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[리서치 "마이크로스트래티지 채무불이행 우려, 단기 관점에선 기우"]
블록웍스 리서치가 25일 '마이크로스트래티지 비트코인 베팅의 재무건전성'이라는 보고서를 통해 "약 13만 BTC를 보유해 단일 기업 중 가장 많은 BTC를 보유하고 있는 것으로 알려진 미국 IT 기업 마이크로스트래티지가 채무불이행에 빠질 수 있다는 일각의 우려는 단기 관점에서 볼 땐 '기우'"라고 분석했다. 이와 관련 보고서는 "마이크로스트래티지는 2025년 만기 전환사채, 2027년 만기 전환사채, 2028년 만기 선순위 담보 대출, 2025년 만기 BTC 담보 대출 등 부채를 보유하고 있다. 특히 실버게이트에서 BTC를 담보로 받은 대출의 경우 BTC 가격이 13,500 달러 아래로 떨어지고, 담보인정비율(LTV)이 50%를 상회하더라도 담보를 추가할 수 있는 85,000 BTC 이상의 유동성 BTC을 보유 중이다. 물론 장기적으로 현재 대차대조표에 보유 중인 6,700만 달러의 현금이 BTC 매집이나 이자 지불을 위해 고갈된다고 가정한다면, 사업 자체의 수익성을 개선할 필요는 있다"고 설명했다. 한편, 마이크로스트래티지가 보유 중인 BTC 물량의 평단가는 약 3만 달러로 알려졌으며, 실버게이트 BTC 담보 대출의 경우 확보 중인 유동성을 감안할 때 BTC 가격이 3,561 달러까지 하락하면 담보 청산이 시작될 수 있다.
https://coinness.live/news/1047430
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블록웍스 리서치가 25일 '마이크로스트래티지 비트코인 베팅의 재무건전성'이라는 보고서를 통해 "약 13만 BTC를 보유해 단일 기업 중 가장 많은 BTC를 보유하고 있는 것으로 알려진 미국 IT 기업 마이크로스트래티지가 채무불이행에 빠질 수 있다는 일각의 우려는 단기 관점에서 볼 땐 '기우'"라고 분석했다. 이와 관련 보고서는 "마이크로스트래티지는 2025년 만기 전환사채, 2027년 만기 전환사채, 2028년 만기 선순위 담보 대출, 2025년 만기 BTC 담보 대출 등 부채를 보유하고 있다. 특히 실버게이트에서 BTC를 담보로 받은 대출의 경우 BTC 가격이 13,500 달러 아래로 떨어지고, 담보인정비율(LTV)이 50%를 상회하더라도 담보를 추가할 수 있는 85,000 BTC 이상의 유동성 BTC을 보유 중이다. 물론 장기적으로 현재 대차대조표에 보유 중인 6,700만 달러의 현금이 BTC 매집이나 이자 지불을 위해 고갈된다고 가정한다면, 사업 자체의 수익성을 개선할 필요는 있다"고 설명했다. 한편, 마이크로스트래티지가 보유 중인 BTC 물량의 평단가는 약 3만 달러로 알려졌으며, 실버게이트 BTC 담보 대출의 경우 확보 중인 유동성을 감안할 때 BTC 가격이 3,561 달러까지 하락하면 담보 청산이 시작될 수 있다.
https://coinness.live/news/1047430
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리서치 "마이크로스트래티지 채무불이행 우려, 단기 관점에선 기우"
블록웍스 리서치가 25일 '마이크로스트래티지 비트코인 베팅의 재무건전성'이라는 보고서를 통해 "약 13만 BTC를 보유해 단일 기업 중 가장 많은 BTC를 보유하고 있는 것으로 알려진 미국 IT 기업 마이크로스트래티지가 채무불이행에 빠질 수 있다는 일각의 우려는 단기 관점에서 볼 땐 '...
● SKEW 지수는?
VIX 지수와 비슷한 맥락으로 SKEW 지수는 풀옵션과 콜옵션 거래 가격의 차이를 측정하여 예측한 S&P500 의 테일 리스크에 대한 공포심리지수를 말합니다. 블랙스완지수 또는 왜도지수 라고도 하며,
100을 기준선으로 두고 100보다 클수록 시장이 급락할 가능성이 높다고 보면 됩니다.
● SKEW 와 VIX 의 다른 점
SKEW 는 투자자들의 테일 리스크(극단 값)에 중점을 두는 지표.
(가격이 움직일 때 끝지점이 얼마나 되는가)
VIX는 전반적인 옵션 가격의 변동성에 중점을 둔 지표.
(가격이 움직일 때 얼마나 크게 출렁이는가)
● SKEW 지수가 폭등하면 주식시장에 폭락이 찾아왔는가?
폭등하면 무조건적으로 폭락이 오는 것은 아니지만 금융위기 당시를 비롯하여 2018년 하락장/2020년 팬데믹에서 명확한 인과관계를 보여주었습니다.
● SKEW 가 부정적이다.
SKEW가 부정적이다라는 것은 폭락쪽으로 테일 리스크가 더 크다는 이야기입니다.
SKEW가 높아진다 = 투자자들이 긍정적인 테일리스크를 바라본다.
SKEW가 낮아진다 = 투자자들이 부정적인 테일리스크를 바라본다.
● SKEW 지수 계산 방법
SKEW 지수 = 100 - 10*SKEW값
주식장에서 SKEW 값은 음수입니다.
90년~2010년 시장 SKEW값은 - 4.69~ - 0.1 사이를 왔다갔다 했습니다.
SKEW 지수가 폭등한다 = SKEW 값이 폭락한다 = 부정적인 테일리스크 심리가 커진다.
VIX 지수와 비슷한 맥락으로 SKEW 지수는 풀옵션과 콜옵션 거래 가격의 차이를 측정하여 예측한 S&P500 의 테일 리스크에 대한 공포심리지수를 말합니다. 블랙스완지수 또는 왜도지수 라고도 하며,
100을 기준선으로 두고 100보다 클수록 시장이 급락할 가능성이 높다고 보면 됩니다.
● SKEW 와 VIX 의 다른 점
SKEW 는 투자자들의 테일 리스크(극단 값)에 중점을 두는 지표.
(가격이 움직일 때 끝지점이 얼마나 되는가)
VIX는 전반적인 옵션 가격의 변동성에 중점을 둔 지표.
(가격이 움직일 때 얼마나 크게 출렁이는가)
● SKEW 지수가 폭등하면 주식시장에 폭락이 찾아왔는가?
폭등하면 무조건적으로 폭락이 오는 것은 아니지만 금융위기 당시를 비롯하여 2018년 하락장/2020년 팬데믹에서 명확한 인과관계를 보여주었습니다.
● SKEW 가 부정적이다.
SKEW가 부정적이다라는 것은 폭락쪽으로 테일 리스크가 더 크다는 이야기입니다.
SKEW가 높아진다 = 투자자들이 긍정적인 테일리스크를 바라본다.
SKEW가 낮아진다 = 투자자들이 부정적인 테일리스크를 바라본다.
● SKEW 지수 계산 방법
SKEW 지수 = 100 - 10*SKEW값
주식장에서 SKEW 값은 음수입니다.
90년~2010년 시장 SKEW값은 - 4.69~ - 0.1 사이를 왔다갔다 했습니다.
SKEW 지수가 폭등한다 = SKEW 값이 폭락한다 = 부정적인 테일리스크 심리가 커진다.
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