개인적으로 정리할만한 내용들

Disclaimer: 내용은 최대한 신뢰할 만한 것들을 기반으로 제작되었으나 사실과 다를 수 있으며 주가적인 부분은 각자 판단하시기 바랍니다.

#유동성
- 유동성: 바이오 전력기기 방산 조선 밸류업 우주 엔터 SW
- 상대강도: 전력기기 엔터 조선 바이오 밸류업 우주 SW
- 신고가 영역(60일 기준): 방산 미용 전력기기 엔터
- 전반적으로 금투세/대선 전후로 대금이 조금씩 올라오는 모습이 보여서 긍정적. 올라오는 것과 현재 유동성이 공급되고 있는 곳이 지속가능한지에 대한 체크를 하면 좋을 듯.

#생각
- 미국 대선에서 트럼프 당선은 머스크가 머리를 굉장히 잘 썼다고 생각함. 우선, 전기차 관련해 부정적인 내용이 있을 것으로 예상되는 부분에 대해 트럼프를 지지하면서 헷지를 해볼 수 있었고 스페이스X 관련해서는 트럼프가 NASA의 예산을 줄여서 다른 곳에 투입할 수 있는 여력이 나오는데 NASA를 줄이는 대안으로 스페이스X를 키울 수 있음.
- 매크로 영향은 16년 트럼프1기 때보다는 급격한 움직임이 나오지는 않을 것으로 개인적으로 생각함. 이는 1기 당시에는 트럼프가 역배였다면 2기 선거 기간에는 트럼프가 매우 정배였기 때문. 당장은 매크로 영향을 받는 섹터들의 주가도 미장 프리장 기준 좋은 모습을 보여주고 있음. 근데 사실 프리장 기준 트럼프 피해주 빼고는 크게 오르는 중.
- 트럼프 수혜로 언급되는 섹터는 방산, 우주, 조선, 제약/바이오, 원전, 재건/기계, 은행 정도인 것 같음. 최소한 여기에 언급되는 섹터들이 트럼프 정책이 완전히 드러나기 전까지 상대적으로 불확실성에서 자유로울 것으로 보임.
- 4년째 방산맨으로서 방산은 언제나 환영입니다 ^^

- 요즘 채널 중에서 나 빼고 모두가 병신이다 내가 한건 투자고 너가 한건 투기/세일즈다 하는 채널이 몇 보이는데 미국으로 떠나신 분들은 미국 얘기나 하던가 하세요. 국장 투자하는 사람들이 머저리라서 그냥 그거 듣고만 있는게 아닙니다

#디지털교과서
- 자료참고: https://t.me/survival_DoPB/9578
- 국내 상장사는 2곳인데 산출시장규모는 비상교육이 훨씬 더 크다고 나옴.
- 금일 나왔던 뉴스는 1차 심사결과에 대한 이의신청을 받았지만 승인하지 않았다는 것이고 1차를 통과한 업체들이 합격 여부를 기다리고 있다는 내용.

#지누스
- 자료참고: https://t.me/mstaryun/7085
- 매트리스 업체 중에 거의 유일하게 미국 내 공장 보유. 미국 PB 브랜드 오프라인 제품들에 대한 주문이 향후 더욱 증가할 수 있을 것으로 기대. 과거 트럼프 1기 당시 수혜를 봤던 회사.

#휴젤
- 자료참고: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20241106900147
- 자료참고: https://blog.naver.com/mosma_1982/223649460163
- 매출액, 영업이익, 영업이익률 모두 서프라이즈 기록하면서 매우 인상적인 실적을 보여줌.
- 수출비중이 증가함에 따라 실적이 성장한 것으로 보이는데, 특히 북미 비중이 증가하면서 OPM이 40%대 중반에서 50%를 넘어서게 됨. 북미 톡신의 수출마진이 도대체 얼마인지 궁금할 정도로 실적이 잘 나옴.
- 파트너사에 대한 의문과 정확한 사업계획이 아직 시장에 공유되지 못한 상황이지만 이번 실적으로 통해 실제 미국 매출이 성장할 경우 어디까지 실적이 상승할 수 있을지에 대한 상방 룸을 크게 열어둬도 괜찮지 않나 생각함.

#전력기기
- 트럼프 캠프에서 나온 이야기 중에 전력망 현대화 부분이 있음.
- 전력수요 증가와 함께 전력망 현대화를 진행하게 되면 자연스럽게 전력기기 업체들의 수출이 증가할 수 있을 것으로 전망. 트럼프는 AI도 미국 중심의 성장을 그릴 것이 유력하고, 이를 위해 전력을 뽑아내는데 거리낌이 없을 것으로 생각함. 그 과정에서 수혜가 있을 것
- 트럼프 당선 이후 미장 프리장 기준 ETN을 중심으로 전력기기 업체들 강세를 보이고 있음.

#MSCI
- 다음 거래일 MSCI 정기변경 종목 공개.
- 시장은 이제 2월 MSCI 가능권에 관심을 둘 것으로 생각함.
- LIG넥스원, 리가켐바이오, HD현대미포, 삼양식품, 효성중공업, 휴젤 등이 있을 것으로 생각.

#우주
- 자료참고: https://blog.naver.com/moon020101/223634622895
- 우주 예전에 비공개로 적어둔 글이 있어서 공개전환함.
- 근데 개인적인 생각이지만 펀더가 있고 글로벌 트렌드를 잘 따라가는 회사는 거의 없는데 현재 상황이 우주섹터를 사게 만드는 느낌.

#전력기기 #방산 생각정리 250912

- 시장을 보수적으로 봤던 주된 이유는 낮아진 거래대금이었는데, 올라오지 않을 것 같던 거래대금이 반등해버렸음. 이게 다시 빠지기 전까지는 고집을 꺾고 주식에 열린 마음으로 대응하볼까 함.
다만 추석 관련 계절성에는 여전히 유의하는 게 맞아보이는데 그렇게 따지면 앞으로 2주가 상당히 중요한 구간이 아닐지.

- 전력기기 하위 업체들보다는 계속해서 현일렉 / 효중 바스켓 전략이 유효하다는 판단.
3Q25 실적 면에선 현일렉 / LS일렉 부담이 상대적으로 낮지 않나. 1H에 실적 아쉬웠던 양사가 하반기엔 다를 것으로 전망함.

- 방산 에어로 / 풍산 최선호.
사우디 패키징딜 기대감 여전히 유효하고, 에어로는 2H는 견조한 K9 인도대수와 더불어 탄 매출로 실적호조 보일 수 있어보임. 넥스원 2Q25 미스였으나 하반기 갈수록 좋아지는 그림은 변동 없음. 풍산 또한 넥스원과 마찬가지로 2Q 미스와 별개로 큰 그림은 변하지 않은 업체.

#연간전망 #전력기기 260104

2026 전력기기 - 올해도 효성중공업을 외쳐봅니다...

- 과거 LS ELECTRIC을 24년 현일렉 / 25년 효성중공업에 이은 26년 주식으로 볼 수도 있다고 한 적이 있었는데, 생각을 바꿈. 25년에 이어 효성중공업 최선호주 유지. 차선호주는 HD현대일렉트릭.
- 단순 초고압 변압기를 넘어, 북미 765kV 초고압 변압기 대응능력이 가장 좋고 / 새로운 먹잇감인 북미향 차단기 또한 효성중공업이 제일 잘 하고 있기 때문.
- 어차피 26년 이익 추정치는 현재 가정대로라면 모든 업체들이 추가 상승 여력이 불분명함. 그렇다면 잠재된 이익추정치 상승요소가 가장 많고 관세에서도 상대적으로 자유롭고, 수주잔고도 편하게 쌓아놓은 효성중공업이 제일 낫다는 것.

- 모든 업체들이 26년 OP 18~24배 수준에 모여있는 것으로 보임. 효성중공업 / 산일전기가 18배, 현일렉 / LS ELECTRIC은 24배 수준.
- 여기서 프리미엄을 부여받아야 할 업체는 당연히 HD현대일렉과 효성중공업임. 미국에 현지 공장이 있고 초고압 변압기 대응이 되며, 장기 수주를 쌓아놨다는 점은 다른 업체들이 넘볼 수 없는 장점.
- 성장이 꾸준한 산일전기에게도 프리미엄을 줄 수 있지 않냐는 의문이 있을텐데, 개인적으로는 수주잔고를 충분히 쌓아놓지 않은 업체에 가장 높은 밸류를 줄 수는 없다고 생각. 회사의 말과 별개로 경쟁 업체들이 열심히 증설하고 있는 것도 사실, 숫자 기준으로는 수주잔고 1년치 안 되는 것도 사실이기 때문. 주가가 오른다면 이러한 의심을 실적으로 매번 깨부수며 오르는 그림이 아닐까 생각함.

- 4Q 실적은 예년에 비해 낮은 계절성으로 눈에 띄는 실적을 보여주기는 힘들 것으로 판단. 다만 증설 CAPA 가동과 23년 하반기 ~ 24년 수주물량의 매출 인식을 기반으로 나쁘지 않은 26년 가이던스 받아볼 수 있을 것으로 전망.
- 상반기에 강한 수주와 더불어 일부 업체에서는 상반기 대규모 신규수주 등 예고 중. 산업재 실적의 고비인 4Q를 넘기고 나면 1Q 실적이 나오고 후반영되는 5월까지는 큰 문제 없을 것.

#전력기기 #효성중공업 260203

공장 증설은 예정대로 진행 중...

#전력기기 #제룡전기 260204

- 사전에 고객사와 소통 / 물량을 확보한 뒤 증설한 건 아니고, 국내외 수요를 체크하고 투자를 결정.
- 초고압 변압기를 한다는 개념이 아니라, 배전변압기 중 154kV 아랫단까지 대응할 수 있게 설비 구축하는 것.
- 대규모 CAPA 증설 개념보다는 설비 여유를 가지고 / 추후 수요에 대응하기 위한 투자.
- 단기에 실적 바로 붙이기 위한 투자라기보다는, 장기로 봐야 함.

※ 줄어든 수주잔고와 실적 덕분에 현재 코스닥 시장 내 공매도 잔량 10위권 내 위치중.

※ 매수매도 의견 없음. 없음. 없음.

#전력기기 #HD현대일렉트릭 260728

실적 관련 내용은 무난해보이고 (유럽향 수주 회복 / 배전기기 긍정적 코멘트)

- 배전기기 장기공급계약이 29~30년 물량까지 논의되고 있다는 점
- D/C향 수주비중 오픈 및 수주 내 비율 상승하는 모습
- D/C향 발전기 / 전동기 수주 관련 코멘트

신규사업 관련 코멘트가 이번 분기 자료에 상당히 꼼꼼하게 기재되어있네요. 진행도 잘 되고 있는 것 같습니다.

#전력기기 260923

PPI와 관련해 시장에서 오인하고 있는 부분이 있는 듯하여 간단히 코멘트.

PPI는 당월 신규 수주물량의 단가가 아니라, 당월에 고객사에게 인도되는 물량의 단가를 기준으로 산정됨.
그렇기 때문에 상대적으로 리드타임이 짧은 배전변압기의 경우 래깅이 작을 수 있겠으나 리드타임이 긴 초고압변압기의 경우 PPI와 실제 수주단가에 오차가 클 수 있음.

결론적으로, PPI는 수주단가 변화를 추정하기보다는 분기 실적 내 단가 변화를 추정하는 데에 더욱 적합한 지표라고 생각하고, 수주단가 변화는 업체별 단가 / 볼티지 믹스를 꾸준히 업데이트하는 게 제일 현실적이던 것 같음.