기존 PBR 중심 평가의 이유 : 높은 실적 변동성

-과거 메모리 산업은 거시경제에 연동되는 전형적인 경기순환 산업

-수요보다 공급이 선행되는 ‘선증설, 후수주’ 구조로 인해 미래 수요 예측이 불가능했고,
→ 공급과잉 → 가격 급락 → 이익 급감 → Earnings 신뢰도 저하가 반복되었음

-따라서 이익(EPS)보다 자산(Book Value)이 더 안정적인 기준으로 받아들여졌고 PBR로 기업가치를 평가하는 것이 합리적이었음

-반면 TSMC는 ‘선수주, 후증설’ 구조로 안정적인 이익 성장에 기반한 PER 평가가 정당화되었음


AI 사이클 진입 이후의 구조 변화 : 실적 변동성의 구조적 완화

-2023년부터 시작된 AI 사이클은 기존 Scale-up에서 Scale-out으로 진화하며 HBM뿐 아니라 서버 DRAM, SSD, GDDR7, SOCAMM2 등 메모리 전반의 수요를 구조적으로 확대

-그러나 증설 여력(공장, 장비, CAPA)은 제한적이어서 공급탄력성이 낮음

-이에 따라 메모리 산업이 ‘선수주, 후증설’로 전환되고 2~3년짜리 장기공급계약이 빠르게 늘고 있음
→ 이는 “실적 안정성과 성장성의 구조적 확대”를 의미하며,
→ 기존의 경기순환적 산업이 아닌 거시경제를 이기는 구조적 산업으로 진화하고 있음


새로운 평가 기준 : PER로의 합리적 전환

-과거에는 EPS가 상승할 때 PER이 하락(이익 사이클의 고점 신호)이었지만,
현재는 이익 개선과 멀티플 확장이 동시에 일어나고 있음
→ 이는 “실적 신뢰도 향상 → 밸류에이션 프레임워크의 전환 필요성”을 시사

-따라서 AI 시대의 메모리 산업을 TSMC형 구조로 간주하며 PER 밸류에이션으로의 전환이 합리적

(25.11.03 SK)

2025.11.03 09:26:44
기업명: 한화에어로스페이스(시가총액: 51조 7,181억)
보고서명: 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시)

매출액 : 64,865억(예상치 : 65,400억/ -1%)
영업익 : 8,564억(예상치 : 8,672억/ -1%)
순이익 : 4,865억(예상치 : 8,017억/ -39%)

**최근 실적 추이**
2025.3Q 64,865억/ 8,564억/ 4,865억
2025.2Q 63,110억/ 8,645억/ 2,864억
2025.1Q 54,842억/ 5,607억/ 2,093억
2024.4Q 48,250억/ 8,997억/ 20,590억
2024.3Q 26,312억/ 4,772억/ 3,183억

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20251103800122
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=012450

피카츄아저씨 혼절

https://www.news1.kr/finance/general-stock/5962506

주식투자 올해 11년차
그간의 경험을 한줄로 줄이면:

"오른 놈이 더 오른다."

'옥택연' 하면 전설로 남은 바로 이 영상
일명 '내귀에캔디 무대 난입 사건'

왜 전설인지는 조회수 2485만회가 말해줌

https://youtube.com/shorts/-3kmUStOsHo?si=crv1d9lmWkgkl8Ib

#피우스 님
장기추세가 깨지기전에는 팔지말라
https://m.blog.naver.com/jeunkim/223377938909

11만전자 기록

요약)
삼전이 DDR5 견적 중단.
11월 중순 되어야 재개될듯.
일반 고객들에게 물량 없음 통보.
'26년 2분기까지 분기당 30~50%씩 아이유의 3단 고음처럼 가격 오를 예정.
DDR5 16Gb 가격 30달러에 이를 가능성 배제할수 없음.

지난 주말 인천문학주경기장
방탄소년단 진 팬콘서트 앙코르 투어 중
게스트로 막내 정국 살 쪽 빼고 등장

내한공연 팝스타 바이브

진이 생일날 발표한 직접 만든 코믹한 송 #슈퍼참치 인데 무대가 시작되고 전광판에 제이홉과 정국이 댄서로 숨어있는 걸 알게되는 순간 터지는 관객석 국내 아미들 반응

“너 잘생겨서 기분 나빠“
”형이 더 잘생겼잖아요”

#BTS 슈퍼 알파남들의 대화

맏형 진이 무대 뒤에서
울고 있는 뷔를 데리고 등장

이미 눈물이 그렁그렁한 뷔 클로즈업
여기서 아미들 다 눈물바다😭😭

+관객석에 있던 지민도 잡아줌