<오늘 개장전 꼭 알아야 할 5가지_11/10 Bloomberg>
① 트럼프의 완화 신호와 유가 급락
- 트럼프가 이란에 대한 대규모 공격 가능성이 매우 낮다고 밝히며 브렌트유가 장중 약 8퍼센트 급락. 배럴당 90.56달러로 8월 말 이후 최저
- 카타르 중재 아래 미국과 이란은 핵 문제와 제재 그리고 호르무즈 해협 조건을 조율 중
- TD증권은 확전 회피 신호가 유가 하방 압력이지만 구체적 합의가 나올 때까지 추가 하락은 제한적일 것으로 평가
② 연준 인사들의 매파적 톤 재부각
- 리치먼드 연은 바킨은 견조한 수요와 끈질긴 인플레이션을 근거로 추가 금리 인상 필요성을 시사하고 시카고 연은 굴스비는 AI 투자로 인한 전통적 과열을 경고
- 바킨은 기업 이익과 소비가 강하다고 하면서도 긴축 속도에는 신중해야 한다고 했고 굴스비는 에너지 가격 상승의 파급과 높은 인플레이션을 핵심 문제로 지목
- 연준 내 추가 인상 리스크가 재부각되며 시장은 긴축 경로에 대한 경계를 유지
③ 기록적 디레버리징에도 AI 낙관론 유지
- 골드만삭스에 따르면 헤지펀드의 글로벌 기술주 매도가 집계 이후 최고 수준에 근접하고 모멘텀 청산은 약 40년 만의 최대였으나 월가는 대체로 AI 강세론을 유지
- 모간스탠리는 조정 막바지를 언급했고 HSBC는 급락을 활용해 익스포저를 확대했으며 씨티는 미국 주식과 글로벌 기술주 의견을 중립으로 낮춰 신중 기조를 유지
- JP모간은 하락을 펀더멘털 악화보다 디레버리징으로 보며 과열 포지션 조정이 오히려 AI 슈퍼사이클의 지속 가능성을 높일 수 있다고 진단
④ 구글 TPU 신제품과 엔비디아 추격
- 구글이 TPU 8tx와 8i Max를 공개해 AI 반도체 라인업을 확대했고 알파벳 주가는 장중 상승
- 8tx는 보안과 기밀성이 중요한 고객을 겨냥하고 8i Max는 대규모 참조가 필요한 애플리케이션에 특화
- 애플과 메타 등 고객이 확보된 가운데 내년부터 공급될 예정이지만 AI 인프라 지출 둔화와 데이터센터 규제 우려 그리고 메모리와 생산능력 부족이 제약
⑤ 앤트로픽 새 모델 공개와 가격 인하
- 앤트로픽이 IPO를 앞두고 페이블 5.2와 미토스 5.2를 공개하고 페이블 가격 인하
- 페이블은 복잡한 소프트웨어 엔지니어링과 로봇 제어와 장기 프로젝트 수행 및 1천개 이상 에이전트 조율에 초점을 맞추고 미토스는 일부 검증된 기관에 안전장치를 줄여 제공
- 앤트로픽은 테스트 기간을 늘리고 새로운 평가 방법을 도입했으며 미국 정부와 제3자가 출시 전 검토에 참여했다고 밝혀 성능과 가격 경쟁력 그리고 안전성 대응을 동시에 노리며 입지 강화를 모색
(자료: Bloomberg News)
① 트럼프의 완화 신호와 유가 급락
- 트럼프가 이란에 대한 대규모 공격 가능성이 매우 낮다고 밝히며 브렌트유가 장중 약 8퍼센트 급락. 배럴당 90.56달러로 8월 말 이후 최저
- 카타르 중재 아래 미국과 이란은 핵 문제와 제재 그리고 호르무즈 해협 조건을 조율 중
- TD증권은 확전 회피 신호가 유가 하방 압력이지만 구체적 합의가 나올 때까지 추가 하락은 제한적일 것으로 평가
② 연준 인사들의 매파적 톤 재부각
- 리치먼드 연은 바킨은 견조한 수요와 끈질긴 인플레이션을 근거로 추가 금리 인상 필요성을 시사하고 시카고 연은 굴스비는 AI 투자로 인한 전통적 과열을 경고
- 바킨은 기업 이익과 소비가 강하다고 하면서도 긴축 속도에는 신중해야 한다고 했고 굴스비는 에너지 가격 상승의 파급과 높은 인플레이션을 핵심 문제로 지목
- 연준 내 추가 인상 리스크가 재부각되며 시장은 긴축 경로에 대한 경계를 유지
③ 기록적 디레버리징에도 AI 낙관론 유지
- 골드만삭스에 따르면 헤지펀드의 글로벌 기술주 매도가 집계 이후 최고 수준에 근접하고 모멘텀 청산은 약 40년 만의 최대였으나 월가는 대체로 AI 강세론을 유지
- 모간스탠리는 조정 막바지를 언급했고 HSBC는 급락을 활용해 익스포저를 확대했으며 씨티는 미국 주식과 글로벌 기술주 의견을 중립으로 낮춰 신중 기조를 유지
- JP모간은 하락을 펀더멘털 악화보다 디레버리징으로 보며 과열 포지션 조정이 오히려 AI 슈퍼사이클의 지속 가능성을 높일 수 있다고 진단
④ 구글 TPU 신제품과 엔비디아 추격
- 구글이 TPU 8tx와 8i Max를 공개해 AI 반도체 라인업을 확대했고 알파벳 주가는 장중 상승
- 8tx는 보안과 기밀성이 중요한 고객을 겨냥하고 8i Max는 대규모 참조가 필요한 애플리케이션에 특화
- 애플과 메타 등 고객이 확보된 가운데 내년부터 공급될 예정이지만 AI 인프라 지출 둔화와 데이터센터 규제 우려 그리고 메모리와 생산능력 부족이 제약
⑤ 앤트로픽 새 모델 공개와 가격 인하
- 앤트로픽이 IPO를 앞두고 페이블 5.2와 미토스 5.2를 공개하고 페이블 가격 인하
- 페이블은 복잡한 소프트웨어 엔지니어링과 로봇 제어와 장기 프로젝트 수행 및 1천개 이상 에이전트 조율에 초점을 맞추고 미토스는 일부 검증된 기관에 안전장치를 줄여 제공
- 앤트로픽은 테스트 기간을 늘리고 새로운 평가 방법을 도입했으며 미국 정부와 제3자가 출시 전 검토에 참여했다고 밝혀 성능과 가격 경쟁력 그리고 안전성 대응을 동시에 노리며 입지 강화를 모색
(자료: Bloomberg News)
<오늘 개장전 꼭 알아야 할 5가지_11/11 Bloomberg>
① 미 10월 CPI 예상 상회
- 미국 10월 근원 CPI가 전월 대비 0.3% 오르고 헤드라인은 0.4% 상승해 예상 상회
- 근원 CPI의 최근 3개월 연율은 3.7%, 6개월은 2.7%. 식료품과 에너지와 임대료 제외 서비스는 각각 0.4% 상승
- 프린시펄자산운용은 인플레이션과의 싸움이 끝나지 않았다고 평가했고 핌코는 12월과 1월 연속 인상 가능성과 3월 추가 인상 위험 제시
② 연준 빅스텝 논쟁 가열
- 월러 연준 이사가 근원 CPI 0.3% 이상이면 12월 50bp 인상 검토가 필요하다고 밝혀 빅스텝 논쟁 부각
- 월러는 25bp 인상에 그치면 대응 의지 신뢰가 훼손될 수 있고 지난해의 보험성 인하를 되돌릴 필요가 있다고 주장했으며 보우먼도 12월 인상 지지 의사를 시사
- 로건 댈러스 연은 총재는 최소 두 차례의 25bp 추가 인상과 올겨울 속도 상향 가능성을 거론
③ 미국채 10년물 5% 재돌파
- 미국채 10년물 금리가 장중 5%를 넘어섰고 420억달러 입찰 낙찰금리가 5.02%로 정해지며 쿠폰 5퍼센트가 2006년 이후 최고
- 최근 기술주 약세와 유가 하락에 힘입은 랠리 이후 시장 관심이 인플레이션 압력으로 재집중
- 선물시장은 1내년 6월까지 세 차례 25bp 인상을 반영했고 연준 추가 긴축 기대 속 달러 강세가 뚜렷하다고 뱅크오브아메리카가 평가
④ 이란 긴장 완화 기대에 유가 약세 심화
- 브렌트유가 전일 장중 최대 3.7% 밀리며 한때 배럴당 90달러 하회
- 트럼프가 추가 공격이 필요치 않다고 밝히고 카타르 총리와의 면담 후 군사적으로 이란은 사실상 끝났다고 언급
- 호르무즈 해협 통과가 늘고 사우디가 미군과 협력해 일부 유조선을 운항하는 가운데 추세 추종 자금의 매수 축소가 유가 하락을 증폭
⑤ 앤트로픽, 사상 최대급 IPO 도전
- 앤트로픽이 IPO와 사모 발행으로 최대 904억달러 조달을 추진. 희망가 상단 기준 시가총액 약 1조달러와 완전희석 1.4조달러에 도전
- 희망 공모가는 주당 70에서 78달러이며 초과배정 포함 전체 조달액이 약 1000억달러로 스페이스X 750억달러를 넘어설 전망
- 연환산매출이 10월 말 810억달러로 급증했고 3분기 매출이 170억달러였다는 점이 밸류에이션을 뒷받침한다는 평가
(자료: Bloomberg News)
① 미 10월 CPI 예상 상회
- 미국 10월 근원 CPI가 전월 대비 0.3% 오르고 헤드라인은 0.4% 상승해 예상 상회
- 근원 CPI의 최근 3개월 연율은 3.7%, 6개월은 2.7%. 식료품과 에너지와 임대료 제외 서비스는 각각 0.4% 상승
- 프린시펄자산운용은 인플레이션과의 싸움이 끝나지 않았다고 평가했고 핌코는 12월과 1월 연속 인상 가능성과 3월 추가 인상 위험 제시
② 연준 빅스텝 논쟁 가열
- 월러 연준 이사가 근원 CPI 0.3% 이상이면 12월 50bp 인상 검토가 필요하다고 밝혀 빅스텝 논쟁 부각
- 월러는 25bp 인상에 그치면 대응 의지 신뢰가 훼손될 수 있고 지난해의 보험성 인하를 되돌릴 필요가 있다고 주장했으며 보우먼도 12월 인상 지지 의사를 시사
- 로건 댈러스 연은 총재는 최소 두 차례의 25bp 추가 인상과 올겨울 속도 상향 가능성을 거론
③ 미국채 10년물 5% 재돌파
- 미국채 10년물 금리가 장중 5%를 넘어섰고 420억달러 입찰 낙찰금리가 5.02%로 정해지며 쿠폰 5퍼센트가 2006년 이후 최고
- 최근 기술주 약세와 유가 하락에 힘입은 랠리 이후 시장 관심이 인플레이션 압력으로 재집중
- 선물시장은 1내년 6월까지 세 차례 25bp 인상을 반영했고 연준 추가 긴축 기대 속 달러 강세가 뚜렷하다고 뱅크오브아메리카가 평가
④ 이란 긴장 완화 기대에 유가 약세 심화
- 브렌트유가 전일 장중 최대 3.7% 밀리며 한때 배럴당 90달러 하회
- 트럼프가 추가 공격이 필요치 않다고 밝히고 카타르 총리와의 면담 후 군사적으로 이란은 사실상 끝났다고 언급
- 호르무즈 해협 통과가 늘고 사우디가 미군과 협력해 일부 유조선을 운항하는 가운데 추세 추종 자금의 매수 축소가 유가 하락을 증폭
⑤ 앤트로픽, 사상 최대급 IPO 도전
- 앤트로픽이 IPO와 사모 발행으로 최대 904억달러 조달을 추진. 희망가 상단 기준 시가총액 약 1조달러와 완전희석 1.4조달러에 도전
- 희망 공모가는 주당 70에서 78달러이며 초과배정 포함 전체 조달액이 약 1000억달러로 스페이스X 750억달러를 넘어설 전망
- 연환산매출이 10월 말 810억달러로 급증했고 3분기 매출이 170억달러였다는 점이 밸류에이션을 뒷받침한다는 평가
(자료: Bloomberg News)
<오늘 개장전 꼭 알아야 할 5가지_11/12 Bloomberg>
① 원화 상방 헤지 수요 급증
- 달러당 1300에서 1400원 구간 콜옵션 명목가치가 지난해 12월 이후 3배 넘게 늘어 달러-원 상방 헤지 익스포저의 약 44% 차지
- 원화와 헤알 위안 등 6개 신흥국 통화 연계 달러 콜옵션 수요가 증가했고 한국 브라질 멕시코는 8년 만의 최고 수준
- BI는 SK하이닉스 ADR 이슈 등 외환 유입과 한은 인상으로 금리차 축소가 강세를 이끌었으나 단기간 급등으로 반대 방향 헤지 수요가 더 커질 수 있다고 평가
② 엔비디아에 번지는 불확실성
- 베어드가 엔비디아 투자의견을 중립으로 낮추고 목표주가를 500달러에서 200달러로 하향하며 정부 조치와 CEO 리스크 등 불확실성을 지적
- 애널리스트 82명 중 77명이 매수 의견이며 평균 목표가는 10일 종가 대비 거의 90% 상방을 시사
- 10월 고점 대비 주가가 거의 30% 하락해 12개월 선행 PER이 약 12배로 2013년 이후 최저라는 점과 17일 실적 발표가 다음 변수라는 경고가 병존
③ AI 투자 과열과 신용 팽창 우려
- 식스스트리트는 데이터센터 완공 지연으로 약 2000억달러어치 반도체가 창고에 쌓였고 보험사 한도 도달로 조달비용이 높아질 수 있다며 경고
- 은행들이 건설 대출을 매각하는 등 시장 균열 조짐을 지적하며 AI 관련 투자를 대체로 회피 중이라고 언급
- JP모건은 보험사의 AI 채권 익스포저가 포트폴리오의 약 2.3%로 낮아 추가 매수 여력이 있고 더 낮은 가격의 대규모 발행을 기다렸을 수 있다고 반박
④ 신용위험보험으로 AI 대출 부담 완화 모색
- 마시앤드맥레넌이 신용위험보험 가입 대출의 규제 자본 완화를 미국 당국에 요구하며 AI와 데이터센터 대출 급증에 따른 헤지 수요 확대에 대응
- 유럽 은행들은 보험을 활용해 손실 위험과 자본 부담을 낮춰왔고 바클레이즈는 100억달러가 넘는 데이터센터 대출에 보험을 추진
- 마시는 미국에서도 보험을 통한 위험 이전이 자본 부담 완화로 연결돼 대출 여력이 확대돼야 한다고 주장
⑤ 사우디 증산과 원유 공급 정상화
- 사우디의 10월 원유 생산이 급증해 하루 1056만배럴로 전쟁 이전 최고 수준을 회복
- 호르무즈 해협 셔틀 운항 확대와 홍해로 향하는 대체 송유관 활용이 생산 회복에 기여했고 사우디와 UAE는 12월 인도분 공식 판매가격을 큰 폭 인하
- 소비 제약과 공급 과잉 신호 속에 브렌트유는 이달 약 21% 하락. 많은 회원국의 저생산과 재고 감소로 OPEC의 쿼터 초과 생산에 대한 입장은 불확실
(자료: Bloomberg News)
① 원화 상방 헤지 수요 급증
- 달러당 1300에서 1400원 구간 콜옵션 명목가치가 지난해 12월 이후 3배 넘게 늘어 달러-원 상방 헤지 익스포저의 약 44% 차지
- 원화와 헤알 위안 등 6개 신흥국 통화 연계 달러 콜옵션 수요가 증가했고 한국 브라질 멕시코는 8년 만의 최고 수준
- BI는 SK하이닉스 ADR 이슈 등 외환 유입과 한은 인상으로 금리차 축소가 강세를 이끌었으나 단기간 급등으로 반대 방향 헤지 수요가 더 커질 수 있다고 평가
② 엔비디아에 번지는 불확실성
- 베어드가 엔비디아 투자의견을 중립으로 낮추고 목표주가를 500달러에서 200달러로 하향하며 정부 조치와 CEO 리스크 등 불확실성을 지적
- 애널리스트 82명 중 77명이 매수 의견이며 평균 목표가는 10일 종가 대비 거의 90% 상방을 시사
- 10월 고점 대비 주가가 거의 30% 하락해 12개월 선행 PER이 약 12배로 2013년 이후 최저라는 점과 17일 실적 발표가 다음 변수라는 경고가 병존
③ AI 투자 과열과 신용 팽창 우려
- 식스스트리트는 데이터센터 완공 지연으로 약 2000억달러어치 반도체가 창고에 쌓였고 보험사 한도 도달로 조달비용이 높아질 수 있다며 경고
- 은행들이 건설 대출을 매각하는 등 시장 균열 조짐을 지적하며 AI 관련 투자를 대체로 회피 중이라고 언급
- JP모건은 보험사의 AI 채권 익스포저가 포트폴리오의 약 2.3%로 낮아 추가 매수 여력이 있고 더 낮은 가격의 대규모 발행을 기다렸을 수 있다고 반박
④ 신용위험보험으로 AI 대출 부담 완화 모색
- 마시앤드맥레넌이 신용위험보험 가입 대출의 규제 자본 완화를 미국 당국에 요구하며 AI와 데이터센터 대출 급증에 따른 헤지 수요 확대에 대응
- 유럽 은행들은 보험을 활용해 손실 위험과 자본 부담을 낮춰왔고 바클레이즈는 100억달러가 넘는 데이터센터 대출에 보험을 추진
- 마시는 미국에서도 보험을 통한 위험 이전이 자본 부담 완화로 연결돼 대출 여력이 확대돼야 한다고 주장
⑤ 사우디 증산과 원유 공급 정상화
- 사우디의 10월 원유 생산이 급증해 하루 1056만배럴로 전쟁 이전 최고 수준을 회복
- 호르무즈 해협 셔틀 운항 확대와 홍해로 향하는 대체 송유관 활용이 생산 회복에 기여했고 사우디와 UAE는 12월 인도분 공식 판매가격을 큰 폭 인하
- 소비 제약과 공급 과잉 신호 속에 브렌트유는 이달 약 21% 하락. 많은 회원국의 저생산과 재고 감소로 OPEC의 쿼터 초과 생산에 대한 입장은 불확실
(자료: Bloomberg News)