현재 우려해야할 매크로 관점

중국의 부동산문제.


현재 중국은 후커우라는 제도가있음
부모의 호적을 물려받는데 거주자유의제한을 받음
부모가 도시호적이면 자녀도 도시호적
농민호적이면 자녀도 농민호적
단 ,농민이 도시로 나가서 일하는건 가능하지만
의료 주택 교육 같은 공공서비스를 제공받지못함

따라서 농민공들의 꿈은 돈을 벌어서 중국지방도시의 집을사는 것
즉,도시호적획득임
중국의 부동산이 이렇게 떠받치는구조임.
건설사들은 신분을 파는행위와 비슷함.
결론적으로 중국경제가 좋으면 이런 순환구조는 문제가 되지않음
하지만 헝다사태이후로 버블의 선순환이 악순환으로 바뀜.

따라서 부동산이 죽으면 모든산업이 죽을 수가 있음
현재 부양책에도 좀처럼 살아나지않고 있고
항셍부동산 지수가 최근 16퍼센트나 다시하락한 것이 중요포인트.
미분양 뿐만 아니라 짓다가 만 집이 200만채정도인상태.
중국부동산대출 현재 1경
부실 부동산대출 3000조

중국의 부동산핵심은 지방정부융자기구(lgfv)임 .
인프라투자를 담당하는 특수목적법인임
얘네는 채권을발행해서 은행에돈을빌리고 이자를 갚음
근데 건설로 지금 돈이 들어오고있지않음
채무불이행 lgfv가 7월말에는 27곳 8월말에는 43곳으로 늘었음
이럴땐 중앙정부가 도와줘야하는데 도와주지않는 이유를 추측해보자면,
공동부양정책 or 시진핑3연임문제로 아직안해주는 것
혹은 금액이 너무커서 손을못대는수준일 가능성임.

집값이 하락하게 되면 대출받은 개인들도 연쇄파산할가능성이생김
중국뿐만아니라 중국인들이 투자했던 모든곳에서 회수해갈 가능성이 있음.

중국의 수십개도시에서 하락한부동산만 현재 20프로가넘음
투기로 사들인 부자들도 대출을 동원해서 산상태고 20프로이상하락하면 대출 마진콜이 들어옴.
이를막기위해서는 다른자산들을 팔아야함

이것이 핵심임
5년동안 주식/코인/해외부동산에 투기한 지분을 회수하고 있을가능성이큼
예를들면 앤트그룹이 카카오페이 지분34프로를 보유하고있는데 보호예수기간이 딱 해제가되어 이에대한 두려움으로 카카오페이가 14프로이상하락했음

이는 비트코인에도 충분히 영향을 주고있다고 판단됨.
9/2~7일 덤핑 9/13일 cpi발표직전 덤핑 모두 후오비글로벌과 바이낸스에 다량의 비트코인이 입금된이후 덤핑이되었음.

그러고나서 9월말부터 위안화 하락으로 헷징용으로 비트코인을 매수하러 온 중국 자금들이 있을수 있다는 기사가 있었음. 이때부터 비트코인이 나스닥과 완전커플링상태에서 살짝벗어났음
이 움직임은 단기 차익실현을 노린 중국세력일 가능성이높음.
현재까지도 후오비글로벌 , 바이낸스로 꾸준히 1000비트 이상의 큰금액들이 계속 거래소로 입금되고있는상황임.

결론적으로 남은 물량들을 급하게 정리할 가능성이 충분히 있음.
10월13일 (cpi발표) 10월 16일 (시진핑 당대회)
이때 갑자기 입금되는 물량이 있다면 더더욱조심해야함.
부동산문제가 해결되지않는다면 금리도 러시아핵이아닌 중국인들의 투매로 인한 하락이 시작될가능성도 있다고 여겨짐.

현재 제가 생각하는 2가지 시나리오. 개인적으로 왼쪽 시나리오로 가면 좋긴하겠습니다.

19K 고지전 실패하면 위험하다 생각

1️⃣ 전체 온체인 거래량 볼륨
2️⃣ 고래 온체인 거래량 볼륨(1000개 이상 지갑의 거래만 카운트)

비트코인은 증시와 다르게 6월 저점 갱신을 갱신하지않고 19K 구간에서 많은 거래량이 축적되었습니다(트랜잭션 기준)

19K 깨진다면 눈치보던 알트코인도 급락이 나올 수 있음
(알트코인도 증시처럼 급락을 안함)

디커플링의 결과가 조만간 나올듯

#비트코인 #온체인데이터