★ 파마리서치(214450): 브랜드 PO\ER

[키움 의료기기 / 신민수]

◆ 애널리스트 코멘트
2Q26 실적은 매출액 1,787억, 영업이익 665억으로 각각 시장 기대치를 +5.5% 상회, -1.8% 하회했습니다.

의료기기 매출액은 외국인 의료 관광객 활성화, 유럽 등 주요국 수출 증대, 유통망 관리 등으로 YoY +13.8% 성장했습니다.

화장품 매출액도 동유럽향 일회성 매출액 40억, 미국 계절성 및 채널 확대 효과로 YoY +95.5% 성장했습니다.

모든 사업부가 3Q26에도 호조세를 이어갈 전망이고, 브랜드 파워가 실적으로 연결돼 목표주가를 +2.0% 상향한 52만 원으로 제시합니다.

키움증권 신민수 의료기기 기록보관소 → https://t.me/sms_archive

★ 보고서 링크: https://bbn.kiwoom.com/rfCR12295

* 컴플라이언스 검필

* 본 정보는 키움증권 리서치센터에서 고객분들에게 발송하는 정보입니다.

#파마리서치

전일 실적발표 특징주

[(삼성/조현렬) 금호석유화학, 2Q26 review]

보고서: https://bit.ly/4c9FEiE
 

■ 2Q26 review, 컨센서스 대폭 상회

2Q OP는 3,390억원(+471%QoQ)으로
컨센서스( 160% 상회.
합성고무 및 합성수지 OP는
각각 1,898억원(OPM 19.2%) 및
374억원(OPM 10.0%).
중동 전쟁으로 인한 공급 축소 및
재고 축적 수요 확대로 수익성 급증.
금호피앤비 OP는 551억원(OPM 11.2%)으로,
중동 전쟁 이후
수요처 물량 확보 유인으로 수익성 제고.
금호폴리켐 OP는 474억원(OPM 20.9%)으로,
전분기 대비 스프레드 확대로 개선.
 

■ 3Q26 preview, 컨센서스 하회 전망

3Q OP는 735억원(-78%QoQ)으로
컨센서스(1,161억원/-37%) 하회 전망.
전분기 공급 타이트 및 가수요 수혜가 소멸되고
2Q 하순부터 하락한 유가 영향으로
부정적 래깅효과 발생되어
예상보다 이익 감소 영향이 클 것.
 

■ View, 성장 투자와 주주환원을 동반 기대

재무구조 개선과 함께
향후 성장을 위한 투자 또는
추가적인 주주환원을 기대 가능 시점.
2026년 기준 배당수익률은 2.7%이나,
통상 배당의 60% 수준의 자사주 매입/소각,
올해까지 진행되는
기존 자사주 3% 소각까지 감안 시
총 주주환원 수익률은 7.3%로 추정.
목표주가 및 BUY 투자의견 유지.

(컴플라이언스 기승인)

IBK투자증권
헬스케어
조은애 연구위원

[파마리서치] 예상보다 더 잘되고 있다

https://buly.kr/FsL5TnI

• 숫자로 증명한 수출 성장 사이클 진입
- 2Q26 매출액은 1,787억원(+27% yoy, +22% qoq), 영업이익 665억원(+19% yoy, +16% qoq)을 기록
- 성과급 30억원과 TV 광고비 70억원 등 비경상적 비용 100억원이 영업이익에 반영
- 다만, 의료기기와 화장품 내수/수출 모두에서 최대 매출을 기록하면서 외형과 이익 모두 사상 최대치를 경신

• 의료기기와 화장품 수출 동반 성장을 반영해 예상 실적 상향 조정
- 3Q26에도 전분기 대비 매출과 이익 성장이 지속될 전망
- 의료기기 수출은 휴가 시즌이라는 계절적 비수기에도 불구하고, 기타 국가로의 확장이 이를 상쇄할 전망
- 화장품 수출은 미국 내 PDRN 세그먼트 확대와 리쥬란 브랜드 인지도 제고가 동시에 진행되고 있음

• 기대를 상회하는 수출 성과 확인, 멀티플 정상화 국면 진입
- 투자의견 매수를 유지하고, 이익 추정치 상향을 반영해 목표주가는 530,000원으로 상향
- 유럽향 의료기기 리쥬란 수출과 미국향 화장품 수출 초기 성과가 예상보다도 더 빠르게 나타나고 있음
- 수출이 아직 초기 단계인 만큼, 향후 수출 성장의 지속성에 대한 기대감이 높아지는 시점임

- 동 자료는 컴플라이언스 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용할 수 없습니다.

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파마리서치 분기별 실적 추이

편의점 2Q

[신한투자증권 정유/화학/2차전지 이진명, 김명주]

** 코오롱인더(120110)

코오롱인더; 화학인데, AI와 폴더블까지

신한생각: 이익 회복의 축이 넓어진다
- 타이어코드 믹스 개선과 베트남 설비 확대, 아라미드 Full 가동으로 본업 수익성 회복 기대
- 하반기 AI 인프라향 mPPO 증설과 프리미엄 폴더블 스마트폰향 CPI 판매 본격화
- 본업 정상화와 고수익 신사업 성장으로 이익 체력 및 사업 포트폴리오 동시 개선

2Q26 Review: 화학이 이끈 어닝 서프라이즈
- 2분기 영업이익 987억원(+60% QoQ), 화학 698억원(+59%)으로 실적 개선 주도
- 석유수지 스프레드 확대와 페놀·에폭시/mPPO의 견조한 수익성 지속
- CPI는 해외 신규 고객사향 판매 증가로 18년 설비 완공 이후 첫 흑자전환, 3분기 Full 가동 기대

Valuation & Risk: 높아지는 이익, 달라지는 멀티플
- 실적 추정치 상향 등을 반영해 TP 96,000원(+9%)으로 상향
- 영업이익은 2026년 +189%, 2027년 +20% 증가하며 증익 추세 지속
- AI 인프라향 mPPO와 폴더블 스마트폰향 CPI 성장으로 이익 레벨 상승과 멀티플 리레이팅 가능


(원문 링크: https://buly.kr/7QOiOXt )

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위 내용은 2026년 8월 10일 7시 45분에 조사분석자료 공표 승인이 이루어진 내용입니다.
제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이, 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.

코오롱인더 2Q 영업이익 YoY 118%, QoQ 60%, 컨센대비 26%

최근 4개분기 합산 지분법이익 810억원(직전4개분기 430억원)

코오롱인더 상반기 영업이익 1607억원, 시총 1.7조원
우리금융/하나금융 지분가치 1.1조원
코오롱스포츠차이나 지분가치 PER 10배시 7천억원

코오롱인더 화학사업부 실적 (mPPO, CPI 포함)

네오팜 분기별 실적 추이

코오롱스포츠차이나 매출 추이

변압기 2Q

DB하이텍은 고전압 BCD와 MOSFET 생산능력을 확대하고 데이터센터와 로봇, 드론 등으로 응용처를 넓힐 계획이다. 실리콘 커패시터와 GaN(질화갈륨) 등 신규 공정도 확대한다. 공급자 우위가 강화되면서 추가 가격 인상도 추진할 계획이다. 상반기 BCD 제품 가격 인상에 이어 DDI(Display Driver IC·디스플레이구동칩)까지 가격 인상 대상을 확대할 계획이다.

https://www.bloter.net/news/articleView.html?idxno=670342

2분기 별도 영업이익률 30%

https://naver.me/FKG7EUXH

국내 전력반도체 파운드리(위탁생산) 기업인 DB하이텍은 향후 5년간 약 2조원을 투자해 고전압 전력반도체 생산능력을 확대하고 SiC·GaN 사업화를 추진한다. 제품군을 화합물 전력반도체까지 넓혀 AI 데이터센터와 전기차 수요에 대응한다는 구상이다.

코텍 분기별 실적

레버리지 대책 발표 뒤 변동성지수 '뚝'…5월 이후 처음 70선 아래로

https://naver.me/GQGApOUJ