한국투자증권/기관영업부/이민근
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"공유하는 글들은 저의 개인적인 견해이며, 투자 결과에 대한 책임은 지지 않으니 참고용으로만 활용해 주시면 감사하겠습니다."
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뉴욕증시는 3대지수 보합권에서 혼조세로 마감했습니다.
이날은 별다른 이슈가 없었던 가운데 빅 이벤트를 앞두고 다우는 소폭 하락한 반면 S&P500과 나스닥은 강보합, 러셀2000은 1% 가량 하락하며 격렬했던 로테이션도 주춤했던 하루였습니다.
이번주 마이크로소프트, 애플, 아마존, 메타 등 AI 단기 흐름을 결정할 중요한 기업들의 실적 발표가 있기 때문에 투자자들은 일단 관망세를 보이고 있는데요. 특히 다음날 장 종료 후 발표되는 마이크로소프트의 실발이 최고 분기점이 될 것 같습니다.
요며칠 급락하며 미저러블7으로까지 불렸던 빅테크 대표주들은 엔비디아를 제외하곤 모두 반등세를 보인 가운데 모건스탠리가 자동차 탑픽으로 선정하며 목표가를 310달러 제시한 테슬라(+5.61%)의 상승세가 돋보였습니다.
온 세미컨덕터는 기대를 뛰어넘는 실적과 매출을 보고한 후 11.5% 상승하며 S&P500 상승 종목 최상단에 위치했고 맥도날드는 부진한 실적에도 지난 6월말 출시된 5달러짜리 세트 상품이 인기가 좋다고 밝히면서 3.76%, 디즈니는 "데드풀과 울버린" 흥행에 2.43% 각각 상승했습니다.
7월 FOMC를 앞두고 채권 시장도 미국 국채 선물 거래량이 지난 20일 평균의 약 60% 수준에서 형성되며 조심스러운 움직임을 보인 가운데 재무부가 3분기 국채 발행을 7천400억달러로 석달전보다 1천억달러 넘게 하향 발표하며 채권 가격 상승 모멘텀을 제공, 미국채 10년물 금리는 2.6bp 내린 4.173%를 기록했습니다. 반면에 2년물은 1.3bp 오른 4.402%선에서 거래됐습니다. 디테일한 분기 국채 발행 계획(QRA)는 31일 오전에 발표됩니다.
유가는 친이란 무장정파 헤즈볼라가 이스라엘에 미사일 공격을 감행하면서 중동의 군사적 긴장이 다시 불거졌지만 중국발 수요 감소에 좀 더 포커싱이 되며 WTI 기준으로 1.75% 하락한 배럴당 75.81달러에 거래를 마쳤습니다.
럭셔리 소비에서 가성비 소비로의 전환
그에 따른 K뷰티, K푸드의 성장 구간
단순 가성비만이 아니라 K팝의 성공이 상당한 가점이 됐을거라고 생각됨
미국 기업들이 자금 조달을 은행 대출이 아닌 자본 시장에서 많이 조달했기 때문에 금리 상승기에도 유럽 대비 미국 기업들의 부담감이 훨씬 덜 했는데요
팬데믹 이후 발행 규모가 급격히 줄었었는데 다시금 증가하는 모습입니다

기업들의 자금 조달이 다시 필요한 상황이고 향후 금리 하락을 앞두고 투자자들의 니즈도 올라간 영향이 아닐까 추측해봅니다
팬데믹 시절 초과 저축이 얼마나 남았는지 정확하게 알 수 없는 상황에서 고용이 깨지면 미국의 소비가 생각보다 가파르게 꺽일수도 있겠다는 생각도 드네요
더들리 전 뉴욕 연은 총재가 삼의 법칙을 이야기 하면서 경기 침체를 경고하는 것고 비슷한 맥락일 듯
MMF에서 돈이 나오기 시작하면 장이 좋을 줄 알았는데...
금리 인하 사이클에 대한 컨빅션이 높아질수록 MMF에 집중됐던 자금은 계속 흘러 나올 듯
그리고 주식시장 낙폭이 커지면 커질수록 저 자금의 흐름을 당기는 힘도 커질 수 있을 듯
[한투증권 채민숙/황준태] AMD 2Q24 실적 요약

▶ 2Q24 실적 (Non-GAAP 기준)
※ 매출액: 58.4억달러 (vs. 컨센서스 57.2억달러) +6.6% QoQ / +8.9% YoY
※ 영업이익: 12.6억달러 (vs. 컨센서스 12.6억달러) +11.6% QoQ / +18.4% YoY, OPM 22.0%
※ EPS: 0.69달러 (vs. 컨센서스 0.68달러) +11.3% QoQ / +19.0% YoY
※ GPM: 53.0% (vs. 컨센서스 53.0%)

▶ 부문별 매출
※ Data Center: 28.3억달러 (vs. 컨센서스 27.5억달러) +21.3% QoQ / +114.5% YoY
※ Client: 14.9억달러 (vs. 컨센서스 14.5억달러) +9.1% QoQ / +49.5% YoY
※ Gaming: 6.5억달러 (vs. 컨센서스 6.5억달러) -29.7% QoQ / -59.0% YoY
※ Embedded: 8.6억달러 (vs. 컨센서스 8.5억달러) +1.8% QoQ / -41.0% YoY

▶ 3Q24 가이던스
※ 매출액: 67억달러±3억달러 (vs. 컨센서스 66.2억달러)
※ GPM: ~53.5% (vs. 컨센서스 53.8%)


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뉴욕증시는 기술주 투매에 나스닥과 S&P500은 하락한 반면 다우는 상승하는 혼조세로 마감했습니다.
전일 하루 쉰 로테이션이 매매가 더 강하게 나온 하루였는데요. 다우와 러셀2000은 상승한 반면 AI 관련주 목줄을 쥐고 있는 마이크로소프트 실적발표를 앞두고 엔비디아 등 관련주에는 투매가 이어졌습니다.
정규장에서 0.89% 소폭 하락한 마이크로소프트는 이날 장 종료 후 실적발표에서 매출과 순익에서 예상치를 다 상회했으나 인텔리전트 클라우드 매출이 285억2000만 달러로 스트리트어카운트가 조사한 예상치 286억8000만 달러를 하회하면서 시간외로 6% 가까이 급락중입니다.
반면에 AMD(-0.94%)는 호실적에 시간외로 7.41% 급등중인데요. 덕분에 정규장에서 7.04% 급락했던 엔비디아도 시간외로 2.98% 상승중입니다.
기술주 조정 가운데 전일 급등했던 테슬라는 185만대 리콜 소식까지 더해지며 4.08% 급락하며 전일 상승분을 고대로 토해냈습니다. 크라우드스트라이크도 델타 항공이 소송을 준비 중이라는 소식에 9.72% 급락해 장중 연저점을 기록했습니다.
S&P500 11개 섹터 가운데 에너지, 금융 등 7개 섹터가 오를 정도로 시장 전반적인 투매라기 보다는 테크가 2.2% 빠질 정도로 집중된 매도였습니다.
미국 노동부가 발표한 6월 구인이직 보고서는 818만4천건으로 전월보다 4만6천건 감소하며 고용시장 쿨다운 흐름을 확인할 수 있었습니다.
이에 미국채 금리는 2년물이 2.6bp 내린 4.359%, 10년물은 3.6bp 하락한 4.14%를 기록하며 채권 시장 강세도 이어졌습니다.
유가는 중동의 군사적 긴장 고조에도 WTI 기준으로 1.42% 하락한 74.73달러를 기록했습니다. 그 정도로 중국발 수요 감소를 심각하게 보고 있다는 반증이겠네요.
오늘은 BOJ가 있는데요. 일본 유력 언론에서 금리 인상이 유력하다는 보도가 이어졌고 일본 재무성 신임 재무관이 엔화 약세 지적 발언을 한걸보면 인상 가능성이 조금 더 높을 것 같네요.
MSFT Q&A 중 발췌

Q. 현재 GenAI와 관련된 자본지출(CAPEX) 요구 사항이 수익화와 잘 맞아떨어지는지에 대한 지속적인 논쟁이 있음. MSFT 관점에서 CAPEX가 여전히 클라우드 성장의 주요 지표인지, 아니면 변화하는 gross margin profile이 이 방정식을 바꾸고 있는지?

A. 우리는 데이터 센터와 같은 장기 자산을 구축하기 위해 CAPEX를 관리하며, 수요가 증가할 때만 규모를 확장함. 즉 CAPEX가 수요 신호라고 볼 수 있음. CAPEX 내에서 60% 이상은 장비(kit)에 해당하기 때문
신용카드 연체율 증가가 굉장히 높은 수준까지 올라왔네요
신용카드가 연체가 된다는건 기본적인 생활 자체가 안 되는 수준까지 몰렸다는 이야기인데...
해외 여행을 하는 미국인들의 사치성 지출은 높은 추세를 유지 중...
고소득층의 소비는 여전하다는거죠
카드 연체율 증가와 함께 보면 미국의 빈부 격차가 더 심해지고 있다는 근거

우리가 보기에 이해가 안 되는 부분이 있지만 트럼프의 저소득층 공략이 먹히는 이유
Misery Index : 연간 소비자 물가 지수(CPI) 변화율과 실업률의 합계

이 그래프상으론 리세션 걱정은 아직 안 해도 될듯
전일 발표된 S&P 코어로직 케이스-쉴러 5월 주택가격지수는 전년비 5.9% 상승해 또 사상 최고치 수준을 경신했는데요
우리나라 서울 집값도 난리고...

유럽 주택가격 및 임대료 변화 그래프를 이렇게 지나고 보면 렌트 대비 집값이 쌀 때 왜 안 산건지... 반대로 현재 집값은 합리적인 수준은 한참 넘어섰다고 볼 수도 있겠네요
 The yield differential with the US signals more upside for the yen

BOJ 이후 엔화가 요동치면 엔캐리 트레이드 청산 우려로 시장 변동성이 커질 수 있기에 긴장을 풀지 않고 체크해야 할 듯
The 10-year yield hit another record low.

요즘 중국 관련주가 딱히 없어서 우리가 무신경한데 중국 국채 금리나 유가 흐름 보면 중국 경기가 많이 안 좋은 듯