면에서 피해를 볼 수 있다는 점 등을 고려할 때 첫 제재의 시행 자체는 아마 실효성이 높지 않은 것부터 시작할 것으로 전망.
- 중국 내수만 먹더라도 M/S에서 유의미한 상황이기 때문에 국내 디스플레이 업체들의 상승과 중국향 업체의 하락이 초기에 과도한 반응이 아니었는지에 대한 생각을 해볼 필요가 있음.
#한화인더스트리솔루션즈
- 한화비전의 기존의 성장성이 높았고 향후 성장성은 소폭 낮아질 것이라는 점을 감안해도 23년 영업이익 기준 약 1,400억 기록했으며 1H24 이미 약 900억을 기록. 씨큐리티 업종을 영위하고 있으며 한화에어로스페이스를 이전부터 봤던 사람들은 다 알고 있듯 해당 산업 역시 중국 배제 법안 영향으로 이미 수혜를 보고 있는 영역이기 때문에 P/E 10배 이상은 줄 수 있다고 생각. 그렇게 될 경우 24년 실적을 고려할 때 1.5~1.6조 정도는 바텀으로 행동하는 것이 맞다고 보임.
- 이후 한화정밀기계가 한미 CR용으로 얼마나 잘해줄 수 있을지에 따라 업사이드가 달라질 것으로 생각. 다만, 한미와 Peer로 잡히고 있고 실제 공급까지 완료하여 퀄테스트를 어느정도 마무리 한 상황이고 샘플은 한미 대비 양호한 것으로 알려져 있기 때문에 최소한 5,000억 이상의 가치는 받아야 한다고 생각(하나증권에서는 25년 공급 가능할 것으로 전망). 또한 정밀기계는 분기보고서와 뉴스를 통해 이미 HBM용 관련 시설을 증설 진행 중에 있다고 밝힘.
- 종합적으로 현재 시가총액은 한화정밀기계를 아예 반영하지 않거나 오히려 디스카운트 요소로 평가하는 수준으로, 무난하게 업사이드가 나온다고 생각되며, 단기적으로는 수급이 꼬인 것으로 볼 수 있지만 상장주이기 때문에 단기 변동성을 예측하는 것을 어려울 것으로 생각.
#HDC현대산업개발
- 10월 한국은행 기준금리, 11월 그린벨트 해제/광운대 역세권 사업 모델하우스 오픈 및 프로젝트 착공 계획 등 이슈가 이어달리기 나올 수 있음.
- 실적 프리뷰가 아직 나오지 않았지만 실적에 대해서도 부정적일 가능성은 높지 않은 것으로 보임.
- 주가 상승 당시 대비 크게 내용 변화는 없지만 1) 주가가 내려왔으며 2) 수급이 당시 대비 가벼워짐.
#한국콜마
- 국내법인은 7월 역대 최고를 기록한 후 8~9월 여름 휴가 및 추석 등 이슈로 조업일수 하락. 그러나 일생산액은 증가추세. 전반적으로 국내 인디 브랜드 수출 확대가 나타나며 목표 대비 매출 강세 지속. 국내 선 제품의 글로벌 수요 증가로 이해 계절성이 희석되고 있으며 그 외 카테고리 역시 견조한 수요 확대 진행중.
- 국내 법인 수익성의 경우 스킨케어 확대 등으로 로우틴% 무난할 것으로 전망. 비용 측면에서 충당금 연간 140억이 존재하나, 2Q에 70억을 반영하여 하반기 전체 70억 전망.
- 국내 법인 CAPA는 가동률 100%를 상회하고 있으며, 증설 계획 순차적 진행 중. 2Q24 4.3억개=>4Q24 5.3억개=>25년 6.3억개 기대.
- 중국법인은 동사 목표치 대비 부진. 북미법인은 성장주세 지속중이며 손익분기점을 넘어서는 추세. 캐나다 법인은 상반기 평균과 유사한 수준으로, 보수적인 소통이 지속되고 있음.
- 결과적으로 국내 법인을 통한 글로벌 K-인디뷰티 수요가 지속되고 있다는 것은 변함없으며 3Q24, 24E, 25E 실적 모두 상향 조정 중.
- 4Q에도 중국 국경절, 아마존 프라임데이, 중국 광군절, 미국 블랙프라이데이 등 이벤트 존재.
Disclaimer: 내용은 최대한 신뢰할 만한 것들을 기반으로 제작되었으나 사실과 다를 수 있으며 주가적인 부분은 각자 판단하시기 바랍니다.
#수출데이터(잠정치 기준 QoQ 성장)
- 미국향 라면, 기초화장(전체/미국), 미백(일본/미국), SSD검사, SSD, 리플로우, RF미용의료기기(전체/미국), 미용기기(전체/미국), NB라텍스, 담배, 블랙박스, 기타화장류, 전차 및 장갑차(2Q 대비 약 3배 수준)
- 기타: 톡신/필러(역대 최대 일평균 수출), 기초/메이크업(중국향 증가)
#디스플레이
- 미국의 중국 디스플레지 제재 관련해서 1) 이미 글로벌리 중국의 TV 패널을 많이 사용하고 있으며, 2) 소비자 가격 측면에서 피해를 볼 수 있다는 점 등을 고려할 때 첫 제재의 시행 자체는 아마 실효성이 높지 않은 것부터 시작할 것으로 전망.
- 중국 내수만 먹더라도 M/S에서 유의미한 상황이기 때문에 국내 디스플레이 업체들의 상승과 중국향 업체의 하락이 초기에 과도한 반응이 아니었는지에 대한 생각을 해볼 필요가 있음.
#한화인더스트리솔루션즈
- 한화비전의 기존의 성장성이 높았고 향후 성장성은 소폭 낮아질 것이라는 점을 감안해도 23년 영업이익 기준 약 1,400억 기록했으며 1H24 이미 약 900억을 기록. 씨큐리티 업종을 영위하고 있으며 한화에어로스페이스를 이전부터 봤던 사람들은 다 알고 있듯 해당 산업 역시 중국 배제 법안 영향으로 이미 수혜를 보고 있는 영역이기 때문에 P/E 10배 이상은 줄 수 있다고 생각. 그렇게 될 경우 24년 실적을 고려할 때 1.5~1.6조 정도는 바텀으로 행동하는 것이 맞다고 보임.
- 이후 한화정밀기계가 한미 CR용으로 얼마나 잘해줄 수 있을지에 따라 업사이드가 달라질 것으로 생각. 다만, 한미와 Peer로 잡히고 있고 실제 공급까지 완료하여 퀄테스트를 어느정도 마무리 한 상황이고 샘플은 한미 대비 양호한 것으로 알려져 있기 때문에 최소한 5,000억 이상의 가치는 받아야 한다고 생각(하나증권에서는 25년 공급 가능할 것으로 전망). 또한 정밀기계는 분기보고서와 뉴스를 통해 이미 HBM용 관련 시설을 증설 진행 중에 있다고 밝힘.
- 종합적으로 현재 시가총액은 한화정밀기계를 아예 반영하지 않거나 오히려 디스카운트 요소로 평가하는 수준으로, 무난하게 업사이드가 나온다고 생각되며, 단기적으로는 수급이 꼬인 것으로 볼 수 있지만 상장주이기 때문에 단기 변동성을 예측하는 것을 어려울 것으로 생각.
#HDC현대산업개발
- 10월 한국은행 기준금리, 11월 그린벨트 해제/광운대 역세권 사업 모델하우스 오픈 및 프로젝트 착공 계획 등 이슈가 이어달리기 나올 수 있음.
- 실적 프리뷰가 아직 나오지 않았지만 실적에 대해서도 부정적일 가능성은 높지 않은 것으로 보임.
- 주가 상승 당시 대비 크게 내용 변화는 없지만 1) 주가가 내려왔으며 2) 수급이 당시 대비 가벼워짐.
#한국콜마
- 국내법인은 7월 역대 최고를 기록한 후 8~9월 여름 휴가 및 추석 등 이슈로 조업일수 하락. 그러나 일생산액은 증가추세. 전반적으로 국내 인디 브랜드 수출 확대가 나타나며 목표 대비 매출 강세 지속. 국내 선 제품의 글로벌 수요 증가로 이해 계절성이 희석되고 있으며 그 외 카테고리 역시 견조한 수요 확대 진행중.
- 국내 법인 수익성의 경우 스킨케어 확대 등으로 로우틴% 무난할 것으로 전망. 비용 측면에서 충당금 연간 140억이 존재하나, 2Q에 70억을 반영하여 하반기 전체 70억 전망.
- 국내 법인 CAPA는 가동률 100%를 상회하고 있으며, 증설 계획 순차적 진행 중. 2Q24 4.3억개=>4Q24 5.3억개=>25년 6.3억개 기대.
- 중국법인은 동사 목표치 대비 부진. 북미법인은 성장주세 지속중이며 손익분기점을 넘어서는 추세. 캐나다 법인은 상반기 평균과 유사한 수준으로, 보수적인 소통이 지속되고 있음.
- 결과적으로 국내 법인을 통한 글로벌 K-인디뷰티 수요가 지속되고 있다는 것은 변함없으며 3Q24, 24E, 25E 실적 모두 상향 조정 중.
- 4Q에도 중국 국경절, 아마존 프라임데이, 중국 광군절, 미국 블랙프라이데이 등 이벤트 존재.
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