종명이의 딸깍

세레니티 1358만불 잃었네.....

한화 180억 정도?

https://x.com/aleabitoreddit/status/2113269349519954203

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Nebius는 GPU 호텔을 운영한다고 보면 됨.
- 장기계약: 객실을 장기간 통째로 예약
- 온디맨드: 필요할 때 정가를 내고 안정적으로 사용
- Spot GPU: 잠깐 비어 있는 객실을 싸게 사용하지만, 원래 고객이 돌아오면 60초 전에 통보받고 나가야 함
=> 원래 Spot GPU는 이런 불편 때문에 항상 온디맨드보다 싸게 팔았음.

그런데 최근 정책이 단계적으로 바뀜.
1. 10월 1일: H100·H200·B200·B300 온디맨드 가격을 약 17~21% 인상
2. 10월 8일: 남는 GPU 가격을 수요·공급에 따라 15분마다 바꾸는 동적 Spot 가격제 시작
3. 11월 2일부터: “Spot은 온디맨드보다 싸야 한다”는 가격 상한까지 제거
=> 즉 앞으로는 언제 회수될지 모르는 GPU인데도, 당장 필요한 사람이 많으면 정가보다 비싸질 수 있음.

정책 변화가 중요한 이유

1. Nebius가 남는 GPU에서 더 많은 돈을 벌 수 있음
예전에는 아무리 급한 고객이 많아도 Spot 가격을 온디맨드 이상으로 받을 수 없었음.
이제는 수요가 몰릴 때 가격을 올려서 같은 GPU로 더 많은 매출을 만들 수 있음.
다만 상한을 없앴다고 당장 가격이 오른다는 뜻은 아님. 실제 수요가 많을 때만 올라감.

2. GPU 부족 정도가 가격으로 보이기 시작함
Ornn에 따르면 Nebius의 미국 중부 B200 Spot 가격은
• 10월 14~18일: 약 $0.99/GPU-hour
• 이후 며칠: 약 $4~4.70/GPU-hour
남는 GPU를 원하는 고객이 늘면서 가격이 빠르게 올라온 것. 하지만 아직 Nebius B200 온디맨드 가격인 $8.50보다는 낮았음. 따라서 현재 확인된 것은 수요 상승이지, 이미 Spot이 정가를 넘어섰다는 것은 아님.

3. GPU를 금융자산처럼 평가할 수 있게 됨
기존에는 데이터센터가 장기계약이 끝난 후 GPU를 얼마에 빌려줄 수 있을지 정확히 알기 어려웠음. 이제 실시간 Spot 가격이 생기면 금융기관은 다음을 좀 더 구체적으로 계산할 수 있음.
• 남는 GPU가 시장에서 얼마를 버는지
• GPU 담보가치가 얼마나 되는지
• 데이터센터 대출을 얼마나 해줄 수 있는지

여기에 GPU 선물이 생기면
• AI 기업은 미래 GPU 가격 상승을 헤지하고
• 네오클라우드는 미래 임대료 하락을 헤지하며
• 금융기관은 GPU 데이터센터 대출 위험을 계산할 수 있음

즉 GPU 시간이 전력·원유처럼 가격이 붙고, 담보가 되고, 선물로 거래되는 상품으로 발전하는 과정임.

결론

Nebius가 남는 GPU를 15분 단위 경매상품처럼 팔기 시작했고, 이제 가격 상한까지 없애면서 GPU 시간이 항공권·전력처럼 실시간 가격이 붙는 상품으로 바뀌는 중임. Ornn은 이 가격을 지수화해 GPU 대출·담보·선물시장까지 만들려는 회사임.

다만 이것이 NBIS의 실적 개선을 곧바로 증명하는 것은 아님. 곧 발표될 어닝에서는 실제로 Spot 가격이 온디맨드를 넘었는지, GPU 가동률과 시간당 매출이 얼마나 올랐는지를 확인해볼 필요가 있을 듯. 그리고 상한선 변경자체가 11월 2일 기준이니깐 다음 실적이 더 중요할듯.

https://nebius.com/blog/posts/introducing-spot-pricing-for-preemptible-vms
https://x.com/OrnnExchange/status/2113237562668007794 (여기서는 가격 측정 매커니즘은 걸러서 봐야함. 11월 2일 기준으로 상한 변경예정)

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