한국투자증권/기관영업부/이민근

뉴욕증시는 국채수익률 급등에 3대지수 모두 하락 마감했습니다. 미 국채 수익률은 16년만에 최고치 기록을 하루만에 다시 써 내려가며 10년물이 장중 4.8%까지 오르다 후반 상승폭을 좁히며 4.795%를 기록했고 30년 만기 수익률 역시 이날 4.924%까지 치솟아 16년만에 최고 수준으로 뛰었습니다. 2년물도 상승세를 유지하며 5.144%까지 상승했습니다. 이날 발표된 8월 채용공고가 961만건으로 전달보다 69만건가량 증가하며 시장 예상치 880만건을 웃돌면서 4월 이후 최고치를 기록하면서 채권 수익률 상승세에 기름을 부었습니다. 라파엘 보스틱 애틀랜타 연은 총재는 이날 한 행사에서 동결을 원한다면서도 "금리 인하까지는 오랜 시간이 필요하다"고 말했고 로레타 메스터 클리블랜드 연은 총재는 전날 추가 금리 인상 필요성을 강조하는 등 Fed 당국자들의 매파적 발언과 월가 인사들의 미국채 금리 상승 예상 발언들도 부담을 가중시켰습니다. 레이달리오는 한 경제 포럼에서 인플레가 가라앉지 않으면 10년물 수익률이 심리적 저항선이 5%를 뚫을 가능성이 있다고 우려했고 빌 애크먼은 CNBC에 출연해 "30년물 금리는 5% 중반, 10년물 금리는 5%에 육박할 것"이라고 내다봤습니다. 전일 금리상승에도 버티며 시장을 받혔던 빅테크도 이날은 무너지며 유틸리티를 제외한 S&P500 11개 섹터 모두 하락 마감했습니다. 유가는 우리 연휴기간에 그나마 조정을 소폭 받았었는데 이날은 반발 매수세에 WTI 기준으로 0.46% 오른 배럴당 89.23달러에 거래를 마쳤습니다. 하지만 달러인덱스가 107선을 넘어섰기 때문에 우리가 느끼는 체감 유가는 더 높을 수 밖에 없는 상황입니다. 미국채 금리의 상승세가 어찌 되냐가 현재 시장의 핵심 키라고 볼 수 있는데요. 이번주 ADP 고용보고서, 노동부 고용보고서가 단기 방향성에 큰 영향을 줄 것 같습니다. 긴 연휴 복귀 첫날부터 일단 맞고 시작해야 되는 분위기지만 또 3일 연휴가 저희를 기다리고 있으니 같이 한번 힘차게 시작해 보시죠!!

❤4🍓1

1.63K views21:54

한국투자증권/기관영업부/이민근

실질금리 상승만큼 주식의 밸류에이션 타격이 크지 않은 상황 밸류가 가장 비싼 빅테크들의 아웃퍼폼의 영향이 크지 않을까 생각 됨
이전 미국 은행 위기도 그렇고 현재 국채금리 상승 레벨이면 어디서 탈이 날거 같다는 불안감이 높아질 수 밖에 없는데... 현금으로 대응할게 아니면 금리 상승에 따른 이자 증가 리스크에 가장 안전한 빅테크로 몰리는게 아닌가 하는 개인적인 생각

👍2

869 views00:34

한국투자증권/기관영업부/이민근

덩치가 작을수록 인플레에도 이자율 상승에도 취약할 확률이 높음, 밸류가 싸다는건 이런 리스크를 감안한 숫자라고 볼 수도 있을 듯
물론 이 안에서 도매급으로 할인 판매되는 애들을 잘 잡으면 그게 기회가 되겠죠

👍1

949 views00:37

한국투자증권/기관영업부/이민근

Sectors’ 12-month forward P/E vs. the 10-year average

중요한건 앞으로 10년후에 어떻게 될지를 예상해야 된다는거... 더 좋아진다면 더 비싸게 받겠지만 그렇지 못 하다면 현재가 거품이 되는거겠죠

867 views00:48

한국투자증권/기관영업부/이민근

재정 정책 때문에 미 장기채 발행은 늘어나는데 Qt로 연준은 내다팔고 중국도 일본도 다들 살 여력이 없는 상황에서 리테일에서 받혀줘야 하는 상황인데... 이미 들어온 매수 포지션은 대차게 물린 상황

👍5❤2

2.94K views01:00

한국투자증권/기관영업부/이민근

Forwarded from [한국투자증권] 경제/채권/자산배분/크레딧 Macro팀

[한투증권 최제민/이남강] 원/달러 환율 급등 코멘트

■ 달러화 강세 압력 확대로 원/달러 환율 급등세 지속
- 추석 연휴 중 미국 10년물 국채금리 급등(4.8% 상향돌파)으로 달러화가 강세를 나타내면서(107pt 상회) 역외시장에서 원/달러 환율은 1360원을 돌파
* 10월 4일 서울환시 기준 1,360원으로 개장해 작년 11월 22일(1362.9원) 이래 최고치

■ 최근 달러화 강세 배경: 미 국채금리 상승과 달러 스마일 again
- 중립금리에 대한 기대수준 상향(미국채 수급부담 확대, 연준의 고금리 장기화 기조 등)으로 미국채 금리 상승과 달러화 강세가 나타남
- 달러 스마일 이론 측면에서도 1) 미국 대비 당초 예상보다 부진한 유로존과 중국 경기, 2) 미국 장기국채 금리 상승, 미 정부 셧다운 우려 등은 리스크 오프 확대로 인한 안전자산 선호로 달러화 강세압력을 높이는 요인
- 통화정책 측면에서도 여타 주요국 중앙은행(ECB, BOE, BOJ) 대비 연준의 매파적 기조가 강화될 수 있는 환경
*달러 스마일 이론: 미국 경기가 여타국(rest of the world) 대비 강하고, 안전자산 선호가 높을 때 달러화는 강세

■ 미 경기 하방압력이 가시화되는 시점까지 달러화 강세 이연
- 달러화 강세 압력은 미국 경제지표 둔화가 가시화되는 올해 4분기말까지 이어질 전망
- 우리는 미국 경기가 연말로 갈수록 둔화속도가 빨라지는 흐름을 보일 것으로 예상(초과저축 소진, 학자금 상환 재개, 파업 확산 등)
- 이에 따라 빠르면 4분기 또는 내년 1분기 중 연준의 매파적 스탠스 완화 및 이에 따른 금리 상승 압력 및 달러화 강세 압력 약화를 예상
- 다만, 미국 내 재정정책과 통화정책의 불일치, 더딘 고용시장 냉각, 유가 상승과 파업 확산에 따른 임금및 물가 상승 압력 확대 등은 리스크 요인

■ 당분간 원/달러 환율 고공행진 이어갈 전망
- 1개월간 원/달러 환율 밴드는 1,320원~1,400원 예상
- 4분기 원/달러 환율 평균은 1,320원 예상(기존 전망 대비 50원 상향조정)
- 바닥 통과 및 개선 조짐을 보이는 중국 경기, 4분기 나타날 국내 수출 부진 완화 및 무역수지 적자폭 축소 등은 원화에 긍정적인 요인이나 달러화 상승 모멘텀 완화되기 전까지 유의미한 반등은 어려울 전망
- 한편, 한은과 BOJ, PBOC 등은 환시 개입을 통해 자국 통화의 추가적인 약세 및 환율 급변동을 완화할 것

- 매크로팀 텔레그램 링크: https://t.me/kisthemacro

👍1

916 views01:38

한국투자증권/기관영업부/이민근

Dow adds 100 points to snap 3-day losing streak as Treasury yields ease from 16-year highs

https://www.cnbc.com/2023/10/03/stock-market-today-live-updates.html?__source=androidappshare

CNBC

Stock futures are little changed after Dow turns negative for 2023: Live updates

Tuesday was a tough day for stocks, with the three major indexes ending lower by more than 1%.

998 views20:01

한국투자증권/기관영업부/이민근

뉴욕증시는 예상을 하회한 ADP 전미 고용보고서 발표에 국채 금리가 하락하면서 3대지수 모두 상승 마감했습니다. 9월 ADP 민간고용은 전월보다 8만9천명 증가한 것으로 집계됐는데 이는 2021년 1월 이후 가장 적은 수준의 증가폭이며 월가 예상치 16만명과 전달의 18만명 증가를 크게 하회한 수치입니다. 이에 미국채 10년물은 6.7bp 하락한 4.735%, 2년물은 9.4bp 내린 5.054%를 기록하며 잔뜩 겁을 먹었던 시장이 고개를 좀 들 수 있었네요. 이날 발표된 9월 ISM 서비스업 PMI도 53.6으로 집계되며 전달의 54.5보다 하락하며 월가 예상치 53.7을 소폭 하회한 부분도 긍정적이였습니다. 다만 50을 상회하면서 업황 확장세가 이어지고 있음을 시사해 미국 경제는 여전히 전진중임을 확인할 수 있었습니다. 국채 금리 하락도 반가웠지만 특히나 유가 급락이 인상적인 하루였습니다. 유가는 OPEC+의 장관급 감시위원회 회의에서 기존 생산 정책에 변화를 주지 않기로 하면서 차익실현 매물이 대거 출회된 것에 더불어 미국의 휘발유 재고가 증가했다는 소식 등에 WTI 기준으로 5.61% 하락한 배럴당 84.22달러에 거래를 마쳤습니다. 이날 하락률은 지난해 9월23일 이후 최대로 이날 급락으로 유가는 올해 8월31일 이후 최저치를 경신했습니다. 국채 수익률 하락에 리스크온 장세가 펼쳐지며 S&P500 11개 섹터 가운데 전일 상승했던 유틸리티와 유가 하락의 직격탄을 맞은 에너지를 제외한 9개 섹터가 상승 마감했습니다. 테슬라가 5.93% 오르며 선두에서 이끈 가운데 '매그니피센트 7'으로 불리는 빅테크 시총 상위주들이 모두 상승하며 지수를 견인했습니다. 이틀간의 변동성으로 볼 때 금요일 고용지표가 참 중요해 보이는데요. 이코노미스트들은 9월 비농업 고용은 17만명 증가, 실업률은 3.7%로 전달의 18만7천명 증가와 실업률 3.8%에서 소폭 하락했을 것으로 예상하고 있습니다. 일단 오늘 우리 시장도 어제 털린거 좀 야무지게 주워담는 하루가 됐으면 좋겠네요.

👍3❤1👏1

2.02K views21:49

한국투자증권/기관영업부/이민근

현 시점 테슬라의 가장 강력한 라이벌

1.24K views00:45

About

Blog

Apps

Platform