스태그플레이션(stagflation) 우려가 시장 참여자 사이에서 커지고 있음

인플레 우려만 보면 금리 인하가 아니라 인상으로 가야하는 국면

뉴욕 증시는 이틀 연속 급락했습니다. 나스닥은 3% 넘게 밀리며 지난 10일 이후 가장 큰 낙폭을 기록했고, S&P500과 다우도 각각 2.2%, 1.7% 하락했습니다. 핵심은 ‘반도체 쇼크’와 ‘연준 무대응’이었습니다.

전날 엔비디아에 이어 AMD까지 대중 수출 규제에 따른 매출 타격을 공시하면서 반도체 투심이 흔들렸습니다. 엔비디아는 6.9%, AMD는 7.4% 하락했고, 필라델피아 반도체지수는 4.1% 밀렸습니다. 테슬라는 중국 불매 우려로 4.9%, 애플은 3.9% 떨어졌고, M7 전반이 줄줄이 주저앉았습니다.

이날 발표된 3월 소매판매는 전월 대비 1.4% 급증하며 기대를 웃돌았지만, 관세 시행 전 자동차 소비의 선반영이라는 해석에 의미는 제한됐습니다.

오후 장, 시카고 경제클럽에 나선 파월 의장은 "관세 충격으로 인플레는 오르고 성장은 둔화될 수 있다"며 연준의 이중책무 충돌 가능성을 언급했습니다. 그러나 ‘연준 풋’ 기대에 대해서는 “아니라고 말하겠다”고 선을 그으며 시장을 또 한 번 낙담시켰습니다.

채권시장에선 위험 회피 심리가 강하게 작용하며 국채 금리가 일제히 하락했습니다. 10년물은 4.281%로 밀리며 4.3%선을 하회했고, 2년물도 3.776%까지 내려섰습니다.

외환시장에서는 달러가 무너졌습니다. 달러인덱스는 99.1선까지 밀렸고, 달러-엔 환율은 장중 141.6엔선까지 떨어지며 작년 9월 이후 최저를 기록했습니다. 트럼프가 일본과 직접 무역 협상에 나서겠다고 밝힌 점도 환율을 자극했습니다. 방위비 이야기가 어떻게 나올지 우리나라도 긴장하고 지켜볼 포인트죠.

국제유가는 예외적인 강세를 보였습니다. 중국이 미국산 원유 수입을 줄이고 캐나다산 원유를 대거 도입하고 있다는 소식에 수요 기대가 살아나며 WTI는 1.86% 상승한 배럴당 65.85달러에 마감했습니다. 유가 덕에 시장 투매 속에도 S&P500 11개 섹터 중 에너지만이 유일하게 상승할 수 있었습니다.