유동성이 암호화폐 사이클을 주도하고 있으며, 이제 자금 유입이 멈췄습니다.

스테이블코인, ETF, DAT는 2024년 초 이후 1,800억 달러에서 5,600억 달러로 성장했지만, 모멘텀은 둔화되었습니다.

자본은 신규 자금 유입이 아닌 내부적으로 순환하고 있습니다.
랠리는 빠르게 사라지고 폭은 계속 좁아지고 있습니다.

암호화폐 대출이 736억 달러로 역대 최고치를 기록

CryptoQuant의 Bull Score Index가 2022년 1월 이후 처음으로 0으로 떨어졌습니다.

마지막으로 일어났던 것은 약세장이 시작되기 직전이었습니다.

하이퍼리퀴드는 여전히 퍼프 DEX 중에서 선두를 달리고 있지만, 지배력은 약해지고 있습니다.

시장 점유율은 70% 이상에서 30% 남짓으로 떨어졌고, Lighter와 Aster와 같은 신규 업체는 더 나은 수수료, 인센티브, 거래 속도를 원하는 사용자들이 늘어나면서 빠르게 따라잡고 있습니다.

$BTC 는 거시 자산이며, 제가 자주 지적해 온 것처럼 미국 경기 순환을 직접적으로 따릅니다. 경기 순환이 무엇인지 궁금하시죠? 경기 순환은 미국 전역의 제조업체 구매 관리자 설문 조사를 기반으로 미국 경제 활동을 측정하는 지표입니다. 미국 ISM 구매 관리자 지수(PMI) 데이터는 이 경기 순환을 추적합니다. 이 데이터는 매달 발표됩니다. ISM PMI를 나타내는 차트에서 모든 $BTC 최고치는 경기 순환의 확장 단계 및 정점과 직접적으로 일치합니다. 하지만 지금은 확장 단계가 시작되지도 않았습니다.

그렇다면 이 모든 것이 무엇을 의미할까요? --> 이는 현재 경기 순환이 과거보다 훨씬 더 오래 지속되고 있음을 의미합니다. 즉, 여기 계신 모든 분들께 $BTC 고점 또한 더 오래 지속될 것임을 의미합니다.

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비트코인 버블 지수

역사적으로 가격은 항상 이 가격이 139 이상일 때 정점을 찍었습니다.

현재 13.46 입니다

$ZEC 는 단 6주 만에 약 8년간의 하락세를 회복하여 4000% 상승했습니다

중국의 수출이 거의 2년 만에 처음으로 지난달 감소

뉴욕 연준 총재는 양적완화(QE)가 곧 시작될 것으로 예상합니다.

파월 의장이 양적완화에 대한 힌트를 주면, 이는 alt 매수 신호가 될 것입니다.

슈왑에 따르면 ETF 투자자의 절반 가까이가 암호화폐 펀드를 매수할 계획이라고 합니다.
이 수치는 채권 ETF와 맞먹는 수준입니다.

J.P. Morgan은 1억 200만 달러 상당의 BitMine 주식 1,974,144주를 매수했습니다.

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대법원이 트럼프의 관세에 반대하는 판결을 내릴 확률은 현재 약 80%에 달합니다.

$BTC 2025년의 모든 달은 사람들이 계절성 측면에서 기대했던 것과 매우 달랐습니다.

폭락 이후로 큰 변화없는 알트코인 미결제약정

SOFR 폭락

대형 투자자들이 하룻밤 사이에 현금을 빌릴 때 내는 금리입니다.
이 금리가 빠르게 하락하면 자금이 갑자기 저렴해진다는 것을 의미합니다.
저렴한 자금은 레버리지 증가, 위험 감수 성향 증가, 그리고 종종 자산 가격(암호화폐 포함) 상승을 의미합니다.

2020년 3월: 연준이 양적완화(QE)를 개시하면서 레포 금리와 SOFR이 급락했다.
비트코인은 약 2주 뒤 바닥을 찍었다.

2021년 11월~2022년 4월: SOFR이 비트코인 정점보다 약 한 달 먼저 상승하기 시작했다, 명확한 선행 신호.

2023년 3월(SVB 사태): SOFR이 급락하자 비트코인은 약 3주 만에 2만 달러에서 3만 달러로 급등했다.

2024년 4분기~2025년 1분기: 유사한 패턴이 반복되고 있다. 유동성이 완화되고 SOFR이 점진적으로 하락하면서, 4~6주 시차를 두고 크립토 시장이 강세를 보이고 있다.

12월에 금리가 인하될 가능성은 현재 약 67%입니다.

트럼프 미디어 그룹은 최근 SEC 제출 자료에서 13억 달러 이상의 비트코인을 보유하고 있다고 밝혔습니다.

CURRCIR / SPX (미 달러 통화 유통량 대비 S&P500 비율)

차트는 약 35~36년을 주기로 통화/자산 비율이 순환한다는 “세큘러 사이클(secular cycle)” 이론을 시각화한 것입니다.

1929 - 대공황 통화량 대비 주식가치 붕괴, 금융 시스템 리셋
1964 - 브레튼우즈 체제 후반, 달러 과잉 미국의 인플레이션 및 금본위 붕괴(1971 닉슨 쇼크로 이어짐)
2000 - 닷컴 버블 정점 통화 대비 과대평가된 자산 붕괴
2035 - (예측) 다음 거대한 리셋 포인트

미국 총 유동성 vs 공공부채(US Total Liquidity vs US Public Debt)

빨간 박스 구간은
과거 세 번(QE1, QE2, COVID QE) 모두 연준이 유동성 공급(QE나 RRP 완화)을 개시한 레벨입니다.

즉, 이 구간으로 내려오면 “시장 유동성이 부족하다”는 신호
→ 역사적으로 이때마다 연준은 금리를 인하하거나 QE를 개시했습니다.

부채는 기하급수적으로 늘지만, 유동성은 제한적
→ 시장이 달러 부족 상태에 빠질 때마다 QE로 보충

이번엔 RRP(역레포 잔액 소진) + TGA(재무부 현금 축소)로 버티고 있지만, 이 두 완충장치가 고갈되면
본격 QE

칼시 데이터에 따르면 연방 정부 셧다운은 39일로 연장되었으며, 현재 시장은 약 50일 동안 지속될 것으로 예상하고 있습니다.

상원은 일요일 이례적으로 회의를 열 예정이지만, 현재 표결은 예정되어 있지 않습니다.