정부 출연연 박사 초봉 평균 5800만원...

대부분의 기업은 AI 지출을 정확하게 예측하지 못하고 있습니다. 실제 비용과 10% 이내의 오차 범위 내에 AI 지출을 예측한 기업은 작년 15%에서 11%로 감소했습니다.

이러한 오류는 이미 기업의 의사 결정에 영향을 미치고 있으며, 62%의 기업이 예상치 못한 AI 비용으로 인해 의사 결정을 변경했다고 답했고, 4분의 1은 AI 프로젝트를 연기하거나 취소했습니다.

예상치 못한 AI 비용은 기업의 의사 결정을 점점 더 어렵게 만들고 기업의 이익 마진에 압박을 가하고 있습니다.

이번 주는 나스닥 100 지수가 5거래일 연속 하락하고, 그중 금요일에는 2% 이상 급락한 8번째 사례가 되었습니다.

이후 돌아온 월요일에는 7번 중 5번 상승했고, 그다음 주 전체로는 7번 중 6번 상승했습니다.

인공지능 모델의 성능이 지속적으로 향상되고 있습니다. 우리는 기술적 특이점을 향해 나아가고 있는 것일까요?

뱅크 오브 아메리카의 전략가 마이클 하트넷은 다음 달 주식 시장에 대해 금리 인상, 유가 상승, 미국 중간선거, AI 주가 약세 등 네 가지 위협 요인을 언급하며 "위험 회피" 전략을 권고했습니다. 하트넷은 특히 소형주, 부동산투자신탁(REIT), 소비재 기업 등 국채 수익률 정점을 노리는 종목들을 선호합니다.

톰 리는 암호화폐, 반도체 주식, AI 클라우드 기업들이 펀더멘털이 탄탄하다면 "감겨 있는 스프링"과 같다고 말합니다. 펀드스트랫 공동 창업자인 그는 이들 기업들이 모두 "지지선까지 하락했다"고 분석했으며, 그의 전략가 마크 뉴턴은 시장이 "오늘이나 월요일에 바닥을 칠 수 있다"고 예상했습니다. 리는 펀더멘털이 탄탄하고 시장이 불안감을 느낄 때 "실제로 위험 대비 수익률이 상당히 좋은 상황"이라고 말했습니다.

GS: 코스피 지수가 지난 8거래일 동안 20% 넘게 하락했습니다. 이는 아시아 금융위기, 글로벌 금융위기, 그리고 코로나19 발생 당시 외에는 전례를 찾아보기 힘든 수준의 하락 폭입니다.

제프리스: AI 현금 흐름 압박. AI 투자 급증이 현금 흐름에 심각한 악영향을 미치기 시작했습니다.

제프리스는 4대 하이퍼스케일러의 총 잉여현금흐름이 2025년 4분기 600억 달러에서 2026년 2분기 70억 달러로 급감했다고 지적합니다.
시장 컨센서스는 3분기에 130억 달러의 마이너스 현금흐름이 발생할 것으로 예상하는 한편, 분기별 자본 지출은 2,000억 달러에 달할 것으로 전망하고 있습니다.

취금이니???

외국인 투자자들이 전례 없는 속도로 한국 주식을 매도하고 있습니다.

2026년 들어 해외 투자자들이 한국 주식에서 무려 1,520억 달러(약 1조 5천억 원)를 순매도하며 사상 최대 규모를 기록했습니다. 이는 한국 증시 시가총액의 3.8%에 해당하는 규모입니다. 특히 지난 8거래일 동안에만 116억 달러(약 1조 1천억 원)가 순유출되었습니다. 골드만삭스에 따르면 SK하이닉스는 15거래일 연속, 삼성전자는 5거래일 연속 외국인 매도세를 기록하고 있습니다. 이 두 기업은 코스피 지수 시가총액의 50% 이상을 차지하고 있습니다. 반도체 중심의 한국 증시에 대한 투자 압력이 심화되고 있습니다.

EU, 무역 분쟁에서 중국산 수입품 차단력 강화에 나선다

미국의 재정 적자가 2026 회계연도에 2조 달러에 육박하며, 팬데믹 이후 최고치를 기록했습니다.

연준의 어조는 지난 몇 달 동안 점점 더 강경해지고 있으며, 9월 금리 인상 이전부터 그랬습니다.

• 우리는 모든 FOMC 의사록 발표의 언어를 점수화합니다
• 9월 지표: 확고히 매파적
• 3월 이후 6회 회의 평균이 꾸준히 상승하고 있습니다

대부분의 참가자들은 연말 전에 또 다른 인상을 예상합니다. 더 완화적인 정책으로의 빠른 회귀는 가능성이 낮아 보입니다. 이는 비트코인에 좋지 않습니다.

지난 50년간 모든 중간선거 해에는 주가 하락(drawdown)이 발생했습니다.

1974년 포드: -35%
1978년 카터: -15%
1982년 레이건: -17%
1990년 부시: -20%
1994년 클린턴: -8%
1998년 클린턴: -22%
2002년 부시: -34%
2010년 오바마: -17%
2018년 트럼프: -20%
2022년 바이든: -27%

2026년 트럼프: ???

중간선거가 치러진 10번의 해, 10번의 주가 하락. 예외는 단 한 번도 없었습니다. 평균 하락폭은 약 -21%였습니다.

미국은 인플레이션으로 부채를 갚을 것입니다.

1800년 이후 GDP 대비 정부 부채 비율이 130%를 넘는 52개국 중 51개국이 채무 불이행이나 인플레이션을 통해 채무 불이행을 선언했습니다.
유일한 예외는 오늘날의 일본인데, 그마저도 현재 인플레이션으로 부채를 갚아나가고 있습니다.

현재 미국의 GDP 대비 부채 비율은 121%이며, 머지않아 130%에 도달할 것입니다. 세계 기축 통화를 보유하고 있다고 해서 미국이 위기를 모면할 수는 없습니다.

영국도 마찬가지였습니다. 영국이 1차 세계대전과 2차 세계대전 이후 인플레이션으로 부채를 갚아나갔듯이, 미국도 같은 길을 걸을 것입니다.
하지만 우리는 그런 상황에 대비해 충분한 금과 실물 자산을 보유하고 있지 않습니다.