[현대차증권 반도체 소부장/로보틱스 윤동욱]
피에스케이 BUY/TP 220,000원(유지/유지)
생각보다 더 좋다

■ 투자포인트 및 결론
- 피에스케이에 대해 목표주가 220,000원과 BUY 의견 유지
- 1) 고객사로 확보한 주요 글로벌 반도체 제조사들의 CapEx 계획이 계속해서 상향되고 있으며, 2) 주력 장비인 PR Strip의 지배적인 위치 지속되며 Dry Cleaning, Bevel Etch 장비도 공정 미세화에 따라 매출이 확대될 것으로 기대

■ 주요이슈 및 실적전망
- 피에스케이의 3Q26 실적은 매출액 1,891억원(YoY +81.6%, QoQ +12.9%), 영업이익 562억원(YoY +140.3%, QoQ +11.9%, OPM 29.7%)로 상반기 호실적으로 높아진 시장의 눈높이를 또 다시 상회할 것으로 추정. 국내 메모리社들뿐 아니라 북미, 중국 등 해외 메모리社들도 투자를 급격히 확대하고 있으며, 북미 파운드리社도 최근 CapEx 계획을 상향하며 주요 반도체 제조사 대부분을 고객으로 확보한 피에스케이의 수혜는 지속될 것으로 판단
- 국내 메모리社들은 Y1, P4, P5 등 2028년까지 예정된 신규 Fab들의 장비 반입 일정을 계속해서 앞당기고 있는 것으로 파악되며 중장기적으로도 용인 클러스터에 대한 투자 지속될 것으로 보임. 북미 메모리, 파운드리社도 공격적인 증설 예정된 가운데 삼성전자, SK하이닉스, Micron, Intel 4개社의 CapEx 증가율은 2026년 +59.4%, 2027년 +33.4%에 달할 것으로 전망. 동사 2026년 매출액은 7,114억원(YoY +55.6%), 영업이익은 1,987억원(YoY +124.6%, OPM 27.9%)로 추정하며 2027년에도 매출액 9,319억원(YoY +31.0%), 영업이익 2,738억원(YoY +37.8%, OPM 29.4%)로 실적 성장 이어갈 것으로 예상
- Dry Cleaning 장비는 공정 미세화에 따라 수요 증가하고 있으며 신규 고객사向 퀄리피케이션도 진행 중. 해당 장비는 Dry Strip 대비 ASP와 마진 모두 우수한 것으로 파악되며 매출 확대 시 추가적인 수익성 확대에 기여할 것으로 판단

■ 주가전망 및 Valuation
- Valuation 방식은 기존과 같이 P/E Valuation 사용하였으며 투자의견 BUY와 목표주가 220,000원 유지(2027F EPS 8,678원에 국내외 주요 전공정 장비社 2027F 평균 P/E 25.2배 적용)

*URL: https://buly.kr/90dpLvW

**동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

앤트로픽, '클로드 소네트 5.5' 공개…오퍼스급 지능에 최강 가성비

소네트 5.5는 이전 세대인 '소네트 5' 대비 출력이 30% 이상 빨라졌으며, 압도적인 작업 처리 효율성 덕분에 동일 작업당 비용을 최대 30% 절감

https://www.aitimes.com/news/articleView.html?idxno=215734

💻 DB하이텍 파운드리 단가 최대 30%↑…中 주문에 행복한 비명

https://www.thelec.kr/news/articleView.html?idxno=62785

📌 올해 두 차례 가격 인상
DB하이텍은 올해 3월과 9월 두 차례에 걸쳐 파운드리 가격 인상

인상폭은 고객별로 5~30% 수준

가격 인상 효과는 올해 4분기~내년 초 실적에 반영될 전망

📌 중국 고객은 20~30% 인상
중국 고객 매출 비중은 상반기 약 60%로 가장 큼

중국 고객의 주문·마진 개선과 생산능력 확대 요청이 가격 인상의 주요 배경

일부 고객은 생산능력을 더 늘려달라고 강하게 요청할 정도로 수요가 견조한 상황

📌 한국 고객은 10% 안팎, 일부 동결
한국 고객은 업황 부진을 반영해 인상폭이 상대적으로 제한적

일부 고객은 가격을 동결했고, 국내 팹리스와의 상생도 고려된 것으로 해석

자회사 DB글로벌칩도 고객 확대와 실적 개선에 따라 가격 인상 추진

📌 8인치 공급 부족이 가격 사이클 지지
TSMC·삼성전자가 200mm 공정을 300mm로 전환하면서 글로벌 8인치 공급은 타이트한 상황

DB하이텍은 내년까지 상우공장 월 6,000장 증설 예정이지만 전체 CAPA는 월 15만4,000장 수준

용수 부족으로 증설 여력이 제한돼 있어, 단기적으로는 물량보다 가격 상승이 실적 레버리지로 작용할 가능성

💻반도체 소부장💻[그로쓰리서치]
https://telegram.me/growth_semi

https://m.etoday.co.kr/news/view/2630116

아직까진 P효과만 보는 중

» Anthropic의 AI 컴퓨팅 및 인프라 지출은 2023년 약 4억달러에서 2024년 25억달러, 2025년 73억달러로 급증

» 2025년 컴퓨팅·인프라 지출은 전년 대비 약 3배 증가했으며, 같은 해 매출 46억달러를 약 27억달러 가량 상회

» 빠른 매출 성장 가운데 AI 모델 개발·운영을 위한 컴퓨팅 비용은 더 큰 규모로 발생

•중국 구리 선행지표인 양산 프리미엄

•9월 중순 이후 급등세 지속

https://www.viewsnnews.com/article?q=238755

진성준 국회 국방위원장

어디 지뢰인지 단정할 수 없다 ->
지뢰가 매설된 것인지 유실된 것인지 조사해야 한다 ->
상해목적 지뢰가 아닐 수 있다

눈물겹다

https://naver.me/GmpMaWtG

OCI는 군산 공장에서 반도체 웨이퍼 원재료인 폴리실리콘과 웨이퍼 식각 공정에 사용되는 인산을 생산한다. 반도체용 폴리실리콘 연 4700톤, 인산 연 2만 5000톤 규모의 생산능력을 갖췄다. 최근 반도체 수요 증가에 따라 인산 생산능력은 연 3만 톤 규모로 확대하기 위해 증설을 진행 중이다.

https://naver.me/5XcI3GJl

지뢰밭 되는동안 뭐했는지

https://n.news.naver.com/mnews/article/003/0014222090

레버리지로 연금 녹은거 책임지는 사람이 없군요

<반도체 소재>
공정 미세화/고단화로 소재 투입량 증가
고객사 신규 팹 가동으로 수요 증가
국산화로 점유율 상승

육불화텅스텐·SiC·실리콘 웨이퍼, AI 연산 폭증에 반도체 소재 공급난 및 가격 급등세 본격화 - 界面新闻
(by https://t.me/TNBfolio)
- AI 반도체 제조의 핵심 소재인 육불화텅스텐(WF6) 가격이 반년 만에 2배 급등해 7N급 고순도 제품 기준 톤당 360만 위안을 돌파하며 글로벌 공급 부족이 심화했다.
- 중국의 텅스텐 원료 수출 통제 여파로 일본 공급사들이 감산을 예고한 가운데, SK실트론(SK Specialty) 등 주요 공급업체는 삼성전자와 SK하이닉스 등에 납품가를 최대 70~90% 인상 통보했다.
- Nvidia 차세대 GPU 플랫폼 도입에 따른 데이터센터 전력 급증으로 탄화규소(SiC) 수요가 급증해 2030년 관련 전원부 SiC 기판 시장 규모는 약 700억 위안에 달할 전망이다.
- 반도체 실리콘 웨이퍼 시장 역시 신에츠, SUMCO 등 글로벌 3사가 2차 가격 인상을 단행하며 연간 누적 15% 이상 상승하는 등 AI발 상향 사이클에 진입했다.
- AI 연산 인프라 확장으로 촉발된 핵심 반도체 신소재 전반의 공급 병목 현상이 장기화되면서 소재 공급망의 가격 결정권과 실적 탄력성이 크게 확대되고 있다.
http://finance.eastmoney.com/a/202606153771488050.html