👍Безупречный ход

Американо-украинская defence-tech компания Swarmer приобретает украинского производителя НРК Ratel Robotics за сумму до 224 млн долл.

Ожидается, что сделка объединит «передовой» софт Swarmer для управления роем дронов и боевые шасси Ratel в единый автономный продукт для рынков НАТО в рамках инициативы «Строим вместе с Украиной».

Напомним, что Ratel Robotics – ключевой поставщик ВСУ.

С начала года компания заключила контракты на 86 млн долл., обеспечив 37% всех закупок наземных робоплатформ (логистика, эвакуация, разведка, разминирование). Сейчас компания запускает в серию модифицированный робот NURSE TB20 для поддержки пехоты.

В рамках сделки более 300 сотрудников украинской компании переходят в Swarmer, при этом ее основатель Остапчук останется гендиректором.

Скрытые нюансы и «подводные камни» сделки:

🟤«Бумажные» 224 млн долл. и жесткий earn-out: Заявленная сумма – это максимальный потолок. Живыми деньгами выплачивается лишь 7,2 млн долл. Остальное – доплаты акциями и деньгами по системе earn-out, привязанные к выполнению KPI до 2028 г.
🟤Сделка за счет убыточных акций: Хотя американская Swarmer глубоко убыточна (при мизерной выручке в 216 тыс. долл. её чистый убыток во втором квартале достиг 7,3 млн долл.), её акции на бирже Nasdaq стоят дорого из-за высоких ожиданий инвесторов.
🟤Американский лоббизм вместо автономии: Председатель совета директоров Swarmer – Эрик Принс (основатель ЧВК Blackwater), а среди инвесторов числятся структуры экс-главы Google Эрика Шмидта. Как предполагается, их политический вес откроет двери к бюджетам Пентагона и НАТО, но стратегический контроль над финансами, экспортом и IP украинской компании теперь уходит руководству в Техас.

Для американской стороны эта сделка – финансово безупречный ход. Swarmer практически не тратит дефицитные живые деньги. Вместо этого американцы обменивают собственные акции (котирующиеся на Nasdaq), цена которых раздута ожиданиями инвесторов, на реальный украинский бизнес с заводами и гарантированными заказами на 86 млн долл., что сразу же улучшит их отчетность перед акционерами.