Forwarded from 서화백의 그림놀이 🚀
Oracle Corporation: 1Q26 Results – Tectonic Shift in Business Model
────────── ✦ ──────────
📌 한눈에 보기 (투자 포인트)
• RPO 폭증: 1Q26 RPO $455bn(+$317bn QoQ) → 분기 bookings 약 $332bn 추정. GPU 데이터센터 오퍼레이터로의 비즈니스 모델 대전환 가속.
• OCI 로드맵 상향: FY26 $18bn → FY27 $32bn → FY28 $73bn → FY29 $114bn → FY30 $144bn, 대부분 계약화된 파이프.
• EPS 프레임워크 상향: FY29E EPS $14.44(기존 $11.65 대비 +24%)로 모델 재산정. 총매출 FY29E $169bn, 전체 GM 54%, OpM 34%.
────────── ✦ ──────────
🧭 분기 디테일
• 매출/수익성: 분기 실적은 컨센서스 하회(매출 미스, OCI 약간 낮음, 세율 상승으로 EPS 하회)이나, 초대형 RPO 증가가 모든 노이즈를 압도.
• 클라우드 애플리케이션: $3.8bn, +11% YoY(10% cc) 로 소폭 미달. 구조적 성장 지속이나 가속은 제한.
• Cloud DB: ARR ~$2.8bn, +32% YoY(전분기 +31%)로 재가속. 멀티클라우드 DC 34개 가동, 추가 37개 계획.
• IaaS(전통 CPU): 분기 35%+ 성장, 하이퍼스케일러 대비 상회.
────────── ✦ ──────────
🚀 우리가 좋았던 점
• “메가 딜” 가시화: 분기 중 수십억 달러급 계약 4건/3고객, 일부 최대 10년. intra-quarter $30bn ARR 계약 언급과 합쳐 대형 GPU 용량 인도를 시사. 서화백의그림놀이(@easobi)
• GPU as a Service가 주력화: FY29 매출에서 AI 인프라(IaaS) 비중 57%, OCI 전체는 **68%**까지 확대되는 그림.
────────── ✦ ──────────
🧮 가이던스/모델 변경(수치 중심)
• Capex 상향: FY26 $35bn(FQ4 가이던스 대비 ~$10bn↑), 수익창출 설비(리스 DC 장비) 중심. **FY26 매출의 ~53%**가 capex로 전환.
• cRPO 인식 타이밍: RPO 중 NTM 인식 ≈10% → cRPO ~$45.5bn, QoQ 거의 횡보(YoY +21%). 단기 반영률은 낮음.
• 세그먼트 믹스 효과: 매출 급증에도 OCI 저마진 믹스로 FY29 GM 54%, OpM 34%. 그러나 규모 확대로 EPS ↑.
────────── ✦ ──────────
⚠️ 체크 포인트(리스크 & 모니터링)
• 공급 램프 및 마진: GPU/DC 용량 증설 실행력과 OCI 마진 트랙(전력/설비/리스 조건).
• SaaS 성장 둔화 조짐: 애플리케이션은 내구적 성장이나 가속은 제한.
• 단기 실적 연계성: 초과 RPO가 NTM에 곧바로 반영되지 않음 → 단기 컨센서스 변동성 가능.
────────── ✦ ──────────
🔁 이전 의견 대비 달라진 점
• OCI 성장률: FY26 77%(이전 70%+ 가이던스)로 상향·확정적 톤 강화(다만 FQ4 종료 시 견해와 대체로 일치).
• EPS/매출 트랙: FY29E EPS $11.65 → $14.44(+24%), FY29E 매출 $125bn 수준 → $169bn 프레임워크로 대폭 상향.
────────── ✦ ──────────
🧭 투자자 체크리스트
• (+) RPO/계약화 파이프, 멀티클라우드 DC 확장, GPU as a Service 선점
• (±) 마진 희석 vs. 규모의 이익
• (–) NTM 인식 비중 낮음·Capex 부담 확대
────────── ✦ ──────────
📌 한눈에 보기 (투자 포인트)
• RPO 폭증: 1Q26 RPO $455bn(+$317bn QoQ) → 분기 bookings 약 $332bn 추정. GPU 데이터센터 오퍼레이터로의 비즈니스 모델 대전환 가속.
• OCI 로드맵 상향: FY26 $18bn → FY27 $32bn → FY28 $73bn → FY29 $114bn → FY30 $144bn, 대부분 계약화된 파이프.
• EPS 프레임워크 상향: FY29E EPS $14.44(기존 $11.65 대비 +24%)로 모델 재산정. 총매출 FY29E $169bn, 전체 GM 54%, OpM 34%.
────────── ✦ ──────────
🧭 분기 디테일
• 매출/수익성: 분기 실적은 컨센서스 하회(매출 미스, OCI 약간 낮음, 세율 상승으로 EPS 하회)이나, 초대형 RPO 증가가 모든 노이즈를 압도.
• 클라우드 애플리케이션: $3.8bn, +11% YoY(10% cc) 로 소폭 미달. 구조적 성장 지속이나 가속은 제한.
• Cloud DB: ARR ~$2.8bn, +32% YoY(전분기 +31%)로 재가속. 멀티클라우드 DC 34개 가동, 추가 37개 계획.
• IaaS(전통 CPU): 분기 35%+ 성장, 하이퍼스케일러 대비 상회.
────────── ✦ ──────────
🚀 우리가 좋았던 점
• “메가 딜” 가시화: 분기 중 수십억 달러급 계약 4건/3고객, 일부 최대 10년. intra-quarter $30bn ARR 계약 언급과 합쳐 대형 GPU 용량 인도를 시사. 서화백의그림놀이(@easobi)
• GPU as a Service가 주력화: FY29 매출에서 AI 인프라(IaaS) 비중 57%, OCI 전체는 **68%**까지 확대되는 그림.
────────── ✦ ──────────
🧮 가이던스/모델 변경(수치 중심)
• Capex 상향: FY26 $35bn(FQ4 가이던스 대비 ~$10bn↑), 수익창출 설비(리스 DC 장비) 중심. **FY26 매출의 ~53%**가 capex로 전환.
• cRPO 인식 타이밍: RPO 중 NTM 인식 ≈10% → cRPO ~$45.5bn, QoQ 거의 횡보(YoY +21%). 단기 반영률은 낮음.
• 세그먼트 믹스 효과: 매출 급증에도 OCI 저마진 믹스로 FY29 GM 54%, OpM 34%. 그러나 규모 확대로 EPS ↑.
────────── ✦ ──────────
⚠️ 체크 포인트(리스크 & 모니터링)
• 공급 램프 및 마진: GPU/DC 용량 증설 실행력과 OCI 마진 트랙(전력/설비/리스 조건).
• SaaS 성장 둔화 조짐: 애플리케이션은 내구적 성장이나 가속은 제한.
• 단기 실적 연계성: 초과 RPO가 NTM에 곧바로 반영되지 않음 → 단기 컨센서스 변동성 가능.
────────── ✦ ──────────
🔁 이전 의견 대비 달라진 점
• OCI 성장률: FY26 77%(이전 70%+ 가이던스)로 상향·확정적 톤 강화(다만 FQ4 종료 시 견해와 대체로 일치).
• EPS/매출 트랙: FY29E EPS $11.65 → $14.44(+24%), FY29E 매출 $125bn 수준 → $169bn 프레임워크로 대폭 상향.
────────── ✦ ──────────
🧭 투자자 체크리스트
• (+) RPO/계약화 파이프, 멀티클라우드 DC 확장, GPU as a Service 선점
• (±) 마진 희석 vs. 규모의 이익
• (–) NTM 인식 비중 낮음·Capex 부담 확대
Forwarded from YIELD & SPREAD
■ 미국 8월 PPI 컨센 하회
- PPI는 변동성도 크고 개인적으로 이동평균 그려서 보는게 맞다고 생각하기 때문에 일부러 찾아서 보는 편은 아님
- 그럼에도 이번꺼를 본 이유는 관세가 물가에 미치는 'net effect'가 진짜로 작을 가능성이 점차 높아지기 때문
- PPI는 변동성도 크고 개인적으로 이동평균 그려서 보는게 맞다고 생각하기 때문에 일부러 찾아서 보는 편은 아님
- 그럼에도 이번꺼를 본 이유는 관세가 물가에 미치는 'net effect'가 진짜로 작을 가능성이 점차 높아지기 때문
Forwarded from 이지스스트레티지 리서치
주식 양도세 부과 대주주 기준을 10억원으로 낮출 생각하지 말고 기존대로 50억원으로 유지했으면 7~8월 두 달 동안 국내증시가 박스권에서 횡보할 일이 없었을 것 같은데요..
어쨌든 오늘 오전 10시, 기대합니다.
어쨌든 오늘 오전 10시, 기대합니다.
👍2🤔1
Forwarded from 카이에 de market
(골드만삭스)
25년부터 29년까지 AI 클라우드 DC CAPEX 전망치를 대폭 상향조정(이전 전망치 대비 연평균 25%씩 상향조정)
25년부터 29년까지 AI 클라우드 DC CAPEX 전망치를 대폭 상향조정(이전 전망치 대비 연평균 25%씩 상향조정)
Forwarded from 하나 중국/신흥국 전략 김경환
>머스크 “로봇의 가장 큰 난제는 손, AI5 칩 성능 40배 향상”
•옵티머스 로봇을 인류 역사상 가장 위대한 제품이라 언급했음. V3 버전에서 손의 유연성, AI 두뇌, 양산화 문제 해결할 예정임
•테슬라 AI5 칩은 AI4 대비 성능 40배 향상, 연산 능력 8배, 메모리 9배 늘었음. 내년에 인간보다 전방위적으로 더 똑똑한 AI 등장 가능성 전망했음. 스페이스X는 내년 스타십 완전 재사용성 시연 계획 밝혔음
>摘要：马斯克声称，Optimus机器人将是“人类历史上最伟大的产品”，V3版本将解决手部灵活性、AI大脑和量产三大难点；特斯拉AI5芯片相比AI4实现了40倍性能提升，计算能力提升了8倍、内存增加9倍；最快明年就会出现全方位都比单个人类更聪明的AI；SpaceX明年将展示星舰完全可重复使用性。
•옵티머스 로봇을 인류 역사상 가장 위대한 제품이라 언급했음. V3 버전에서 손의 유연성, AI 두뇌, 양산화 문제 해결할 예정임
•테슬라 AI5 칩은 AI4 대비 성능 40배 향상, 연산 능력 8배, 메모리 9배 늘었음. 내년에 인간보다 전방위적으로 더 똑똑한 AI 등장 가능성 전망했음. 스페이스X는 내년 스타십 완전 재사용성 시연 계획 밝혔음
>摘要：马斯克声称，Optimus机器人将是“人类历史上最伟大的产品”，V3版本将解决手部灵活性、AI大脑和量产三大难点；特斯拉AI5芯片相比AI4实现了40倍性能提升，计算能力提升了8倍、内存增加9倍；最快明年就会出现全方位都比单个人类更聪明的AI；SpaceX明年将展示星舰完全可重复使用性。