#힙플페2026
오늘 현장 반응 터졌다는 인디고뮤직 무대
://youtu.be/dPOQSo33Cd8?si=IllW0xQr_lH0Z7p1

이번 디스전에 대한 김간지의 한줄평

하츠투하츠 이안

🌎 Alphabet 1Q26 실적발표 핵심요약 Part 2

4️⃣ CFO 아나트 아슈케나지

1. Alphabet 전체 실적
① 연결 매출 1,099억 달러, YoY +22%
② 11개 분기 연속 두 자릿수 매출 성장
③ 환율 제외 기준 매출 성장률 +19%

2. 수익성
① 영업이익 397억 달러, YoY +30%
② 영업이익률 36.1%
③ 순이익 626억 달러, EPS 5.11달러

3. 현금흐름 / 재무상태
① 1Q 영업현금흐름 458억 달러
② 1Q FCF 101억 달러
③ 현금 및 시장성증권 1,268억 달러 보유

4. CapEx / AI 인프라 투자
① 1Q CapEx 357억 달러
② 대부분 AI 기회 대응을 위한 기술 인프라 투자
③ 기술 인프라 투자 중 서버 60%, 데이터센터·네트워크 장비 40%

5. Google Services
① 매출 896억 달러, YoY +16%
② Search와 구독 성장 중심
③ 영업이익 406억 달러, 영업이익률 45.3%

6. Search / YouTube / 구독
① Search & Other 광고 매출 604억 달러, YoY +19%
② YouTube 광고 매출 99억 달러, YoY +11%
③ 구독·플랫폼·디바이스 매출 124억 달러, YoY +19%

7. Google Cloud
① Cloud 매출 200억 달러, YoY +63%
② Cloud 영업이익 66억 달러, YoY 3배 증가
③ 영업이익률 **17.8% → 32.9%**로 급상승

8. Cloud 성장 동력
① 가장 큰 성장 기여 요인은 AI 솔루션
② Gemini 3 등 모델 수요 강세
③ TPU·GPU 배포 확대, 사이버보안·데이터 분석 수요도 기여

9. Cloud 백로그
① Cloud 백로그 4,620억 달러
② 전분기 대비 거의 2배 증가
③ 향후 24개월 내 백로그의 50% 이상 매출 인식 예상

10. Other Bets
① Other Bets 매출 4.11억 달러
② 영업손실 21억 달러
③ Waymo처럼 가치 창출 가능성이 큰 사업에 자원 집중

11. 2026년 가이던스 / 전망
① 2026년 CapEx 가이던스 1,800억~1,900억 달러로 상향
② AI 컴퓨팅 수요가 내부·외부 모두에서 전례 없이 강한 상황
③ 2027년 CapEx는 2026년 대비 크게 증가할 전망

12. 투자 관점 핵심
① AI 투자 확대에도 매출·영업이익·FCF 모두 견조한 구조
② Cloud는 성장률과 마진이 동시에 개선되는 핵심 리레이팅 포인트
③ 다만 CapEx와 감가상각비 증가가 향후 손익계산서 부담 요인으로 작용 가능성

5️⃣ Q&A 하이라이트

1. Search 내 AI 컴퓨팅 투자 / TPU 외부 판매 전략⭐️
① Search에서는 AI Overview, AI Mode, Gemini App이 사용량 증가에 기여
② 향후 핵심 기회는 Search 안에서 소비자용 agentic workflow 구현
③ TPU 외부 판매는 Cloud 전략의 일부, 일부 고객 대상 선택적 직접 판매 구조
④ TPU 판매 역시 ROIC 기준 판단, 규모의 경제 및 차세대 투자에 기여

2. 2027 CapEx / Search 쿼리 증가와 광고 커버리지
① 2027년 CapEx는 AI 수요 대응 위해 의미 있게 증가 전망
② CapEx 증가는 Search·Cloud 성장률과 Cloud 백로그 확대라는 ROIC로 확인 중
③ Search 쿼리 증가는 retail·finance 등 주요 업종 전반의 강세 영향
④ AI로 복잡한 검색 의도 이해 → 기존 미수익 쿼리까지 광고 커버리지 확대 가능성

3. AI 인프라 경쟁력 / Agentic commerce 구조
① 인프라·모델·플랫폼·툴·앱·에이전트를 모두 보유한 풀스택 AI 구조
② 자체 silicon + frontier model 보유가 핵심 경쟁력
③ agentic commerce는 탐색 → 구매 → 사후관리까지 연결되는 구조
④ Search, AI Mode, 앱 내에서 쇼핑 전 과정 통합하는 방향

4. Agentic shopping이 광고에 미치는 영향
① 최우선 기준은 사용자 경험
② 쇼핑 여정 내 핵심 정보(브랜드, 서비스 등)를 잘 보여주는 구조 설계
③ 이후 해당 영역에서 새로운 광고 모델 형성 가능
④ AI 기반 try-on, 이미지 검색 등으로 쇼핑 경험 추가 개선

5. 컴퓨팅 자원 배분 / 앱 광고 가능성
① 자원 배분 최우선은 frontier model 학습용 R&D
② 이후 Search, YouTube, Cloud 등 핵심 사업 기준으로 배분
③ 현재 단기적으로 compute constrained 상태 → 수요 대비 공급 부족
④ 앱 수익화는 현재 구독 중심, 광고는 AI Mode 검증 후 확장 가능성

6. AI Search가 구매 행동에 미치는 영향
① 핵심은 Search의 expansionary moment
② AI로 더 복잡하고 긴 질문 증가 → 검색 사용 범위 확대
③ AI Overview, Lens, 음성/이미지 검색 등으로 유저 행동 확장
④ 광고주 입장에서는 더 넓은 고객 도달 가능성 확보

7. Cloud 마진 개선 요인⭐️
① 강한 매출 성장에 따른 영업 레버리지 효과
② 인프라 운영 효율화 및 조직 생산성 개선
③ 내부 AI 활용(코딩, 운영 등)으로 비용 절감
④ 다만 CapEx 증가 → 감가상각비 상승은 향후 부담 요인

8. 공급망 / Search 구독 수익화 가능성
① 공급망 제약 및 비용 상승은 CapEx 계획에 반영
② 대규모 투자와 풀스택 구조로 공급망 협상력 확보
③ Search는 기본적으로 무료 구조 유지
④ 다만 고성능 모델 활용 일부 use case는 구독 기반 수익화 가능성

9. TPU 판매 / Cloud 백로그 / AI 계약 마진⭐️
① GPU·TPU 모두에 대한 수요 매우 강한 상황
② TPU 계약은 Cloud 백로그(4,620억 달러)에 포함
③ 백로그 대부분은 여전히 GCP 계약
④ TPU 매출은 2026 일부, 2027 본격 반영
⑤ 대형 AI 계약은 개별 마진 공개 없이 ROIC 기준으로 의사결정

#실적발표 #미국주식 #알파벳 #GOOG #GOOGL

씨티, 삼성전자 목표주가 하향
-투자의견 매수
-목표주가 34만원에서 30만원으로 하향 조정

*메모리 공급 부족 심화
-2027년 물량 선주문 이미 시작. 신규 팹 리드타임으로 인한 공급 증가 제한으로 2027년 공급 부족 현상은 더욱 심화될 것.

*목표주가 하향 요인
-노조 파업 심화에 따른 성과급 관련 충당금 발생 우려
-이로 인해 26년, 27년 영업이익 추정치를 각 10%, 11% 하향 조정

#삼성전자

❌외부음식 반입금지❌

3저 호황 당시 흐름과 유사한 국내 증시와 미국 증시

작년 9월 이후 한국증시 업종 상승률

• 반도체는 한국증시 상승을 이끈 가장 핵심적인 업종

日무라타 "2026회계연도 서버용 MLCC 수요 최대 90% 상승 전망"


https://naver.me/FnsiHTls

#춰릿 님 블로그
https://blog.naver.com/a463508/224273322706

[하나/에너지화학/윤재성] Weekly Monitor: 유가 상승분을 전가하지 못하는 환경

▶ 보고서: https://bit.ly/4unVqx9


[총평]
▶ WTI 101.9$/bbl(+8%), Dubai 112.2$/bbl(+5%). 정제마진 38.6$/bb(WoW +0.6$) 보합. 이란 수정 협상안에 미국은 회의적 반응


▶ 납사 +9% vs. 가성소다 -10%, 부타디엔 -6%, 프로필렌/PVC -5%, 에틸렌 -4%. 납사 상승 불구 전반 하락. 추천 종목 없음


[유가 상승분을 전가하지 못하는 환경]
▶ 지난 2주 간 미국-이란의 협상이 무위에 그치며 WTI/Dubai는 각각 +22%/+10% 상승했고, 납사는 +18% 상승


▶ 정제마진은 2주 전 대비 -12% 하락. 유가 상승분을 제품에 전가하지 못해. 석유화학 제품 가격은 2주 전 대비 하락. 부타디엔 -22%, 가성소다 -16%, 아세톤 -8%, 에틸렌 -6%, PVC/프로필렌 -5%, HDPE -4% 등. 올레핀 중에서는 MEG가 +3% 상승. 아로마틱 계열 상승에 동반한 흐름. 그럼에도, Spot 마진은 9년 밴드 하단 이탈하는 부진


▶ 에너지 업계 CEO들의 경고

- ExxonMobil CEO, “시장은 석유공급 차질의 충격을 아직 완전히 반영하지 않았다”

- Chevron CEO, “전 세계 석유 공급이 고갈되고 있을 가능성이 우려되며, 공급이 회복되지 않는다면 경제의 여러 부문에서 수요가 줄어들 수 밖에 없다”

- Valero CEO, “백워데이션으로 구매를 미루는 중. 하지만, 어느 순간 실제 물량이 필요하다는 것을 깨달으면 가격 반응이 나타날 것”


▶ 5/1일 EU의 가스 저장률은 2022년 이후 최저 수준인 33%에 그쳐. 4월부터 재고보충 시즌이 시작되었으나, 카타르 LNG 수출 능력의 17%(1,280만톤/년) 향후 3~5년 간 공급 불가로 이번 재고 보충의 난제. 아시아 냉방 시즌이 도래하면서, 유럽과 아시아의 LNG 확보 움직임 불가피해 가격 급등 여부에 주목해야


▶ 결론

- 1) 유가 반등에도 정제마진/석유화학 가격 하락. 급격한 재고확보 종료 혹은 수요 이슈 등 가능성 검토해야

- 2) 재고확보 시즌이 도래한 LNG, 임계점을 향해 가는 원유 모두 현 시점에서 수요 위협 요인

- 3) 시차 효과에 따른 단기 호실적은 착시일 뿐


** 하나증권/에너지화학/윤재성

https://t.me/energy_youn

[메리츠증권 전기전자/IT부품 양승수]

▶ 4월 대만 ABF & BT 기판 업체 Nanya PCB 매출액 4,450.9백만대만달러(+3.7% MoM, +39.5% YoY) 발표

- 고사양 기판 수요 확대와 판가 인상 효과가 힘입어 40개월만에 월 최고 매출액을 경신

- ABF 기판이 AI 서버 및 800G 스위치 적용 확대에 힘입어 수요가 증가하면서, Nanya PCB의 주문 가시성이 크게 개선

- 이에 따라 제품 믹스가 고도화되고 고사양 제품 비중이 확대되면서, 수익성 역시 점진적인 회복세를 기대

- 또한 상위 소재인 T-Glass 공급은 여전히 타이트한 상황으로, 수급 불균형은 2027년까지 이어질 전망

- 원재료 가격 상승을 기반으로 기판 업체들의 협상력이 강화되면서, 산업 전반의 판가 상승 흐름이 지속될 것으로 예상

(자료: Nanya PCB ir)

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