한국투자증권/기관영업부/이민근
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"공유하는 글들은 저의 개인적인 견해이며, 투자 결과에 대한 책임은 지지 않으니 참고용으로만 활용해 주시면 감사하겠습니다."
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이제 나름 우리나라에서도 자동주차 시스템이 많이 향상 됐네요 저희 둘째가 똑바로 주차 못 한다고 지속적 의심을 했지만 나름 괜찮게 성공
제가 촬영 스킬이 많이 부족한 점 양해 부탁드립니다
미국의 소비 지출과 GDP의 지속적 증가는 추세적으로 이어져왔으나 2001년 중국의 WTO 가입 이후 산업 생산은 정체됨
어차피 중국과의 분리는 정해진 흐름
더 저렴한 노동력을 활용하는 국가로 나갔던 제조업을 관세 등으로 다시 미국으로 가져오겠다는게 현재 트럼프의 정책
되겠나 싶었는데 에너지, AI 혁신이 뒷받침 되면 가능해 보임
다만 이제 미국 성장의 과실을 이전만큼 나눠 먹기 힘들어질 공산이 큼
The GDP per capita gap between the US and Canada has widened significantly since 2015

다이먼의 말처럼 미국 군대의 보호 아래 있는 독일 캐나다가 미국보다 신용등급이 높은건...
심지어 경제 성장에 있어서도 비교가 안 되는 상황
무분별한 미국채 발행에 대한 경고 및 부정적인 시각들도 많은 상황
하지만 건전해진 미국의 민간 부채 비율을 고려해 보면 글로벌에서 가장 잘 버틸 수 있는 경제권이 미국이 될 수 밖에 없음
진짜 되는 놈은 멀 해도 됨
유럽은 에너지 자급에서 완전히 망
현재의 10년물 국채 흐름을 1981년과 비교

1. 1981년 당시의 배경

높은 인플레이션:

1970년대 오일 쇼크 이후 미국의 인플레이션은 두 자릿수에 달했으며, 1980년대 초에도 지속적으로 높은 수준(14~15%)을 기록했습니다.

폴 볼커(Fed 의장)는 이를 억제하기 위해 급격한 금리 인상을 단행했습니다. 연방기금금리는 1981년 초 약 20%에 도달했습니다.


경기 침체:

높은 금리는 경제 활동을 둔화시켜, 1981년 후반부터 1982년 초까지 깊은 경기 침체로 이어졌습니다.

실업률은 10%를 초과하며 미국 경제는 큰 어려움을 겪었습니다.

2. 금리 인하 이후의 재인상

1981년의 금리 변화:

연준은 1981년 중반부터 경제 침체를 완화하기 위해 금리를 일시적으로 인하했습니다.

그러나 인플레이션이 여전히 높은 수준에 머물렀기 때문에, 금리를 다시 인상하는 선택을 해야 했습니다.


1982년의 재인상:

연준은 1982년에 들어서며 금리를 다시 인상하여 긴축 정책을 이어갔습니다.

이는 인플레이션이 완전히 억제되지 않았고, 인플레이션 기대치가 고착화될 위험이 있었기 때문입니다.

3. 당시 금리 사이클의 특징

긴축과 완화의 반복:

1980년대 초 연준은 금리 인상과 인하를 반복하며, 인플레이션 억제와 경기 부양 사이에서 균형을 잡으려고 노력했습니다.

이는 매우 높은 인플레이션과 경제 침체가 동시에 나타나는 스태그플레이션(stagflation) 환경 때문이었습니다.
뉴욕증시는 나스닥만 소폭 내린 혼조세로 마감했습니다.
이날 CNN은 익명의 소식통들을 인용, 도널드 트럼프 대통령 당선인이 국제경제비상권한법을 근거로 비상사태를 선포함으로써 새로운 관세 프로그램을 도입하는 방안을 검토하고 있다고 보도하면서 미국채 10년물과 30년물 수익률은 뉴욕 오전 이른 시점에 일중 고점을 찍으며 10년물 수익률이 4.733%까지 오르며 작년 4월 이후 최고치를 경신했었습니다.
이후 미국의 민간고용 데이터가 예상보다 부진하게 나오고 윌러 이사가 금리 인하 지지 발언에 금리 상승세가 진정되며 2년물은 1bp 내린 4.285%, 10년물은 소폭 오른 4.689%를 기록했습니다.
오후 들어 실시된 30년물 입찰과 생각보다 매파적이지 않았던지난달 FOMC 의사록 발표에 장기금리가 잠시 하락하는 듯했지만 이내 다시 반등 흐름을 보이는 등 채권 금리 변동성이 좀처럼 잡히지 않는 흐름입니다.
달러도 강세를 이어가며 달러인덱스는 109선을 재돌파한 109.023을 기록했습니다.
증시는 상대적으로 보합권에서 움직인 가운데 M7도 큰 변동성 없이 혼조세를 보였습니다.
특징적인건 이날 양자컴퓨터 종목들은 폭락세였는데요. 젠슨 황 CEO가 애널리스트 데이 행사에서 양자컴퓨터 상용화가 이르면 15년, 늦어도 30년 안에는 될 것이라며 20년이 가장 가능성 높은 시기라고 이야기 하면서 관련주들이 크게 내렸습니다.
유가는 달러 강세 속에 미국 휘발유 재고가 예상보다 크게 늘면서 WTI 기준으로 1.25% 내린 배럴당 73.32달러에 거래를 마감했습니다.
미증시는 트럼프 기대감 랠리에서 이제는 리스크에 포커스를 맞춘 흐름으로 넘어갔는데요. 장기채 금리가 그 심리를 가장 크게 반영하고 있기 때문에 그 흐름을 계속해서 주시해야 할 것 같습니다.
9일 뉴욕증시는 지미 카터 전 대통령 타계에 따른 국가 애도의 날로 지정돼 휴장입니다.
중국 부양책이 여전히 부족하다는 BCA의 지적
겉보기에는 실업률이 낮아 긍정적으로 보이지만, 근무 시간이 증가하는 것은 사람들이 생산성 낮은 일자리나 추가 근로를 강요받는 상황일 수 있음을 암시합니다.

이는 노동 시장의 질적 문제가 존재함을 시사하며, 정책적으로 더 나은 일자리 창출과 고용의 질 개선이 필요할 가능성을 보여줍니다

GPT의 해석
China’s working-age population is shrinking
인플레이션 우려가 채권에는 민감하게 반영되고 있는 반면 증시는 상대적으로 무덤덤
채권금리가 올라오면서 채권과 증시간의 동행성이 급격히 올라가는 중
추가 금리 상승이 더 부담스러운 포인트
The private equity market is much more concentrated in tech compared to the public small-cap market

지수 구성 산업 비율을 보면 러셀2000이 왜 나스닥 대비 언더하는지 알 수 있음
영국발 국채금리 발작이 시장을 흔들 수 있는 상황
다들 복지는 늘려놨는데 인구구조는 역피라미드라 감당이 안 되는 상황
표 떨어지는게 제일 무서운 정치인들이 내 놓을 수 있는 해법은 사실상 없다고 봐야 할 듯