한국투자증권/기관영업부/이민근
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"공유하는 글들은 저의 개인적인 견해이며, 투자 결과에 대한 책임은 지지 않으니 참고용으로만 활용해 주시면 감사하겠습니다."
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Share prices of home builders are trading at record highs amid expectations of lower mortgage rates

여기저기 집값이 난리네요
한은 총재께서도 관련해서 우려를 표하셨는데 연준내에서도 금리인하 이후 주택가격 상승으로 인한 주거비 상승에 대해서 우려하는 시각이 있는 상황입니다
미국 1890년부터 2024년까지의 인플레이션 조정 주택가격지수입니다
캐리 트레이드는 이제 엔이 아닌 위안화로
Companies outside the Magnificent 7 are expected to contribute more to S&P 500 earnings per share over the next few quarters.

이 예상대로라면 동일가중 ETF의 상대적 매력도가 커질 듯
최근 헤지펀드들이 기술주 중심으로 주식 비중을 크게 줄임
금리 인하 기대감이 커지면서 돈 못 버는 기술주 상업용 부동산 노출 기업들 등 쩌리들이 살아나는 중
이자 비용이 높아서 허덕이는 소형주들의 이자 부담이 더 크게 줄어들기 때문에 금리 관련 주가 연계성이 더 큰 상황
데이팅앱도 팬데믹 수혜주였나 봄
이거 아니라도 이제 만남의 장은 많으니깐...
이런거 보면 일론이 참 대단하긴 함
뉴욕증시는 엔비디아 실적 발표를 앞두고 3대지수 모두 하락 마감했습니다.
전 세계가 집중한 엔비디아의 실적 발표는 역시 예상치를 상회했는데요. 문제는 예상치를 상회할 것을 모두 확신했는데 그럼 그걸 예상치라고 해야 하는지 의문이네요. 예상치 상단을 넘겨야 투자자들은 만족하지만 그 상단을 넘기지 못하면서 정규장에서 2.1% 하락 후 시간외로 6.9% 추가 하락중입니다.
엔비디아 실적 발표 부담감에 S&P500 11개 섹터 중 금융, 헬스케어, 유틸리티를 제외한 8개 업종이 내렸고 M7 모두 하락하며 지수에 하방 압력을 가했습니다.
특히 전날 공매도 업체 힌덴버그리서치가 분식회계를 주장한 가운데 SMCI가 이날 연례 재무보고서인 10-K 보고를 연기한다고 발표하면서 분식회계 의혹이 짙어지며 20% 가까이 급락하면서 투심을 더 냉각시켰습니다.
의류 브랜드인 아베크롬비&피치도 최고경영자인 프렌 호로비츠가 "점점 더 불확실해지는 환경"을 경고하며 회사가 올해 하반기 소비 급감을 대비하는 것으로 전해지며 호실적에도 17% 급락했습니다.
반면 '오마하의 현인' 워렌 버핏의 버크셔해서웨이는 시장 하락에도 0.86% 상승하며 사상 처음 시총 1조달러를 돌파했습니다. 미국의 거대 기술주 6곳을 제외하면 유일한 시총 1조달러 기업입니다. M7 중에는 테슬라만이 시총 1조에 미달하고 있는데 한참 못 미치는 수준이라 사실상 M6로 변경하는게 맞는거 같네요.
미국채 금리는 소폭 오르며 2년물은 3.869%, 10년물은 3.837%를 기록했습니다.
위험회피 분위기에 달러화 가치는 강세를 나타내며 달러인덱스는 0.558% 오른 101.118을 기록했습니다.
유가는 미국의 상업용 원유 재고가 감소가 예상을 하회하며 WTI 기준으로 1.34% 하락한 배럴당 74.52달러를 기록했습니다.
[한투증권 채민숙/황준태] Nvidia FY2Q25 실적 요약

▶ FY2Q25 실적 (Non-GAAP 기준)
※ 매출액: 300.4억달러 (vs. 컨센서스 288.6억달러) +15.3% QoQ / +122.4% YoY
※ 영업이익: 199.4억달러 (vs. 컨센서스 188.0억달러) +10.4% QoQ / +156.4% YoY
※ EPS: 0.68달러 (vs. 컨센서스 0.645달러) +11.5% QoQ / +151.9% YoY

▶ 사업부별 분기 실적
※ Data Center: 262.7억달러 (vs. 컨센서스 250.8억달러) +16.4% QoQ / +154.5% YoY
※ Gaming: 28.8억달러 (vs. 컨센서스 27.9억달러) +8.8% QoQ / +15.8% YoY
※ Professional Visualization: 4.5억달러 (vs. 컨센서스 4.5억달러) +6.3% QoQ / +19.8% YoY
※ Automotive and Embedded: 3.5억달러 (vs. 컨센서스 3.5억달러) +5.2% QoQ / +36.8% YoY

▶ FY3Q25 가이던스
※ 매출액: 325억달러 (+/- 2%) (vs. 컨센서스 318.5억달러)
※ 매출총이익률: 75.0% (+/- 50bp) (vs. 컨센서스 75.0%)

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[한투증권 채민숙] 반도체주 주가 하락 코멘트

▶ 엔비디아 실적 확인 후 셀온, 국내 반도체주 주가 하락

▶ 시초가 기준 전일 대비 삼성전자 -3.66%, SK하이닉스 -6.53%, 피에스케이 -5.36%, 피에스케이홀딩스 -8.93%, 주성엔지니어링 -4.81%, 유진테크 -6.50%, 한미반도체 -7.17% 등 반도체주 전반 주가 하락

▶ 엔비디아 실적과 컨퍼런스콜 내용은 긍정적. 그러나 실적의 기저가 높아질수록 YoY 성장이 둔화되는 것은 불가피. 멀티플 디레이팅 구간으로 진입

▶ 엔비디아 주가는 단기 조정 후 회복할 것. 그러나 상기 이유로 전고점 돌파는 단기간 내 어려울 것으로 전망하며 큰 변동 없이 횡보할 것으로 예상

▶ 시장은 스마트폰 Sell-out 부진에 따른 메모리 반도체 재고 축적과 이로 인한 메모리 가격 하락을 우려 중

▶ 국내 반도체는 4분기 디램 ASP 마이너스 전환 우려를 해소한 이후 추세적으로 상승을 재개할 수 있을 것. 당분간 변동성 장세 지속 전망

▶ 모바일 실적 하락과 달러 가치 하락 등 수출주 실적 추정치 하향 조정의 원인이 발생. 실적 컨센서스 하향 조정 후 반등 기회를 마련할 것으로 판단

▶ HBM 수요는 여전히 공급을 크게 초과. 서버, PC DDR5 공급 부족으로 ASP 상승 여력 충분. 모바일 LPDDR4 재고 증가로 ASP 하락 우려 있으나 서버, PC ASP 상승으로 디램 ASP 상승 기조 유지할 수 있을 것

▶ 23-24년 투자 축소의 영향으로 25년에도 공급 증가는 제한적

▶ 당분간 트레이딩 관점에서 접근 필요. 그러나 시장 우려가 해소된 후 반도체주 주가는 다시 반등 기회를 잡을 수 있을 것. 소부장 기업보다는 대형주 위주의 방어적 대응을 추천


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