수요일까지 휴가라 시장을 못보고 (안보고🥹) 있는데 정리 좀 해드리자면

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시장 바닥을 가늠할 수 있는 요소들
1. 금융시장을 구성하는 두 가지 핵심 축은 매크로(성장 + 인플레이션)와 유동성이다. 이번 시장 붕괴는 매크로 요인에 의한 가능성이 크며, 유동성은 여전히 풍부한 상황이다.

매크로에 대한 시장의 반응은 매우 *이분법적(binary)* 으로 작용하기 때문에, 무역 협상, 트럼프 임기 등 주요 이벤트에 따라 방향성을 가늠할 수 있다.

차트 1- 뉴스위크 트럼프 지지율

머니마켓 트레이더 코멘트:
“이건 명백히 매크로 이벤트로 촉발된 매도 현상이며, 시장의 구조적 힘들이 이를 더욱 악화시키고 있어. 전체적인 거시 유동성은 여전히 충분하지만, 미국 수뇌부가 ‘공익을 위해’ 매도를 유도하면서 가격에 상관없는 매도(예: 트레이딩 데스크들이 리스크 한도에 걸려 자동 매도)가 발생하고 있어.”

2. 주식 시장 하락이 베센트나 파월을 움직이긴 힘들 것이다. 궁극적으로 크레딧 시장에서 문제가 터질 경우에야 정부나 연준이 실질적인 개입에 나설 가능성이 높다.

차트 2- 미국 회사채 크레딧 스프레드


3. 현재 미국 주식시장이 다른 시장 대비 과매도 상태에 있기 때문에, 미국 트레이더들 사이에서는 다음과 같은 통계가 공유되고 있다:

“이번 주 이전까지 S&P500이 이틀 연속 4% 이상 하락한 사례는 단 4번 있었고,
3일 연속 하락은 한 번도 없었다.
그 4번의 경우, 1주 후 평균 수익률은 4.6%, **1개월 후 평균 수익률은 8%**였다.
(단, 2020년만이 유일한 음수 사례, 2008년 11월이 유일한 1개월 후 음수 사례)”
이런 과매도 상태로 인해, 미국 시장이 아시아보다 먼저 반등을 주도할 가능성이 크다.

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참고사항 - 오늘 외국인 수급:
일부 리스크 오프 매도는 관찰되지만, 대부분의 수급은 알고리즘 기반 자동 매매로 인한 것으로 보임.

“It’s all computers.”