Forwarded from [메리츠 Tech 김선우, 양승수, 김동관]
안녕하세요. 메리츠 김선우입니다.
당사는 SK하이닉스가 ADR을 발행할 경우 마이크론과의 밸류에이션 갭 (P/B 1.1배 이상)을 단숨에 좁힐 것으로 추정합니다.
ADR 공식화 만으로도 주가는 그 차이의 반절 (26E BPS 24만원 x 0.5 = 12만원) 가량 단숨에 재평가될 수 있습니다. 나머지 반은 ADR 발행 과정에서 서서히 상승재평가 가능합니다.
ADR만이 아닌, '주주가치제고' 계획으로 광범위한 정책이 발표될 경우, 주가는 당사의 적정가치 (92만원)에 더 이른 시점 도달가능합니다.
나머지는 보고서를 참고해 주십시오.
당사는 SK하이닉스가 ADR을 발행할 경우 마이크론과의 밸류에이션 갭 (P/B 1.1배 이상)을 단숨에 좁힐 것으로 추정합니다.
ADR 공식화 만으로도 주가는 그 차이의 반절 (26E BPS 24만원 x 0.5 = 12만원) 가량 단숨에 재평가될 수 있습니다. 나머지 반은 ADR 발행 과정에서 서서히 상승재평가 가능합니다.
ADR만이 아닌, '주주가치제고' 계획으로 광범위한 정책이 발표될 경우, 주가는 당사의 적정가치 (92만원)에 더 이른 시점 도달가능합니다.
나머지는 보고서를 참고해 주십시오.
Forwarded from 하나증권 미국주식 강재구
백악관 경제 고문 해싯: 파월도 금리 인하가 현명하다는 데 동의할 것
- 백악관 경제 고문인 케빈 해싯(Kevin Hassett)은 CNBC와의 인터뷰에서 연방준비제도가 금리 인하를 계속해야 한다고 주장
- 금리 인하 주장: 해싯, "우리는 금리를 계속해서 낮춰야 한다"고 발언
- 제롬 파월 연준 의장 역시 금리 인하가 신중한 조치라는 데 동의할 것이라고 예상
- 데이터 중요성 강조: 6개월 금리 인하 공약을 미리 내놓는 것은 무책임한 일일 것
- 도널드 트럼프 대통령이 연준 의장직에 대해 많은 좋은 선택지를 가지고 있으며, 파월 의장이 "고양이 무리를 잘 몰아넣었다(herding the cats)"는 표현을 사용하며 그의 역할을 긍정적으로 평가하는 듯한 발언
링크 URL
https://www.fxstreet.com/news/white-house-economic-adviser-hasset-powell-probably-agrees-its-prudent-to-cut-rates-202512081331
- 백악관 경제 고문인 케빈 해싯(Kevin Hassett)은 CNBC와의 인터뷰에서 연방준비제도가 금리 인하를 계속해야 한다고 주장
- 금리 인하 주장: 해싯, "우리는 금리를 계속해서 낮춰야 한다"고 발언
- 제롬 파월 연준 의장 역시 금리 인하가 신중한 조치라는 데 동의할 것이라고 예상
- 데이터 중요성 강조: 6개월 금리 인하 공약을 미리 내놓는 것은 무책임한 일일 것
- 도널드 트럼프 대통령이 연준 의장직에 대해 많은 좋은 선택지를 가지고 있으며, 파월 의장이 "고양이 무리를 잘 몰아넣었다(herding the cats)"는 표현을 사용하며 그의 역할을 긍정적으로 평가하는 듯한 발언
링크 URL
https://www.fxstreet.com/news/white-house-economic-adviser-hasset-powell-probably-agrees-its-prudent-to-cut-rates-202512081331
FXStreet
White House Economic Adviser Hasset: Powell probably agrees it's prudent to cut rates | FXStreet
White House Economic Adviser Kevin Hassett said that they should continue lowering the rate and that Federal Reserve (Fed) Chair Jerome Powell probably agrees it's prudent to cut rates in an interview with CNBC on Monday.
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르세라핌 카즈하 은채 첫눈 챌린지
Forwarded from 범송공자 X 29PER (hello)
FOMC 요약문
① 금리 결정
연준, 기준금리 0.25%p 인하
기준금리 범위: 3.50~3.75%
9월·10월에 이어 올해 세 번째 금리 인하
미국–한국 기준금리 차이: 1.25%p(상단 기준)
② FOMC 투표 결과 및 내부 이견
찬성 9명, 반대 3명
반대표 3명은 2019년 9월 이후 처음
반대 의견 분포
스티븐 마이런(연준 이사): 0.5%p 인하 주장
제프리 슈미드(캔자스시티 연은 총재): 동결 주장
오스턴 굴스비(시카고 연은 총재): 동결 주장
위원들 간 정책 방향 및 금리 경로에 대한 이견 확인
③ 향후 금리 정책 관련 공식 입장
FOMC 성명
“향후 금리 조정의 폭과 시점은 유입되는 데이터, 경제전망, 위험 균형을 면밀히 평가”
파월 의장 발언
“현재 기준금리는 중립금리 추정 범위 내”
“금리 인상은 기본 시나리오에 포함되지 않는다”
④ 점도표(금리 전망 경로)
2026년 말 기준금리 중간값: 3.4~3.6%
2027년 말 기준금리 중간값: 3.1~3.4%
장기 기준금리: 약 3% 수준
위원 간 금리 전망 차이는 여전히 존재
⑤ 경제 성장 전망 (SEP)
2026년 실질 GDP 성장률: 2.3%로 상향
성장률 상향 배경
소비 회복력
인공지능(AI) 투자 반영
파월 발언
“AI는 아직 초기 단계, 고용 통계에 충분히 반영되지 않음”
⑥ 노동시장 판단
고용 증가세 둔화
실업률 4.4% 수준
연준 판단
노동시장이 구조적으로 약화됐다고 보지는 않음
파월 발언
“일자리 창출이 마이너스를 기록할 가능성도 있다”
⑦ 물가(인플레이션) 관련 판단
9월 기준 PCE 물가: 2.8%
목표치(2%) 대비 여전히 높은 수준
파월 발언
“관세가 인플레이션 압박 요인”
“관세 제외 시 인플레이션은 2% 초반대”
“추가 관세 확대 없으면 상품 인플레이션은 내년 1분기 정점 가능”
⑧ 유동성·대차대조표 정책
양적긴축(QT) 종료
단기 국채 매입 재개
초기 매입 규모: 약 400억 달러
목적
지급준비금 관리
단기 자금시장 안정
① 금리 결정
연준, 기준금리 0.25%p 인하
기준금리 범위: 3.50~3.75%
9월·10월에 이어 올해 세 번째 금리 인하
미국–한국 기준금리 차이: 1.25%p(상단 기준)
② FOMC 투표 결과 및 내부 이견
찬성 9명, 반대 3명
반대표 3명은 2019년 9월 이후 처음
반대 의견 분포
스티븐 마이런(연준 이사): 0.5%p 인하 주장
제프리 슈미드(캔자스시티 연은 총재): 동결 주장
오스턴 굴스비(시카고 연은 총재): 동결 주장
위원들 간 정책 방향 및 금리 경로에 대한 이견 확인
③ 향후 금리 정책 관련 공식 입장
FOMC 성명
“향후 금리 조정의 폭과 시점은 유입되는 데이터, 경제전망, 위험 균형을 면밀히 평가”
파월 의장 발언
“현재 기준금리는 중립금리 추정 범위 내”
“금리 인상은 기본 시나리오에 포함되지 않는다”
④ 점도표(금리 전망 경로)
2026년 말 기준금리 중간값: 3.4~3.6%
2027년 말 기준금리 중간값: 3.1~3.4%
장기 기준금리: 약 3% 수준
위원 간 금리 전망 차이는 여전히 존재
⑤ 경제 성장 전망 (SEP)
2026년 실질 GDP 성장률: 2.3%로 상향
성장률 상향 배경
소비 회복력
인공지능(AI) 투자 반영
파월 발언
“AI는 아직 초기 단계, 고용 통계에 충분히 반영되지 않음”
⑥ 노동시장 판단
고용 증가세 둔화
실업률 4.4% 수준
연준 판단
노동시장이 구조적으로 약화됐다고 보지는 않음
파월 발언
“일자리 창출이 마이너스를 기록할 가능성도 있다”
⑦ 물가(인플레이션) 관련 판단
9월 기준 PCE 물가: 2.8%
목표치(2%) 대비 여전히 높은 수준
파월 발언
“관세가 인플레이션 압박 요인”
“관세 제외 시 인플레이션은 2% 초반대”
“추가 관세 확대 없으면 상품 인플레이션은 내년 1분기 정점 가능”
⑧ 유동성·대차대조표 정책
양적긴축(QT) 종료
단기 국채 매입 재개
초기 매입 규모: 약 400억 달러
목적
지급준비금 관리
단기 자금시장 안정
Forwarded from 범송공자 X 29PER
점도표
- 26년 1차례 인하
- 27년 추가 1차례 인하
파월의장 발언 핵심
1. 추가 관세 없으면 상품 인플레 내년 1분기 정점
2. 단기국채 매입 재개, 초기 400억 달러
연준 생각
1. 일단 유동성 위기는 잡자!
- 금리 인하 + 단기 국채 매입 패키지
2. 하지만 기대인플레 위험
- 금리 인하 속도 조절 시그널
시장 판단
- 일단 유동성 위기 마무리되면 땡큐지!
- 내년 연준의장 바뀌고, 지역연은 총재 의견 1~2명만 비둘기적으로 변하면 금리 인하 속도는 더 빨라짐
- 26년 1차례 인하
- 27년 추가 1차례 인하
파월의장 발언 핵심
1. 추가 관세 없으면 상품 인플레 내년 1분기 정점
2. 단기국채 매입 재개, 초기 400억 달러
연준 생각
1. 일단 유동성 위기는 잡자!
- 금리 인하 + 단기 국채 매입 패키지
2. 하지만 기대인플레 위험
- 금리 인하 속도 조절 시그널
시장 판단
- 일단 유동성 위기 마무리되면 땡큐지!
- 내년 연준의장 바뀌고, 지역연은 총재 의견 1~2명만 비둘기적으로 변하면 금리 인하 속도는 더 빨라짐