<오늘 개장전 꼭 알아야할 5가지_7/26 Bloomberg>
1) 美 2분기 GDP, 견조한 수요에 예상치 상회
미국의 2분기 경제 성장률이 예상치 상회. 2분기 경제성장률은 전기대비 연율 2.8% 성장. 경제의 주요 성장 동력인 개인 지출도 예상보다 높은 2.3% 증가세를 보였음. 2분기 GDP 성장률은 1분기보다 높아졌지만 지난해와 비교하면 여전히 완만해지고 있음. 개인 소비와 경제활동 전반을 냉각시키는 고금리와 동시에 인플레이션을 서서히 억제하는 효과를 내고 있음. 경제의 연착륙 실현을 위해 노력하는 연준으로서는 바람직한 상황. 연준은 빠르면 9월부터 금리 인하를 시작할 가능성이 있음
2) 엔화의 급격한 강세, 시장 전반에 ‘포지션 청산’ 가져와
엔화의 갑작스런 부활이 글로벌 금융시장을 뒤흔들고 있음. 투자자들이 레버리지 포지션을 재검토하는 가운데 일본 주식에서부터 금, 비트코인 등 폭넓은 자산군을 강타하고 있는 것은 물론 위안화도 연동돼 강세로 밀어올렸음. 엔고가 일본 수출 기업에 타격을 줄 것으로 보이면서 닛케이 225 지수가 기술적 조정 국면에 들어갔음. 위안화는 약 1개월 만에 최고치로 올랐고 호주달러 등은 캐리 트레이드의 인기 후퇴로 타격을 받았음. 트레이더들이 지금까지 인기있던 포지션들을 정리하고 엔화를 매수하려는 신호를 보이면서 금과 비트코인도 하락
3) 생활비 상승에 직격탄 맞은 기업들
팬데믹 이후 나타난 전 세계 소비자들의 보복성 소비가 위축되면서 기업의 매출과 이익에 타격을 주기 시작. 식품메이커나 항공사, 자동차 제조업체, 고급주택에 이르기까지 그 영향을 나타내는 증거가 쌓이고 있음. 세계 최대 식품 회사 네슬레는 올해 매출 전망을 하향 수정했고 유니레버는 예상보다 낮은 매출 실적을 발표. ‘지프’ 브랜드를 소유한 스텔란티스는 이익이 급감했다고 발표. 네슬레의 최고 경영자 마크 슈나이더는 “소비자들이 가치있는 것을 요구하고 있다”면서 “우리는 계속 압력을 느끼고 있으며, 소비재 부문의 다른 기업도 비슷한 것을 보고 있다고 생각한다”고 덧붙였음. 생활비 상승이라는 위기로, 쇼핑객은 보다 싼 브랜드로 바꿀 수 밖에 없게 됐고 소비재 대기업은 고객 확보를 위해 고군분투하고 있음
4) 트럼프, 해리스 겨냥한 공격으로 오히려 유권자 잃을 위험
카멀라 해리스 부통령이 민주당 대선 후보로 선정될 가능성이 커지면서 도널드 트럼프 진영은 트럼프보다 20살이 젊은 해리스를 공격하기 위해 ‘캐치 프레이즈’를 빠르게 수정하고 있음. 트럼프는 해리스를 “사상 최악의 국경 담당자”, “바위처럼 멍청한 사람”, “샌프란시스코를 파괴한 나약한 검사”라고 비난. 트럼프는 교외거주 여성이나 청년, 흑인, 히스패닉계의 지지를 얻고 싶어 하지만, 해리스에 대한 비난이 반복되면 이들 유권자들을 소외시킬 위험이 있음. 에모리 대학교의 앨런 아브라모위츠는 “공화당의 메시지에는 역효과를 내고 불공정하고 성차별적으로 인식될 수 있는 리스크가 존재한다”고 언급
5) 골드만, 美 지방채 ETF 시장에 신규 상품 출시
골드만삭스가 1,290억 달러 규모 미국 주정부 및 지방정부 채권시장 내 입지 확대를 위해 지방채 상장지수펀드 4종을 신규 출시. 초단기 지방 채권에 초점을 맞춘 펀드, 뉴욕 차입자들이 발행한 면세 채권에 투자하는 펀드 등 액티브 관리형 상품들로 뮤추얼 펀드에 비해 비용이 저렴한 ETF에 대한 수요를 겨냥한 것. 올해 미국 지방채 ETF에는 약 54억 달러의 자금이 유입. 150억 달러 이상이 유입된 지난해에 비하면 다소 적은 규모지만, 블룸버그 인텔리전스 데이터에 따르면 6월들어 수요가 회복세를 보이며 올들어 가장 많은 20억 달러 이상이 유입된 것으로 알려짐
(자료: Bloomberg News)
1) 美 2분기 GDP, 견조한 수요에 예상치 상회
미국의 2분기 경제 성장률이 예상치 상회. 2분기 경제성장률은 전기대비 연율 2.8% 성장. 경제의 주요 성장 동력인 개인 지출도 예상보다 높은 2.3% 증가세를 보였음. 2분기 GDP 성장률은 1분기보다 높아졌지만 지난해와 비교하면 여전히 완만해지고 있음. 개인 소비와 경제활동 전반을 냉각시키는 고금리와 동시에 인플레이션을 서서히 억제하는 효과를 내고 있음. 경제의 연착륙 실현을 위해 노력하는 연준으로서는 바람직한 상황. 연준은 빠르면 9월부터 금리 인하를 시작할 가능성이 있음
2) 엔화의 급격한 강세, 시장 전반에 ‘포지션 청산’ 가져와
엔화의 갑작스런 부활이 글로벌 금융시장을 뒤흔들고 있음. 투자자들이 레버리지 포지션을 재검토하는 가운데 일본 주식에서부터 금, 비트코인 등 폭넓은 자산군을 강타하고 있는 것은 물론 위안화도 연동돼 강세로 밀어올렸음. 엔고가 일본 수출 기업에 타격을 줄 것으로 보이면서 닛케이 225 지수가 기술적 조정 국면에 들어갔음. 위안화는 약 1개월 만에 최고치로 올랐고 호주달러 등은 캐리 트레이드의 인기 후퇴로 타격을 받았음. 트레이더들이 지금까지 인기있던 포지션들을 정리하고 엔화를 매수하려는 신호를 보이면서 금과 비트코인도 하락
3) 생활비 상승에 직격탄 맞은 기업들
팬데믹 이후 나타난 전 세계 소비자들의 보복성 소비가 위축되면서 기업의 매출과 이익에 타격을 주기 시작. 식품메이커나 항공사, 자동차 제조업체, 고급주택에 이르기까지 그 영향을 나타내는 증거가 쌓이고 있음. 세계 최대 식품 회사 네슬레는 올해 매출 전망을 하향 수정했고 유니레버는 예상보다 낮은 매출 실적을 발표. ‘지프’ 브랜드를 소유한 스텔란티스는 이익이 급감했다고 발표. 네슬레의 최고 경영자 마크 슈나이더는 “소비자들이 가치있는 것을 요구하고 있다”면서 “우리는 계속 압력을 느끼고 있으며, 소비재 부문의 다른 기업도 비슷한 것을 보고 있다고 생각한다”고 덧붙였음. 생활비 상승이라는 위기로, 쇼핑객은 보다 싼 브랜드로 바꿀 수 밖에 없게 됐고 소비재 대기업은 고객 확보를 위해 고군분투하고 있음
4) 트럼프, 해리스 겨냥한 공격으로 오히려 유권자 잃을 위험
카멀라 해리스 부통령이 민주당 대선 후보로 선정될 가능성이 커지면서 도널드 트럼프 진영은 트럼프보다 20살이 젊은 해리스를 공격하기 위해 ‘캐치 프레이즈’를 빠르게 수정하고 있음. 트럼프는 해리스를 “사상 최악의 국경 담당자”, “바위처럼 멍청한 사람”, “샌프란시스코를 파괴한 나약한 검사”라고 비난. 트럼프는 교외거주 여성이나 청년, 흑인, 히스패닉계의 지지를 얻고 싶어 하지만, 해리스에 대한 비난이 반복되면 이들 유권자들을 소외시킬 위험이 있음. 에모리 대학교의 앨런 아브라모위츠는 “공화당의 메시지에는 역효과를 내고 불공정하고 성차별적으로 인식될 수 있는 리스크가 존재한다”고 언급
5) 골드만, 美 지방채 ETF 시장에 신규 상품 출시
골드만삭스가 1,290억 달러 규모 미국 주정부 및 지방정부 채권시장 내 입지 확대를 위해 지방채 상장지수펀드 4종을 신규 출시. 초단기 지방 채권에 초점을 맞춘 펀드, 뉴욕 차입자들이 발행한 면세 채권에 투자하는 펀드 등 액티브 관리형 상품들로 뮤추얼 펀드에 비해 비용이 저렴한 ETF에 대한 수요를 겨냥한 것. 올해 미국 지방채 ETF에는 약 54억 달러의 자금이 유입. 150억 달러 이상이 유입된 지난해에 비하면 다소 적은 규모지만, 블룸버그 인텔리전스 데이터에 따르면 6월들어 수요가 회복세를 보이며 올들어 가장 많은 20억 달러 이상이 유입된 것으로 알려짐
(자료: Bloomberg News)
240725 Macro Review KR GDP.pdf
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<2Q 한국 GDP: 하반기 내수 반등 전망>
2/4분기 국내 성장은 기대보다 약했습니다. 소비와 투자 등 내수가 부진했기 때문입니다. 다행스러운 부분은 최근 가계와 기업심리가 개선되고 있고, 생활물가도 안정을 되찾고 있다는 점입니다. 하반기에는 내수가 반등하면서 경기 하방을 제한할 것으로 예상합니다.
2/4분기 국내 성장은 기대보다 약했습니다. 소비와 투자 등 내수가 부진했기 때문입니다. 다행스러운 부분은 최근 가계와 기업심리가 개선되고 있고, 생활물가도 안정을 되찾고 있다는 점입니다. 하반기에는 내수가 반등하면서 경기 하방을 제한할 것으로 예상합니다.
240726 Macro Review US GDP.pdf
356.7 KB
<2Q 미국 GDP: 경기 둔화 우려 완화>
2/4분기 미국 경기는 예상을 웃돌았습니다. 소비와 투자가 양호했기 때문입니다. 경기가 정점 통과 후 추세로 되돌아가는 가운데, 하반기 성장은 상반기보다 약해질 것입니다. 다만, 양호한 소비와 투자 회복 등을 감안하면, 성장이 가파르게 꺾일 가능성은 높지 않습니다.
2/4분기 미국 경기는 예상을 웃돌았습니다. 소비와 투자가 양호했기 때문입니다. 경기가 정점 통과 후 추세로 되돌아가는 가운데, 하반기 성장은 상반기보다 약해질 것입니다. 다만, 양호한 소비와 투자 회복 등을 감안하면, 성장이 가파르게 꺾일 가능성은 높지 않습니다.
<오늘 개장전 꼭 알아야할 5가지_7/29 Bloomberg>
1) 美 근원 PCE 물가지수 완만한 속도로 상승
미 연준이 기조적 인플레이션을 판단하는데 있어 중시하는 지표인 근원 개인소비지출(PCE) 물가지수가 6월 완만한 속도로 상승한 한편 소비자 지출은 양호한 상태를 유지. 경제를 침체시키지 않고 인플레를 진정시키려는 당국자들에게 고무적인 신호. 6월 근원 PCE 물가지수는 전월대비 0.2% 상승했고, 전년동월대비로는 2.6% 올랐음. 근원 인플레가 3개월 연율 기준으로는 2.3%로 식어 지난해 12월 이후 가장 낮은 수치를 기록. 6월 인플레 조정 실질 개인소비지출은 0.2% 증가했으며, 5월 증가분은 상향 수정
2) 해리스, 첫 주에 2억 달러 자금 모아. 트럼프, 가상화폐 업계에 구애
미국 민주당 대선 후보로 선출될 것이 거의 확실시되고 있는 카멀라 해리스 부통령이 선거전 개시 첫 주에 2억 달러의 자금을 모았음. ABC 뉴스 여론조사에 따르면 해리스의 지지율은 일주일 만에 35%에서 43%로 상승했으며, 미국인들은 트럼프 전 대통령보다 그녀의 출마에 더 열광하고 있음. 한편, 공화당 대선 후보인 도널드 트럼프는 자신이 백악관으로 돌아간다면 게리 겐슬러 증권거래위원회(SEC) 위원장을 해임하고 암호화폐 친화적인 규제 당국자들을 임명할 것이라고 언급
3) 채권 트레이더들, 연준 ‘빅 컷’ 인하 가능성에도 베팅
9월을 시작으로 연준의 점진적인 금리 인하에 대비해온 채권 트레이더들이 미국 경제의 급작스러운 하강으로 연준이 더욱 공격적으로 대응할 가능성에 대해 추가 베팅을 늘리고 있음. 파생상품 시장에서는 일부 트레이더들이 9월 회의에서 50bp를 인하하거나, 아니면 9월 전에 금리 인하를 시작할 경우 성과를 얻을 수 있는 베팅에 나서고 있음. 물론 아직은 극단적인 시나리오이기는 하지만, 기업과 소비자들이 금리로 인한 압박감을 느끼고 있다는 증거 속에 이 같은 조치가 필요할 것이란 추측이 힘을 얻고 있음
4) 옐런, “강달러가 美 제조업 해친다”는 트럼프 주장 반박
도널드 트럼프 전 대통령은 강달러가 미국 제조업에 타격을 입힌다는 견해를 갖고 있지만 재닛 옐런 미국 재무장관은 그렇게 단순한 것이 아니라고 보고 있음. 옐런 장관은 강력한 미국 달러는 그 영향을 평가할 때 더 광범위한 맥락에서 고려되어야 한다고 주장. 그녀는 또한 국제 무역이 미국의 제조업 고용에 미치는 영향은 그리 크지 않다는 견해를 나타냈음. 옐런은 “매우 강한 달러는 수출을 억제하고 수입에 도움을 줄 수 있다”면서 “하지만 그 외에도 더 많은 것이 관련되어 있다. 그리고 왜 달러가 강한지 물어봐야 한다고 생각한다”고 발언
5) BofA, “美경제 계속 냉각되면 빅테크 랠리 더욱 약화될 위험”
미국 경제가 계속 냉각되면 대형 기술주 랠리가 더욱 약화될 위험이 있다고 뱅크오브아메리카(BofA)의 Michael Hartnett이 경고. 올해 하반기 채권에 대해 강세 견해를 갖고 있는 그는 경기 둔화 징후들이 주식시장에서 올해 비싸진 대형 기술주들에 비해 수익률이 뒤떨어졌던 종목들로의 로테이션을 부채질할 것이라고 전망해왔음. Hartnett은 최근 지표들은 세계 경제가 “아프다”는 것을 보여줬다며 고용지표가 한 차례만 나쁘게 나와도 대형 기술주들이 지배력을 잃을 수 있다고 분석
(자료: Bloomberg News)
1) 美 근원 PCE 물가지수 완만한 속도로 상승
미 연준이 기조적 인플레이션을 판단하는데 있어 중시하는 지표인 근원 개인소비지출(PCE) 물가지수가 6월 완만한 속도로 상승한 한편 소비자 지출은 양호한 상태를 유지. 경제를 침체시키지 않고 인플레를 진정시키려는 당국자들에게 고무적인 신호. 6월 근원 PCE 물가지수는 전월대비 0.2% 상승했고, 전년동월대비로는 2.6% 올랐음. 근원 인플레가 3개월 연율 기준으로는 2.3%로 식어 지난해 12월 이후 가장 낮은 수치를 기록. 6월 인플레 조정 실질 개인소비지출은 0.2% 증가했으며, 5월 증가분은 상향 수정
2) 해리스, 첫 주에 2억 달러 자금 모아. 트럼프, 가상화폐 업계에 구애
미국 민주당 대선 후보로 선출될 것이 거의 확실시되고 있는 카멀라 해리스 부통령이 선거전 개시 첫 주에 2억 달러의 자금을 모았음. ABC 뉴스 여론조사에 따르면 해리스의 지지율은 일주일 만에 35%에서 43%로 상승했으며, 미국인들은 트럼프 전 대통령보다 그녀의 출마에 더 열광하고 있음. 한편, 공화당 대선 후보인 도널드 트럼프는 자신이 백악관으로 돌아간다면 게리 겐슬러 증권거래위원회(SEC) 위원장을 해임하고 암호화폐 친화적인 규제 당국자들을 임명할 것이라고 언급
3) 채권 트레이더들, 연준 ‘빅 컷’ 인하 가능성에도 베팅
9월을 시작으로 연준의 점진적인 금리 인하에 대비해온 채권 트레이더들이 미국 경제의 급작스러운 하강으로 연준이 더욱 공격적으로 대응할 가능성에 대해 추가 베팅을 늘리고 있음. 파생상품 시장에서는 일부 트레이더들이 9월 회의에서 50bp를 인하하거나, 아니면 9월 전에 금리 인하를 시작할 경우 성과를 얻을 수 있는 베팅에 나서고 있음. 물론 아직은 극단적인 시나리오이기는 하지만, 기업과 소비자들이 금리로 인한 압박감을 느끼고 있다는 증거 속에 이 같은 조치가 필요할 것이란 추측이 힘을 얻고 있음
4) 옐런, “강달러가 美 제조업 해친다”는 트럼프 주장 반박
도널드 트럼프 전 대통령은 강달러가 미국 제조업에 타격을 입힌다는 견해를 갖고 있지만 재닛 옐런 미국 재무장관은 그렇게 단순한 것이 아니라고 보고 있음. 옐런 장관은 강력한 미국 달러는 그 영향을 평가할 때 더 광범위한 맥락에서 고려되어야 한다고 주장. 그녀는 또한 국제 무역이 미국의 제조업 고용에 미치는 영향은 그리 크지 않다는 견해를 나타냈음. 옐런은 “매우 강한 달러는 수출을 억제하고 수입에 도움을 줄 수 있다”면서 “하지만 그 외에도 더 많은 것이 관련되어 있다. 그리고 왜 달러가 강한지 물어봐야 한다고 생각한다”고 발언
5) BofA, “美경제 계속 냉각되면 빅테크 랠리 더욱 약화될 위험”
미국 경제가 계속 냉각되면 대형 기술주 랠리가 더욱 약화될 위험이 있다고 뱅크오브아메리카(BofA)의 Michael Hartnett이 경고. 올해 하반기 채권에 대해 강세 견해를 갖고 있는 그는 경기 둔화 징후들이 주식시장에서 올해 비싸진 대형 기술주들에 비해 수익률이 뒤떨어졌던 종목들로의 로테이션을 부채질할 것이라고 전망해왔음. Hartnett은 최근 지표들은 세계 경제가 “아프다”는 것을 보여줬다며 고용지표가 한 차례만 나쁘게 나와도 대형 기술주들이 지배력을 잃을 수 있다고 분석
(자료: Bloomberg News)
<오늘 개장전 꼭 알아야할 5가지_7/30 Bloomberg>
1) 美 재무부, 현분기 차입 추정치 하향. 연말 현금 잔고도 감소 전망
미국 재무부가 현 분기 차입 추정치를 낮추면서 동시에 정부의 현금 잔액이 연말로 향하며 감소할 것으로 전망. 미 재무부는 7월부터 9월까지 기간 중 순 차입이 7,400억 달러로 예상된다고 발표. 당국은 9월 말 기준 현금 잔액 추정치는 8,500억 달러로 유지. 앞으로 발생할 부채 한도 투쟁에 영향을 미칠 수 있다는 점에서 딜러들이 예의 주시하는 연말 현금 잔액은 7,000억 달러로 예상. 이 잔액은 미 의회가 부채 한도를 증액하거나 새로 유예시키지 않는다면, 내년 초에 법에 따른 부채 한도가 다시 적용되면서 줄어들게 됨
2) 美 기업들, 주요 중앙은행 회의 전 채권시장 자본조달 ‘러시’
기업들이 이번주 전 세계 주요 중앙은행들의 금리 결정 회의가 시작되기 전에 자금 조달을 위해 채권 시장으로 몰려들고 있음. 블룸버그 데이터에 따르면, 월요일에만 10개의 기업이 우량등급 발행 시장에서 신규 채권 발행을 진행 중이며, 최소 14건의 신규 레버리지 론과 7건의 하이일드 채권 발행이 시작. 이번 주 연준의 금리 결정이 예정된 가운데 자금 조달 주체들은 크레딧 시장에서의 우호적인 자금 조달 조건을 활용하고 있음
3) BofA, “BOJ ‘매파 피봇’시 달러-엔 145엔까지 하락 가능”
일본은행(BOJ)이 이번 주 금정위에서 만일 정책 금리를 인상하고 국채 매입 규모의 공격적인 축소 계획을 시사할 경우, 엔화가 올해 1월 이후 가장 강한 수준으로 상승할 수 있다고 뱅크오브아메리카(BofA)가 전망. 이 은행의 스트래티지스트들은 “BOJ가 정책 금리를 인상하고 빠른 국채 매입 축소 계획(예를 들어 1년내에 월별 국채 매입 규모를 약 3조엔으로 축소)을 발표하기로 결정하면 시장은 이를 BOJ의 매파적 정책 전환으로 보고 더 빠른 금리 인상 경로를 가격에 반영할 것이며, 이는 엔 시장 전반에 걸쳐 변동성 확대로 이어질 것”이라고 분석
4) 브렌트유 배럴당 80달러 하회. OPEC+ 회의 예정
투자자들이 원유 공급에 대한 가이던스를 얻기 위해 OPEC+ 회의를 기다리고 있는 가운데, 국제유가가 글로벌 수요에 대한 의구심으로 7주 만에 최저치로 하락. 브렌트유는 6월 초 이후 처음으로 배럴당 80달러 아래로 내려갔고, 서부 텍사스산 중질유(WTI)는 76달러 아래로 떨어졌음. 이스라엘의 헤즈볼라 목표물 공격, 베네수엘라의 선거 결과에 대한 미국의 우려 표명 등 지정학적 리스크 확대에도 불구하고 원유시장에서는 이렇듯 가라앉은 분위기가 더 우세한 모습. OPEC+는 목요일 온라인 모니터링 회의를 개최할 예정
5) 모간스탠리, 경기민감 섹터로의 광범위한 로테이션 가능성 낮아
미국 주식시장 전반의 실적 수정 폭이 낮아지기 시작했는데 자동차, 소재, 소비자 서비스 등 경기민감 섹터가 이를 주도하고 있으며 이는 경기민감 섹터 주식들로의 광범위한 로테이션에 대한 지지가 거의 없음을 시사한다고 Michael Wilson이 분석. 이들은 “경기민감 섹터 안에서 보다 선별적이 될 것을 권고한다”면서 상대적 밸류에이션이 더 매력적으로 보이고 거시 지표들이 뒷받침된다는 점에서 산업재 섹터를 선호한다고 덧붙였음. Wilson 등은 둔화되는 인플레이션이 가격 결정력에 의존하는 경기민감 섹터 주식들에게 역풍이 될 수 있다고 지적. 다른 섹터 중에서는 바이오테크 주식들이 인하 사이클에서 아웃퍼폼하는 경향이 있다고 덧붙였음
(자료: Bloomberg News)
1) 美 재무부, 현분기 차입 추정치 하향. 연말 현금 잔고도 감소 전망
미국 재무부가 현 분기 차입 추정치를 낮추면서 동시에 정부의 현금 잔액이 연말로 향하며 감소할 것으로 전망. 미 재무부는 7월부터 9월까지 기간 중 순 차입이 7,400억 달러로 예상된다고 발표. 당국은 9월 말 기준 현금 잔액 추정치는 8,500억 달러로 유지. 앞으로 발생할 부채 한도 투쟁에 영향을 미칠 수 있다는 점에서 딜러들이 예의 주시하는 연말 현금 잔액은 7,000억 달러로 예상. 이 잔액은 미 의회가 부채 한도를 증액하거나 새로 유예시키지 않는다면, 내년 초에 법에 따른 부채 한도가 다시 적용되면서 줄어들게 됨
2) 美 기업들, 주요 중앙은행 회의 전 채권시장 자본조달 ‘러시’
기업들이 이번주 전 세계 주요 중앙은행들의 금리 결정 회의가 시작되기 전에 자금 조달을 위해 채권 시장으로 몰려들고 있음. 블룸버그 데이터에 따르면, 월요일에만 10개의 기업이 우량등급 발행 시장에서 신규 채권 발행을 진행 중이며, 최소 14건의 신규 레버리지 론과 7건의 하이일드 채권 발행이 시작. 이번 주 연준의 금리 결정이 예정된 가운데 자금 조달 주체들은 크레딧 시장에서의 우호적인 자금 조달 조건을 활용하고 있음
3) BofA, “BOJ ‘매파 피봇’시 달러-엔 145엔까지 하락 가능”
일본은행(BOJ)이 이번 주 금정위에서 만일 정책 금리를 인상하고 국채 매입 규모의 공격적인 축소 계획을 시사할 경우, 엔화가 올해 1월 이후 가장 강한 수준으로 상승할 수 있다고 뱅크오브아메리카(BofA)가 전망. 이 은행의 스트래티지스트들은 “BOJ가 정책 금리를 인상하고 빠른 국채 매입 축소 계획(예를 들어 1년내에 월별 국채 매입 규모를 약 3조엔으로 축소)을 발표하기로 결정하면 시장은 이를 BOJ의 매파적 정책 전환으로 보고 더 빠른 금리 인상 경로를 가격에 반영할 것이며, 이는 엔 시장 전반에 걸쳐 변동성 확대로 이어질 것”이라고 분석
4) 브렌트유 배럴당 80달러 하회. OPEC+ 회의 예정
투자자들이 원유 공급에 대한 가이던스를 얻기 위해 OPEC+ 회의를 기다리고 있는 가운데, 국제유가가 글로벌 수요에 대한 의구심으로 7주 만에 최저치로 하락. 브렌트유는 6월 초 이후 처음으로 배럴당 80달러 아래로 내려갔고, 서부 텍사스산 중질유(WTI)는 76달러 아래로 떨어졌음. 이스라엘의 헤즈볼라 목표물 공격, 베네수엘라의 선거 결과에 대한 미국의 우려 표명 등 지정학적 리스크 확대에도 불구하고 원유시장에서는 이렇듯 가라앉은 분위기가 더 우세한 모습. OPEC+는 목요일 온라인 모니터링 회의를 개최할 예정
5) 모간스탠리, 경기민감 섹터로의 광범위한 로테이션 가능성 낮아
미국 주식시장 전반의 실적 수정 폭이 낮아지기 시작했는데 자동차, 소재, 소비자 서비스 등 경기민감 섹터가 이를 주도하고 있으며 이는 경기민감 섹터 주식들로의 광범위한 로테이션에 대한 지지가 거의 없음을 시사한다고 Michael Wilson이 분석. 이들은 “경기민감 섹터 안에서 보다 선별적이 될 것을 권고한다”면서 상대적 밸류에이션이 더 매력적으로 보이고 거시 지표들이 뒷받침된다는 점에서 산업재 섹터를 선호한다고 덧붙였음. Wilson 등은 둔화되는 인플레이션이 가격 결정력에 의존하는 경기민감 섹터 주식들에게 역풍이 될 수 있다고 지적. 다른 섹터 중에서는 바이오테크 주식들이 인하 사이클에서 아웃퍼폼하는 경향이 있다고 덧붙였음
(자료: Bloomberg News)
<오늘 개장전 꼭 알아야할 5가지_7/31 Bloomberg>
1) MS 클라우드 서비스 성장 둔화. AMD는 고무적 매출 전망 발표
마이크로소프트(MS)의 애저(Azure) 클라우드 서비스가 최근 분기 성장 둔화를 기록하며 인공지능(AI) 제품에 대한 막대한 투자의 보상을 기대하던 투자자들을 실망시켰음. MS 주가는 시간외 거래에서 하락. 애저 클라우드 컴퓨팅 서비스는 분기중 29%의 매출 증가를 기록했는데, 이는 이전 분기의 31% 성장률에 비해 둔화된 수치. 이와 반대로 반도체기업 AMD는 현 분기에 대해 낙관적인 매출 전망을 제시하면서, 새로운 AI 프로세서가 성장을 뒷받침하는 데 도움이 되고 있다는 신호를 보냈음. AMD는 뉴욕장 마감 이후 3분기 매출이 약 67억 달러가 될 것이라고 발표. 이에 회사 주가도 시간외 거래에서 상승세
2) 이스라엘, 헤즈볼라 고위 지휘관 표적으로 베이루트 공습
이스라엘이 헤즈볼라 고위 지휘관을 표적으로 레바논 수도 베이루트에 공습을 가했음. 이는 주말 사이 발생한 로켓 공격으로 12명의 어린이와 청소년이 목숨을 잃은 데 대한 보복 조치. 다만 이스라엘 관리들은 상황을 더 확대시키지는 않을 것이라고 신호를 보냈음. 베이루트에 대한 이번 공격은 헤즈볼라 수장 하산 나스랄라의 군사 고문 역할을 하는 푸아드 슈크르를 겨냥한 것이었다고 이 관리들은 전했음
3) 해리스, 美 7개 경합주 지역서 트럼프 앞서
카멀라 해리스 미국 부통령이 젊은 흑인과 히스패닉 유권자들 사이에서 열광적인 지지를 얻으며 7개 경합주에서 도널드 트럼프 전 대통령의 지지율을 소폭 앞선 것으로 최신 여론조사에서 나타났음. ‘만약 2024년 11월 미국 대통령 선거가 오늘 열리고, 해리스와 트럼프의 이름이 투표 용지에 있다면 누구에게 투표하겠는가’라는 질문에 이번 선거의 승패를 가를 가능성이 높은 이른바 스윙 스테이트 지역에서 해리스는 48%, 트럼프는 47%의 지지율을 각각 얻었음. 조 바이든 대통령은 이번 대선 도전에서 하차하기 전 경합주 지역들에서 트럼프에 2%p 뒤진 것으로 조사된 바 있음. 해리스는 애리조나와 네바다, 위스콘신주에서 트럼프보다 앞섰으며 미시간주에서는 바이든이 트럼프 대비 기록했던 우위를 두 배 이상으로 벌리기도 했음
4) 골드만 CEO, 올해 연준 동결 전망 바꿔 “최대 2회 인하 가능성”
골드만삭스의 최고경영자(CEO) 데이비드 솔로몬이 올해 연준이 한 차례 혹은 두 차례 금리를 인하할 가능성이 점점 더 높아 보인다고 주장. 솔로몬은 불과 두 달 전만해도 올해 금리 인하가 없을 것이라고 예상했었음. 솔로몬은 올 가을에 한 두 차례 인하할 가능성이 높아지고 있는 것 같다면서 “소비자 행동에 일부 변화가 있다는 것은 의심의 여지가 없으며, 인플레이션 압력이 비록 완화되고 있기는 하지만 장기간 지속된 누적적 영향이 소비자들의 습관에 영향을 미치고 있다”고 언급. 그는 “아직 불확실한 것들 중 하나는 향후 12~18개월 사이의 경제의 궤도”라면서 “금리의 이동 방향과 정책 방향에 대해 확신하는 것은 아직 이르다고 생각한다”고 발언
5) ‘BOJ, 0.25%로 인상안 논의’ 보도. 재무관 “엔저 단점 눈에 띈다”
일본은행(BOJ)이 오늘 종료되는 금정위에서 정책금리 인상을 고려할 방침이라고 NHK가 보도. BOJ 위원들 사이에서 물가가 전망치에 부합해 상승하고 있다는 견해가 확산되고 있는 가운데 현재의 0.0~0.1%에서 0.25% 정도로 인상하는 방안을 논의할 것으로 보인다는 내용. 다만 일부 위원들은 실질임금이 줄어들고 있는 가운데 소비 동향을 지켜볼 필요가 있다고 보는 등 신중한 의견도 있다고 NHK는 전했음. 한편, 오늘 신임 재무관으로 취임하는 미무라 아츠시는 최근 엔화 약세는 일본 경제에 득보다는 실이 많다고 말하며 엔화를 과도하게 압박하는 투기에 대응할 수 있는 조치 중 하나로 개입을 꼽았음
(자료: Bloomberg News)
1) MS 클라우드 서비스 성장 둔화. AMD는 고무적 매출 전망 발표
마이크로소프트(MS)의 애저(Azure) 클라우드 서비스가 최근 분기 성장 둔화를 기록하며 인공지능(AI) 제품에 대한 막대한 투자의 보상을 기대하던 투자자들을 실망시켰음. MS 주가는 시간외 거래에서 하락. 애저 클라우드 컴퓨팅 서비스는 분기중 29%의 매출 증가를 기록했는데, 이는 이전 분기의 31% 성장률에 비해 둔화된 수치. 이와 반대로 반도체기업 AMD는 현 분기에 대해 낙관적인 매출 전망을 제시하면서, 새로운 AI 프로세서가 성장을 뒷받침하는 데 도움이 되고 있다는 신호를 보냈음. AMD는 뉴욕장 마감 이후 3분기 매출이 약 67억 달러가 될 것이라고 발표. 이에 회사 주가도 시간외 거래에서 상승세
2) 이스라엘, 헤즈볼라 고위 지휘관 표적으로 베이루트 공습
이스라엘이 헤즈볼라 고위 지휘관을 표적으로 레바논 수도 베이루트에 공습을 가했음. 이는 주말 사이 발생한 로켓 공격으로 12명의 어린이와 청소년이 목숨을 잃은 데 대한 보복 조치. 다만 이스라엘 관리들은 상황을 더 확대시키지는 않을 것이라고 신호를 보냈음. 베이루트에 대한 이번 공격은 헤즈볼라 수장 하산 나스랄라의 군사 고문 역할을 하는 푸아드 슈크르를 겨냥한 것이었다고 이 관리들은 전했음
3) 해리스, 美 7개 경합주 지역서 트럼프 앞서
카멀라 해리스 미국 부통령이 젊은 흑인과 히스패닉 유권자들 사이에서 열광적인 지지를 얻으며 7개 경합주에서 도널드 트럼프 전 대통령의 지지율을 소폭 앞선 것으로 최신 여론조사에서 나타났음. ‘만약 2024년 11월 미국 대통령 선거가 오늘 열리고, 해리스와 트럼프의 이름이 투표 용지에 있다면 누구에게 투표하겠는가’라는 질문에 이번 선거의 승패를 가를 가능성이 높은 이른바 스윙 스테이트 지역에서 해리스는 48%, 트럼프는 47%의 지지율을 각각 얻었음. 조 바이든 대통령은 이번 대선 도전에서 하차하기 전 경합주 지역들에서 트럼프에 2%p 뒤진 것으로 조사된 바 있음. 해리스는 애리조나와 네바다, 위스콘신주에서 트럼프보다 앞섰으며 미시간주에서는 바이든이 트럼프 대비 기록했던 우위를 두 배 이상으로 벌리기도 했음
4) 골드만 CEO, 올해 연준 동결 전망 바꿔 “최대 2회 인하 가능성”
골드만삭스의 최고경영자(CEO) 데이비드 솔로몬이 올해 연준이 한 차례 혹은 두 차례 금리를 인하할 가능성이 점점 더 높아 보인다고 주장. 솔로몬은 불과 두 달 전만해도 올해 금리 인하가 없을 것이라고 예상했었음. 솔로몬은 올 가을에 한 두 차례 인하할 가능성이 높아지고 있는 것 같다면서 “소비자 행동에 일부 변화가 있다는 것은 의심의 여지가 없으며, 인플레이션 압력이 비록 완화되고 있기는 하지만 장기간 지속된 누적적 영향이 소비자들의 습관에 영향을 미치고 있다”고 언급. 그는 “아직 불확실한 것들 중 하나는 향후 12~18개월 사이의 경제의 궤도”라면서 “금리의 이동 방향과 정책 방향에 대해 확신하는 것은 아직 이르다고 생각한다”고 발언
5) ‘BOJ, 0.25%로 인상안 논의’ 보도. 재무관 “엔저 단점 눈에 띈다”
일본은행(BOJ)이 오늘 종료되는 금정위에서 정책금리 인상을 고려할 방침이라고 NHK가 보도. BOJ 위원들 사이에서 물가가 전망치에 부합해 상승하고 있다는 견해가 확산되고 있는 가운데 현재의 0.0~0.1%에서 0.25% 정도로 인상하는 방안을 논의할 것으로 보인다는 내용. 다만 일부 위원들은 실질임금이 줄어들고 있는 가운데 소비 동향을 지켜볼 필요가 있다고 보는 등 신중한 의견도 있다고 NHK는 전했음. 한편, 오늘 신임 재무관으로 취임하는 미무라 아츠시는 최근 엔화 약세는 일본 경제에 득보다는 실이 많다고 말하며 엔화를 과도하게 압박하는 투기에 대응할 수 있는 조치 중 하나로 개입을 꼽았음
(자료: Bloomberg News)
Forwarded from YIELD & SPREAD
일본은행 기준금리 0.25%. 15bp 인상
(인상 반대 소수의견 2명)
국채 매입은 2026년 1분기부터 월 3조엔으로 축소
(7월부터 매분기 4000억엔씩 축소)
(인상 반대 소수의견 2명)
국채 매입은 2026년 1분기부터 월 3조엔으로 축소
(7월부터 매분기 4000억엔씩 축소)
Forwarded from YIELD & SPREAD
Jerome Powell 연준 의장(비둘기파, 당연직)
1. 최근 2년 간 고용과 물가 모두 많은 진전이 있었음(considerable progress on both goals)
2. 지표들은 여전히 경기가 견조한 수준으로 확장되고 있음을 시사
3. 고용은 코로나 직전 수준으로 복귀. 전반적인 고용 환경은 강력하나 과열된 수준은 아님
4. 2분기 물가는 확신을 더해주었으나 여전히 추가 확신이 필요
5. 통화정책은 균형잡힌 곳에 위치. 늦은 기준금리 인하는 경기를 과도하게 짓누를 가능성
6. 대체로 연준이 행동할 때가 가까워지고 있다는 공감대가 형성된 모습
7. 고용과 물가, 경기가 현재 경로를 유지한다면 9월 기준금리 인하 검토할 것(rate cut in September would be on the table)
8. 모든 데이터들은 적절한 방향으로 가고 있음(all of the data continues to point in a direction we want to see)
9. 현재 고용은 인플레이션 상방 압력이 아님. 따라서 고용시장의 추가 완화(excess cooling)는 불필요
10. 기준금리 조정 시점이 다가오고 있음(it's coming to the time to adjust rates)
11. 물가에 100% 집중할 필요는 없음. 물가 목표의 완전한 달성 없이도 정책 조정 가능
12. 금번 회의에서도 기준금리 인하 논의는 있었으나 많은 다수(strong majority)는 동결을 지지
1. 최근 2년 간 고용과 물가 모두 많은 진전이 있었음(considerable progress on both goals)
2. 지표들은 여전히 경기가 견조한 수준으로 확장되고 있음을 시사
3. 고용은 코로나 직전 수준으로 복귀. 전반적인 고용 환경은 강력하나 과열된 수준은 아님
4. 2분기 물가는 확신을 더해주었으나 여전히 추가 확신이 필요
5. 통화정책은 균형잡힌 곳에 위치. 늦은 기준금리 인하는 경기를 과도하게 짓누를 가능성
6. 대체로 연준이 행동할 때가 가까워지고 있다는 공감대가 형성된 모습
7. 고용과 물가, 경기가 현재 경로를 유지한다면 9월 기준금리 인하 검토할 것(rate cut in September would be on the table)
8. 모든 데이터들은 적절한 방향으로 가고 있음(all of the data continues to point in a direction we want to see)
9. 현재 고용은 인플레이션 상방 압력이 아님. 따라서 고용시장의 추가 완화(excess cooling)는 불필요
10. 기준금리 조정 시점이 다가오고 있음(it's coming to the time to adjust rates)
11. 물가에 100% 집중할 필요는 없음. 물가 목표의 완전한 달성 없이도 정책 조정 가능
12. 금번 회의에서도 기준금리 인하 논의는 있었으나 많은 다수(strong majority)는 동결을 지지
<오늘 개장전 꼭 알아야할 5가지_8/1 Bloomberg>
1) 연준 기준금리 동결. 파월 “이르면 9월 회의서 인하 가능”
미국 연준이 기준금리를 동결한 가운데 이후 제롬 파월 의장은 이르면 9월에 금리 인하가 가능하다고 발언. 연준은 기준금리를 작년 7월부터 유지해 온 5.25%~5.5% 범위에서 유지하기로 결정. 또한 성명서에서 일부 문구를 바꿔 자신들이 금리 인하에 가까워졌음을 시사. 주목할 점은 인플레이션 위험에만 초점을 맞춘 이전 문구들에서 “물가와 고용 안정이라는 두 가지 임무의 양쪽 위험에 주의를 기울이고 있다”는 표현으로 전환했다는 것. 파월 의장은 “관건은 경제 지표의 총체성, 바뀌는 전망, 위험의 균형이 인플레이션에 대한 확신 증가와 견고한 노동 시장 유지와 일치하는지 여부”라면서 “그 테스트가 충족된다면, 9월에 열리는 다음 회의에서 정책 금리 인하가 논의될 수 있다”고 언급
2) 미국, 중국의 AI 메모리 칩 생산에 대한 새로운 제한 검토
미국은 이르면 이번 달부터 중국의 인공지능(AI) 메모리 칩과 그 제조장비에 대한 접근을 일방적으로 제한하는 방안을 검토하고 있음. 미국과 중국간 기술 갈등이 한층 더 격화될 것으로 보임. 복수의 소식통에 따르면 이번 조치는 세계 고대역폭메모리(HBM)시장을 지배하고 있는, 마이크론 테크놀로지와 SK하이닉스, 삼성전자가 중국 기업에 HBM을 공급하지 못하도록 하는 것이 목적. 소식통들은 최종 결정이 내려지지 않았다는 점을 강조했지만, 실제로 이 조치가 도입되면 HBM2와 현재 생산되고 있는 최첨단 메모리칩인 HBM3 및 HBM3E, 그리고 이를 제조하는데 필요한 장비들도 대상이 될 것이라고 이 소식통들은 전했음
3) 이란 최고지도자 하메네이, 이스라엘 보복공격 명령
이란의 최고 지도자 아야톨라 알리 하메네이가 수도 테헤란에서 하마스의 정치 지도자 이스마일 하니예가 암살된 건에 대해 이스라엘에 대한 보복 공격을 명령했다고 뉴욕타임즈(NYT)가 보도. 앞서 하마스는 이날 텔레그램 계정에 올린 글에서 하니예가 전날 이란 수도 테헤란에서 이스라엘의 공습으로 인해 사망했다고 밝힌 바 있음. 하니예는 하마스 고위 지도자 중 한 명으로 7월 30일 이란 대통령의 취임식에 참석하기 위해 테헤란을 방문했었음. 하메네이는 국영 TV를 통해 읽은 성명에서 하니예를 맞이하고 있던 나라로서 이란은 “복수를 할 의무”가 있다면서 이스라엘을 향해 ‘엄격한 처벌’을 각오해야 한다고 발언
4) BOJ 금리 인상 이후 엔 급등. 달러-엔 150도 깨져
어제 외환시장에서 엔화 가치가 한때 달러대비 149엔대에 거래되는 등 3월 이후 최고치로 치솟았음. 어제 오후 도쿄 외환시장에서부터 하락하기 시작한 달러-엔 환율은 밤사이 한때 150엔 아래로 떨어졌고, 일본 국채 2년물금리는 15년 만에 최고치로 올랐음. 엔화는 최근 캐리 트레이드의 급격한 정리 움직임에 수혜를 입었음. 노무라인터내셔널의 Yusuke Miyairi는 “일본 쪽에서 BOJ의 0.25% 인상은 아직 스몰 스텝이지만 궁극적으로 더 큰 추세의 시작으로 볼 수 있다”면서 “시장 기대가 더 매파적이 되면, 엔화가 강세를 보일 여지가 더 커진다”고 언급
5) 엔비디아 13% 급등. 메타 실적 예상치 상회
엔비디아의 주가가 역대급 변동성을 보이는 가운데, 간밤 거래에서 시가총액이 하루 역대 최대폭인 3,290억 달러가 늘었음. 회사 주가는 화요일 7% 넘게 폭락한 뒤 수요일 13%가 오르는 등 엄청난 변동성을 보이고 있음. 높은 변동성 자산의 대명사인 비트코인 조차 비교가 안될 정도. 한편, 간밤 뉴욕 증시 마감 이후 메타 플랫폼은 시장 예상보다 나은 2분기 매출을 발표. 인공지능(AI)에 막대한 투자를 한 덕분에 맞춤형 광고 판매가 증가한 것이 매출 증가에 기여. 장 마감 뒤 시간외 거래에서 메타의 주가는 한때 10% 가량 올랐음
(자료: Bloomberg News)
1) 연준 기준금리 동결. 파월 “이르면 9월 회의서 인하 가능”
미국 연준이 기준금리를 동결한 가운데 이후 제롬 파월 의장은 이르면 9월에 금리 인하가 가능하다고 발언. 연준은 기준금리를 작년 7월부터 유지해 온 5.25%~5.5% 범위에서 유지하기로 결정. 또한 성명서에서 일부 문구를 바꿔 자신들이 금리 인하에 가까워졌음을 시사. 주목할 점은 인플레이션 위험에만 초점을 맞춘 이전 문구들에서 “물가와 고용 안정이라는 두 가지 임무의 양쪽 위험에 주의를 기울이고 있다”는 표현으로 전환했다는 것. 파월 의장은 “관건은 경제 지표의 총체성, 바뀌는 전망, 위험의 균형이 인플레이션에 대한 확신 증가와 견고한 노동 시장 유지와 일치하는지 여부”라면서 “그 테스트가 충족된다면, 9월에 열리는 다음 회의에서 정책 금리 인하가 논의될 수 있다”고 언급
2) 미국, 중국의 AI 메모리 칩 생산에 대한 새로운 제한 검토
미국은 이르면 이번 달부터 중국의 인공지능(AI) 메모리 칩과 그 제조장비에 대한 접근을 일방적으로 제한하는 방안을 검토하고 있음. 미국과 중국간 기술 갈등이 한층 더 격화될 것으로 보임. 복수의 소식통에 따르면 이번 조치는 세계 고대역폭메모리(HBM)시장을 지배하고 있는, 마이크론 테크놀로지와 SK하이닉스, 삼성전자가 중국 기업에 HBM을 공급하지 못하도록 하는 것이 목적. 소식통들은 최종 결정이 내려지지 않았다는 점을 강조했지만, 실제로 이 조치가 도입되면 HBM2와 현재 생산되고 있는 최첨단 메모리칩인 HBM3 및 HBM3E, 그리고 이를 제조하는데 필요한 장비들도 대상이 될 것이라고 이 소식통들은 전했음
3) 이란 최고지도자 하메네이, 이스라엘 보복공격 명령
이란의 최고 지도자 아야톨라 알리 하메네이가 수도 테헤란에서 하마스의 정치 지도자 이스마일 하니예가 암살된 건에 대해 이스라엘에 대한 보복 공격을 명령했다고 뉴욕타임즈(NYT)가 보도. 앞서 하마스는 이날 텔레그램 계정에 올린 글에서 하니예가 전날 이란 수도 테헤란에서 이스라엘의 공습으로 인해 사망했다고 밝힌 바 있음. 하니예는 하마스 고위 지도자 중 한 명으로 7월 30일 이란 대통령의 취임식에 참석하기 위해 테헤란을 방문했었음. 하메네이는 국영 TV를 통해 읽은 성명에서 하니예를 맞이하고 있던 나라로서 이란은 “복수를 할 의무”가 있다면서 이스라엘을 향해 ‘엄격한 처벌’을 각오해야 한다고 발언
4) BOJ 금리 인상 이후 엔 급등. 달러-엔 150도 깨져
어제 외환시장에서 엔화 가치가 한때 달러대비 149엔대에 거래되는 등 3월 이후 최고치로 치솟았음. 어제 오후 도쿄 외환시장에서부터 하락하기 시작한 달러-엔 환율은 밤사이 한때 150엔 아래로 떨어졌고, 일본 국채 2년물금리는 15년 만에 최고치로 올랐음. 엔화는 최근 캐리 트레이드의 급격한 정리 움직임에 수혜를 입었음. 노무라인터내셔널의 Yusuke Miyairi는 “일본 쪽에서 BOJ의 0.25% 인상은 아직 스몰 스텝이지만 궁극적으로 더 큰 추세의 시작으로 볼 수 있다”면서 “시장 기대가 더 매파적이 되면, 엔화가 강세를 보일 여지가 더 커진다”고 언급
5) 엔비디아 13% 급등. 메타 실적 예상치 상회
엔비디아의 주가가 역대급 변동성을 보이는 가운데, 간밤 거래에서 시가총액이 하루 역대 최대폭인 3,290억 달러가 늘었음. 회사 주가는 화요일 7% 넘게 폭락한 뒤 수요일 13%가 오르는 등 엄청난 변동성을 보이고 있음. 높은 변동성 자산의 대명사인 비트코인 조차 비교가 안될 정도. 한편, 간밤 뉴욕 증시 마감 이후 메타 플랫폼은 시장 예상보다 나은 2분기 매출을 발표. 인공지능(AI)에 막대한 투자를 한 덕분에 맞춤형 광고 판매가 증가한 것이 매출 증가에 기여. 장 마감 뒤 시간외 거래에서 메타의 주가는 한때 10% 가량 올랐음
(자료: Bloomberg News)
Macro Review_KO Export_240801.pdf
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<7월 수출: 일평균 수출은 올해 최저 수준>
7월 수출은 조업일수 증가를 반영해 개선됐지만, 일평균 수출액과 수출물량 등은 올해 가장 낮은 수준에 근접했습니다. 반도체 이외 대다수 품목의 단가와 물량 회복이 더디다는 점을 감안하면, 하반기 수출 모멘텀 둔화는 지속될 것으로 예상합니다.
7월 수출은 조업일수 증가를 반영해 개선됐지만, 일평균 수출액과 수출물량 등은 올해 가장 낮은 수준에 근접했습니다. 반도체 이외 대다수 품목의 단가와 물량 회복이 더디다는 점을 감안하면, 하반기 수출 모멘텀 둔화는 지속될 것으로 예상합니다.
<오늘 개장전 꼭 알아야할 5가지_8/2 Bloomberg>
1) 美 제조업 활동 9개월만에 가장 크게 위축
미국 공급관리자협회(ISM)가 발표한 7월 제조업 지수가 9개월 만에 가장 큰 폭으로 위축. 수주와 생산이 급속하게 줄어 고용지수는 4년 만에 가장 낮은 수준을 보였음. 이 지수는 1분기 말 이후 8.7포인트 하락하면서 구매 관리자들이 수요 상황이 악화되고 있다고 보고 있음을 시사. 이런 가운데 지난주 미국의 실업수당 신청 건수가 약 1년 만에 최고 수준으로 증가해 노동시장이 둔화되고 있다는 추가 증거가 나왔음
2) 채권 트레이더들, 올해 세 차례 인하 가격에 100% 반영
미국채 시장이 랠리를 보였음. 투자자들은 어제 발표된 미국 제조업지표와 신규 주간 실업수당 지표가 노동시장이 식고 있다는 것을 시사한다고 보고 연내 3회 금리 인하에 대한 기대를 강화. 어제 미국채 10년 금리는 2월 이후 처음 4% 아래로 떨어졌고 2년물 금리는 11bp 내린 4.14% 수준으로 밀려났음. 스왑 트레이더들은 올해 연준의 75bp 금리 인하를 가격에 반영하고 있음. 연내 남은 3회 FOMC 회의에서 매회 25bp 금리 인하가 있을 것으로 본다는 의미
3) 영란은행, 약 4년만에 금리 인하 단행
영란은행이 정책금리를 5%로 25bp 인하. 2020년 초 이후 첫 인하로 앞으로 신중하게 완화를 계속하겠다는 방침을 시사. 의사록에 따르면 이번 결정에서 베일리 총재가 캐스팅 보트를 행사한 가운데 정책위원회 9명 중 5명이 25bp 인하를 지지하고 나머지 4명이 동결을 주장. 금리 인하를 지지한 위원 중 일부는 ‘미묘한 균형을 이뤘다’고 판단. 이날 정책 발표 후 파운드는 달러대비 낙폭을 줄이고 영국채는 상승세를 확대. 트레이더들은 연내 추가 완화 예상을 강화해 12월까지 두 차례 추가 인하가 있을 것으로 가격을 책정
4) 러시아, 간첩혐의 WSJ 기자 등 석방. 서방과 수감자 맞교환
러시아가 미국과 수감자들을 맞교환하기로 하고, 간첩 혐의로 복역중인 월스트리트저널의 에반 게르시코비치 기자와 미국 해병대 출신 폴 휠런을 석방. 이에 서방은 푸틴 대통령이 요구했던 암살자를 러시아로 귀환시키면서 냉전 이후 가장 대규모 죄수 교환이 이뤄졌음. 미국 국가안보 담당 설리반 대통령 보좌관은 “지금까지 많이 이어져온 복잡하고 힘든 협상이 결실을 맺었다”고 언급. 이번 죄수 교환으로 16명이 서방 국가로, 8명은 러시아로 각각 귀국
5) 애플, 매출 예상치 상회. 아마존은 실망스러운 전망 제시
애플의 직전 분기 매출이 성장세로 돌아선 것으로 나타났음. 중국 시장에서 역풍이 불고 있지만, 업그레이드된 아이패드와 서비스 사업의 견조한 실적의 덕을 봤음. 애플은 6월 29일 종료된 3분기 매출이 5% 증가한 858억 달러였다고 밝혔음. 이 같은 긍정적인 결과로 9월 아이폰 신제품 출시를 앞둔 애플은 큰 힘을 얻게 됐음. 반면 아마존은 애널리스트 전망치보다 낮은 3분기 영업 이익 전망치를 내놨음. 이는 회사가 인공지능 서비스 경쟁에서 추격을 목표로 예상 이상으로 비용을 지출하고 있음을 시사
(자료: Bloomberg News)
1) 美 제조업 활동 9개월만에 가장 크게 위축
미국 공급관리자협회(ISM)가 발표한 7월 제조업 지수가 9개월 만에 가장 큰 폭으로 위축. 수주와 생산이 급속하게 줄어 고용지수는 4년 만에 가장 낮은 수준을 보였음. 이 지수는 1분기 말 이후 8.7포인트 하락하면서 구매 관리자들이 수요 상황이 악화되고 있다고 보고 있음을 시사. 이런 가운데 지난주 미국의 실업수당 신청 건수가 약 1년 만에 최고 수준으로 증가해 노동시장이 둔화되고 있다는 추가 증거가 나왔음
2) 채권 트레이더들, 올해 세 차례 인하 가격에 100% 반영
미국채 시장이 랠리를 보였음. 투자자들은 어제 발표된 미국 제조업지표와 신규 주간 실업수당 지표가 노동시장이 식고 있다는 것을 시사한다고 보고 연내 3회 금리 인하에 대한 기대를 강화. 어제 미국채 10년 금리는 2월 이후 처음 4% 아래로 떨어졌고 2년물 금리는 11bp 내린 4.14% 수준으로 밀려났음. 스왑 트레이더들은 올해 연준의 75bp 금리 인하를 가격에 반영하고 있음. 연내 남은 3회 FOMC 회의에서 매회 25bp 금리 인하가 있을 것으로 본다는 의미
3) 영란은행, 약 4년만에 금리 인하 단행
영란은행이 정책금리를 5%로 25bp 인하. 2020년 초 이후 첫 인하로 앞으로 신중하게 완화를 계속하겠다는 방침을 시사. 의사록에 따르면 이번 결정에서 베일리 총재가 캐스팅 보트를 행사한 가운데 정책위원회 9명 중 5명이 25bp 인하를 지지하고 나머지 4명이 동결을 주장. 금리 인하를 지지한 위원 중 일부는 ‘미묘한 균형을 이뤘다’고 판단. 이날 정책 발표 후 파운드는 달러대비 낙폭을 줄이고 영국채는 상승세를 확대. 트레이더들은 연내 추가 완화 예상을 강화해 12월까지 두 차례 추가 인하가 있을 것으로 가격을 책정
4) 러시아, 간첩혐의 WSJ 기자 등 석방. 서방과 수감자 맞교환
러시아가 미국과 수감자들을 맞교환하기로 하고, 간첩 혐의로 복역중인 월스트리트저널의 에반 게르시코비치 기자와 미국 해병대 출신 폴 휠런을 석방. 이에 서방은 푸틴 대통령이 요구했던 암살자를 러시아로 귀환시키면서 냉전 이후 가장 대규모 죄수 교환이 이뤄졌음. 미국 국가안보 담당 설리반 대통령 보좌관은 “지금까지 많이 이어져온 복잡하고 힘든 협상이 결실을 맺었다”고 언급. 이번 죄수 교환으로 16명이 서방 국가로, 8명은 러시아로 각각 귀국
5) 애플, 매출 예상치 상회. 아마존은 실망스러운 전망 제시
애플의 직전 분기 매출이 성장세로 돌아선 것으로 나타났음. 중국 시장에서 역풍이 불고 있지만, 업그레이드된 아이패드와 서비스 사업의 견조한 실적의 덕을 봤음. 애플은 6월 29일 종료된 3분기 매출이 5% 증가한 858억 달러였다고 밝혔음. 이 같은 긍정적인 결과로 9월 아이폰 신제품 출시를 앞둔 애플은 큰 힘을 얻게 됐음. 반면 아마존은 애널리스트 전망치보다 낮은 3분기 영업 이익 전망치를 내놨음. 이는 회사가 인공지능 서비스 경쟁에서 추격을 목표로 예상 이상으로 비용을 지출하고 있음을 시사
(자료: Bloomberg News)
Macro Review_US Employment_240805_2.pdf
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<7월 고용: 둔화는 맞지만 침체는 아니다>
미국 고용이 예상보다 약했고, 실업률은 상승했습니다. 노동시장 둔화 압력이 높아지고 있다는 의미입니다. 다만, 경제활동인구 증가와 이직이 실업의 주 요인이라는 점을 감안하면, 경기 침체 우려는 과도하다고 생각합니다.
미국 고용이 예상보다 약했고, 실업률은 상승했습니다. 노동시장 둔화 압력이 높아지고 있다는 의미입니다. 다만, 경제활동인구 증가와 이직이 실업의 주 요인이라는 점을 감안하면, 경기 침체 우려는 과도하다고 생각합니다.
<오늘 개장전 꼭 알아야할 5가지_8/5 Bloomberg>
1) 美 고용시장 둔화. 연준 금리 인하 전망 강화
미국 고용시장이 둔화되고 있다는 추가 신호가 나오며 최근 탄력을 받고 있는 연준의 9월 인하 전망에 더욱 힘이 실렸음. 미국의 7월 비농업 부문 일자리 수는 시장 예상보다 둔화되며 전월비 11만 4,000개 증가에 그쳤고 6월과 5월 수치들도 하향 조정. 실업률은 예상 밖으로 4개월 연속 상승한 4.3%로 거의 3년만의 최고 수준을 보였음. 이로써 지난주 중 나온 다른 실망스러운 경제 지표들과 함께 미국 경제의 급격한 침체에 대한 우려를 높였고 고용 시장의 둔화를 ‘점진적’이라고 했던 제롬 파월 의장의 진단이 시험대에 놓였음. 다만 텍사스 지역을 강타한 허리케인 ‘베릴’로 인해 7월지표가 왜곡됐을 가능성도 있음
2) S&P500, 2022년 10월 이후 최악의 ‘고용지표’에 반응
부진한 미국 고용지표가 지난주 연준의 금리 동결 결정이 경기 침체를 가져올 것이란 우려를 부채질하며 지난주 금요일 주식시장이 일제히 큰 폭으로 하락, 채권 금리도 급락. 이러한 우려는 전 세계 금융시장을 뒤흔들면서 변동성 급증과 투자자들이 위험 자산에서 발을 빼는 결과로 이어졌음. 주요 기술주들의 급락으로 나스닥 100 지수는 최근 고점 대비로 10% 이상 하락하면서 ‘조정’ 국면에 진입. 이날 미국채는 7거래일째 랠리를 이어갔음. 트레이더들은 이제 연준이 올해 안에 1%p 이상을 인하할 것으로 예상하고 있음. Comerica Wealth Management의 John Lynch는 “나쁜 뉴스는 더 이상 주식에 좋은 뉴스가 아니다”라면서 “물론 우리가 계절적으로 경기 둔화 시기에 있지만, 경제와 정치 및 지정학적 상황을 감안하면 심리가 취약하다. 연준에 대한 압력도 커질 것”이라고 언급
3) 美 대형은행들, 부진한 고용 통계에 적극적인 금리 인하 전망
월가 은행들이 7월 고용지표를 바탕으로 연준이 적극적인 금리 인하에 나설 것이란 기대를 높이고 있음. 이미 연내 남은 회의 때마다 25bp 인하를 예상했던 씨티의 이코노미스트들은, 9월과 11월 FOMC회의에서 각각 50bp인하 한 뒤 12월 회의에서 25bp의 인하가 있을 것으로 예상. JP모간의 이코노미스트 Michael Feroli는 한 걸음 더 나아갔음. 9월과 11월의 각각 50bp 인하 전망에 더해 이후 열리는 회의마다 25bp씩의 금리 인하가 있을 것으로 예상하고 있음. 금리 스왑 시장은 9월 50bp 인하 확률을 70% 이상으로, 그리고 연말까지 총 115bp의 금리 인하 가능성을 가격에 반영 중
4) 시카고 연은 총재, “연준은 1개월 지표에 과잉반응하지 않을 것”
오스탄 굴스비 시카고 연은 총재가 연준이 한 통계에 과잉반응하지 않을 것이라고 강조하면서, 다음 연방공개시장위원회 회의까지 많은 경제 지표들을 확인할 것이라고 덧붙였음. 굴스비 총재는 예상보다 부진한 7월 고용지표 발표 직후 가진 인터뷰에서, 데이터의 맥락을 파악하고 안정적 방법으로 행동하는 것이 연준의 임무라고 언급. 다만 금리가 제약적인 수준에 너무 오래 머무르면 연준은 책무 중 고용 측면을 생각해야 한다고 발언. 그는 “어느 한 달의 숫자에 과잉 반응하고 싶지 않다”고 언급. 그러나 “실업률이 중립 수준보다 높아질 경우 그것은 바로 당국이 생각하고 대응해야 한다고 법에 명시된 의무의 반대편에 있는 일종의 압박”이라고 언급
5) 中, 자국 내 소비 진작 위한 정책 계획 발표
중국 정부가 내수 부진으로 인해 성장이 계속 침체되는 가운데 개인 소비 촉진을 위한 정책들을 발표. 국무원은 케이터링, 기사대행 서비스, 노인 케어 등과 같은 분야에서 기본적인 소비 확대 가능성을 찾는 등 20가지 핵심 조치들을 지정. 당국은 또한 새로운 유형의 소비를 촉진하는 것도 검토하고 무인 소매점과 셀프 픽업 사물함의 육성, 전자 스포츠와 라이브 스트리밍 전자 상거래의 발전을 지원할 예정. 중국 정부는 이날 발표한 기본 계획에 따라 서비스 산업 분야에서 자격을 갖춘 중소기업에 재정 지원을 강화하고, 3세 미만의 영유아와 아동을 돌보는 비용, 교육 비용, 노인 지원 비용 등에 대한 개인 소득세 추가공제를 시행할 예정
(자료: Bloomberg News)
1) 美 고용시장 둔화. 연준 금리 인하 전망 강화
미국 고용시장이 둔화되고 있다는 추가 신호가 나오며 최근 탄력을 받고 있는 연준의 9월 인하 전망에 더욱 힘이 실렸음. 미국의 7월 비농업 부문 일자리 수는 시장 예상보다 둔화되며 전월비 11만 4,000개 증가에 그쳤고 6월과 5월 수치들도 하향 조정. 실업률은 예상 밖으로 4개월 연속 상승한 4.3%로 거의 3년만의 최고 수준을 보였음. 이로써 지난주 중 나온 다른 실망스러운 경제 지표들과 함께 미국 경제의 급격한 침체에 대한 우려를 높였고 고용 시장의 둔화를 ‘점진적’이라고 했던 제롬 파월 의장의 진단이 시험대에 놓였음. 다만 텍사스 지역을 강타한 허리케인 ‘베릴’로 인해 7월지표가 왜곡됐을 가능성도 있음
2) S&P500, 2022년 10월 이후 최악의 ‘고용지표’에 반응
부진한 미국 고용지표가 지난주 연준의 금리 동결 결정이 경기 침체를 가져올 것이란 우려를 부채질하며 지난주 금요일 주식시장이 일제히 큰 폭으로 하락, 채권 금리도 급락. 이러한 우려는 전 세계 금융시장을 뒤흔들면서 변동성 급증과 투자자들이 위험 자산에서 발을 빼는 결과로 이어졌음. 주요 기술주들의 급락으로 나스닥 100 지수는 최근 고점 대비로 10% 이상 하락하면서 ‘조정’ 국면에 진입. 이날 미국채는 7거래일째 랠리를 이어갔음. 트레이더들은 이제 연준이 올해 안에 1%p 이상을 인하할 것으로 예상하고 있음. Comerica Wealth Management의 John Lynch는 “나쁜 뉴스는 더 이상 주식에 좋은 뉴스가 아니다”라면서 “물론 우리가 계절적으로 경기 둔화 시기에 있지만, 경제와 정치 및 지정학적 상황을 감안하면 심리가 취약하다. 연준에 대한 압력도 커질 것”이라고 언급
3) 美 대형은행들, 부진한 고용 통계에 적극적인 금리 인하 전망
월가 은행들이 7월 고용지표를 바탕으로 연준이 적극적인 금리 인하에 나설 것이란 기대를 높이고 있음. 이미 연내 남은 회의 때마다 25bp 인하를 예상했던 씨티의 이코노미스트들은, 9월과 11월 FOMC회의에서 각각 50bp인하 한 뒤 12월 회의에서 25bp의 인하가 있을 것으로 예상. JP모간의 이코노미스트 Michael Feroli는 한 걸음 더 나아갔음. 9월과 11월의 각각 50bp 인하 전망에 더해 이후 열리는 회의마다 25bp씩의 금리 인하가 있을 것으로 예상하고 있음. 금리 스왑 시장은 9월 50bp 인하 확률을 70% 이상으로, 그리고 연말까지 총 115bp의 금리 인하 가능성을 가격에 반영 중
4) 시카고 연은 총재, “연준은 1개월 지표에 과잉반응하지 않을 것”
오스탄 굴스비 시카고 연은 총재가 연준이 한 통계에 과잉반응하지 않을 것이라고 강조하면서, 다음 연방공개시장위원회 회의까지 많은 경제 지표들을 확인할 것이라고 덧붙였음. 굴스비 총재는 예상보다 부진한 7월 고용지표 발표 직후 가진 인터뷰에서, 데이터의 맥락을 파악하고 안정적 방법으로 행동하는 것이 연준의 임무라고 언급. 다만 금리가 제약적인 수준에 너무 오래 머무르면 연준은 책무 중 고용 측면을 생각해야 한다고 발언. 그는 “어느 한 달의 숫자에 과잉 반응하고 싶지 않다”고 언급. 그러나 “실업률이 중립 수준보다 높아질 경우 그것은 바로 당국이 생각하고 대응해야 한다고 법에 명시된 의무의 반대편에 있는 일종의 압박”이라고 언급
5) 中, 자국 내 소비 진작 위한 정책 계획 발표
중국 정부가 내수 부진으로 인해 성장이 계속 침체되는 가운데 개인 소비 촉진을 위한 정책들을 발표. 국무원은 케이터링, 기사대행 서비스, 노인 케어 등과 같은 분야에서 기본적인 소비 확대 가능성을 찾는 등 20가지 핵심 조치들을 지정. 당국은 또한 새로운 유형의 소비를 촉진하는 것도 검토하고 무인 소매점과 셀프 픽업 사물함의 육성, 전자 스포츠와 라이브 스트리밍 전자 상거래의 발전을 지원할 예정. 중국 정부는 이날 발표한 기본 계획에 따라 서비스 산업 분야에서 자격을 갖춘 중소기업에 재정 지원을 강화하고, 3세 미만의 영유아와 아동을 돌보는 비용, 교육 비용, 노인 지원 비용 등에 대한 개인 소득세 추가공제를 시행할 예정
(자료: Bloomberg News)
<오늘 개장전 꼭 알아야할 5가지_8/6 Bloomberg>
1) 채권시장, 1주일 내 연준 긴급 인하 확률 60%
채권 트레이더들이 미국 경제가 급속도로 악화될 위기에 처해 있다고 보고 연준이 1주일 내에 긴급 비상회의를 열어 기준금리를 25bp 인하할 가능성을 약 60%로 가격에 반영. 글로벌 금융위기나 닷컴버블 붕괴 이후 2년물 금리가 연준의 기준금리 대비 이만큼 낮았던 적은 없음. Brandywine Global Investment Management의 Tracy Chen는 “시장은 연준이 추세에 뒤처지고 있으며 경제가 연착륙에서 경착륙으로 전환되고 있다고 우려 중”이라며, “경제가 계속 둔화될 것으로 보기 때문에 지금 미국채는 좋은 매수 기회”라고 진단
2) 시카고 연은 총재, ‘연준, 과잉반응 하지 않을 것’
오스탄 굴스비 시카고 연은 총재는 시장이 연준보다 훨씬 변동성이 크다며, 고용지표가 한달 나빠졌다고 해서 중앙은행이 과잉반응해서는 안된다고 주장. 그는 소비자 연체율 증가와 같은 몇 가지 주목해야 할 신호가 나왔지만 경제 성장은 “상당히 안정적인 수준”에서 지속되고 있다고 진단. 특히 월별 고용 수치의 오차 범위가 10만 명으로 과도한 결론을 내리는 데 주의해야 한다고 강조하고, 연준이 9월 회의 전까지 추가 지표를 기다릴 수 있다고 지적
3) 2분기 대출 기준 강화한 美 은행 비중 줄어
미국 은행 중 2분기에 신용 기준이 더욱 엄격해졌다고 보고한 은행의 비중이 크게 줄어들었다고 연준이 밝혔음. 은행 대출 관행에 대한 고위 대출 책임자 의견 조사(SLOOS)에 따르면 지난 분기에 대기업 및 중견기업에 대한 상업 및 산업(C&I) 대출 기준이 엄격해졌다고 보고한 미국 은행의 순 비율은 2022년래 최소치인 7.9%로 낮아졌음. 연준은 은행들이 일반적으로 소비자, 특히 서브프라임 신용카드 및 서브프라임 자동차 대출에 대한 대출 기준을 강화했다고 밝혔음
4) 이란, ‘전면전 피하고 싶지만 이스라엘은 처벌’
이란은 하마스의 일인자인 이스마일 하니예가 암살당한데 대해 이스라엘을 향한 보복 방침을 재확인했지만 전면전만큼은 피하고 싶다는 속내를 비쳤음. 이란은 국제법의 틀 안에서 이스라엘을 처벌할 권리가 있다면서도 중동의 긴장을 고조시키는 것은 원하지 않는다고 덧붙였음. 앞서 미국 인터넷 매체 악시오스는 소식통을 인용해, 블링컨 미 국무장관이 이란과 헤즈볼라의 이스라엘에 대한 공격이 이르면 5일에 시작될 수 있다고 말했다고 보도
5) 엔화 급반등에 시장 대혼란. 日 재무상 ‘주가 하락 큰 관심’
엔화가 7월 저점 대비 약 13%까지 반등을 확대하고 일본 증시 토픽스 지수가 7월 고점 대비 24% 폭락으로 기술적 약세장에 진입하는 등 일본 금융시장이 대혼란을 겪었음. 일본은행(BOJ)이 기준금리 인상을 단행한 이후 엔화의 가치 절상에 가속도가 붙자 ‘슈퍼엔저’ 기조에 의존했던 수많은 투자 전략들이 뒤집히며 글로벌 금융시장을 강타하는 양상. Saxo Markets의 Charu Chanana는 “일본 정책 입안자들이 매우 복잡한 상황에 처해 있다”며, “완화적 통화정책은 엔화를 죽이는 반면 약간의 긴축 암시만으로도 주식시장이 무너지는 모습”이라고 진단. 미국 경기 침체 위험에 대한 우려가 계속 높아질 경우 현재 142엔대까지 내려온 달러-엔 환율이 조만간 140까지 추가 하락할 수 있고, 이는 일본 증시에 부담을 더할 것으로 예상. 스즈키 슌이치 일본 재무상은 최근 주가 하락에 대해 큰 관심을 갖고 지켜보고 있다고 언급. 또한 일본 정부가 대내외 시장과 경제의 움직임을 주시하면서 BOJ와 계속 협력해 나갈 것이라고 강조
(자료: Bloomberg News)
1) 채권시장, 1주일 내 연준 긴급 인하 확률 60%
채권 트레이더들이 미국 경제가 급속도로 악화될 위기에 처해 있다고 보고 연준이 1주일 내에 긴급 비상회의를 열어 기준금리를 25bp 인하할 가능성을 약 60%로 가격에 반영. 글로벌 금융위기나 닷컴버블 붕괴 이후 2년물 금리가 연준의 기준금리 대비 이만큼 낮았던 적은 없음. Brandywine Global Investment Management의 Tracy Chen는 “시장은 연준이 추세에 뒤처지고 있으며 경제가 연착륙에서 경착륙으로 전환되고 있다고 우려 중”이라며, “경제가 계속 둔화될 것으로 보기 때문에 지금 미국채는 좋은 매수 기회”라고 진단
2) 시카고 연은 총재, ‘연준, 과잉반응 하지 않을 것’
오스탄 굴스비 시카고 연은 총재는 시장이 연준보다 훨씬 변동성이 크다며, 고용지표가 한달 나빠졌다고 해서 중앙은행이 과잉반응해서는 안된다고 주장. 그는 소비자 연체율 증가와 같은 몇 가지 주목해야 할 신호가 나왔지만 경제 성장은 “상당히 안정적인 수준”에서 지속되고 있다고 진단. 특히 월별 고용 수치의 오차 범위가 10만 명으로 과도한 결론을 내리는 데 주의해야 한다고 강조하고, 연준이 9월 회의 전까지 추가 지표를 기다릴 수 있다고 지적
3) 2분기 대출 기준 강화한 美 은행 비중 줄어
미국 은행 중 2분기에 신용 기준이 더욱 엄격해졌다고 보고한 은행의 비중이 크게 줄어들었다고 연준이 밝혔음. 은행 대출 관행에 대한 고위 대출 책임자 의견 조사(SLOOS)에 따르면 지난 분기에 대기업 및 중견기업에 대한 상업 및 산업(C&I) 대출 기준이 엄격해졌다고 보고한 미국 은행의 순 비율은 2022년래 최소치인 7.9%로 낮아졌음. 연준은 은행들이 일반적으로 소비자, 특히 서브프라임 신용카드 및 서브프라임 자동차 대출에 대한 대출 기준을 강화했다고 밝혔음
4) 이란, ‘전면전 피하고 싶지만 이스라엘은 처벌’
이란은 하마스의 일인자인 이스마일 하니예가 암살당한데 대해 이스라엘을 향한 보복 방침을 재확인했지만 전면전만큼은 피하고 싶다는 속내를 비쳤음. 이란은 국제법의 틀 안에서 이스라엘을 처벌할 권리가 있다면서도 중동의 긴장을 고조시키는 것은 원하지 않는다고 덧붙였음. 앞서 미국 인터넷 매체 악시오스는 소식통을 인용해, 블링컨 미 국무장관이 이란과 헤즈볼라의 이스라엘에 대한 공격이 이르면 5일에 시작될 수 있다고 말했다고 보도
5) 엔화 급반등에 시장 대혼란. 日 재무상 ‘주가 하락 큰 관심’
엔화가 7월 저점 대비 약 13%까지 반등을 확대하고 일본 증시 토픽스 지수가 7월 고점 대비 24% 폭락으로 기술적 약세장에 진입하는 등 일본 금융시장이 대혼란을 겪었음. 일본은행(BOJ)이 기준금리 인상을 단행한 이후 엔화의 가치 절상에 가속도가 붙자 ‘슈퍼엔저’ 기조에 의존했던 수많은 투자 전략들이 뒤집히며 글로벌 금융시장을 강타하는 양상. Saxo Markets의 Charu Chanana는 “일본 정책 입안자들이 매우 복잡한 상황에 처해 있다”며, “완화적 통화정책은 엔화를 죽이는 반면 약간의 긴축 암시만으로도 주식시장이 무너지는 모습”이라고 진단. 미국 경기 침체 위험에 대한 우려가 계속 높아질 경우 현재 142엔대까지 내려온 달러-엔 환율이 조만간 140까지 추가 하락할 수 있고, 이는 일본 증시에 부담을 더할 것으로 예상. 스즈키 슌이치 일본 재무상은 최근 주가 하락에 대해 큰 관심을 갖고 지켜보고 있다고 언급. 또한 일본 정부가 대내외 시장과 경제의 움직임을 주시하면서 BOJ와 계속 협력해 나갈 것이라고 강조
(자료: Bloomberg News)
<오늘 개장전 꼭 알아야할 5가지_8/7 Bloomberg>
1) JP모간 ‘캐리 트레이드 청산, 겨우 절반 정도 진행’
JP모간은 엔화가 여전히 가장 저평가된 통화 중 하나이기 때문에 최근의 캐리 트레이드 청산이 더 이어질 여지가 있다고 진단. JP모간의 Arindam Sandilya는 “아직 끝나지 않았다”며, 적어도 투기적 투자자들 사이에서 캐리 트레이드 청산은 50~60% 정도 진행된 상태로 판단. 지난 한달 사이에 엔화 가치가 달러 대비 11% 반등하자 많은 투자자들이 엔화 숏 포지션 정리를 서두르면서 캐리 트레이드의 투자처였던 신흥국과 선진국 시장이 모두 요동쳤고, 최대 피해자인 멕시코 페소는 한달 동안 달러 대비 7% 가까이 절하. Sandilya는 포트폴리오상 짧고 급격한 움직임에 따른 기술적 피해를 되돌리기 어렵기 때문에 캐리 트레이드가 조만간 엔화 랠리 이전 수준으로 회복될 가능성은 낮다고 예상
2) 골드만, ‘S&P 지수 5% 하락 후 매수하면 대개 이익’
골드만삭스는 40년간의 데이터를 분석한 결과 지난 한 달 간 목격했던 정도의 침체를 겪은 뒤 미국 주식을 매수할 경우 대체로 수익이 나는 것으로 밝혀졌다고 설명. 데이비드 코스틴 등에 따르면 S&P 500 지수는 1980년 이래 고점 대비 5% 하락한 후에 3개월 동안 평균 6%의 수익률을 기록. 5% 하락 시 84%의 경우에서 수익률이 플러스를 기록한 것으로 나타났음. 코스틴은 “10%의 조정도 종종 매력적인 매수 기회였다”며, 다만 그보다 적은 폭의 하락만큼 과거 기록이 좋진 않다고 지적. 그는 구체적인 투자 권고를 내놓진 않았지만, 10% 급락 이후 S&P 500 지수에 대한 전망이 경기 침체를 앞둔 조정의 일부로 발생한 경우와 회복탄력적인 경제 성장 환경에서 발생한 경우가 “현저하게 다르다”고 경고
3) 해리스 美 민주당 대선후보, 러닝메이트로 월즈 주지사 낙점
카멀라 해리스 미국 부통령 겸 민주당 대선 후보가 자신의 러닝메이트로 친노동·친서민 색채가 뚜렷한 팀 월즈 미네소타 주지사를 선택. “트럼프는 기괴하다(weird)”는 캠페인 문구를 유행시키며 부통령 후보로 급부상한 월즈는 해안과 중서부 지역에서 지지층을 결집할 것으로 기대. 캘리포니아 출신으로 미국 역사상 최초의 흑인 여성 대통령을 꿈꾸는 해리스에게 월즈는 인구학적, 문화적, 정치적 노선에 걸쳐 균형을 맞추려는 기존의 통념에 부합하는 선택으로 평가. 해리스는 그의 주지사로서의 경험과 더불어 아동 세금 공제 및 중산층 가정을 위한 유급 휴가 등의 업적을 높이 평가. 또한 중서부 유권자들과 공감할 수 있는 능력과 그들과의 강한 개인적 친밀감 때문에 월즈를 선택한 것으로 알려졌음
4) 보복 방식 고민하는 이란
이란이 중동 지역으로의 확전을 막으면서 이스라엘에 의미 있는 타격을 가하는 방법을 놓고 딜레마에 직면한 모습. 며칠 전까지만 해도 임박한 것으로 여겨졌던 이스라엘에 대한 보복 공격이 지연되고 있는 이유도 여기에 있음. Royal United Services Institute의 Burcu Ozcelik는 이란의 목표가 “이스라엘의 방공 능력을 압도하고 군사 및 잠재적으로 민간 인프라를 파괴하는 것”이라며, “공격이 며칠에 걸쳐 이루어질 수 있다”고 경고
5) 달러 약세로 아시아 중앙은행들 금리 인하 여지
글로벌 시장 혼란에 아시아 통화가 이번 주 달러 대비 5개월래 고점으로 치솟은 가운데 달러 약세가 이어질 경우 그동안 환율 부담 때문에 금리 인하를 망설여왔던 중국과 한국 등 아시아 중앙은행들에게 반가운 소식이 될 수 있음. 게다가 연준의 금리 인하에 대한 베팅이 강해지면서 상황이 보다 유리해질 수 있음. OCBC의 Frances Cheung은 “국내 거시 여건이 금리 인하를 정당화할 경우 달러 약세와 미국채 금리 하락은 아시아 중앙은행들에게 통화정책 완화 측면에서 더 많은 여력을 줄 수 있다”고 진단
(자료: Bloomberg News)
1) JP모간 ‘캐리 트레이드 청산, 겨우 절반 정도 진행’
JP모간은 엔화가 여전히 가장 저평가된 통화 중 하나이기 때문에 최근의 캐리 트레이드 청산이 더 이어질 여지가 있다고 진단. JP모간의 Arindam Sandilya는 “아직 끝나지 않았다”며, 적어도 투기적 투자자들 사이에서 캐리 트레이드 청산은 50~60% 정도 진행된 상태로 판단. 지난 한달 사이에 엔화 가치가 달러 대비 11% 반등하자 많은 투자자들이 엔화 숏 포지션 정리를 서두르면서 캐리 트레이드의 투자처였던 신흥국과 선진국 시장이 모두 요동쳤고, 최대 피해자인 멕시코 페소는 한달 동안 달러 대비 7% 가까이 절하. Sandilya는 포트폴리오상 짧고 급격한 움직임에 따른 기술적 피해를 되돌리기 어렵기 때문에 캐리 트레이드가 조만간 엔화 랠리 이전 수준으로 회복될 가능성은 낮다고 예상
2) 골드만, ‘S&P 지수 5% 하락 후 매수하면 대개 이익’
골드만삭스는 40년간의 데이터를 분석한 결과 지난 한 달 간 목격했던 정도의 침체를 겪은 뒤 미국 주식을 매수할 경우 대체로 수익이 나는 것으로 밝혀졌다고 설명. 데이비드 코스틴 등에 따르면 S&P 500 지수는 1980년 이래 고점 대비 5% 하락한 후에 3개월 동안 평균 6%의 수익률을 기록. 5% 하락 시 84%의 경우에서 수익률이 플러스를 기록한 것으로 나타났음. 코스틴은 “10%의 조정도 종종 매력적인 매수 기회였다”며, 다만 그보다 적은 폭의 하락만큼 과거 기록이 좋진 않다고 지적. 그는 구체적인 투자 권고를 내놓진 않았지만, 10% 급락 이후 S&P 500 지수에 대한 전망이 경기 침체를 앞둔 조정의 일부로 발생한 경우와 회복탄력적인 경제 성장 환경에서 발생한 경우가 “현저하게 다르다”고 경고
3) 해리스 美 민주당 대선후보, 러닝메이트로 월즈 주지사 낙점
카멀라 해리스 미국 부통령 겸 민주당 대선 후보가 자신의 러닝메이트로 친노동·친서민 색채가 뚜렷한 팀 월즈 미네소타 주지사를 선택. “트럼프는 기괴하다(weird)”는 캠페인 문구를 유행시키며 부통령 후보로 급부상한 월즈는 해안과 중서부 지역에서 지지층을 결집할 것으로 기대. 캘리포니아 출신으로 미국 역사상 최초의 흑인 여성 대통령을 꿈꾸는 해리스에게 월즈는 인구학적, 문화적, 정치적 노선에 걸쳐 균형을 맞추려는 기존의 통념에 부합하는 선택으로 평가. 해리스는 그의 주지사로서의 경험과 더불어 아동 세금 공제 및 중산층 가정을 위한 유급 휴가 등의 업적을 높이 평가. 또한 중서부 유권자들과 공감할 수 있는 능력과 그들과의 강한 개인적 친밀감 때문에 월즈를 선택한 것으로 알려졌음
4) 보복 방식 고민하는 이란
이란이 중동 지역으로의 확전을 막으면서 이스라엘에 의미 있는 타격을 가하는 방법을 놓고 딜레마에 직면한 모습. 며칠 전까지만 해도 임박한 것으로 여겨졌던 이스라엘에 대한 보복 공격이 지연되고 있는 이유도 여기에 있음. Royal United Services Institute의 Burcu Ozcelik는 이란의 목표가 “이스라엘의 방공 능력을 압도하고 군사 및 잠재적으로 민간 인프라를 파괴하는 것”이라며, “공격이 며칠에 걸쳐 이루어질 수 있다”고 경고
5) 달러 약세로 아시아 중앙은행들 금리 인하 여지
글로벌 시장 혼란에 아시아 통화가 이번 주 달러 대비 5개월래 고점으로 치솟은 가운데 달러 약세가 이어질 경우 그동안 환율 부담 때문에 금리 인하를 망설여왔던 중국과 한국 등 아시아 중앙은행들에게 반가운 소식이 될 수 있음. 게다가 연준의 금리 인하에 대한 베팅이 강해지면서 상황이 보다 유리해질 수 있음. OCBC의 Frances Cheung은 “국내 거시 여건이 금리 인하를 정당화할 경우 달러 약세와 미국채 금리 하락은 아시아 중앙은행들에게 통화정책 완화 측면에서 더 많은 여력을 줄 수 있다”고 진단
(자료: Bloomberg News)
<오늘 개장전 꼭 알아야할 5가지_8/8 Bloomberg>
1) BOJ 부총재 발언에 달러-엔 2% 넘게 반등
일본이 단 며칠 사이에 금융시장과 경제에 대한 세계의 기대를 완전히 뒤집어 놓았음. 당분간 초엔저 현상이 지속되고 일본은행(BOJ)이 통화정책 정상화를 서두르지 않을 것이란 베팅에 기댄 투자 전략들이 한순간에 무너지면서 시장이 요동치며 글로벌 투자자들의 우려를 샀음. 그러자 우치다 신이치 BOJ 부총재가 금융 및 자본시장이 불안정한 상황에서는 금리 인상을 자제할 방침이라고 약속하며 강력한 비둘기파적 신호를 보냈음. 이에 이번 주 초 141엔대까지 내려갔던 달러-엔 환율이 장중 한때 2.5% 가량 급등해 148엔선을 위협. 간다 마사토 후임인 미무라 아쓰시 일본 재무성 재무관은 패닉에 빠져서는 안된다며, 환율 수준보다 변동성을 주시하고 있다고 밝혔음. 블랙록의 Wei Li는 “시장이 과거에 비해 캐리 트레이드 청산에 과도하게 반응한 점은 경기침체 우려 외에 일본에 무언가가 작용하고 있음을 의미하며, 지속될 경우 전 세계에 영향을 미칠 수 있다”고 지적
2) 씨티그룹, ‘캐리 트레이드 위험존 벗어나. 위안화는 주시해야’
씨티그룹은 아직 캐리 포지셔닝이 깨끗하게 해소되진 않았지만 위험 지대는 벗어난 듯 보인다고 진단. 다만 중국 위안화는 글로벌 캐리 트레이드 청산으로 인해 압박 받을 위험이 더 높다고 주장. Dirk Willer 등은 소위 펀딩 통화는 고수익 자산인 투자 대상 통화와 달리 여전히 거래가 붐비고 있으며, 특히 위안화가 두드러진다고 지적. 위안화가 그동안 “관세 위협이 달러-위안화 환율 상승으로 이어질 것으로 예상되는 인기 있는 트럼프 트레이드에 휩쓸렸다”고 설명. 위안화는 글로벌 캐리 트레이드 청산이 전 세계 증시를 뒤흔들고 트레이더들이 숏 포지션을 정리하면서 최근 강세를 보였음. 골드만삭스는 중국의 경제 및 통화 상황을 고려할 때 위안화 강세와 캐리 포지션의 추가 청산이 크게 우려스럽진 않다고 평가
3) ECB 위원, ‘최근 시장 변동은 과잉 반응’
올리 렌 유럽중앙은행(ECB) 정책위원은 최근 주식 시장 혼란에 대해 “과잉 반응”이었다고 평가. 핀란드 중앙은행 총재인 렌 위원은 “내가 이해하기로는 경제 펀더멘털에서 발생한 문제라기보다는 휴가철 시장 유동성 부족과 불확실성으로 인한 시장 세력들의 과잉 반응이었다”고 설명. 그는 지난 금요일 발표된 미국의 7월 고용 수치가 시장 예상에는 미치지 못했지만 미국 경제는 여전히 “비교적 강하다”고 진단. 또한 중앙은행들은 개별적인 시장 변화에 반응하지 않는 경향이 있다며, ECB의 경우 성장과 고용은 물론 물가와 금융 안정성 측면에서 전반적인 경제의 전개를 계속해서 “경계심 있게” 모니터링하고 있다고 덧붙였음
4) 연준의 금리 경로는?
블룸버그 이코노믹스는 연준이 올 9월 50bp 금리 인하를 단행한 뒤 11월과 12월에 각각 25bp씩 추가 인하에 나설 것으로 전망을 수정. 빌 더들리 전 뉴욕 연은 총재는 통화정책이 타이트하다며, 물가와 임금 인플레이션이 완화됨에 따라 더욱 타이트해지고 있어 중립으로 되돌려야 한다고 주장. 당장 금리 인하가 필요한 상황이지만, 파월 의장의 신중함과 심각한 경제 충격이나 금융 안정성이 위협받는 경우에만 긴급 조치를 취해왔던 연준의 관례를 감안할 때 9월 회의까지 기다릴 가능성이 높다고 진단
5) 므누신, 자신이 되살려낸 미국채 20년물 이젠 무용지물 인정
스티븐 므누신 전 미국 재무장관은 4년전 자신이 부활시킨 미국채 20년물에 대해 “나라면 계속 발행하지 않겠다”고 밝혔음. 수십년간 낮은 차입 비용을 고정하기 위해 30여년만에 20년물을 되살리기로 했던 결정이 당시에는 합리적이었지만, 계획대로 상황이 진행되지 않았다며 오히려 “납세자에게 비용이 많이 들 뿐”이란 사실을 인정. 미국채 일드커브만 봐도 20년 만기 국채는 나머지 시장과 분리되어 있음을 알 수 있음. 미 재무부가 2020년 월간 미국채 입찰에 20년물을 재도입한 이후 이를 발행하면서 정부가 지불해야 할 이자 비용이 연간 약 20억 달러 증가
(자료: Bloomberg News)
1) BOJ 부총재 발언에 달러-엔 2% 넘게 반등
일본이 단 며칠 사이에 금융시장과 경제에 대한 세계의 기대를 완전히 뒤집어 놓았음. 당분간 초엔저 현상이 지속되고 일본은행(BOJ)이 통화정책 정상화를 서두르지 않을 것이란 베팅에 기댄 투자 전략들이 한순간에 무너지면서 시장이 요동치며 글로벌 투자자들의 우려를 샀음. 그러자 우치다 신이치 BOJ 부총재가 금융 및 자본시장이 불안정한 상황에서는 금리 인상을 자제할 방침이라고 약속하며 강력한 비둘기파적 신호를 보냈음. 이에 이번 주 초 141엔대까지 내려갔던 달러-엔 환율이 장중 한때 2.5% 가량 급등해 148엔선을 위협. 간다 마사토 후임인 미무라 아쓰시 일본 재무성 재무관은 패닉에 빠져서는 안된다며, 환율 수준보다 변동성을 주시하고 있다고 밝혔음. 블랙록의 Wei Li는 “시장이 과거에 비해 캐리 트레이드 청산에 과도하게 반응한 점은 경기침체 우려 외에 일본에 무언가가 작용하고 있음을 의미하며, 지속될 경우 전 세계에 영향을 미칠 수 있다”고 지적
2) 씨티그룹, ‘캐리 트레이드 위험존 벗어나. 위안화는 주시해야’
씨티그룹은 아직 캐리 포지셔닝이 깨끗하게 해소되진 않았지만 위험 지대는 벗어난 듯 보인다고 진단. 다만 중국 위안화는 글로벌 캐리 트레이드 청산으로 인해 압박 받을 위험이 더 높다고 주장. Dirk Willer 등은 소위 펀딩 통화는 고수익 자산인 투자 대상 통화와 달리 여전히 거래가 붐비고 있으며, 특히 위안화가 두드러진다고 지적. 위안화가 그동안 “관세 위협이 달러-위안화 환율 상승으로 이어질 것으로 예상되는 인기 있는 트럼프 트레이드에 휩쓸렸다”고 설명. 위안화는 글로벌 캐리 트레이드 청산이 전 세계 증시를 뒤흔들고 트레이더들이 숏 포지션을 정리하면서 최근 강세를 보였음. 골드만삭스는 중국의 경제 및 통화 상황을 고려할 때 위안화 강세와 캐리 포지션의 추가 청산이 크게 우려스럽진 않다고 평가
3) ECB 위원, ‘최근 시장 변동은 과잉 반응’
올리 렌 유럽중앙은행(ECB) 정책위원은 최근 주식 시장 혼란에 대해 “과잉 반응”이었다고 평가. 핀란드 중앙은행 총재인 렌 위원은 “내가 이해하기로는 경제 펀더멘털에서 발생한 문제라기보다는 휴가철 시장 유동성 부족과 불확실성으로 인한 시장 세력들의 과잉 반응이었다”고 설명. 그는 지난 금요일 발표된 미국의 7월 고용 수치가 시장 예상에는 미치지 못했지만 미국 경제는 여전히 “비교적 강하다”고 진단. 또한 중앙은행들은 개별적인 시장 변화에 반응하지 않는 경향이 있다며, ECB의 경우 성장과 고용은 물론 물가와 금융 안정성 측면에서 전반적인 경제의 전개를 계속해서 “경계심 있게” 모니터링하고 있다고 덧붙였음
4) 연준의 금리 경로는?
블룸버그 이코노믹스는 연준이 올 9월 50bp 금리 인하를 단행한 뒤 11월과 12월에 각각 25bp씩 추가 인하에 나설 것으로 전망을 수정. 빌 더들리 전 뉴욕 연은 총재는 통화정책이 타이트하다며, 물가와 임금 인플레이션이 완화됨에 따라 더욱 타이트해지고 있어 중립으로 되돌려야 한다고 주장. 당장 금리 인하가 필요한 상황이지만, 파월 의장의 신중함과 심각한 경제 충격이나 금융 안정성이 위협받는 경우에만 긴급 조치를 취해왔던 연준의 관례를 감안할 때 9월 회의까지 기다릴 가능성이 높다고 진단
5) 므누신, 자신이 되살려낸 미국채 20년물 이젠 무용지물 인정
스티븐 므누신 전 미국 재무장관은 4년전 자신이 부활시킨 미국채 20년물에 대해 “나라면 계속 발행하지 않겠다”고 밝혔음. 수십년간 낮은 차입 비용을 고정하기 위해 30여년만에 20년물을 되살리기로 했던 결정이 당시에는 합리적이었지만, 계획대로 상황이 진행되지 않았다며 오히려 “납세자에게 비용이 많이 들 뿐”이란 사실을 인정. 미국채 일드커브만 봐도 20년 만기 국채는 나머지 시장과 분리되어 있음을 알 수 있음. 미 재무부가 2020년 월간 미국채 입찰에 20년물을 재도입한 이후 이를 발행하면서 정부가 지불해야 할 이자 비용이 연간 약 20억 달러 증가
(자료: Bloomberg News)
<오늘 개장전 꼭 알아야할 5가지_8/9 Bloomberg>
1) 미국 주간 신규 실업수당 신청, 거의 1년래 최대폭 감소
미국 3일 마감 주간 신규 실업수당 신청건수는 시장 예상치 24만 건을 하회한 23만 3,000건으로 작년 9월 중순래 가장 큰 폭 감소. 이는 미시간과 미주리, 텍사스 주 등 최근 큰 폭으로 증가했던 지역에서 신청건수가 줄어든 영향 때문으로, 고용이 빠르게 악화되는 것이 아니라 단순히 팬데믹 이전 추세로 되돌아가고 있다는 점을 시장에 확신시키는 데 도움이 될 수 있음. High Frequency Economics의 Carl B. Weinberg와 Rubeela Farooqi는 연준 정책에 영향을 미칠 향후 노동시장의 현저한 약화를 예견하는데 유용한 해당 지표가 현재로선 경기 위축이 아닌 완만한 둔화 신호를 보여준다고 진단
2) 日 연내 금리인상 베팅↓. BOJ 7월 인상에 따른 시장 혼란 예상 못해
트레이더들이 단 일주일 만에 일본은행(BOJ)의 연내 추가 25bp 금리 인상 가능성을 30%로 절반 이상 낮췄음. 우치다 신이치 BOJ 부총재가 금융 및 자본시장이 불안정한 상황에서는 금리 인상을 자제할 방침이라고 약속하며 강력한 비둘기파적 신호를 보낸 점이 주효. BOJ 금정위 의사록 요약본에 따르면 한 정책위원은 완만한 금리 인상이 통화 완화의 정도를 조정하는 것을 의미하므로 긴축 효과가 없을 것이라고 언급. 이는 BOJ가 당시 정책 결정 및 메시지가 글로벌 시장을 뒤흔들 정도로 파장이 클 줄은 예상치 못했음을 시사. 스즈키 슌이치 재무상은 여러가지 요인들이 금융시장 움직임을 주도하고 있으며, 알고리즘 트레이딩도 최근 일본 주식시장의 변동성을 초래한 잠재적 요인으로 배제할 수 없다고 밝혔음
3) 바클레이즈, ‘엔화 급등 후 다시 안전자산처럼 거래될 듯’
바클레이즈는 최근 엔화 가치가 급등한 점에 대해 엔화가 다시 한번 금리 차별화에 따라 거래되는 모습이라며, 다만 성장에 대한 두려움이 주식 매도세로 이어질 경우 엔화의 안전자산 역할이 재부각될 것으로 예상. 신이치로 카도타는 달러-엔 환율이 4월 말부터 7월 초까지는 미-일간 금리 격차로부터 디커플링되는 모습을 보이다가, 금리 격차가 갑자기 좁혀지고 주식 매도세가 촉발되면서 엔 캐리 포지션이 청산되자 마침내 금리 차별화에 맞춰 급락하기 시작했다고 설명. 바클레이즈는 달러당 160엔으로 제시한 연말 전망치에 리스크가 있다며, “글로벌 경제 불확실성 증가와 FX 중립 캐리의 조기 도래를 고려할 때 엔 캐리 트레이드는 이전에 예상했던 것만큼 광범위하지 않을 수도 있다”고 지적
4) 중국, 채권시장 기록적 랠리에 투기세력 단속 확대
중국 당국이 채권 투기세력에 대한 단속을 확대. 24시간 사이에 중국 국영 은행들이 시장에서 인기 높았던 7년 만기 채권을 갑작스럽게 팔기 시작. 당국은 부유한 지역의 일부 대출 기관에게 국채 거래를 중단할 것을 요청했고, 규제 당국은 새로운 채권 펀드에 대한 승인을 늦춘 것으로 알려졌음. 중국이 금리 인하를 통해 경제 성장을 우선시할 것이라는 베팅이 일면서 국채 벤치마크 금리가 사상 최저치로 떨어지자 중국 당국이 기록적인 채권 랠리에 보다 강력히 맞서는 모습. ING은행의 Lynn Song는 채권 시장 버블 우려로 인해 정책당국이 조치를 취하기 시작한 듯 보인다며, 필요시 채권을 빌려 시장에 내다팔거나 구두 개입이 나올 수 있다고 경고
5) 트럼프, ‘대통령이 금리에 발언권 가져야’
도널드 트럼프 후보는 대통령이 금리와 통화정책에 대해 일부 발언권을 가져야 한다고 강조. 중앙은행의 독립성을 지켜온 오랜 관행에 반기를 든 셈. “나는 큰 돈을 벌었고 매우 성공했다”며, “나는 많은 경우 연준 이사나 연준 의장이 될 사람들보다 더 나은 본능을 가지고 있다고 생각한다”고 발언. 또한 제롬 파월 연준 의장이 기준금리를 다소 너무 이르거나 너무 느리게 움직이고 있다고 비판. 1970년대 후반부터 미국의 대통령들은 금리를 놓고 연준을 공개적으로 비판하려는 유혹을 자제해왔음. 트럼프는 연준이 선거 직전에 금리를 인하해서는 안 된다고 주장해왔음
(자료: Bloomberg News)
1) 미국 주간 신규 실업수당 신청, 거의 1년래 최대폭 감소
미국 3일 마감 주간 신규 실업수당 신청건수는 시장 예상치 24만 건을 하회한 23만 3,000건으로 작년 9월 중순래 가장 큰 폭 감소. 이는 미시간과 미주리, 텍사스 주 등 최근 큰 폭으로 증가했던 지역에서 신청건수가 줄어든 영향 때문으로, 고용이 빠르게 악화되는 것이 아니라 단순히 팬데믹 이전 추세로 되돌아가고 있다는 점을 시장에 확신시키는 데 도움이 될 수 있음. High Frequency Economics의 Carl B. Weinberg와 Rubeela Farooqi는 연준 정책에 영향을 미칠 향후 노동시장의 현저한 약화를 예견하는데 유용한 해당 지표가 현재로선 경기 위축이 아닌 완만한 둔화 신호를 보여준다고 진단
2) 日 연내 금리인상 베팅↓. BOJ 7월 인상에 따른 시장 혼란 예상 못해
트레이더들이 단 일주일 만에 일본은행(BOJ)의 연내 추가 25bp 금리 인상 가능성을 30%로 절반 이상 낮췄음. 우치다 신이치 BOJ 부총재가 금융 및 자본시장이 불안정한 상황에서는 금리 인상을 자제할 방침이라고 약속하며 강력한 비둘기파적 신호를 보낸 점이 주효. BOJ 금정위 의사록 요약본에 따르면 한 정책위원은 완만한 금리 인상이 통화 완화의 정도를 조정하는 것을 의미하므로 긴축 효과가 없을 것이라고 언급. 이는 BOJ가 당시 정책 결정 및 메시지가 글로벌 시장을 뒤흔들 정도로 파장이 클 줄은 예상치 못했음을 시사. 스즈키 슌이치 재무상은 여러가지 요인들이 금융시장 움직임을 주도하고 있으며, 알고리즘 트레이딩도 최근 일본 주식시장의 변동성을 초래한 잠재적 요인으로 배제할 수 없다고 밝혔음
3) 바클레이즈, ‘엔화 급등 후 다시 안전자산처럼 거래될 듯’
바클레이즈는 최근 엔화 가치가 급등한 점에 대해 엔화가 다시 한번 금리 차별화에 따라 거래되는 모습이라며, 다만 성장에 대한 두려움이 주식 매도세로 이어질 경우 엔화의 안전자산 역할이 재부각될 것으로 예상. 신이치로 카도타는 달러-엔 환율이 4월 말부터 7월 초까지는 미-일간 금리 격차로부터 디커플링되는 모습을 보이다가, 금리 격차가 갑자기 좁혀지고 주식 매도세가 촉발되면서 엔 캐리 포지션이 청산되자 마침내 금리 차별화에 맞춰 급락하기 시작했다고 설명. 바클레이즈는 달러당 160엔으로 제시한 연말 전망치에 리스크가 있다며, “글로벌 경제 불확실성 증가와 FX 중립 캐리의 조기 도래를 고려할 때 엔 캐리 트레이드는 이전에 예상했던 것만큼 광범위하지 않을 수도 있다”고 지적
4) 중국, 채권시장 기록적 랠리에 투기세력 단속 확대
중국 당국이 채권 투기세력에 대한 단속을 확대. 24시간 사이에 중국 국영 은행들이 시장에서 인기 높았던 7년 만기 채권을 갑작스럽게 팔기 시작. 당국은 부유한 지역의 일부 대출 기관에게 국채 거래를 중단할 것을 요청했고, 규제 당국은 새로운 채권 펀드에 대한 승인을 늦춘 것으로 알려졌음. 중국이 금리 인하를 통해 경제 성장을 우선시할 것이라는 베팅이 일면서 국채 벤치마크 금리가 사상 최저치로 떨어지자 중국 당국이 기록적인 채권 랠리에 보다 강력히 맞서는 모습. ING은행의 Lynn Song는 채권 시장 버블 우려로 인해 정책당국이 조치를 취하기 시작한 듯 보인다며, 필요시 채권을 빌려 시장에 내다팔거나 구두 개입이 나올 수 있다고 경고
5) 트럼프, ‘대통령이 금리에 발언권 가져야’
도널드 트럼프 후보는 대통령이 금리와 통화정책에 대해 일부 발언권을 가져야 한다고 강조. 중앙은행의 독립성을 지켜온 오랜 관행에 반기를 든 셈. “나는 큰 돈을 벌었고 매우 성공했다”며, “나는 많은 경우 연준 이사나 연준 의장이 될 사람들보다 더 나은 본능을 가지고 있다고 생각한다”고 발언. 또한 제롬 파월 연준 의장이 기준금리를 다소 너무 이르거나 너무 느리게 움직이고 있다고 비판. 1970년대 후반부터 미국의 대통령들은 금리를 놓고 연준을 공개적으로 비판하려는 유혹을 자제해왔음. 트럼프는 연준이 선거 직전에 금리를 인하해서는 안 된다고 주장해왔음
(자료: Bloomberg News)