Forwarded from The Truth_투자스터디
주식투자를 시작하며 많은 도움을 받았던 가치투자연구소 20년 콘서트 참석했습니다. 👏 👏 참가비에 비해 기념품퀄이 좋네요. 20주년 축하드립니다.
https://event-us.kr/vilab/event/119019?utm_source=mail&utm_medium=e_remind&utm_campaign=event_remind&utm_content=eventname_btn
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Forwarded from 프리라이프
#Gemini 요약 노근창 센터장님
1. D램 가격 폭등의 배경
2026년 1월, D램 가격이 시장의 예상을 뛰어넘는 **'폭등세'**를 기록했습니다. 이는 AI 서버향 수요가 여전히 견고한 가운데, 제조사들이 HBM 등 고부가가치 제품 생산에 집중하면서 범용 D램의 공급 부족이 심화되었기 때문입니다. 고객사들의 재고가 소진되며 가격 협상권은 완전히 공급자에게 넘어갔습니다.
2. 삼성전자: 규모의 경제와 HBM 가속화
삼성전자는 1분기 **'어닝 서프라이즈'**가 확실시됩니다. 메모리 가격 상승에 따른 수익성 회복은 물론, 그간 공들여온 HBM 공급망이 안정화되면서 본격적인 물량 확대가 실적을 견인하고 있습니다. 파운드리 부문의 효율화까지 더해지며 전사 이익이 비약적으로 상승할 전망입니다.
3. SK하이닉스: 압도적인 수익성 질주
SK하이닉스는 HBM과 DDR5 등 선단 공정에서의 리더십을 바탕으로 역대급 영업이익률을 기록할 것으로 보입니다. 전체 매출 중 고부가가치 제품 비중이 높아 가격 상승의 수혜를 가장 직접적으로 받고 있으며, 이를 통해 확보한 현금으로 재무 건전성까지 빠르게 개선하고 있습니다.
4. 시사점 및 전망
이번 실적 호조는 일시적 반등이 아닌, '온디바이스 AI' 확산에 따른 구조적 성장으로 분석됩니다. 스마트폰과 PC의 메모리 탑재량이 늘어나는 추세여서, 양사의 1분기 실적은 올 한 해 이어질 '슈퍼 사이클'의 서막이 될 가능성이 매우 높습니다.
https://youtu.be/kEPCpCkFC1s?si=kJHtdFp2n-KHixQ3
1. D램 가격 폭등의 배경
2026년 1월, D램 가격이 시장의 예상을 뛰어넘는 **'폭등세'**를 기록했습니다. 이는 AI 서버향 수요가 여전히 견고한 가운데, 제조사들이 HBM 등 고부가가치 제품 생산에 집중하면서 범용 D램의 공급 부족이 심화되었기 때문입니다. 고객사들의 재고가 소진되며 가격 협상권은 완전히 공급자에게 넘어갔습니다.
2. 삼성전자: 규모의 경제와 HBM 가속화
삼성전자는 1분기 **'어닝 서프라이즈'**가 확실시됩니다. 메모리 가격 상승에 따른 수익성 회복은 물론, 그간 공들여온 HBM 공급망이 안정화되면서 본격적인 물량 확대가 실적을 견인하고 있습니다. 파운드리 부문의 효율화까지 더해지며 전사 이익이 비약적으로 상승할 전망입니다.
3. SK하이닉스: 압도적인 수익성 질주
SK하이닉스는 HBM과 DDR5 등 선단 공정에서의 리더십을 바탕으로 역대급 영업이익률을 기록할 것으로 보입니다. 전체 매출 중 고부가가치 제품 비중이 높아 가격 상승의 수혜를 가장 직접적으로 받고 있으며, 이를 통해 확보한 현금으로 재무 건전성까지 빠르게 개선하고 있습니다.
4. 시사점 및 전망
이번 실적 호조는 일시적 반등이 아닌, '온디바이스 AI' 확산에 따른 구조적 성장으로 분석됩니다. 스마트폰과 PC의 메모리 탑재량이 늘어나는 추세여서, 양사의 1분기 실적은 올 한 해 이어질 '슈퍼 사이클'의 서막이 될 가능성이 매우 높습니다.
https://youtu.be/kEPCpCkFC1s?si=kJHtdFp2n-KHixQ3
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삼성전자, SK하이닉스 '1분기 실적 어마어마할 것' 1월에도 D램 가격이 폭등했어요ㅣ노근창 센터장
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Forwarded from 습관이 부자를 만든다. 🧘
주식 활동계좌 1억개·빚투 30조 돌파
-빚투, 현대차·SK하이닉스 급증
가만히 있으면 '벼락거지'가 된다면서 투자에 나서는 사람들이 늘고 있다.
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가만히 있으면 '벼락거지'가 된다면서 투자에 나서는 사람들이 늘고 있다.
Forwarded from 딘스티커 Dean's Ticker
[요약] 램리서치, 4Q25 어닝콜 $LRCK
✅ 반도체 식각 장비 전문
2Q FY26 Results
= 매출 $5.34B (est. $5.24B)
= GPM 49.7% (est. 48.6%)
= OPM 34.3% (est. 32.8%)
3Q FY26 Guidance
= 매출 $5.70B (est. $5.33B)
= GPM 49.0% (est. 50.6%)
= OPM 34.0% (est. 33.0%)
Q. 전망
= 2026년 반도체장비 시장규모를 $135B(YoY 23%)로 전망한다. 실제 수요는 이보다 높을 수 있다. 문제는 현재 클린룸 공간이 부족하다는 것이다. 장비는 빠르게 제작할 수 있으나, 정교한 환경 제어가 필요한 첨단 클린룸을 건설하고 인증하는데 수년의 시간이 소요된다. 반도체 제조사들은 이미 보유한 클린룸 내 공간을 최대치로 사용하고 있고, 신규 장비를 들일 자리가 부족하다. 현재 고객들은 2027~2028년 가동을 목표로 팹 건설을 발표하고 있다. 이를 위해 하반기부터 클린룸 확장이 진행된다. 이에 따라 당사도 하반기에 장비 인도와 매출 인식이 집중되며, 2027년까지도 성장 가시성이 매우 높은 상황이다.
Q. 공급망
= 당사는 고객사의 조기 인도 요청에 대응하기 위해 지난 4년간 제조 역량을 약 2배 늘렸다. 지난해 최첨단 자동화 창고를 구축해 부품 수령부터 제조 라인 투입까지 시간을 획기적으로 단축했다. 유지보수 영역에서도 자동화를 위해 협동 로봇(명칭 : 덱스트로)을 6가지 도구 유형으로 확대 적용했다. 하반기 수요 급증에 대비해 재고를 전략적으로 확충할 계획이며, 재고 회전율을 높이는 노력도 병행한다.
Q. NAND
= NAND 장비 업그레이드 기회는 기존에 제시한 $40B를 유지하되, 예상보다 빠르게 실현되고 있다. NAND 제조사들은 신규 공장을 짓는 대신 기존 설비를 고적층(200~300단) 공정으로 전환하는 업그레이드 수요가 크다. 2025년 당사의 업그레이드 매출은 YoY 90% 급증했다. 낸드 층수가 높아질수록 고종횡비(HAR) 식각이 필수적이고, 당사는 이 분야에서 압도적인 시장 점유율을 보유하고 있어 업그레이드 수요의 직접적인 수혜를 입는다. 당사는 AI 가속기(ASIC)가 200~300만개 판매될 때마다 NAND Bit 수요가 약 1%p 추가 성장하는 효과가 있다고 분석한다.
Q. HBM
= HBM 관련 첨단 패키징 장비 투자가 예상보다 강력했다. DRAM 매출은 2025년 시스템 매출의 23%를 차지했다. 당사는 2026년 첨단 패키징 장비가 YoY 40% 이상 성장할 것으로 전망한다. 램리서치는 HBM 공정인 '전해 도금'과 'TSV(실리콘 관통 전극)' 식각 분야에서 독보적인 기술을 제공한다. 특히 HBM의 패키징 결합 시 발생하는 웨이퍼 변형·휘어짐·박막 결함 문제를 해결하는 차세대 증착 장비인 'VECTOR TEOS 3D'가 핵심이다.
Q. Logic/Foundry
= 2025년 파운드리 장비 매출은 전체의 59%(전년 35%)를 차지했다. 당사는 파운드리 업계의 GAA 공정 전환이 웨이퍼 10만장당 약 $1.0B의 추가적인 서비스 가능 시장(SAM) 기회를 예상한다. 고종횡비(HAR) 식각 장비인 'Akara'는 GAA 공정에서 사용량이 약 2배 증가할 것으로 전망한다.
2Q FY26 Results
= 매출 $5.34B (est. $5.24B)
= GPM 49.7% (est. 48.6%)
= OPM 34.3% (est. 32.8%)
3Q FY26 Guidance
= 매출 $5.70B (est. $5.33B)
= GPM 49.0% (est. 50.6%)
= OPM 34.0% (est. 33.0%)
Q. 전망
= 2026년 반도체장비 시장규모를 $135B(YoY 23%)로 전망한다. 실제 수요는 이보다 높을 수 있다. 문제는 현재 클린룸 공간이 부족하다는 것이다. 장비는 빠르게 제작할 수 있으나, 정교한 환경 제어가 필요한 첨단 클린룸을 건설하고 인증하는데 수년의 시간이 소요된다. 반도체 제조사들은 이미 보유한 클린룸 내 공간을 최대치로 사용하고 있고, 신규 장비를 들일 자리가 부족하다. 현재 고객들은 2027~2028년 가동을 목표로 팹 건설을 발표하고 있다. 이를 위해 하반기부터 클린룸 확장이 진행된다. 이에 따라 당사도 하반기에 장비 인도와 매출 인식이 집중되며, 2027년까지도 성장 가시성이 매우 높은 상황이다.
Q. 공급망
= 당사는 고객사의 조기 인도 요청에 대응하기 위해 지난 4년간 제조 역량을 약 2배 늘렸다. 지난해 최첨단 자동화 창고를 구축해 부품 수령부터 제조 라인 투입까지 시간을 획기적으로 단축했다. 유지보수 영역에서도 자동화를 위해 협동 로봇(명칭 : 덱스트로)을 6가지 도구 유형으로 확대 적용했다. 하반기 수요 급증에 대비해 재고를 전략적으로 확충할 계획이며, 재고 회전율을 높이는 노력도 병행한다.
Q. NAND
= NAND 장비 업그레이드 기회는 기존에 제시한 $40B를 유지하되, 예상보다 빠르게 실현되고 있다. NAND 제조사들은 신규 공장을 짓는 대신 기존 설비를 고적층(200~300단) 공정으로 전환하는 업그레이드 수요가 크다. 2025년 당사의 업그레이드 매출은 YoY 90% 급증했다. 낸드 층수가 높아질수록 고종횡비(HAR) 식각이 필수적이고, 당사는 이 분야에서 압도적인 시장 점유율을 보유하고 있어 업그레이드 수요의 직접적인 수혜를 입는다. 당사는 AI 가속기(ASIC)가 200~300만개 판매될 때마다 NAND Bit 수요가 약 1%p 추가 성장하는 효과가 있다고 분석한다.
Q. HBM
= HBM 관련 첨단 패키징 장비 투자가 예상보다 강력했다. DRAM 매출은 2025년 시스템 매출의 23%를 차지했다. 당사는 2026년 첨단 패키징 장비가 YoY 40% 이상 성장할 것으로 전망한다. 램리서치는 HBM 공정인 '전해 도금'과 'TSV(실리콘 관통 전극)' 식각 분야에서 독보적인 기술을 제공한다. 특히 HBM의 패키징 결합 시 발생하는 웨이퍼 변형·휘어짐·박막 결함 문제를 해결하는 차세대 증착 장비인 'VECTOR TEOS 3D'가 핵심이다.
Q. Logic/Foundry
= 2025년 파운드리 장비 매출은 전체의 59%(전년 35%)를 차지했다. 당사는 파운드리 업계의 GAA 공정 전환이 웨이퍼 10만장당 약 $1.0B의 추가적인 서비스 가능 시장(SAM) 기회를 예상한다. 고종횡비(HAR) 식각 장비인 'Akara'는 GAA 공정에서 사용량이 약 2배 증가할 것으로 전망한다.
모든 장비사 통틀어 공급 역량이 가장 좋은 벤더
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노래 위주 (무자막)
https://youtu.be/ERlE9AqiYfQ?si=FbPcKoHu1d5islYi
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[LIVE] Car, the garden - 그대 작은 나의 세상이 되어 | 2026 단독공연 'BLUE HEART'
카더가든 (Car, the garden) - 그대 작은 나의 세상이 되어
2026 카더가든 단독공연 [BLUE HEART]
2026. 01. 17 - 01. 18
at. Olympic Hall
Car, the garden Official
- Apple Music : https://music.apple.com/us/artist/car-the-garden/1020577647
- Spotify : https://open.spotify.com/artist…
2026 카더가든 단독공연 [BLUE HEART]
2026. 01. 17 - 01. 18
at. Olympic Hall
Car, the garden Official
- Apple Music : https://music.apple.com/us/artist/car-the-garden/1020577647
- Spotify : https://open.spotify.com/artist…
Forwarded from 서화백의 그림놀이 🚀
삼성전자, SK하이닉스 (Morgan Stanley) Memory - Double Up
───── ✦ ─────
🚀 메모리 반도체 시장 전망 및 투자 의견
• 삼성전자와 SK하이닉스 모두 전례 없는 공급 제약 단계 진입함
• 기록적인 매출과 이익률을 바탕으로 설비투자 확대 예상됨
• 인공지능(AI) 인프라 구축에 따른 HBM4 실행력이 핵심임
• 2026년까지 전체 메모리 산업 물량은 이미 완판된 상태임
• 서화백의그림놀이(@easobi)
• 1분기 DRAM 계약 가격은 70~100% 급등할 것으로 서화백의그림놀이(@easobi) 조사됨
• 현물 가격 상승세가 2분기까지 강력한 실적 가시성을 뒷받침함
• 시장은 단순 P/E, P/B 지표보다 미래 수익 창출력에 집중함
• 과거 대비 자본 효율성이 높고 고마진 구조가 정착된 상태임
───── ✦ ─────
📉 주요 채널 체크 및 가격 변동 추이
• 서버용 DDR5 가격은 1분기 전분기 대비 100% 상승함
• 중국 CSP 고객들이 물량 확보를 위해 미국보다 높은 가격 지불함
• 스마트폰용 제품 가격은 1분기 60~70% 인상 직면함
• eSSD 가격은 1분기 50~70% 급등하며 공급 부족 지속됨
• 낸드 웨이퍼 및 소비자용 SSD 가격 역시 전분기 대비 2배 예상됨
• 2026년 전체 DRAM 수요 성장률은 전년 대비 20% 수준임
• CSP 업체들의 eSSD 주문 충족률은 현재 50% 수준에 불과함
───── ✦ ─────
🔄 이전 대비 변경된 시각 및 목표가 상향
• 삼성전자 목표주가 기존 170,000원에서 210,000원으로 24% 상향함
• SK하이닉스 목표주가 기존 840,000원에서 1,100,000원으로 31% 상향함
• 2026년 및 2027년 EPS 추정치를 삼성전자 각각 30%, 19% 올림
• SK하이닉스 EPS 추정치 역시 24%, 27% 대폭 상향 조정함
• HBM4 경쟁력과 일반 메모리 업사이클이 리레이팅의 주된 근거임
• 2027년까지 메모리 가격이 높은 수준을 유지할 것으로 전망함
• 새로운 팹 가동이 시작되는 2028년에는 소폭의 수익성 둔화 가정함
───── ✦ ─────
💰 삼성전자 연간 실적 추정 (단위: 십억 원)
• 2025E: 매출 333,669 / 영업이익 43,561 / 순이익 45,241 / EPS 6,562원 / P/E 24배 / P/B 2.57배
• 2026E: 매출 521,490 / 영업이익 245,686 / 순이익 197,221 / EPS 29,263원 / P/E 5배 / P/B 1.77배
• 2027E: 매출 647,680 / 영업이익 317,379 / 순이익 236,535 / EPS 35,106원 / P/E 5배 / P/B 1.29배
💰 SK하이닉스 연간 실적 추정 (단위: 십억 원)
• 2025E: 매출 97,147 / 영업이익 47,207 / 순이익 42,948 / EPS 59,300원 / P/E 10배 / P/B 3.54배
• 2026E: 매출 238,234 / 영업이익 179,428 / 순이익 138,644 / EPS 194,938원 / P/E 3배 / P/B 1.76배
• 2027E: 매출 304,878 / 영업이익 225,354 / 순이익 174,921 / EPS 246,149원 / P/E 3배 / P/B 1.04배
───── ✦ ─────
🚀 메모리 반도체 시장 전망 및 투자 의견
• 삼성전자와 SK하이닉스 모두 전례 없는 공급 제약 단계 진입함
• 기록적인 매출과 이익률을 바탕으로 설비투자 확대 예상됨
• 인공지능(AI) 인프라 구축에 따른 HBM4 실행력이 핵심임
• 2026년까지 전체 메모리 산업 물량은 이미 완판된 상태임
• 서화백의그림놀이(@easobi)
• 1분기 DRAM 계약 가격은 70~100% 급등할 것으로 서화백의그림놀이(@easobi) 조사됨
• 현물 가격 상승세가 2분기까지 강력한 실적 가시성을 뒷받침함
• 시장은 단순 P/E, P/B 지표보다 미래 수익 창출력에 집중함
• 과거 대비 자본 효율성이 높고 고마진 구조가 정착된 상태임
───── ✦ ─────
📉 주요 채널 체크 및 가격 변동 추이
• 서버용 DDR5 가격은 1분기 전분기 대비 100% 상승함
• 중국 CSP 고객들이 물량 확보를 위해 미국보다 높은 가격 지불함
• 스마트폰용 제품 가격은 1분기 60~70% 인상 직면함
• eSSD 가격은 1분기 50~70% 급등하며 공급 부족 지속됨
• 낸드 웨이퍼 및 소비자용 SSD 가격 역시 전분기 대비 2배 예상됨
• 2026년 전체 DRAM 수요 성장률은 전년 대비 20% 수준임
• CSP 업체들의 eSSD 주문 충족률은 현재 50% 수준에 불과함
───── ✦ ─────
🔄 이전 대비 변경된 시각 및 목표가 상향
• 삼성전자 목표주가 기존 170,000원에서 210,000원으로 24% 상향함
• SK하이닉스 목표주가 기존 840,000원에서 1,100,000원으로 31% 상향함
• 2026년 및 2027년 EPS 추정치를 삼성전자 각각 30%, 19% 올림
• SK하이닉스 EPS 추정치 역시 24%, 27% 대폭 상향 조정함
• HBM4 경쟁력과 일반 메모리 업사이클이 리레이팅의 주된 근거임
• 2027년까지 메모리 가격이 높은 수준을 유지할 것으로 전망함
• 새로운 팹 가동이 시작되는 2028년에는 소폭의 수익성 둔화 가정함
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💰 삼성전자 연간 실적 추정 (단위: 십억 원)
• 2025E: 매출 333,669 / 영업이익 43,561 / 순이익 45,241 / EPS 6,562원 / P/E 24배 / P/B 2.57배
• 2026E: 매출 521,490 / 영업이익 245,686 / 순이익 197,221 / EPS 29,263원 / P/E 5배 / P/B 1.77배
• 2027E: 매출 647,680 / 영업이익 317,379 / 순이익 236,535 / EPS 35,106원 / P/E 5배 / P/B 1.29배
💰 SK하이닉스 연간 실적 추정 (단위: 십억 원)
• 2025E: 매출 97,147 / 영업이익 47,207 / 순이익 42,948 / EPS 59,300원 / P/E 10배 / P/B 3.54배
• 2026E: 매출 238,234 / 영업이익 179,428 / 순이익 138,644 / EPS 194,938원 / P/E 3배 / P/B 1.76배
• 2027E: 매출 304,878 / 영업이익 225,354 / 순이익 174,921 / EPS 246,149원 / P/E 3배 / P/B 1.04배