Forwarded from 선수촌
Forwarded from [미래 임희석] 인터넷/SW/게임
안녕하세요, 미래에셋 임희석입니다.
* 네이버 - 두나무 관련 (1)
금일 네이버의 두나무 인수에 대한 보도들이 이어지고 있습니다. 네이버는 스테이블 코인, 비상장주식 거래, 주식 교환을 포함한 다양한 협력을 논의하고 있으나, 방식에 대해서는 확정된 바 없다고 공시로 밝혔습니다.
양 사 모두 '사실무근'이 아닌 확정된 바 없다는 입장을 밝히고 있기에 현실화 시나리오에 대한 고려가 필요할 것으로 보입니다.
비상장 두나무(11~12조)의 기업가치가 네이버파이낸셜보다 높게 평가받고 있던 점을 고려 시 기사들에서 보도된 바와 같이 두나무가 네이버파이낸셜의 자회사로 100% 전환되는 과정에서 네이버가 네이버파이낸셜(75%)에 대한 최대주주 지분율을 유지하는 것은 쉬워 보이는 상황은 아닙니다.
두나무의 연간 순이익은 약 1조원에 달합니다. 네이버파이낸셜의 완전 자회사로 들어오게 될 경우 네이버의 핀테크 부문 실적으로 연결 편입되게 됩니다. 50% 지분을 가진 자회사로 편입이 되더라도 5천억원 수준의 지배주주순이익 기여가 가능해집니다.
두나무-네이버파이낸셜 결합체가 긍정적인 시너지를 내면서 사업 확장에 성공해나갈 경우 중장기로는 코인베이스(25F P/E 76배, 26F 53배), 로빈훗(25F 73배, 26F 59배)과 같은 기업들을 피어로 고려할 수 있겠으나, 일단은 현재 네이버의 20배(25F) 수준의 멀티플을 단순 적용 시 10조원 수준의 기업가치 상승이 예상해볼 수 있습니다. (50% 지분율 자회사 가정)
그리고 이번 이슈로 중요하게 살펴볼 사항은 스테이블코인 사업에 대한 부분입니다.(이어서)
* 네이버 - 두나무 관련 (1)
금일 네이버의 두나무 인수에 대한 보도들이 이어지고 있습니다. 네이버는 스테이블 코인, 비상장주식 거래, 주식 교환을 포함한 다양한 협력을 논의하고 있으나, 방식에 대해서는 확정된 바 없다고 공시로 밝혔습니다.
양 사 모두 '사실무근'이 아닌 확정된 바 없다는 입장을 밝히고 있기에 현실화 시나리오에 대한 고려가 필요할 것으로 보입니다.
비상장 두나무(11~12조)의 기업가치가 네이버파이낸셜보다 높게 평가받고 있던 점을 고려 시 기사들에서 보도된 바와 같이 두나무가 네이버파이낸셜의 자회사로 100% 전환되는 과정에서 네이버가 네이버파이낸셜(75%)에 대한 최대주주 지분율을 유지하는 것은 쉬워 보이는 상황은 아닙니다.
두나무의 연간 순이익은 약 1조원에 달합니다. 네이버파이낸셜의 완전 자회사로 들어오게 될 경우 네이버의 핀테크 부문 실적으로 연결 편입되게 됩니다. 50% 지분을 가진 자회사로 편입이 되더라도 5천억원 수준의 지배주주순이익 기여가 가능해집니다.
두나무-네이버파이낸셜 결합체가 긍정적인 시너지를 내면서 사업 확장에 성공해나갈 경우 중장기로는 코인베이스(25F P/E 76배, 26F 53배), 로빈훗(25F 73배, 26F 59배)과 같은 기업들을 피어로 고려할 수 있겠으나, 일단은 현재 네이버의 20배(25F) 수준의 멀티플을 단순 적용 시 10조원 수준의 기업가치 상승이 예상해볼 수 있습니다. (50% 지분율 자회사 가정)
그리고 이번 이슈로 중요하게 살펴볼 사항은 스테이블코인 사업에 대한 부분입니다.(이어서)
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Forwarded from [미래 임희석] 인터넷/SW/게임
* 네이버 - 두나무 관련 (2)
이번 이슈로 중요하게 볼 부분은 양 사의 스테이블코인 사업에 대한 협업 인정 부분입니다. 그간 양 사가 스테이블코인 협업 관련해 공식 입장을 낸 경우는 없었습니다.
당사에서는 협업이 현실화될 경우 네이버 - 두나무 연합이 국내에서 시장을 과점하는 1위 사업자로 치고 올라갈 것으로 예상하고 있습니다. (2030년 점유율 52% 가정)
역외 수요가 훨씬 큰 달러 스테이블코인과 달리, 원화 스테이블코인의 역외 수요는 제한적일 것입니다. 송금 등 다양한 영역을 생각할 수 있으나 가장 활용도가 높은 영역은 결제, 그 중에서도 간편 결제 영역으로 판단하고 있습니다.
달러 스테이블코인도 현재 USDT와 USDC 시장으로 재편되었듯 원화 스테이블코인 시장도 1개에서 최대 2개 정도의 원화 스테이블코인이 중심이 되어 생태계가 돌아갈 것으로 전망합니다.
네이버 - 두나무 원화 스테이블코인이 발행된다고 할 시 두나무는 USDC 생태계의 코인베이스가 그러하듯 유통의 큰 축을 담당하게 될 가능성이 높습니다.
네이버파이낸셜은 서클의 역할을 그대로 한다기보다는 실수요처를 만들어주는 또 다른 유통의 큰 축이 될 가능성이 높습니다. 그리고 네이버파이낸셜은 국내에서 결제 기준 압도적인 1위 사업자로서 지속적인 점유율 상승을 이루고 있습니다.
BM은 크게 세 가지를 예상하고 있습니드. 1) 국채·MMF 등 안전자산 운용을 통한 리저브 운용 수익, 2) 카드나 PG 대비 낮은 비용으로 정산되는 결제·정산 수수료(0.5%) 수익. 3) 발행과 환매 과정에서의 수수료(0.1%) 수익입니다.
숫자 추정(이어서)
이번 이슈로 중요하게 볼 부분은 양 사의 스테이블코인 사업에 대한 협업 인정 부분입니다. 그간 양 사가 스테이블코인 협업 관련해 공식 입장을 낸 경우는 없었습니다.
당사에서는 협업이 현실화될 경우 네이버 - 두나무 연합이 국내에서 시장을 과점하는 1위 사업자로 치고 올라갈 것으로 예상하고 있습니다. (2030년 점유율 52% 가정)
역외 수요가 훨씬 큰 달러 스테이블코인과 달리, 원화 스테이블코인의 역외 수요는 제한적일 것입니다. 송금 등 다양한 영역을 생각할 수 있으나 가장 활용도가 높은 영역은 결제, 그 중에서도 간편 결제 영역으로 판단하고 있습니다.
달러 스테이블코인도 현재 USDT와 USDC 시장으로 재편되었듯 원화 스테이블코인 시장도 1개에서 최대 2개 정도의 원화 스테이블코인이 중심이 되어 생태계가 돌아갈 것으로 전망합니다.
네이버 - 두나무 원화 스테이블코인이 발행된다고 할 시 두나무는 USDC 생태계의 코인베이스가 그러하듯 유통의 큰 축을 담당하게 될 가능성이 높습니다.
네이버파이낸셜은 서클의 역할을 그대로 한다기보다는 실수요처를 만들어주는 또 다른 유통의 큰 축이 될 가능성이 높습니다. 그리고 네이버파이낸셜은 국내에서 결제 기준 압도적인 1위 사업자로서 지속적인 점유율 상승을 이루고 있습니다.
BM은 크게 세 가지를 예상하고 있습니드. 1) 국채·MMF 등 안전자산 운용을 통한 리저브 운용 수익, 2) 카드나 PG 대비 낮은 비용으로 정산되는 결제·정산 수수료(0.5%) 수익. 3) 발행과 환매 과정에서의 수수료(0.1%) 수익입니다.
숫자 추정(이어서)
Forwarded from [미래 임희석] 인터넷/SW/게임
* 네이버 - 두나무 관련 (3)
당사에서는 네이버와 업비트의 원화 스테이블코인 발행이 현실화될 경우 해당 스테이블코인의 규모는 28년 1조원 수준에서 30년에는 5조원 규모까지 성장하며 국내 원화 스테이블코인 시장의 과반을 차지할 것으로 예상하고 있습니다.
자회사 편입이 현실화될 경우 기존에 추정하던 신규 스테이블코인 사업에 대한 매출을 5:5 배분이 아닌 전체 연결로 잡을 수 있게 됩니다.
(9/19일 발간 리포트 내용)
NAVER-업비트 스테이블코인 사업은 30년에는 연간 3천억원 규모의 수익 창출이 가능한 사업으로 성장할 전망이다. NAVER와 업비트가 5:5로 배분할 경우 NAVER는 스테이블코인 사업을 통해 1,500억원의 신규 매출을 올릴 것이다. 35년에는 1조원의 공동 매출액을 올릴 것으로 예상되며 NAVER에는 5천억원 수준의 매출 기여가 있을 전망이다.
사업의 수익 구조는 크게 세 가지로 나눌 수 있다. 첫째, 발행된 스테이블코인에 대응하는 준비자산을 국채·MMF 등 안전자산에 투자해 얻는 리저브 운용 수익이다. 운용수익률을 연 4%로 가정할 때 리저브 운용 수익은 30년에는 약 2,070억원까지 확대되며 전체 수익의 핵심 축이 된다.
둘째, 스테이블코인을 활용한 결제·정산 과정에서 발생하는 수수료 수익이다. 수수료율을 0.5%로 가정하면 시장 침투가 본격화되는 27년 이후부터 규모가 빠르게 늘어나 30년에는 780억원에 달할 전망이다.
셋째, 발행 및 환매 과정에서 발생하는 수수료 수익이다. 수수료율을 0.1%로 두고 연간 회전율이 3배까지 점진적으로 증가한다고 가정할 경우 해당 수익은 30년 약 160억원 수준까지 성장할 전망이다.
당사에서는 네이버와 업비트의 원화 스테이블코인 발행이 현실화될 경우 해당 스테이블코인의 규모는 28년 1조원 수준에서 30년에는 5조원 규모까지 성장하며 국내 원화 스테이블코인 시장의 과반을 차지할 것으로 예상하고 있습니다.
자회사 편입이 현실화될 경우 기존에 추정하던 신규 스테이블코인 사업에 대한 매출을 5:5 배분이 아닌 전체 연결로 잡을 수 있게 됩니다.
(9/19일 발간 리포트 내용)
NAVER-업비트 스테이블코인 사업은 30년에는 연간 3천억원 규모의 수익 창출이 가능한 사업으로 성장할 전망이다. NAVER와 업비트가 5:5로 배분할 경우 NAVER는 스테이블코인 사업을 통해 1,500억원의 신규 매출을 올릴 것이다. 35년에는 1조원의 공동 매출액을 올릴 것으로 예상되며 NAVER에는 5천억원 수준의 매출 기여가 있을 전망이다.
사업의 수익 구조는 크게 세 가지로 나눌 수 있다. 첫째, 발행된 스테이블코인에 대응하는 준비자산을 국채·MMF 등 안전자산에 투자해 얻는 리저브 운용 수익이다. 운용수익률을 연 4%로 가정할 때 리저브 운용 수익은 30년에는 약 2,070억원까지 확대되며 전체 수익의 핵심 축이 된다.
둘째, 스테이블코인을 활용한 결제·정산 과정에서 발생하는 수수료 수익이다. 수수료율을 0.5%로 가정하면 시장 침투가 본격화되는 27년 이후부터 규모가 빠르게 늘어나 30년에는 780억원에 달할 전망이다.
셋째, 발행 및 환매 과정에서 발생하는 수수료 수익이다. 수수료율을 0.1%로 두고 연간 회전율이 3배까지 점진적으로 증가한다고 가정할 경우 해당 수익은 30년 약 160억원 수준까지 성장할 전망이다.
Forwarded from 미국 주식 인사이더 🇺🇸 (US Stocks Insider)
구독자 30,000명 달성 감사의 인사
안녕하세요, 구독자님들.
주말 잘 보내고 계신가요?
어디서부터 말씀을 드려야 할지 고민되지만, 먼저 진심 어린 감사 인사를 전하고 싶습니다.
작년 9월 초 채널을 개설한 이후, 미 대선, 이스라엘-이란 전쟁 같은 굵직한 이벤트뿐 아니라 미국 정치, 국제 정치, 국제 뉴스, 전쟁, 속보 등 다양한 소식을 오보 없이 전달드리며 구독자님들과 함께할 수 있어 참으로 뜻깊었습니다.
또한 여러 채널 방장님들의 포워딩과 더불어 유튜브, 카페, 커뮤니티 등에서 많은 도움을 주신 덕분에 이렇게 빠르게 성장할 수 있었습니다. 진심으로 감사드립니다.
저는 전업 투자자도 아니고, 증권사 관계자, 기자도 아니지만, 이 작은 채널의 콘텐츠를 사랑해주신 구독자님들께 다시 한 번 감사의 말씀을 드립니다.
무엇보다도 묵묵히 응원해준 사랑하는 아내에게 고맙고, 또 사랑한다는 말을 전하고 싶습니다.
물론 구독자가 늘어날수록 부담감도 커지고, 그만큼 더 많은 눈길이 모이기에 항상 신중하게 글을 쓰려고 노력하고 있습니다. 모든 분들을 만족시킬 수는 없겠지만, 겸손한 자세로 최선을 다해 채널을 오래도록 운영해 나가겠습니다.
부족한 채널임에도 불구하고 많은 관심과 응원을 보내주셔서 진심으로 감사드립니다.
항상 구독자님들의 건강과 성공적인 투자를 기원합니다.
감사합니다 그리고 사랑합니다!
Dear subscribers,
I hope you are all enjoying a pleasant weekend.
I’m not sure where to begin, but first, I want to express my heartfelt gratitude.
Our channel has officially reached 30,000 subscribers.
Since launching this channel in early September last year, I’ve had the privilege of sharing major events such as the U.S. presidential election and the Israel-Iran conflict, as well as broader topics like U.S. politics, international affairs, breaking news, and wars — always with a focus on delivering information without errors. It has been an honor to spend this time together with you.
Thanks to the support and forwarding by many other channel hosts, as well as the encouragement from YouTube, online communities, and forums, the channel was able to grow quickly. For this, I am truly grateful.
Although I am neither a full-time investor nor someone working in the securities industry, many of you have shown great love for the content here, and I want to sincerely thank you for that as well.
Above all, I would like to say thank you — and I love you — to my wife, who has always stood by me with quiet support.
Of course, as the number of subscribers grows, so does the responsibility. With more eyes watching, I try to be extra cautious and thoughtful when writing. While it may be impossible to satisfy everyone across the spectrum, I will continue to do my best to run this channel humbly and with a long-term perspective.
Thank you so much for giving your attention and support to this small channel.
I wish all of you good health and great success in your investments.
Thank you, and I love you all.
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