<오늘 개장전 꼭 알아야 할 5가지_11/12 Bloomberg>

① 원화 상방 헤지 수요 급증
- 달러당 1300에서 1400원 구간 콜옵션 명목가치가 지난해 12월 이후 3배 넘게 늘어 달러-원 상방 헤지 익스포저의 약 44% 차지
- 원화와 헤알 위안 등 6개 신흥국 통화 연계 달러 콜옵션 수요가 증가했고 한국 브라질 멕시코는 8년 만의 최고 수준
- BI는 SK하이닉스 ADR 이슈 등 외환 유입과 한은 인상으로 금리차 축소가 강세를 이끌었으나 단기간 급등으로 반대 방향 헤지 수요가 더 커질 수 있다고 평가

② 엔비디아에 번지는 불확실성
- 베어드가 엔비디아 투자의견을 중립으로 낮추고 목표주가를 500달러에서 200달러로 하향하며 정부 조치와 CEO 리스크 등 불확실성을 지적
- 애널리스트 82명 중 77명이 매수 의견이며 평균 목표가는 10일 종가 대비 거의 90% 상방을 시사
- 10월 고점 대비 주가가 거의 30% 하락해 12개월 선행 PER이 약 12배로 2013년 이후 최저라는 점과 17일 실적 발표가 다음 변수라는 경고가 병존

③ AI 투자 과열과 신용 팽창 우려
- 식스스트리트는 데이터센터 완공 지연으로 약 2000억달러어치 반도체가 창고에 쌓였고 보험사 한도 도달로 조달비용이 높아질 수 있다며 경고
- 은행들이 건설 대출을 매각하는 등 시장 균열 조짐을 지적하며 AI 관련 투자를 대체로 회피 중이라고 언급
- JP모건은 보험사의 AI 채권 익스포저가 포트폴리오의 약 2.3%로 낮아 추가 매수 여력이 있고 더 낮은 가격의 대규모 발행을 기다렸을 수 있다고 반박

④ 신용위험보험으로 AI 대출 부담 완화 모색
- 마시앤드맥레넌이 신용위험보험 가입 대출의 규제 자본 완화를 미국 당국에 요구하며 AI와 데이터센터 대출 급증에 따른 헤지 수요 확대에 대응
- 유럽 은행들은 보험을 활용해 손실 위험과 자본 부담을 낮춰왔고 바클레이즈는 100억달러가 넘는 데이터센터 대출에 보험을 추진
- 마시는 미국에서도 보험을 통한 위험 이전이 자본 부담 완화로 연결돼 대출 여력이 확대돼야 한다고 주장

⑤ 사우디 증산과 원유 공급 정상화
- 사우디의 10월 원유 생산이 급증해 하루 1056만배럴로 전쟁 이전 최고 수준을 회복
- 호르무즈 해협 셔틀 운항 확대와 홍해로 향하는 대체 송유관 활용이 생산 회복에 기여했고 사우디와 UAE는 12월 인도분 공식 판매가격을 큰 폭 인하
- 소비 제약과 공급 과잉 신호 속에 브렌트유는 이달 약 21% 하락. 많은 회원국의 저생산과 재고 감소로 OPEC의 쿼터 초과 생산에 대한 입장은 불확실
(자료: Bloomberg News)