Forwarded from [한투증권 강경태] 조선/기계(기자재)
[한투증권 강경태] 조선 In-depth
텔레그램: http://t.me/enc210406
보고서 링크: https://zrr.kr/XNWY
조선사 주가, 이제 동해에서 뜰 차례
■ 일본 조선업 밸류체인 최근 1년간 주가 급등
- 나무라 조선소(7014 JP) 주가는 최근 1년 간 6배 가량 상승하며 2000년대 중후반 Super cycle 당시 시가총액 고점 상회
- 선박 엔진 제작 업체인 미쓰이 E&S(7003 JP) 주가는 지난해 말에 비해 약 4배 상승
- 지수 내 전 산업을 통틀어 조선업 지수 상승폭이 가장 큰 것
■ 일본 조선사 수주, 매출, 이익 간 선순환 구조에 진입
- 일본 조선업이 나홀로 강세인 이유는 선가 상승기에 수주한 일감이 기복없이 좋은 실적으로 연결됐기 때문
- 오랜 구조조정 이후 생산 체제를 최적화한 데 따른 결과물
- 30년 이상 지속된 구조조정 이후 일본 조선사들은 중소형 벌크선을 중심으로 주력 선종을 압축하거나 야드를 비우는 방식으로 생산 capa를 최적화
- 나무라 조선소가 2023 회계연도 영업이익률 7.1%, ROE 25.7%를 기록할 수 있었던 원동력은 선제적으로 구축한 안정적인 생산 체제 때문
■ 한국 조선사 생산 안정화 비용 집행 감소하면서 실적 우상향 시작될 것
- 이제 한국 조선사 차례. 지난 1년간 일본 조선업과 국내 조선업 간 벌어진 수익률 괴리는 점차 좁혀질 것
- 관건은 생산 체제를 빠르게 안정화하는 것. 상장 조선사 모두 양과 질 면에서 일본에 비해 좋은 orderbook을 가지고 있기 때문에, 수익성은 매년 계단식으로 향상될 것
- 올해부터 일회성 원가로 인한 영업이익 변동성은 점차 줄어들고 수익성은 본격적으로 회복될 것
■ 최선호주 HD한국조선해양(009540), 차선호주 삼성중공업(010140)
- 조선 업종에 대한 비중확대 의견 유지. 또한, 목표주가 20만원으로 HD한국조선해양에 대한 커버리지를 재개하며, 업종 최선호주로 제시
- 국내외 경쟁사 중 가장 좋은 orderbook을 가진 현대삼호중공업이 가장 먼저 선순환 구조에 진입했고, HD현대중공업, 현대미포조선 또한 올해 부진을 딛고 2025년에 수익 구간으로 들어설 것
- HD한국조선해양 시가총액의 85% 이상을 현대삼호중공업 기업가치로 설명할 수 있으며, 자회사 두 군데의 지분가치 회복을 감안해 지금 적극 매수할 때
- 현대삼호중공업 다음으로 수익성 회복이 빠르며 올해 조선과 해양 부문 수주 모멘텀을 갖춘 삼성중공업을 기존 최선호주에서 차선호주로 변경
텔레그램: http://t.me/enc210406
보고서 링크: https://zrr.kr/XNWY
조선사 주가, 이제 동해에서 뜰 차례
■ 일본 조선업 밸류체인 최근 1년간 주가 급등
- 나무라 조선소(7014 JP) 주가는 최근 1년 간 6배 가량 상승하며 2000년대 중후반 Super cycle 당시 시가총액 고점 상회
- 선박 엔진 제작 업체인 미쓰이 E&S(7003 JP) 주가는 지난해 말에 비해 약 4배 상승
- 지수 내 전 산업을 통틀어 조선업 지수 상승폭이 가장 큰 것
■ 일본 조선사 수주, 매출, 이익 간 선순환 구조에 진입
- 일본 조선업이 나홀로 강세인 이유는 선가 상승기에 수주한 일감이 기복없이 좋은 실적으로 연결됐기 때문
- 오랜 구조조정 이후 생산 체제를 최적화한 데 따른 결과물
- 30년 이상 지속된 구조조정 이후 일본 조선사들은 중소형 벌크선을 중심으로 주력 선종을 압축하거나 야드를 비우는 방식으로 생산 capa를 최적화
- 나무라 조선소가 2023 회계연도 영업이익률 7.1%, ROE 25.7%를 기록할 수 있었던 원동력은 선제적으로 구축한 안정적인 생산 체제 때문
■ 한국 조선사 생산 안정화 비용 집행 감소하면서 실적 우상향 시작될 것
- 이제 한국 조선사 차례. 지난 1년간 일본 조선업과 국내 조선업 간 벌어진 수익률 괴리는 점차 좁혀질 것
- 관건은 생산 체제를 빠르게 안정화하는 것. 상장 조선사 모두 양과 질 면에서 일본에 비해 좋은 orderbook을 가지고 있기 때문에, 수익성은 매년 계단식으로 향상될 것
- 올해부터 일회성 원가로 인한 영업이익 변동성은 점차 줄어들고 수익성은 본격적으로 회복될 것
■ 최선호주 HD한국조선해양(009540), 차선호주 삼성중공업(010140)
- 조선 업종에 대한 비중확대 의견 유지. 또한, 목표주가 20만원으로 HD한국조선해양에 대한 커버리지를 재개하며, 업종 최선호주로 제시
- 국내외 경쟁사 중 가장 좋은 orderbook을 가진 현대삼호중공업이 가장 먼저 선순환 구조에 진입했고, HD현대중공업, 현대미포조선 또한 올해 부진을 딛고 2025년에 수익 구간으로 들어설 것
- HD한국조선해양 시가총액의 85% 이상을 현대삼호중공업 기업가치로 설명할 수 있으며, 자회사 두 군데의 지분가치 회복을 감안해 지금 적극 매수할 때
- 현대삼호중공업 다음으로 수익성 회복이 빠르며 올해 조선과 해양 부문 수주 모멘텀을 갖춘 삼성중공업을 기존 최선호주에서 차선호주로 변경
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[한투증권 강경태] 조선/기계(기자재)
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Dow closes more than 100 points lower after hot inflation report
https://www.cnbc.com/2024/03/13/stock-market-today-live-updates.html?__source=androidappshare
https://www.cnbc.com/2024/03/13/stock-market-today-live-updates.html?__source=androidappshare
CNBC
Dow closes more than 100 points lower, snaps 3-day win streak after hot inflation report: Live updates
Stocks slipped Thursday as traders weighed a hotter-than-expected wholesale inflation reading and a decline in market leader Nvidia.
뉴욕증시는 생산자물가가 예상보다 강했다는 소식에 3대지수 모두 하락 마감했습니다.
미국 노동부에 따르면 2월 미국 PPI는 계절 조정 기준으로 전월 대비 0.6% 상승하며 월가 예상치 0.3%를 크게 웃돌았습니다.작년 10월부터 하락세를 보이던 PPI는 지난 1월에 4개월만에 오름세로 돌아선 뒤 두달 연속 전월비 상승세를 이어갔습니다.
CPI에 이어 선행 지표 성격이 있는 PPI까지 두달 연속 오르면서 연준이 다음주 FOMC에서 점도표를 올해 3회 인하에서 2회 인하로 하향 조정할 가능성도 높아졌습니다. 시장은 여전히 연준이 6월에 첫 금리 인하에 나설 것이라는 예상은 유지했지만 1주일 전 70%대에서 60% 수준으로 가능성을 낮춰 잡는 모습입니다.
이번 PPI 상승에도 에너지 가격 상승이 영향을 많이 미쳤는데요. 유가가 WTI 기준으로 80불을 재돌파 한 것도 부담이 되는 상황이네요. 유가는 OPEC+가 자발적 감산을 지속하기로 한 가운데 EIA가 올해 전 세계 수요를 기존 하루 120만 배럴 증가에서 130만 배럴 증가로 상향하면서 WTI 기준으로 1.93% 오른 배럴당 81.26달러에 거래를 마쳤습니다.
이에 S&P500 11개 섹터 가운데 에너지가 1.1% 오르며 가장 강했습니다. 반면에 미국채 금리가 강하게 튀면서 부동산, 유틸리티가 가장 낙폭이 컸습니다. 미국채 2년물은 7.2bp 오른 4.694%, 10년물은 10bp 상승한 4.292%를 기록했습니다.
AI 대장주 엔비디아는 3.24% 하락하며 지난 5거래일 중 4일 하락하며 고점대비 10% 가까이 하락했는데요. AMD도 3.97% 하락하며 필라델피아 반도체 지수는 1.75% 내렸습니다. 반면에 마이크로소프트(2.44%), 구글(+2.54%), 아마존(+1.24%), 애플(+1.09%)이 상승하며 체감보다 지수는 강했습니다. 장 종료 후 실적을 발표한 어도비가 분기실적이 기대에 미치지 못하면서 시간외로 10% 가까이 하락하고 있어 AI 테마에 부담을 더할 수 있겠네요.
미국 노동부에 따르면 2월 미국 PPI는 계절 조정 기준으로 전월 대비 0.6% 상승하며 월가 예상치 0.3%를 크게 웃돌았습니다.작년 10월부터 하락세를 보이던 PPI는 지난 1월에 4개월만에 오름세로 돌아선 뒤 두달 연속 전월비 상승세를 이어갔습니다.
CPI에 이어 선행 지표 성격이 있는 PPI까지 두달 연속 오르면서 연준이 다음주 FOMC에서 점도표를 올해 3회 인하에서 2회 인하로 하향 조정할 가능성도 높아졌습니다. 시장은 여전히 연준이 6월에 첫 금리 인하에 나설 것이라는 예상은 유지했지만 1주일 전 70%대에서 60% 수준으로 가능성을 낮춰 잡는 모습입니다.
이번 PPI 상승에도 에너지 가격 상승이 영향을 많이 미쳤는데요. 유가가 WTI 기준으로 80불을 재돌파 한 것도 부담이 되는 상황이네요. 유가는 OPEC+가 자발적 감산을 지속하기로 한 가운데 EIA가 올해 전 세계 수요를 기존 하루 120만 배럴 증가에서 130만 배럴 증가로 상향하면서 WTI 기준으로 1.93% 오른 배럴당 81.26달러에 거래를 마쳤습니다.
이에 S&P500 11개 섹터 가운데 에너지가 1.1% 오르며 가장 강했습니다. 반면에 미국채 금리가 강하게 튀면서 부동산, 유틸리티가 가장 낙폭이 컸습니다. 미국채 2년물은 7.2bp 오른 4.694%, 10년물은 10bp 상승한 4.292%를 기록했습니다.
AI 대장주 엔비디아는 3.24% 하락하며 지난 5거래일 중 4일 하락하며 고점대비 10% 가까이 하락했는데요. AMD도 3.97% 하락하며 필라델피아 반도체 지수는 1.75% 내렸습니다. 반면에 마이크로소프트(2.44%), 구글(+2.54%), 아마존(+1.24%), 애플(+1.09%)이 상승하며 체감보다 지수는 강했습니다. 장 종료 후 실적을 발표한 어도비가 분기실적이 기대에 미치지 못하면서 시간외로 10% 가까이 하락하고 있어 AI 테마에 부담을 더할 수 있겠네요.
Forwarded from 글로벌 테크/기업
-금일 오전 중국 상해종합지수 -0.2%, 홍콩H지수 -2.3% 하락 중
-중국 인민은행이 3월 MLF 금리를 2.5%로 동결했고, 미국 기준금리 인하 시점 지연에 대한 우려가 발생한 결과
-MLF 금리 동결로 미국이 기준금리를 인하하기 전에 중국이 정책금리를 내리지 않을 가능성에 대한 우려도 발생
-또한 3월 15일에 만기가 도래하는 MLF 규모 대비 공급액이 적다는 점도 금일 증시에 부담 요인으로 작용
-중국 인민은행이 3월 MLF 금리를 2.5%로 동결했고, 미국 기준금리 인하 시점 지연에 대한 우려가 발생한 결과
-MLF 금리 동결로 미국이 기준금리를 인하하기 전에 중국이 정책금리를 내리지 않을 가능성에 대한 우려도 발생
-또한 3월 15일에 만기가 도래하는 MLF 규모 대비 공급액이 적다는 점도 금일 증시에 부담 요인으로 작용
Inflation rate:
🇦🇷 Argentina: 276%
🇱🇧 Lebanon: 177%
🇻🇪 Venezuela: 75.9%
🇹🇷 Turkey: 67.07%
🇮🇷 Iran: 35.8%
🇪🇬 Egypt: 35.7%
🇳🇬 Nigeria: 29.9%
🇪🇹 Ethiopia: 28.7%
🇵🇰 Pakistan: 23.1%
🇧🇩 Bangladesh: 9.86%
🇰🇿 Kazakhstan: 9.3%
🇨🇴 Colombia: 7.74%
🇷🇺 Russia: 7.7%
🇹🇳 Tunisia: 7.5%
🇷🇴 Romania: 7.23%
🇩🇿 Algeria: 6.3%
🇸🇪 Sweden: 5.4%
🇿🇦 South Africa: 5.3%
🇮🇳 India: 5.09%
🇳🇿 New Zealand: 4.7%
🇧🇷 Brazil: 4.5%
🇳🇴 Norway: 4.5%
🇨🇱 Chile: 4.5%
🇲🇽 Mexico: 4.4%
🇦🇹 Austria: 4.3%
🇺🇦 Ukraine: 4.3%
🇦🇺 Australia: 4.1%
🇮🇪 Ireland: 4.1%
🇬🇧 UK: 4%
🇵🇱 Poland: 3.9%
🇦🇪 UAE: 3.6%
🇫🇮 Finland: 3.3%
🇺🇸 US: 3.2%
🇧🇪 Belgium: 3.2%
🇰🇷 South Korea: 3.1%
🇨🇦 Canada: 2.9%
🇫🇷 France: 2.9%
🇬🇷 Greece: 2.9%
🇳🇱 Netherlands: 2.8%
🇪🇸 Spain: 2.8%
🇮🇩 Indonesia: 2.75%
🇮🇱 Israel: 2.6%
🇩🇪 Germany: 2.5%
🇯🇵 Japan: 2.2%
🇵🇹 Portugal: 2.07%
🇨🇿 Czechia: 2.0%
🇸🇦 Saudi Arabia: 1.6%
🇨🇭 Switzerland: 1.2%
🇩🇰 Denmark: 0.8%
🇮🇹 Italy: 0.75%
🇨🇳 China: 0.7%
🇹🇭 Thailand: -0.77%
🇦🇷 Argentina: 276%
🇱🇧 Lebanon: 177%
🇻🇪 Venezuela: 75.9%
🇹🇷 Turkey: 67.07%
🇮🇷 Iran: 35.8%
🇪🇬 Egypt: 35.7%
🇳🇬 Nigeria: 29.9%
🇪🇹 Ethiopia: 28.7%
🇵🇰 Pakistan: 23.1%
🇧🇩 Bangladesh: 9.86%
🇰🇿 Kazakhstan: 9.3%
🇨🇴 Colombia: 7.74%
🇷🇺 Russia: 7.7%
🇹🇳 Tunisia: 7.5%
🇷🇴 Romania: 7.23%
🇩🇿 Algeria: 6.3%
🇸🇪 Sweden: 5.4%
🇿🇦 South Africa: 5.3%
🇮🇳 India: 5.09%
🇳🇿 New Zealand: 4.7%
🇧🇷 Brazil: 4.5%
🇳🇴 Norway: 4.5%
🇨🇱 Chile: 4.5%
🇲🇽 Mexico: 4.4%
🇦🇹 Austria: 4.3%
🇺🇦 Ukraine: 4.3%
🇦🇺 Australia: 4.1%
🇮🇪 Ireland: 4.1%
🇬🇧 UK: 4%
🇵🇱 Poland: 3.9%
🇦🇪 UAE: 3.6%
🇫🇮 Finland: 3.3%
🇺🇸 US: 3.2%
🇧🇪 Belgium: 3.2%
🇰🇷 South Korea: 3.1%
🇨🇦 Canada: 2.9%
🇫🇷 France: 2.9%
🇬🇷 Greece: 2.9%
🇳🇱 Netherlands: 2.8%
🇪🇸 Spain: 2.8%
🇮🇩 Indonesia: 2.75%
🇮🇱 Israel: 2.6%
🇩🇪 Germany: 2.5%
🇯🇵 Japan: 2.2%
🇵🇹 Portugal: 2.07%
🇨🇿 Czechia: 2.0%
🇸🇦 Saudi Arabia: 1.6%
🇨🇭 Switzerland: 1.2%
🇩🇰 Denmark: 0.8%
🇮🇹 Italy: 0.75%
🇨🇳 China: 0.7%
🇹🇭 Thailand: -0.77%
S&P 500 closes lower on inflation worries, notches second straight weekly loss: Live updates
https://www.cnbc.com/2024/03/14/stock-market-today-live-updates.html?__source=androidappshare
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CNBC
Stock futures rise as Wall Street looks to end the week on a high note: Live updates
The three major indexes finished Thursday's session lower.
뉴욕증시는 인플레 우려가 지속된 가운데 AI 랠리가 주춤하면서 3대지수 모두 하락 마감했습니다.
지난주 발표된 2월 CPI, 2월 PPI, 주간신규실업 수당 청구건수에서 원하는 답을 얻지 못한 시장은 이번주 FOMC를 앞두고 연준의 3회 금리인상에 그 눈높이를 맞추면서 상승 탄력을 잃은 모습입니다.
심지어 월가의 일부 전문가들은 연준 점도표의 연방 기금금리 중간값이 상향 될 수 있다는 분석을 내 놓고 있는데요. 연준 내 두명의 인사만 마음을 바꿔 더 높은 금리를 전망할 경우 연준이 지난해 발표한 12월 점도표 중간값이 4.5~4.75%에서 4.75%~5%로 상향될 수 있는 상황입니다. 그럼 올해 세번도 아닌 두번 금리 인하 예고로 바뀌게 되니 경계심이 높아질 수 밖에 없죠.
여기에 이날 니혼게이자이 신문에서 일본은행이 다음 주 BOJ에서 -0.1%인 현행 단기금리를 0~0.1% 범위로 인상할 계획이라고 전하면서 그에 대한 여파도 고려를 해야 되는 상황입니다.
지난 물가지표에서부터 조짐이 이상했지만 엔비디아가 이끄는 AI 모멘텀이 시장을 끌어올렸었는데요. 이번주 엔비디아의 AI 개발자 콘퍼런스(GTC)를 앞두고 고점 논란이 나오면서 시장이 에너지를 잃은 모습입니다. 과연 셀온 이벤트로 시장의 하락을 본격화 할지 새로운 고점을 형성하는 모멘텀이 될지 이번주 제일 큰 빅 이벤트라고 볼 수 있겠네요.
미국채 금리는 2년물이 4.1bp 오른 4.732%, 10년물이 1bp 상승한 4.308%로 상승세를 이어갔습니다.
유가는 WTI 기준으로 0.27% 하락한 배럴당 81.04달러에 거래를 마쳤습니다.
시총 상위 대형 기술주 대부분 하락한 가운데 어도비는 매출 가이던스 실망에 13% 이상 하락한 반면 마이크론은 씨티가 최선호주로 꼽으며 목표가를 150달러로 상향했다는 소식에 2% 가량 올랐습니다. 리비안은 파이프샌들러 목표가 상향에 3% 이상 올랐고 전기차 스타트업 피스커는 파산 신청을 부인하고 자본 조달 모색을 하고 있다는 소식에 13%가량 올랐습니다.
지난주 발표된 2월 CPI, 2월 PPI, 주간신규실업 수당 청구건수에서 원하는 답을 얻지 못한 시장은 이번주 FOMC를 앞두고 연준의 3회 금리인상에 그 눈높이를 맞추면서 상승 탄력을 잃은 모습입니다.
심지어 월가의 일부 전문가들은 연준 점도표의 연방 기금금리 중간값이 상향 될 수 있다는 분석을 내 놓고 있는데요. 연준 내 두명의 인사만 마음을 바꿔 더 높은 금리를 전망할 경우 연준이 지난해 발표한 12월 점도표 중간값이 4.5~4.75%에서 4.75%~5%로 상향될 수 있는 상황입니다. 그럼 올해 세번도 아닌 두번 금리 인하 예고로 바뀌게 되니 경계심이 높아질 수 밖에 없죠.
여기에 이날 니혼게이자이 신문에서 일본은행이 다음 주 BOJ에서 -0.1%인 현행 단기금리를 0~0.1% 범위로 인상할 계획이라고 전하면서 그에 대한 여파도 고려를 해야 되는 상황입니다.
지난 물가지표에서부터 조짐이 이상했지만 엔비디아가 이끄는 AI 모멘텀이 시장을 끌어올렸었는데요. 이번주 엔비디아의 AI 개발자 콘퍼런스(GTC)를 앞두고 고점 논란이 나오면서 시장이 에너지를 잃은 모습입니다. 과연 셀온 이벤트로 시장의 하락을 본격화 할지 새로운 고점을 형성하는 모멘텀이 될지 이번주 제일 큰 빅 이벤트라고 볼 수 있겠네요.
미국채 금리는 2년물이 4.1bp 오른 4.732%, 10년물이 1bp 상승한 4.308%로 상승세를 이어갔습니다.
유가는 WTI 기준으로 0.27% 하락한 배럴당 81.04달러에 거래를 마쳤습니다.
시총 상위 대형 기술주 대부분 하락한 가운데 어도비는 매출 가이던스 실망에 13% 이상 하락한 반면 마이크론은 씨티가 최선호주로 꼽으며 목표가를 150달러로 상향했다는 소식에 2% 가량 올랐습니다. 리비안은 파이프샌들러 목표가 상향에 3% 이상 올랐고 전기차 스타트업 피스커는 파산 신청을 부인하고 자본 조달 모색을 하고 있다는 소식에 13%가량 올랐습니다.